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创业板早盘跌1%，PCB、覆铜板再大涨，电力、煤炭活跃，恒科指低开高走涨超1%，权重科网股反弹

Wed, 14 Oct 2026 02:41:38 GMT

10月14日，A股早盘低开，盘初三大股指震荡分化，沪指徘徊于3800点关口附近，创业板则跌1%，AI硬件股局部拉升，覆铜板、电路板等概念股再爆发，油气、煤炭、电力、港口等板块走强，汽车、零售、贵金属等陷入调整。

港股低开高走，恒指、恒科指早盘双双拉升，恒科指涨超1%，盘初曾跌近1%，权重科网股反弹，美团、阿里、小米、京东等纷纷走高，芯片半导体亦部分回暖，鸿腾精密、华虹宏力等反弹。AI大模型股反弹。债市方面，国债期货震荡上涨。商品方面，国内商品期货多数下跌。核心市场走势：

A股：截至发稿，沪指涨0.05%，深成指跌0.52%，创业板指跌1.07%。

港股：截至发稿，恒指涨0.30%，恒科指涨1.55%。

债市：国债期货全线上涨，截至发稿，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。

商品：国内商品期货普涨，截至发稿，燃油大涨4%，菜籽、原油、沥青涨超1%，多晶硅、集运指数、不锈钢、工业硅、烧碱、焦炭、沪镍等少数品种走高，焦煤、沪铜、螺纹钢、纸浆、豆粕、热轧卷板、锰硅、沪铝、沪金、氧化铝、铁矿石、橡胶等纷纷下跌，鸡蛋、钯金、沪银、碳酸锂、铂金、沪锡等跌幅均超1%。

10:40

恒生科技指数升超1%，蔚来、美团、小米集团涨超4%领跑，阿里巴巴、联想集团、京东集团齐升。

10:01

三大指数集体翻红，创业板指此前一度跌超1%。

09:58

早盘煤炭板块逆势拉升，郑州煤电涨停，陕西煤业、涨近2%，刷新历史新高，中国神华涨近2%，创2007年11月以来新高，云煤能源、大有能源、兖矿能源等跟涨。

消息面上，十一长假结束后的第一周，动力煤市场快速回归:港口5500大卡平仓价站上1000-1008元/吨，某集团港口外购5500卡上调至991元/吨。国家统计局数据显示，8月全国规上工业原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，已连续三个月处于近五年同期最低水平。

中国石油、中国海油、中国石化A股并驾齐驱，均创阶段新高。近期，多家机构强调，“三桶油”派息率长期稳定，作为长期高分红公司较为稀缺，高股息配置价值凸显。

09:43

工商银行、建设银行、中国银行、交通银行A股均创新高，市场资金依旧偏爱红利资产。家电、铁路、公路、煤炭板块普遍活跃，中国神华、陕西煤业、招商港口同创新高。

09:39

创业板指下跌逾1%。风电、短剧、贵金属、医疗服务等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4100只。

09:36

散染料概念反复走强，亚邦股份7天4板，醋化股份3连板，建新股份、吉华集团、安诺其、闰土股份、浙江龙盛跟涨。

电池产业链震荡拉升，恩捷股份、维科技术双双涨停，领湃科技、天宏锂电、紫竹高科、力王股份跟涨。

PCB概念表现活跃，超声电子2连板，宝鼎科技涨停，南亚新材、金禄电子、金安国纪、强达电路跟涨。

09:26

上证指数低开0.27%，创业板指跌0.52%。光通信、传媒、黄金、存储板块走软。

09:21

恒生指数低开0.26%，恒生科技指数跌0.02%。药明康德、紫金矿业、东方航空走软。剑桥科技、兆易创新、长飞光纤光缆走强。

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2027见闻历预售开启！连续第9年的财经“神”历，也是你第九年的陪伴

华尔街见闻 — Wed, 14 Oct 2026 02:07:15 GMT

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9月份我国货物贸易进出口首破5万亿元增长27.5%

Wed, 14 Oct 2026 02:00:33 GMT

据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%。其中，出口23.2万亿元，增长16.4%，进口16.74万亿元，增长22.3%。月度增速连续6个月保持两位数增长，9月份进出口5.16万亿元，首次突破了5万亿元，增长27.5%。其中，出口3.03万亿元，增长29.6%；进口2.13万亿元，增长24.6%。

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科技股暴跌之际，高盛出了一份美股看多报告，但读完后人们更担心了……

Wed, 14 Oct 2026 01:53:38 GMT

高盛策略师Tony Pasquariello于10月12日周一发布报告，力证美股市场广度“没有外界描述的那么糟糕”。

但这份报告在为多头辩护的同时，两度援引互联网泡沫作类比。其一，报告提及标普500中位股距52周高点下跌15%，为互联网泡沫以来最差读数；其二，2027年美股潜在净股票供给规模或创2000年互联网时期以来最高。

报告发布当天，纳斯达克期货下跌，美债收益率走低，报告中推荐的两个核心方向——做空固定收益、做多纳指，在开盘前双双走反。

与此同时，隔夜美股费城半导体指数一度跌逾2%，较6月创下的历史高点已回落近18%。道指跌0.35%，纳指跌0.15%。

“没那么糟”，但中位股创下2000年以来最差读数

Pasquariello在报告中列出了一组数据为多头背书：标普500、纳斯达克100、罗素2000等主要指数年初至今均录得两位数涨幅；标普500中近三分之二的成分股今年为正收益；123只个股涨幅超过25%，而跌幅超过25%的仅42只。他写道：

我认为市场内部的回报，比很多人所承认的要好。

然而就在同一段落，他自己也承认：“标普500中位股目前较52周高点下跌15%，这是互联网泡沫以来最差的读数，而且近几个月尤为艰难。”

这两组数据并不矛盾，但差异本身就是故事所在。年初至今的涨幅，掩盖的是近期的集中性损伤。数据显示，过去30天内，标普500中仅科技、媒体、电信和能源板块录得正收益，约85%的成分股较历史高点跌超10%，约17%跌超50%。

摩根士丹利策略师Mike Wilson此前判断：市场广度的恶化“必须以某种方式得到解决”。

“没人追涨”，但仓位低不等于风险低

高盛情绪指标（实质上是仓位计量器）已连续六周为负。高盛全球主经纪商账户净敞口处于过去一年的第10百分位，美股已连续三周净卖出。

标普500上周突破新高，但客户成交换手率仅排在过去52周的第49位。我不确定自己是否记得有哪一次，市场处于高位时却吸引到如此之少的追涨资金。

Pasquariello预计资金流向在年底前将“净为正”。

但仓位低不等于风险低。现有的美股多头仓位高度集中在一个角落——“七巨头”（Mag7）占高盛美股主经纪商敞口的约22%创历史纪录。

高盛另一位策略师Rich Privorotsky表示：“市场在一个角落里做到了极度超买，同时对其他所有东西实际上是做空的。”

2027年美股潜在净股票供给规模，或创2000年以来最大

Pasquariello称，他周末读到的“最好的一篇文章”，是高盛关于2027年美股供需的内部报告。他的摘要如下：

我们预测一级市场发行规模为6000亿美元，其中包括1750亿美元的IPO。好消息是，这6000亿美元仍不到美股总市值的1%……回购加并购合计应达2万亿美元。但关键在于：锁定期解禁可能带来1.7万亿美元的供给。这是一个不确定因素——加上前述6000亿美元，美股净供给的增量可能是2000年以来最大的。

这是报告中第二次援引2000年作为参照，也是更值得警惕的一次。

粗略估算：6000亿美元新股发行加上1.7万亿美元潜在解禁供给，合计约2.3万亿美元，而回购与并购提供的买盘约为2万亿美元。换言之，如果大多数内部人士在解禁后选择套现——这通常是惯例——那么过去十年每逢下跌都能托底的企业回购力量，可能首次被供给压垮，规模之大，上一次出现还是Pets.com尚在运营的年代。

这股供给的来源并不难判断：正是AI融资浪潮。2026年IPO市场已经给出了预警——英伟达支持的Firmus在将55亿美元IPO规模削减25%后，最终彻底撤回了上市申请。

“战术性看多”，但2027年“会很复杂”

Pasquariello的方向性判断分三点：

“战术性建仓环境净为正，随着10月推进和中期选举落地，技术面应会持续改善。”
“我的直觉是，2027年将是复杂的一年——考虑到前述供给压力以及盈利增速的普遍放缓。”
“短期策略：做空固定收益；做多纳指、东证指数、高盛商品指数。”

高盛自己预测Q3盈利增长27-28%，这是本轮周期的高点，此后三个季度增速将逐季放缓。盈利增长见顶叠加股票供给激增，这估计就是Pasquariello在“战术性看多”的同时感到“复杂”的原因。

股市涨了16倍，消费者却比金融危机谷底还悲观

Pasquariello在报告末尾写道：

自2009年3月的最低点以来，标普500总回报上涨了16倍。在这段历程中，只发生过一次衰退，且仅持续约两个月。尽管如此，密歇根大学消费者信心调查的读数今天比2009年3月还要低——刚刚公布的数据是1952年有记录以来的第二低读数。

当前读数为46.3。

Pasquariello称这一背离“令人震惊，也有些令人困惑”。

这张图表——标普500总回报指数（绿线）与消费者信心（红线）的走势——直观呈现了这种分裂。16倍的涨幅，对持有股票的人而言是一笔丰厚的财富。但对另一部分人而言，伴随而来的是房价、租金和食品价格的同步攀升，以及10年期国债收益率突破5%后让每一笔房贷都变成奢侈品的现实。消费者信心调查的受访者，并不都是标普500的持有者。

一份看多报告，却两次提到互联网泡沫

Pasquariello的仓位数据，是当前多头有力的论据——几乎没有人追涨，这本身就是潜在的上行动力。向罗素2000、等权重指数和欧洲市场的轮动已经开始，这与他的广度数据所描述的早期信号相吻合。

但一份论证市场广度“没那么糟”的报告，却两次援引互联网泡沫来支撑论点。

中位股距高点的跌幅是2000年以来最深。净股票供给可能是2000年以来最大。盈利增速本季度见顶。消费者信心是1952年以来第二低。

Zerohedge分析称，中期选举前的战术性反弹，有其逻辑。但在盈利见顶、供给创纪录、消费者最悲观的背景下，这更像是一个卖出的窗口，而非一个新周期的起点。

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传奇投资人：2027年美股将非常艰难

鲍奕龙 — Wed, 14 Oct 2026 01:43:47 GMT

华尔街传奇投资人Paul Tudor Jones认为，2027年美股将面临严峻挑战。从资金流向来看，当前美股呈现出自2002年以来最负面的资金流向图景。过去支撑市场的企业资金底层力量已发生逆转，SpaceX、Anthropic、OpenAI等大型AI私募公司的高估值进一步改变了市场资金格局，加剧了公开市场的压力。

黄仁勋：当年台积电不接我电话，最后张忠谋亲自打来了

张硕 — Wed, 14 Oct 2026 01:40:09 GMT

黄仁勋回忆创业初期致电台积电，只有录音，留言无人回，多次致电也没人理。

他最后给张忠谋写了长信。很久后一天傍晚，张忠谋亲自回电：“我是台积电的张忠谋。”

黄仁勋激动不已，觉得公司有救了。张忠谋随后邀他去中国台湾，他称那是一切的开始，不仅成就合作，更开启整个行业。

中国9月CPI同比0.9%，前值为0.8%。中国9月PPI同比5.0%，预估为4.4%，前值为3.8%。

Wed, 14 Oct 2026 01:30:58 GMT

中国9月CPI同比0.9%，前值为0.8%。中国9月PPI同比5.0%，预估为4.4%，前值为3.8%。

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美国2027年赤字率预计-6.1%，居五大发达经济体之首

董静 — Wed, 14 Oct 2026 00:59:23 GMT

全球债务危机将变得更加严重！

美国财政赤字预计将在2027年扩大至GDP的-6.1%，这是自2012年以来最大的赤字，不包括2020年和2021年的疫情年份。

这将是五大发达经济体（包括英国、德国、法国和日本）中财政赤字占GDP百分比最大的。

此外，德国的赤字预计将从2025年的GDP的-2.7%扩大至2027年的-4.1%，这是自2010年以来最大的赤字，不包括2020年疫情。

日本的财政赤字预计将增加三倍以上，从-0.7%增至GDP的-2.5%，这是自2022年以来最大的。

英国是唯一预计改善财政状况的经济体，其赤字将从2025年的-4.3%缩小至明年GDP的-3.1%，而法国的预算缺口预计将扩大至-5.2%。

中欧同时踩下油门，海上风电超级周期来了？

万周 — Wed, 14 Oct 2026 00:56:18 GMT

经历数年调整，全球海上风电正酝酿新一轮建设周期。中国“十五五”规划提出海风新增开工约100GW，未来年均开工规模有望达到过去数年的3倍；欧洲则通过拍卖机制改革，推动积压项目重新启动。

深远海开发与海外订单复苏形成共振，万亿元级投资空间逐步打开，海缆、海工基础及输电系统迎来技术升级与需求扩张的双重机遇。不过，项目经济性、审批进度与订单兑现节奏，仍将决定这轮超级周期的高度与持续性。

一、发生了什么？海上风电再度被关注

1. 2026年的反常低谷：宏大目标与有限开工

2026年，中国海上风电呈现出规划目标与实际建设明显脱节的局面。“十五五”规划提出，未来五年海风新增开工约100GW，到2030年累计并网装机超过100GW。然而，2026年上半年国内海风新增并网仅0.84GW，前七个月风机招标约2.3GW，同比下降约60%，前三季度新增开工估计仅2—3GW。以2025年底约47GW的累计装机计算，未来五年年均新增并网需要超过10GW，行业面临较大的建设提速压力。

项目推进缓慢主要受到两方面制约。一方面，新能源电价市场化改革增加了未来售电收益的不确定性，海风建设成本较高，部分开发商推迟投资决策；另一方面，江苏等地区项目受到用海、航道及军事协调等因素影响，深远海开发管理机制尚待完善，导致大量规划项目难以进入施工阶段。

不过，9月以来行业出现积极变化。江苏814MW海风项目启动基础及施工招标，广东约900MW项目启动风机采购。同期涉及前期工作、设备采购、施工及并网的项目动态合计约20.68GW，虽然不能全部视为新增开工，但表明部分积压需求正在重新释放。2027年能否迎来建设高峰，关键取决于项目审批提速与投资经济性的同步改善。

……

报道：Anthropic今天将公布Q3财务数据

Wed, 14 Oct 2026 00:55:33 GMT

Anthropic将于本周三向机构投资者披露第三季度财务数据，此举标志着这家AI巨头正式迈出史上最大规模IPO的关键一步。

周三，据CNBC援引两位知情人士消息，Anthropic将在旧金山总部召集一批潜在机构投资者，首次公开其第三季度营收数字。此次披露将帮助公司高管和承销银行评估投资者兴趣，并检验市场对其最新财务数据的反应。

这一时机颇为敏感。就在上周，OpenAI向现有投资者披露的最新年化营收为500亿美元，低于此前市场广泛流传的700亿美元，引发混乱，拖累半导体股票及纳斯达克指数整体下挫。与此同时，博通CEO Hock Tan本周一在一场会议上表示，随着利率攀升，资本获取能力可能成为AI公司面临的最大制约，进一步打压AI板块情绪，芯片股周二延续隔夜跌势。

为IPO估值铺路

据知情人士透露，Anthropic正推进一项估值约2万亿美元的上市计划，其营收规模有望在今年底突破1000亿美元。若成功实现，该估值将超越SpaceX的历史性上市规模，成为史上最大IPO。

Anthropic此前已就上市事宜向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密申请，但S-1文件尚未公开。公司计划于11月挂牌上市，但知情人士未能确认具体日期。

本次向机构投资者披露的Q3数据，将为外界提供一个更为准确的窗口，以评估Anthropic的增长轨迹与盈利能力。目前尚不清楚Anthropic在统计口径上是否会纳入云合作伙伴的相关收入——这正是上周OpenAI数据引发市场误读的核心争议所在。

牵动市场神经的新变量

私人AI公司的营收数字正对更广泛的资本市场产生超出预期的影响。上周OpenAI事件已充分说明，一个会计口径的调整便足以引发市场连锁反应。

OpenAI向投资者更新的500亿美元营收数字，剔除了来自云合作伙伴的收入，据知情人士称，这并不反映需求层面的任何变化。然而市场的误读仍造成了明显的波动。

Anthropic此次披露能否避免类似的信息混乱，将在很大程度上取决于其数据口径的透明度与一致性。投资者将密切关注其营收确认方式，以便在IPO前对公司进行合理定价。

IPO窗口面临压力

市场环境是Anthropic此次上市面临的最大不确定因素之一。利率持续攀升正在动摇AI交易的部分基础，承销银行正密切跟踪投资者对成长股及AI资产的风险偏好变化。

Hock Tan的表态进一步加剧了市场对AI融资可持续性的担忧。他指出，在利率上行背景下，资本获取能力将成为制约AI公司发展的核心瓶颈。这一判断令本已承压的芯片股雪上加霜。

在此背景下，Anthropic本周的投资者会议不仅是一次财务数据的例行披露，更是公司管理层与市场之间的一次关键信号交换——其结果将直接影响IPO的节奏与定价策略。

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六成股票已跌入熊市，科技七巨头独撑标普！BTIG：美股距倒下也许只差“轻轻一推”

Wed, 14 Oct 2026 00:55:27 GMT

标普500指数距历史高点仅一步之遥，但这一平静表象之下，市场内部已严重分化。当前支撑指数的，几乎只剩下"科技七巨头"这一个支柱——而这恰恰也是市场最大的风险所在。

技术分析机构BTIG的Jonathan Krinsky在最新报告《最后的守门人》（Last Man Standing）中警告，科技七巨头是标普500中唯一尚未出现明显疲态的板块，也是当前市场持仓最为拥挤的板块。他指出，一旦这一趋势开始逆转，将很可能成为标普500最终出现持续性下跌的导火索。

与此同时，摩根大通资产管理的Michael Cembalest数据显示，标普500中已有60%的成分股较各自历史高点下跌逾20%，陷入技术性熊市，而指数本身却仍徘徊于历史高位附近。

这一内外背离的格局，令市场的脆弱性愈发突出。分析人士指出，当防御性交易与成长性交易集中于同样七只股票，市场已几乎失去轮动空间；而半导体板块的持续下跌，正在按照2000年科技泡沫破裂的路径演进，预示着真正的压力或将在本月下旬集中释放。

七巨头独木难支，持仓拥挤埋隐患

Krinsky的核心判断简洁而直接：科技七巨头是目前唯一仍在创新高的重要板块，但也是持仓最为集中的板块。

从市场数据来看，Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）已突破2025年及5月高点，创下历史新高，而周边板块却普遍回落。周二，在半导体股票再度下跌的背景下，科技七巨头整体上涨约1%，独力托住标普500指数。

然而，这种"安全感"正是问题所在。对冲基金将科技七巨头视为规避5%以上国债收益率及地缘政治风险的避风港，大规模涌入，导致持仓集中度达到历史极值。Krinsky一针见血地指出：当防御性交易与动量交易指向同样七只股票，市场已无处可以轮动。一个人人都持有的"避险资产"，本质上不再是避险资产，而是一笔包装精美的拥挤交易。

半导体走势复刻2000年，加速下跌或在月底

BTIG的另一条警示线索来自半导体板块。Krinsky自夏季起持续追踪费城半导体指数（SOX）与1999至2000年走势的对比，称两者的吻合程度"令人不安"。

按照这一类比，半导体板块目前正处于阶段性低点附近，即将迎来一次短暂的反弹——CPI数据公布或将成为催化剂——随后在10月下旬加速下跌。而10月下旬，恰好是各大超大规模云计算企业（hyperscalers）集中发布财报的时间窗口。

Krinsky还注意到另一个信号：软件与半导体的相对强弱比率（IGV/SMH）时隔16个月首次重新站上200日均线。他认为，若该比率进一步突破夏季高点附近的0.20关口，将"确认一次重大拐点"，意味着市场领涨权将从半导体向软件切换——而软件并非当前市场重仓持有的方向。

42只AI股撑起六成涨幅，其余皆成陪衬

摩根大通资产管理的Michael Cembalest在其最新报告《Califoreboding》中，以"独角戏"（One Trick Pony）为题，用数据揭示了市场集中度的极端程度。

自2024年1月以来，42只AI相关股票贡献了标普500约60%至80%的盈利增长、价格回报及资本支出增长。具体而言，这42只股票贡献了指数67%的价格回报、58%的盈利增长，以及高达81%的资本支出与研发支出增长。

与此同时，尽管标普500指数接近历史高点，其成分股中已有60%较各自历史高点下跌20%以上。Cembalest的统计显示，自1990年以来，在指数距历史高点不足1%的情况下，出现如此大比例个股深度回调的情形极为罕见，9月25日的读数已处于历史分布的极端左侧。此外，仅有30%的标普500成分股在过去三年跑赢指数，为1991年以来最低水平之一，唯一可比的低谷出现在1999至2000年。

AI红利流向卖铲人，用铲者尚未掘到金

Cembalest的数据还揭示了AI繁荣的另一面：利润高度集中于AI基础设施的供应方，而非使用方。

自2023年3月以来，55家"AI供应链"企业的滚动盈利约增长了四倍；而190家"AI高度采用"企业的盈利仅增长约25%；AI采用程度最低的企业盈利则基本持平甚至略有下滑。

这一格局与互联网泡沫时期高度相似：卖铲子的赚得盆满钵满，挖矿的人却尚未找到金子。集中效应同样蔓延至实体经济——科技行业对美国GDP增长的贡献从2022年的几乎为零攀升至约三分之一，而仅有约20%的美国各州增速高于全国平均水平，接近1979年以来的最低水平。

在建设投资领域，数据中心与电力基础设施支出自2024年1月以来增长38%，而制造业建设下降28%，商业地产下降13%，住宅建设下降6%。更值得关注的是，数据中心预建规划容量已从峰值约62吉瓦回落至约49吉瓦，显示这一唯一的资本支出增长引擎已开始收缩规划。

多头仍有支撑，但盈利基础正在收窄

Cembalest并未明确看空。他指出，自2024年1月以来，全球科技股的上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张，"由盈利增长驱动的市场，在我的经验中不易出现快速下跌"。此外，尽管短端利率上升，企业净利息支出占利润的比例仍处于历史低位。

然而，这些盈利的来源高度集中——主要是AI供应链企业的盈利，而这些盈利在很大程度上来自超大规模云计算企业的资本支出，后者的扩张越来越依赖债务融资。盈利本身是真实的，但问题在于，这些客户的支出能否持续。据高盛估计，第三季度很可能是标普500盈利增速与超大规模云计算企业资本支出增速的双重峰值。

综合BTIG与摩根大通的分析，当前市场图景清晰而严峻：42只股票贡献了三分之二的回报和五分之四的资本支出增长；60%的成分股已陷入熊市；仅30%的股票跑赢基准；防御性交易与成长性交易集中于同样七个名字，且对冲基金持仓创历史新高；半导体板块已按照2000年的路径下跌，而加速阶段或将在本月下旬、超大规模云计算企业财报季前后到来。

Krinsky的结论保持克制："与新高对抗，向来不易。"科技七巨头的图表仍指向上方。但正如他所警告的：当市场只剩最后一条腿，不需要太大的力量，就能将它推倒。

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美媒：“大手笔政治支出”，马斯克成美国中期选举最大金主

环球时报 — Wed, 14 Oct 2026 00:49:50 GMT

据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）12日报道，自7月以来，美国企业家马斯克向共和党阵营团体的新增捐款总额超过2.76亿美元。共和党力争在今年11月保住其在华盛顿国会的多数席位，马斯克也由此成为2026年美国中期选举已知的最大捐赠人。

根据马斯克的代表向《纽约时报》提供的数据，其中最大一笔1.58亿美元捐给了“参议院领导力基金会”——支持共和党参议员候选人的主要政治行动委员会。由马斯克创立的“美国政治行动委员会”发言人琳赛·柯纳特12日向CNBC证实了该数据。这些新增捐款，让马斯克在2025年-2026年选举周期内公开的联邦层面政治献金总额达到约3.66亿美元，已经超过其2024年总统大选约2.9亿美元的投入规模。

“参议院领导力基金会”在本选举周期投入重金捍卫共和党参议院多数席位，其中就包括得克萨斯州选区。该州共和党总检察长肯·帕克斯顿正在参选，对手为民主党候选人詹姆斯·塔拉西科。截至10月12日，民调机构FiftyPlusOne的平均民调结果显示，塔拉西科以48.4%比45.0%领先帕克斯顿。

CNBC报道称，近年来，马斯克在得州的布局迅速扩张：特斯拉、X平台、“无聊公司”均将总部落地于此，SpaceX也在该州持续扩大制造与发射业务规模。此番大手笔的政治支出，与其去年公开发表的言论形成鲜明对比。马斯克曾在2025年5月表态称：“就政治开支而言，未来我会大幅减少投入。”在高调参与美国政府事务并随后与美国总统特朗普公开闹翻后，马斯克选择淡出政坛。但此后二人关系修复，近期已多次同台出席公开活动。

本文来源：环球时报

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传奇投资者Paul Tudor Jones：当前美股类似2000年科网泡沫破灭前夕，我明年将全年做空

Wed, 14 Oct 2026 00:48:52 GMT

Tudor Investment创始人、对冲基金传奇人物Paul Tudor Jones周二在CNBC《Squawk Box》节目中发出罕见的全面看空美股信号。

他警告：“2027年对股市来说将会非常、非常艰难。”当前美股的供需格局是“自2002年以来最糟糕的”，类似于1999年科网股泡沫破裂前夕，并宣布自己明年将全年做空美股。

与此同时，他看多原油，预计油价还有20至25美元的上涨空间。他警告，一旦油价大涨，股市将“极度厌恶”这一局面。

类比2002年：IPO供给潮将压垮牛市

Jones认为，当前市场状况类似于1999年，也就是2000年互联网泡沫破裂前一年左右。

他表示，过去四年牛市的核心驱动力之一是企业回购和并购活动持续压缩股票供给。但这一逻辑正在逆转。

Anthropic、OpenAI的大型IPO即将到来，SpaceX的发行刚刚完成。此外，大量企业为筹集AI建设资金还将推出增发。Jones认为，这些因素叠加，将在2027年形成巨大的股票供给压力。他表示：

我明年全年都会做空（I’ll be short the whole year.）。实在没什么价值可言。在'98、'99年，以及2000、2001、2002年，那些年做空最容易，因为不断有解禁，不断有新供给涌入市场。

财政赤字：市场终将强制纠偏

Jones还将美国财政赤字列为股市的另一重大隐患。

他的判断是，政客不会主动加税或削减开支，只有市场逼迫才会行动。

我们永远不会主动解决赤字问题，直到市场逼着我们去做。就像2008年和TARP一样。没有哪个政客会自愿加税或削减开支，他们是被迫的。

他进一步表示：“唯一的问题是，我们现在是否已经到了那个临界点，市场即将采取行动？如果逼我给个答案，我会说60比40，我们已经走上那条路了。”

做多原油：伊朗冲突未解，油价还有上行空间

在原油方面，Jones持有多头仓位，理由是美伊冲突短期内难以化解。

我做多原油……看涨原油……我认为它还能再涨20到25美元。如果有什么能缓和局势的事情要发生，在中期选举之前早就发生了。

西德克萨斯中质原油期货周二早间交易价格约为每桶92.50美元。若油价再上涨20至25美元，将突破2026年此前每桶约113美元的收盘高点。

Jones指出，今年早些时候股市对油价上涨的承受力尚可——美伊战争2月28日爆发后，标普500指数最大跌幅仅略超7%。但他警告，若油价再度大幅攀升，股市将“完全、彻底地厌恶它”。

在地缘政治走向上，Jones认为特朗普在中期选举后将寻求推动和平。

我假设总统选后有一套方案，因为现在的局面显然是不可持续的。

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传奇投资人：AI让美股疯狂分化，1999年的一幕重演了

董静 — Wed, 14 Oct 2026 00:44:42 GMT

Paul Tudor Jones认为，当前美股市场与1999年极为相似，AI驱动下市场已完美分化为”双速”格局——拥抱新技术的资产与传统资产背道而驰，这种分化短期或许令人兴奋，但长期风险不容忽视。

高盛：巴西大选首轮结果触发"史上最繁忙一周"，外资押注博索纳罗胜选

Wed, 14 Oct 2026 00:33:47 GMT

外资潮水般涌入巴西市场，高盛交易台将上周描述为"巴西史上最繁忙的一周"。这一切的导火索，是右翼参议员小博纳索罗在巴西大选首轮投票中意外领先卢拉，打破主流民调预期。

华尔街见闻提及，巴西基准股指Bovespa本月迄今累计上涨12.2%，并于上周五收于历史高点，创下2020年4月9日以来最大单周涨幅，同期标普500指数涨幅仅约2%。

追踪巴西股市的iShares MSCI巴西ETF（EWZ）本月累计飙升近17%，年内美元计价涨幅已达37%，大幅领先标普500。与此同时，该ETF单周净流入资金高达23亿美元，将2026年全年净流入规模推升至35亿美元。

在博索纳罗首轮胜选后巴西股市飙升一周多后，高盛分析师向客户提供了外国资金流入的详细分析，重点指出国际投资者是如何涌入市场，希望博索纳罗在决选中获胜的。

目前，博尔索纳罗与卢拉将于10月25日进行第二轮决选。最新民调显示博尔索纳罗保持领先，预测市场平台Polymarket给出的博尔索纳罗获胜概率高达86.5%。

史上最大单日外资涌入，巴西市场创多项纪录

高盛交易台在发给客户的报告中详细复盘了首轮选举后的市场行情。

上周一单日成交额达200亿美元，日均成交额亦较此前跃升至87亿美元，均为历史极值。

上周一，追踪巴西股市的iShares MSCI巴西ETF单日上涨12.5%。高盛指出，自该ETF2000年成立以来，单日涨幅超过12.5%的情况仅出现过5次。

其余均发生在2020年新冠疫情急速反弹期间及2008年金融危机后的复苏阶段。

高盛特别强调，此次是迄今为止唯一一次"并非来自剧烈抛售后反弹"的同等量级单日涨幅，具有独特的市场意义。

高盛表示，其交易台在过去三个交易日是巴西上市股票最大的净买入方，受定制化股票篮子约7亿美元需求驱动，两只相关产品（GSBZRATE Index与GSBZRIGH Index）自选举以来均跑赢Ibovespa指数及EWZ逾15%。

利率压缩打开估值空间，高盛测算EWZ目标价区间

高盛交易台进一步从中长期维度评估巴西资产的上行空间，核心逻辑在于利率压缩带来的估值重估。

数据显示，过去两周巴西中长端利率已压缩约150个基点，巴西10年期国债与美国10年期国债的利差收窄至约7.2%。高盛指出，2020年后该利差最低触及6.5%，历史低点则为4.8%。

基于历史规律，高盛测算该利差每压缩100个基点，EWZ价格对应上涨约8.3%。若利率回落至近期低点，EWZ理论价格区间约为每股47.80至52.20美元。

从基本面角度看，高盛认为上述估值并非遥不可及。EWZ当前每股盈利约为4.4美元，若股价运行至50美元附近，对应市盈率约为11至12倍。虽高于当前水平，但仍低于2020年之前14倍的历史水平。

博尔索纳罗赢面扩大，但仍面临四道关口

民调与预测市场均显示博尔索纳罗在决选中占据优势：

PoderData/Aya最新民调显示其以51%对49%领先卢拉，统计误差范围内呈胶着态势；

BTG Pactual/Nexus的同期调查则显示博尔索纳罗领先幅度更大，以52%对48%胜出，误差范围为2个百分点；

Polymarket平台将其胜选概率标注为86.5%；

咨询机构Ideia Big Data在瑞银主办的活动上亦将其胜率定为85%。

尽管如此，高盛在报告中明确列出博尔索纳罗仍需跨越的四道关口：赢得本月底的决选、组建具有公信力的经济团队、提出可落地的财政计划，以及争取国会足够支持以推动方案实施。

在政治布局层面，博尔索纳罗上周已获得四个中右翼政党的背书，联盟阵营持续扩大。

圣保罗州长Tarcísio de Freitas在共和党人党活动上公开为其站台，称"我们不能成为失落的一代"，并呼吁延续其父开创的施政路线。

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周受资：AI广告只要1美元，短剧行业正在被颠覆

张硕 — Wed, 14 Oct 2026 00:22:56 GMT

TikTok CEO周受资称AI正渗透TikTok全体验。

过去品牌做视频广告需百至上千美元，如今用ctdance上传产品图即可生成，成本仅1至10美元，最低约1美元。

短剧行业正被颠覆，多数作品由Seedance等AI模型制作。他认为人类创意仍是核心，但AI会让视频生成更好。

估值翻番至300亿美元，自动驾驶软件商Applied Intuition跻身AI独角兽顶级梯队

Wed, 14 Oct 2026 00:15:49 GMT

自动驾驶软件公司Applied Intuition正寻求以至少300亿美元估值完成新一轮融资，较其六月份估值翻番，跻身全球顶级AI独角兽行列。

据科技媒体The Information 10月13日报道，知情人士透露，Applied Intuition已收到多份投资报价，估值均不低于300亿美元，这很可能推动该公司在未来数月内完成至少10亿美元的融资。这一估值水平将使其与编程智能体Cognition及AI搜索引擎Perplexity并列，成为估值数百亿美元的顶级AI初创企业之一。

此次融资的核心逻辑在于业绩支撑。据投资方Andreessen Horowitz今年7月披露，Applied Intuition在2024年底已实现4亿美元年度经常性收入，且近年来收入每年翻倍增长。强劲的基本面，叠加自动驾驶赛道的持续升温，正吸引投资者以更高溢价争相入局。

此次估值跃升，也是市场风向转变的缩影——在OpenAI、Anthropic等AI基础模型公司吸引大量资本关注数年之后，以AI为底层驱动的应用层、智能体及垂直软件公司，正越来越多地获得200亿美元乃至更高的估值认可。

专注软件层，九年磨一剑

Applied Intuition由Y Combinator前首席运营官Qasar Younis与谷歌前产品经理Peter Ludwig联合创立，总部位于加利福尼亚州桑尼维尔，迄今已有九年历史。

公司的核心定位是自动驾驶软件的“基础设施提供商”，专注于为高级驾驶辅助系统（ADAS）及自动驾驶系统提供开发、测试与验证软件，以及车辆操作系统，而非亲自下场制造或运营自动驾驶汽车。

这一战略选择正在得到市场验证。此轮融资若顺利完成，将使Applied Intuition的估值较六月份直接翻番，印证了“轻资产、重软件”路径在自动驾驶领域的商业可行性。

目前，Applied Intuition的客户涵盖日本五十铃（Isuzu，用于自动驾驶重型卡车运营）、大众汽车（Volkswagen）以及沙特阿拉伯的Humain。上周，公司还宣布与本田（Honda）及日产（Nissan）达成合作，将向两家车企提供车辆操作系统及相关技术。

据报道，谷歌旗下Waymo的商业化提速正在重燃投资者对自动驾驶赛道的热情。随着Waymo在美国多地扩大商业运营规模，市场对整个自动驾驶生态的信心明显回升，并带动资本向上游软件供应商加速流入。

多线扩张：军事载具与AI智能体

Applied Intuition的增长引擎不止于乘用车市场。报道称，公司正积极向自主军事载具技术领域延伸，这将使其与国防科技初创企业Anduril及Saronic形成直接竞争。

今年夏天，公司推出了AI智能体工具Dana，供内部员工用于自动化物理AI及软件控制车辆的系统开发流程，进一步强化其在AI原生工具链上的布局。

多线并进的扩张策略，使Applied Intuition的潜在市场边界从消费级自动驾驶延伸至工业重卡与国防领域，为其高估值提供了更宽广的叙事空间。

在资金储备方面，Applied Intuition此前已从Andreessen Horowitz、General Catalyst、Lux Capital、Kleiner Perkins等顶级机构累计融资12亿美元。据Andreessen Horowitz今年7月表示，公司此前融资的大部分资金尚未动用，财务状况相当稳健。

分析认为，此次新一轮融资若落地，将进一步充实公司弹药，支撑其在汽车、国防及AI工具等多个前沿方向的同步扩张。

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AI角色扮演独角兽Character.ai宣布破产，迪士尼接盘

Wed, 14 Oct 2026 00:13:29 GMT

曾被视为AI领域明星初创公司的Character.ai因不堪高昂成本与法律诉讼重负，正式申请破产保护，迪士尼将作为初始竞标者介入。

据The Information10月13日报道，成立五年的AI角色扮演初创公司Character.ai周一宣布，已申请第11章破产保护。

该公司在声明中明确指出，破产是因为遭遇了“重大的法律、监管和运营阻力”。

作为破产拍卖程序的一部分，迪士尼将担任初始竞标者。迪士尼将支付2000万美元，以获得Character.ai部分知识产权的许可。

同时，Character.ai表示，平台将继续为其订阅用户提供支持服务。

成本与诉讼双重施压

Character.ai的财务困境主要源于高昂的运营成本与沉重的法律诉讼。

在停止开发自有大模型后，该公司不得不依赖外部模型，这带来了巨大的使用成本。

此外，与聊天机器人相关的诉讼也加剧了其财务压力。今年1月，Character.ai与部分家庭达成诉讼和解。这些家庭此前指控该公司的聊天机器人导致了其子女自杀或受到其他伤害。

去年，该公司曾考虑过出售或进行新一轮融资，但最终未能采取任何实质性行动。

“反向收购”模式的最惨烈结局

Character.ai的破产，标志着此前在AI行业盛行的“反向收购”（reverse acqui-hire）模式出现了最严重的结局。

在这种模式下，初创公司的创始人及核心团队通常会跳槽至大型科技公司，而大公司则通过支付许可费来使用初创公司的技术，以此补偿投资者和员工股东。而Character.ai成为AI行业“反向收购”浪潮中首个以破产收场的案例。

2024年，谷歌曾支付27亿美元以获得Character.ai的模型许可，并将联合创始人Noam Shazeer和Daniel De Freitas重新招致麾下。随后，Character.ai的剩余员工接管了公司的所有权。

相比之下，其他经历类似模式的AI初创公司大多选择了业务转型。例如，创始人加入微软的Inflection AI，以及创始人加入亚马逊的Adept，均已转向开发其他产品。

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十五年来最大单周净买入！Citadel分析师：散户又开始就买AI股了

Wed, 14 Oct 2026 00:11:51 GMT

散户投资者正以罕见的力度重返人工智能交易。

Citadel Securities股票与衍生品策略主管Scott Rubner在最新研报中指出，上周散户投资者通过该公司平台净买入美国股票91亿美元，创下近15年来最大单周净买入纪录，资金高度集中于AI相关股票及ETF。

这一资金回流推动纳斯达克100指数与标普500指数双双刷新历史高点，尽管市场对AI泡沫的警告声从未消散。对于关注科技板块的投资者而言，散户的大规模回归正成为支撑当前涨势的重要力量。

半导体与AI基础设施成资金主要流向

上周散户买盘的结构高度集中。据Scott Rubner披露，散户净买入半导体股票约26亿美元，为过去一年中第三高的单周买入规模，并使10月有望成为该平台上芯片股净买入规模最大的月份。与此同时，AI基础设施相关股票也录得约24亿美元的净买入。

值得注意的是，上述资金涌入发生在芯片股承压、市场对AI景气持续性存有疑虑的背景之下，显示散户对AI主线的信念并未因短期波动而动摇。

方向性押注增强，而非交易量扩张

Rubner在研报中强调，此轮散户买入规模的扩大，主要源于"更强的方向性确信度，而非整体交易量的抬升"。数据显示，散户上周买入量较卖出量高出2.7%，对应过去一年周度方向性偏斜的第90百分位水平。与此同时，整体交易活跃度仍处于过去一年的第42百分位，低于平均水平。

这一组合意味着，散户并非在广泛追涨，而是在主动、集中地加注AI方向，信号意义相对明确。

Rubner月初预判已获验证

此次散户回流并非突发。Rubner在10月初便已准确预判了这一趋势，彼时他指出，经历9月的明显降温后，10月为投资者提供了更佳的"补仓"窗口，即将到来的财报季与企业回购潮将为市场提供支撑。

据彭博此前报道，Rubner当时明确表示，散户现金正在"重新装填"，等待重返美股。上周的数据印证了这一判断，也令市场对后续散户资金能否持续入场保持高度关注。

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美国9月通胀虚火与核心降温：10月加息暂停，美债利率能否阶段性见顶？

Wed, 14 Oct 2026 00:11:41 GMT

北京时间10月14日晚间，美国劳工统计局将公布9月份CPI数据。目前市场预期整体CPI显著回升，同比+3.6%（前值+3.4%），环比+0.6%（前值+0.4%）；核心CPI环比涨势放缓，同比+2.5%（前值+2.4%），环比+0.2%（前值+0.3%）。

整体CPI在能源价格大幅上涨推动下明显加速，成为近5个月来最大月度涨幅；9月下旬零售汽油价格接近每加仑4.50美元，创四个月新高，带动能源CPI环比预计上涨5%以上，汽油分项环比涨超9%。

更能反映潜在通胀压力的核心CPI已显现积极降温迹象。8月核心CPI超预期，主因无线电话服务价格环比大涨5.9%，单项贡献约10bp；该异常波动源于统计方法论调整后高频价格捕捉所引入的噪声，历史经验显示此类单月特异性冲击往往伴随反向修正。随着这一扰动消退，9月无线服务价格技术性回调将成为核心CPI放缓的关键驱动。与此同时，住房通胀延续下行、核心商品价格疲软、学费等分项异常消退，亦共同支撑核心通胀降温。

核心商品价格缺乏明显上行动力，表明整体通胀冲高主要由局部能源冲击驱动，并未向核心消费品和服务广泛传导。与此同时，9月美国非农就业数据远低于市场预期（实际+2.9万，预期+9万），失业率升至4.2%，平均小时工资同比增速回落至3.0%，劳动力市场边际降温趋势进一步确认。受此影响，市场对美联储10月继续加息的预期显著降温，按兵不动成为大概率情形。

此次政策预期回落有望缓解短端利率压力，或为美债收益率阶段性回落创造条件。不过，长端利率仍受期限溢价、财政供给与通胀风险制约。

核心通胀与就业降温，为美联储暂停加息提供空间

微软新增逾1300亿美元数据中心租约，计划将算力扩大逾两倍

Tue, 13 Oct 2026 23:56:44 GMT

微软计划将数据中心容量扩大逾两倍，此举有望帮助该公司缓解算力短缺问题。

根据微软周三提交的监管文件，这家软件巨头单季新增逾1300亿美元数据中心租约，并计划到2032年将全球数据中心容量从约12吉瓦扩大至38吉瓦以上，增幅逾两倍。

截至6月30日当季末，该公司尚未启动的租约承诺总额达3291亿美元，较上一季度的1966亿美元大幅跃升，单季增幅超过67%，为该公司有史以来最大季度租赁跳升。

微软在文件中说明，上述租约"主要"用于数据中心，部分租约"须满足特定合同条件"。微软投资者关系负责人Jonathan Neilson表示：

这真实反映了我们所看到的持续强劲需求，这些租约将在未来许多年里服务于客户需求。

算力扩张背后，是微软长期面临的容量瓶颈。此番大举扩容能否及时释放，将直接关系到微软能否守住其云计算与AI业务的市场份额。

容量短缺已致客户流失

微软此番大规模扩容，部分原因在于弥补过去因容量不足造成的业务损失。

由于数据中心供给紧张，微软已在美国和欧洲等核心市场对新的云服务订阅实施限制。报道援引知情人士透露，部分客户在无法从微软获得所需地区的额外容量后，转而与竞争对手签约。

微软在整个2025年大部分时间曾暂停部分租赁活动，此番重启并提速，被外界解读为公司对需求前景重拾信心。

大规模扩张背后是持续攀升的资本支出。微软最近一个财年的资本开支达到1450亿美元，分析师预计这一数字在未来数年仍将保持增长态势。

与此同时，微软及同行还须应对来自公众的压力。民调显示，多数美国人反对在自己所在地区建设数据中心，这给选址和审批带来额外阻力。

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谷歌Gemini 4 Argon全球上线，推广价截至11月底，Pro用户可在搜索AI模式体验

Tue, 13 Oct 2026 23:03:30 GMT

谷歌将旗舰AI模型Gemini 4 Argon推向全球用户。在此前近三周仅向网络安全防御合作伙伴开放后，这款模型周二正式扩大开放范围，面向普通用户、开发者和企业提供服务。谷歌希望借助其在编程、复杂推理和网络安全领域的能力，进一步巩固在前沿AI竞争中的位置。

美东时间10月13日周二，谷歌宣布，Gemini 4 Argon已在全球范围内上线。Google AI Pro和Ultra订阅用户可以在Gemini应用及谷歌搜索的AI模式（AI Mode）中体验该模型；开发者和企业用户可通过付费版Gemini API调用。Ultra订阅用户还可在Google AI Studio和Antigravity中使用该模型，企业用户则可通过Gemini企业服务及Antigravity接入。

谷歌CEO Sundar Pichai 在社交媒体上宣布新模型正式上线。谷歌DeepMind表示，Argon旨在从头到尾解决复杂问题，在编程、企业工作流和网络安全防御方面提供前沿能力。谷歌AI Studio产品负责人Logan Kilpatrick则称，该模型过去一个月已在谷歌内部经过超过10万人的测试，研发团队为此次发布投入了约六个月时间。

此次全球上线意味着谷歌此前采取的谨慎发布策略进入新阶段。随着模型能力增强可能带来的网络安全风险引发科技界广泛讨论，谷歌选择先让专业防御者使用Argon，待相关机构有机会修补漏洞、修复模型发现的系统缺陷后，再逐步扩大开放范围。

从网络安全“定向开放”到全球上线，谷歌扩大模型使用范围

谷歌于9月30日首次发布Gemini 4 Argon时，并未立即向公众开放，而是通过Fairwind计划向经过筛选的网络安全防御者提供访问权限。

谷歌当时表示，面对前沿模型日益增强的网络安全能力，需要采取分阶段发布策略，让防御者有时间识别和修补漏洞，同时持续完善安全防护机制。

此次扩大开放，标志着谷歌开始将这款旗舰模型的能力推向更广泛的消费级和商业场景。

不过，开放并非没有门槛：普通用户需要订阅Google AI Pro或Ultra；开发者通过付费版Gemini API接入；Google AI Studio和Antigravity则向Ultra订阅用户开放。谷歌还允许符合条件的科学家和研究人员申请免费使用Antigravity最高用量档，进一步推动模型在科研领域的应用。

输出上限提升至100万Token，瞄准复杂编程与长流程任务

Argon的核心定位并非简单回答问题，而是处理需要长时间推理、多步骤执行的复杂任务。

谷歌表示，新模型针对大型软件工程、企业知识工作和网络安全防御进行了优化，可用于大型代码库迁移、复杂工程问题、法律与金融研究等任务。与传统的一问一答式交互相比，这类工作往往要求模型在较长时间内保持上下文连贯性，并反复规划、执行和检查结果。

在技术规格方面，Argon的一项重要突破是将最大输出Token上限从此前的6.4万提升至100万。这意味着，在适用的后台执行模式下，模型能够生成更长的连续输出，为大型代码修改、复杂研究报告和多步骤智能体工作流提供更大空间。需要注意的是，100万Token是最大输出能力，并不意味着每次调用都会生成如此长的内容。

谷歌AI Studio产品负责人Kilpatrick称，Argon在编程能力、知识储备和持续处理任务方面均取得进展。谷歌此前还将模型用于内部工程工作，最新公布的案例包括对大型代码库进行自动化重构与优化，体现了其面向真实开发流程的定位。

除软件开发，谷歌本周二还发布了Argon在机器人领域的应用介绍。

该模型能够结合多视角视频、三维几何信息、物理模拟及机器人自身状态数据，推理物体之间的物理关系，并将视觉理解、代码生成与机器人控制衔接起来。谷歌希望借此推进模型在真实物理环境中的应用。

以下可见Argon 控制着一台波士顿动力（Boston Dynamics）的 Spot四足机器人学习一项新技能：踩踏脚踏式垃圾桶以丢弃汽水罐。在实际踩踏踏板并将汽水罐投入开启的垃圾桶之前，Argon 会先创建一个脚踏式垃圾桶的 MuJoCo 关节式数字孪生模型，以此来练习相关动作。

19项基准测试中13项单项领先，正面对标OpenAI与Anthropic

在9月30日首次发布时，谷歌公布了Gemini 4 Argon在19项基准测试中的表现。按照谷歌当时披露的成绩，最高思考档版本在其中13项测试中取得单项最高成绩，另有1项并列第一。

这些结果显示，Argon尤其强调知识密集型任务、长上下文推理和复杂编程能力。其主要竞争对手包括OpenAI的GPT-6 Astra，以及Anthropic的Claude Fable 5.1等前沿模型。相关成绩为谷歌重返全球顶尖模型竞争提供了依据，但基准测试领先并不意味着模型在所有任务和实际应用中都优于竞争对手。

此次全球上线，也让这些能力从受限的安全测试环境进入更广泛的用户场景。对于谷歌而言，接下来的关键不仅是模型在基准测试中的表现，还包括开发者采用情况、复杂任务的实际完成质量，以及模型能否在企业工作流中持续创造价值。

推广期API价格低于主要竞品，11月底后价格翻倍

价格是Argon争夺开发者和企业客户的另一项重要筹码。

谷歌为面向公众开放的Argon设置了限时推广价格，至2026年11月30日止，每百万输入Token收费2美元，每百万输出Token收费10美元。推广期结束后，价格将分别升至4美元和20美元，输入、输出价格均翻倍。

缓存输入Token的价格折扣则达到95%。按照推广期的输入价格计算，命中缓存的输入Token成本约为每百万0.10美元；调价后则约为每百万0.20美元。对于需要反复调用相同背景材料、处理长上下文或执行多轮任务的应用而言，缓存机制有望降低部分使用成本。

按照此前披露的竞品标准API价格，GPT-6 Astra和Claude Fable 5.1的输入、输出Token价格分别为每百万10美元和50美元，均为Argon推广期价格的五倍。Claude Opus 5.5的对应价格为4美元和20美元，与Argon推广期结束后的定价相当。不同模型的计费规则、缓存政策和任务表现存在差异，实际成本仍取决于具体工作负载。

总体来看，谷歌此次发布释放出两项信号：一方面，Gemini 4 Argon开始从网络安全领域的有限测试走向更广泛的商业应用；另一方面，谷歌正试图通过长上下文、复杂任务执行能力和有竞争力的初期定价，吸引开发者将其纳入实际工作流程。模型能否进一步扩大市场份额，仍有待后续的用户采用率和真实业务表现检验。

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机构揭示供油格局生变：美封锁令伊朗海上原油出口“清零”，俄罗斯出口环比增6%

Tue, 13 Oct 2026 23:01:07 GMT

美国对伊朗的封锁正在直接切断其海运原油出口。能源情报机构Vortexa数据显示，伊朗原油海运出口自9月第二周降至零后，截至10月5日仍未恢复；与此同时，俄罗斯原油出口逆势增长，9月环比增加6%至每日379万桶。伊朗与俄罗斯的出口走势分化，正重塑受制裁原油的供应格局。

Vortexa数据显示，9月初伊朗原油海运出口的14日平均水平仍为每日23万桶，随后迅速降至零。该机构海上风险与情报主管Claire Jungman表示，美国的封锁在物理层面阻止了伊朗原油离开波斯湾，达到多年制裁未能实现的效果。

与此同时，俄罗斯原油出口保持增长。Vortexa统计显示，剔除里海管道联盟（CPC）原油和KEBCO原油后，俄罗斯9月原油出口环比增长6%，达到每日379万桶。伊朗出口受阻、俄罗斯出口增加的组合，凸显中东战事与美国封锁正共同改变国际原油贸易流向。

伊朗海运出口归零，仍有4300万桶原油被困在海峡以西

根据Vortexa的数据，伊朗滞留在海上油轮中的原油总量已降至约8300万桶，其中约4300万桶被困在霍尔木兹海峡以西，受到美国封锁影响，难以运出。

出口通道受阻不仅影响伊朗原油。Vortexa称，伊朗液化石油气出口9月环比下降48%，降至至少自2023年1月以来的最低水平。这表明，封锁的影响已从原油延伸至其他能源产品。

不过，出口流量归零不等于伊朗原油库存已经消失。仍滞留在油轮上的数千万吨级原油，意味着部分供应尚未进入国际市场，但未来能否重新装运、通过何种渠道销售，仍取决于封锁持续时间及地区航运安全状况。

俄罗斯出口环比增长，中国对伊油的需求压力有所缓解

伊朗原油出口受阻之际，俄罗斯原油正填补部分供应缺口。Vortexa的Jungman表示，中国买家对伊朗原油的迫切需求已经下降，因为俄罗斯原油填补了部分空缺。

Vortexa数据显示，伊朗、俄罗斯和委内瑞拉三国9月原油出口合计为每日473万桶，低于去年同期的每日639万桶。随着伊朗出口大幅下滑，俄罗斯原油在该机构所称的“高风险原油出口”中的占比升至80%。

这组数据也说明，俄罗斯出口增长并不意味着三国原油供应总量已经恢复。相反，三国合计出口仍明显低于去年同期，出口结构正进一步向俄罗斯倾斜。

需要注意的是，Vortexa给出的每日379万桶统计口径剔除了CPC和KEBCO原油，不宜与采用不同口径的俄罗斯原油出口数据直接比较。

海湾其他国家出口恢复，供应改善仍面临航运风险

伊朗出口归零的同时，海湾地区其他产油国的原油出口正在恢复。Vortexa数据显示，剔除伊朗后，海湾地区9月原油流量已回升至战前水平的81%以上，主要由沙特出口恢复推动。

但出口量回升并不意味着能源供应风险已经消除。霍尔木兹海峡仍处于地区冲突阴影之下，油轮通行、保险成本和运输安排都可能影响实际交付。即使部分产油国恢复出口，原油能否安全、稳定地抵达买家手中，仍是国际能源市场需要面对的问题。

整体来看，美国封锁使伊朗原油出口遭遇实质性中断，俄罗斯则在出口结构变化中获得一定空间；与此同时，海湾其他国家的出口恢复，为全球供应提供了部分缓冲。接下来，市场将继续关注美国封锁能否持续、伊朗滞留原油能否重新进入市场，以及俄罗斯出口增长是否足以抵消伊朗供应损失。

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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月14日

Tue, 13 Oct 2026 23:00:17 GMT

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报道称日本央行官员倾向本月不再加息，避免罕见的连续加息，12月行动仍在考虑。

霍尔木兹海峡两周24艘船遭袭，胡塞武装将沙特阿美设施列为目标，其总部据称在袭击中被击中起火。以媒：内塔尼亚胡“想选举前袭击”、与特朗普讨论重启对伊战争可能性。

莫斯科一夜遭417架无人机袭击，俄军打击乌境内目标，特朗普力推的“能源停火”仍未落地。

长鑫科技4F² DRAM架构取得进展并计划年底推出服务器内存产品，韩国、美国等全球存储芯片股抛售。

高盛、摩根大通拒绝承销11%高息AI芯片贷。

摩根大通三季度调整后营收509亿美元不及预期，固收交易收入意外下滑4%。高盛Q3净营收186.8亿美元，股票交易收入大增72%，固收收入同比下滑近1%。

Siri AI联动，苹果押注智能家居新入口，首款显示屏“大脑”HomeView登场，家居配件出“全家桶”。

半个月，500亿变1000亿，DeepSeek将完成新一轮融资，梁文峰盯上具身智能。

市场概述

周二全球市场的主线，是AI交易从追逐增长转向追问回报。长鑫存储4F²架构的技术进展、英伟达参股的数据中心运营商搁置50亿美元IPO，叠加利率上行与债券波动推高融资成本，让从韩国、日本到美国的芯片股遭遇跨市场抛售，韩国综合指数重挫5.5%、铠侠跌超13%，美股费城半导体指数盘中一度跌超3%。另一端，摩根大通与高盛打响财报季头炮，大行业绩喜忧参半但整体企稳，能源板块受中东袭击推动领涨，标普500几乎收平。地缘方面，霍尔木兹海峡单日6船遇袭、胡塞武装首次将沙特阿美设施列为打击目标，WTI原油连涨四日；受美联储三把手讲话推动，长端美债收益率回落、美元指数从三个月高点下滑，黄金冲高回落、一度站上4200美元后失守。

美股：道指跌0.35%报51670.10点，标普500跌0.02%报7805.45点，纳指跌0.15%报27204.38点；费城半导体指数收跌约0.3%，能源板块涨1.74%领涨、保健跌1.33%垫底。美光跌约3.6%，微软涨0.4%创2025年10月以来收盘新高。

A股：沪指涨0.10%报3800.86点，深证成指跌0.25%报12353.70点，创业板指跌0.18%报2958.34点；三大指数早盘一度跌超3%，午后集体翻红，PCB、军工、冰雪经济领涨，两市成交1.68万亿元。

港股：恒生指数涨0.30%报24345.22点，恒生科技指数跌0.79%报4136.63点，主板成交1875.66亿港元；中国石油股份涨3.7%，中国人寿跌2.44%。

欧股：欧洲STOXX 600指数跌0.10%报635.01点，结束两日反弹；德国DAX跌0.07%，法国CAC 40跌0.07%，英国富时100跌0.06%，早盘冲高后持续回落。

日韩：日经225指数跌1.8%报67777.52点，东证指数逆势涨0.1%报4110.67点；韩国首尔综合指数跌5.5%报6035.35点，盘中一度跌超7%触发Sidecar暂停程序化卖盘，SK海力士跌超10%、三星电子跌超7%。

原油： WTI 11月合约涨0.43%报94.14美元/桶，连涨四个交易日、较10月7日收盘价累计涨约6.6%；布伦特12月合约跌0.9%报105.69美元/桶。

贵金属： COMEX黄金期货跌0.15%报4184.2美元/盎司，COMEX白银期货跌1.85%报59.40美元/盎司；现货金跌0.31%报4159.37美元，盘中一度触及4200.54美元日高。

工业金属： LME期铜收跌40美元报14578美元/吨，期锡跌1442美元、期镍跌32美元，期铅涨18美元；COMEX铜期货跌0.3%报6.727美元/磅。

美债： 10年期美债收益率跌2.52个基点报5.2126%，30年期跌3.41个基点报5.5614%，2年期持平于4.7869%；长周末后现金债市复市，收益率全天走低，10年期盘中一度跌至5.1706%。

外汇： ICE美元指数跌0.41%报102.167点，从三个月高点回落；欧元兑美元涨0.3%报1.1193，美元兑日元跌0.19%报158.32；离岸人民币纽约尾盘报6.6926元、较前一交易日涨22点。

比特币：最新报82473美元，较前一交易日小幅回落，美元走弱未能提振，风险偏好随全球科技股同步走弱。

要闻详情

中国

重庆市委原副书记、市政府原市长黄奇帆被查。据央视新闻，黄奇帆涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。黄奇帆2009年至2016年担任重庆市市长，任内推动地票交易、户籍制度改革与内陆开放高地建设，离任后长期以学者身份活跃于各类公开论坛，近年频繁就房地产、数字经济与制造业升级发声。

44亿港元资产被限制！茶百道遭香港证监会停牌，IPO涉嫌人为操纵。香港证监会13日向六家经纪行发出限制通知书，禁止处置以43.79亿港元为限的资产，为该会历来同类案件最高金额；涉案集团涉嫌在拨康视云与茶百道的IPO中营造虚假需求，部分募资款可能按未披露协议被转作金融产品投资、暗中回流至承配人。茶百道2024年4月上市首日即破发，最新股价较17.5港元发行价跌近77%。

- 茶百道突遭香港证监会要求停牌，上市两年半市值缩水近八成：复盘停牌经过与四类法定停牌情形。

- 茶百道停牌牵出IPO人为操纵可能，中金曾任独家保荐人：聚焦当年发行安排与投行阵容，公开发售认购仅0.5倍。

半个月，500亿变1000亿，DeepSeek将完成新一轮融资。据《财经》，本轮拟融资金额从此前计划的500亿元增至约1000亿元，投前估值仍约5000亿元，新老股东出资约各占一半；新进投资方包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本与吉利，宁德时代加码约100亿元。若顺利完成，DeepSeek半年内将融到约1500亿元，为今年中国一级市场规模最大的融资项目；公司自8月下旬起接触投行筹备科创板上市，最快今年末递表。

腾讯发债逾57亿美元，为AI投资扩张筹集资金。腾讯已完成260亿元人民币离岸债券定价，并启动18亿美元美元债发行，合计认购逾230亿美元、为最终发行规模四倍以上，是2020年以来最大规模的离岸发债。10年期美元债利差定于美国国债上方90个基点，人民币10年期票息2.40%、30年期3.00%。发行文件显示，腾讯上半年资本支出同比增逾一倍至963亿元，用于计算设备、软件与数据中心。

- 不予兜底！高盛、摩根大通拒绝承销11%高息AI芯片贷：两行主导50亿美元AI基建贷款，却拒为其中37亿美元GPU贷款包销，到期收益率高达11.21%至11.75%。

玉渊谭天：中欧谈判，所谓混动汽车出口砍半是怎么回事。文章披露，双方谈判的基准是2025年欧盟自中国进口混动汽车30.2万辆，"减少一半以上"的说法来自欧方按过去几年出口增速推演出的未来四年预期量，并非双方实际磋商的依据。这一澄清回应了上周财政部下调新能源车出口退税率后市场对中欧汽车贸易安排的担忧。

- 问界、理想要去欧洲，轮到它们当后来者了：问界计划2027年秋季进入欧洲，理想2027年一季度率先在荷兰、挪威交付纯电SUV。

长鑫4F²架构吓崩海外存储股，马斯克称中国规模化制造能力往往超过全球其他地区总和。长鑫科技总裁曹堪宇披露公司在DRAM器件、4F²架构与混合键合方向的探索，宣布预计年底推出新一代DDR5 RDIMM服务器内存；主流DRAM仍用6F²架构，4F²可缩小存储单元面积、提高密度。马斯克以锂电池与太阳能为例评论中国制造能力。

- HBM之外再出新招！SK海力士发布MARS与HBF两大技术：MARS可将推理首次标记时间提升3至5倍，HBF容量达HBM的14倍。

- 大摩：存储股在周期顶部往往看似最便宜，但也最危险：存储股常在盈利见顶前先见顶。

硅料龙头会议明确价格底线，行业不低于成本价销售走向落地。通威股份、协鑫科技等8家主要多晶硅企业10月11日在杭州召开闭门会，明确硅料平均成本含税价不得低于每吨4.3万元，BC组件不得低于每瓦0.86元、TOPCon不得低于0.79元，并建立相互举报与产能限制落地计划。目前棒状硅成交均价已探至4.30万元/吨，颗粒硅约4.03万元仍需抬升。

江淮汽车大涨9%，尊界V800检测报告出炉符合行标要求。第三方检测显示，V800制动踏板在纵向力1500N检验中位移量均值2.61mm，符合QC/T788-2018标准限值5mm；加严至3000N、加载5次共检测14个制动踏板部件总成，目视检查均未出现裂纹和损坏，企业称仍将升级踏板扩大安全冗余。懂车帝测试方则回应称，静态加载和动态加载不是一回事。

海外

美联储三把手威廉姆斯：今年或再加息一次，2027年没有必要加息。纽约联储主席威廉姆斯在彭博专访中称"尚未改变可能适合再加息一次的观点"，并透露中性利率因财政政策与强劲增长已温和上升25至50个基点，长期约1%或略高。他把AI基建、关税与能源价格并列为三大通胀变量，认为芯片价格短期难降但AI生产率长期是反通胀力量；他同时否认9月底讲话经过与主席沃什协调。美联储将于10月27日至28日议息。

- 美联储理事沃勒：收益率上升帮助美联储抑制需求：称长端利率走高影响房地产、汽车等利率敏感领域，"分担一部分"紧缩工作，并非美联储本意。

报道：日本央行拟在10月按兵不动，12月加息仍在考虑之中。据彭博援引知情人士，日本央行官员认为在通胀上行风险尚未明显加剧的情况下没有必要连续加息，将根据最新数据评估12月行动，但尚未作出最终决定，不排除本月调整政策。市场定价显示本月加息概率约10%、12月已升至88%。加息预期降温之际日元继续承压，美元兑日元报158.32。

特朗普称将很快决定伊朗问题，批胡塞武装手段恶劣，或请土耳其助沙特。特朗普13日表示已与沙特王储通话，但拒绝透露是否已决定加入打击胡塞武装的行动，并指胡塞武装在美国中期选举前蓄意推高油价；他表示可能请求土耳其总统埃尔多安介入支持沙特利益。他还称不相信中俄在帮助伊朗，中国外交部发言人毛宁回应称中方将继续为恢复中东和平稳定作出建设性努力。当日沙特主导联军称打击了胡塞武装的军事补给设施。

- 以媒：内塔尼亚胡与特朗普讨论重启对伊战争可能性：以色列第12频道称二人多次讨论恢复打击伊朗，以总理办公室否认敦促在美中期选举前动手。

伊朗称美军海上力量大幅后撤，霍尔木兹一日6船遇袭，胡塞指沙特阿美为合法目标。据《金融时报》，截至10月11日的两周内霍尔木兹海峡及周边水域共24艘船遭袭，超过3月上旬13艘的前高点；经该海峡的石油出口量已从9月日均1550万桶降至10月11日的290万桶。胡塞武装13日将沙特阿美达曼总部与利雅得炼油设施列为合法打击目标。伊朗革命卫队海军司令称正等待美军舰靠近并将其击沉。

- 中东能源设施风险升级，沙特阿美总部据称被胡塞武装击中起火：知情人士称总部园区部分区域一度起火，沙特阿美与沙特能源部均未公开确认。

莫斯科一夜遭417架无人机袭击，特朗普力推的能源停火仍未落地。莫斯科市长索比亚宁通报，10月12日20时30分至13日7时共417架无人机朝莫斯科地区方向飞行，65架在接近该市时被摧毁；同期俄军使用陆基高精度武器和无人机对乌克兰军工设施、物流中心、铁路和港口基础设施实施集群打击。这一系列军事行动发生在特朗普宣布"能源停火"后不足48小时。

- 美两党参议员联手叫板俄柴油协议：7名参议员质疑放宽俄柴油进口违反2022年国会立法，要求政府撤回决定，乌方称事先并未获知停火安排。

沙特领衔OPEC+增产，9月原油日产量环比增加90万桶。OPEC月报显示，OPEC+9月日均原油产量达3907万桶，其中沙特日产升至837.2万桶、环比增逾200万桶——东西输油管道遭袭受损后，沙特阿美转而加大波斯湾出口终端装船力度；俄罗斯日产环比减少3.8万桶，能源基础设施持续遭袭是原因之一。OPEC连续第六个月下调2026年全球石油需求增长预测至日均18万桶，同时上调2027年预测至日均1.083亿桶。

摩根大通Q3调整后营收509亿美元不及预期，削减回购近九成。三季度调整后营收509.1亿美元、低于513.7亿美元的市场预期，总交易收入103亿美元也逊于预期；固定收益交易收入同比下降4%，为两年多来首次下滑，股票交易收入则同比大涨49%至49.5亿美元、创历史最佳季度。每股收益5.57美元，净利息收入270亿美元高于预期，但总支出超出预估，公司还录得6.58亿美元净投资证券亏损。

高盛Q3净营收186.8亿美元，股票交易收入大增72%。三季度净营收同比增长23%，净利润53亿美元、同比增29%，摊薄每股收益17.01美元，有形股本回报率20.5%。股票交易收入64.4亿美元、同比增72%，虽低于二季度创下的74.2亿美元纪录但仍超预期；投资银行手续费32.3亿美元高于预期，资管部门管理费收入创历史新高，固定收益与大宗商品交易收入则不及预期。

- 美股三季报前瞻：超预期难获奖励，不及预期必遭更重惩罚：美银称本季共识预期标普500每股盈利同比增27%，自身预测32%，85%的早期报告公司超预期。

苹果押注智能家居新入口，首款显示屏HomeView登场。售价299美元的HomeView配备7英寸方形触摸屏与A18芯片，可通过面部识别为最多六名家庭成员切换个性化界面，整合Siri AI与家居控制，11月13日发货。苹果同时更新Apple TV 4K与HomePod mini，并联合LG电子、施耐德推出199至399美元的Apple Home Collection配件系列。股价当日涨幅收窄至不足0.1%。

- 苹果智能家居新品今晚登场：HomeView领衔，Siri AI成最大看点：发布会前的看点梳理。

英伟达黄仁勋欧洲行：未来一周将宣布20亿美元投资。黄仁勋13日在巴黎透露，上述投资将在未来一周内陆续公布，叠加过去一年已投入欧洲大陆的80亿美元；他还宣布向法国初创企业Doctolib、Genesis AI、Pigment和Entalpic提供新一轮融资，此后将前往伦敦和柏林。此行发生在欧洲对AI模型失控风险与高耗能数据中心的质疑升温之际，他明确表态反对过度监管，力推开源模式帮助欧洲"入局"。

英特尔和博通CEO同日警告：资本已成AI最大瓶颈，ROI比芯片更短缺。博通CEO陈福阳与英特尔CEO陈立武在新加坡星展银行亚洲未来前沿大会同台，陈福阳称过去两年行业接连克服内存、晶圆、电力等供应瓶颈，但资本问题性质不同，融资难度可能超过任何一种硬件短缺；陈立武将资本成本上升与ROI不确定性列为当前最核心挑战。马斯克在社交平台回应"在赌场就别哭"。

- 苏姿丰将2026年称为推理之年，AMD预测2030年CPU市场空间翻倍：预计CPU市场2030年规模超2000亿美元、年复合增速约50%，AI加速产品Helios已于9月量产出货。

全球最大资管转向：看多短期美债，下调美股。贝莱德投资研究院将短期美国国债上调至超配、长期美债由低配上调至中性，同时把美国股票由超配下调至中性，美国机构MBS同步下调，结束了坚守近六年的低配美债策略。调整发生在10年期美债收益率突破5.2%之际，该机构认为当前收益率水平已具吸引力，且市场对美联储加息的预期可能"过度"。

- 收益率急升后，高盛花旗带头，华尔街开始看多美债：高盛从信用压力信号、花旗从通胀放缓逻辑建议增持久期，美银与巴克莱警告市场低估本月加息概率。

- 10年期美债收益率创24年新高，Amundi、Pimco逆势加仓：Amundi正逐步增加美元组合美债敞口，折算实际回报率接近3%。

IMF警告：发达经济体赤字创2021年来新高，财政整顿迫在眉睫。IMF最新《世界经济展望》显示，发达经济体今年净借款规模将达GDP的5.2%，创2021年以来新高；美国一般政府净借款将达GDP的8.5%，高于2025年的7.1%，较今年4月的判断进一步恶化。公共债务持续攀升、通胀压力未消，叠加AI基础设施投资的融资需求，正共同推高借款成本与再融资压力。

- 桥水达利欧警告：美债熊市远未结束：称美国正进入债务扩张与需求萎缩相互强化的循环，与贝莱德等已转多的机构形成鲜明对比。

美银基金经理调查：科技股超配比例创六年新高，半导体成最拥挤交易。10月2日至8日进行的调查显示，161名受访者中超配科技板块的比例从上月30%升至37%，为2020年8月以来最高；全球半导体股票取代AI概念股成为当前市场最拥挤的交易。对于AI泡沫，45%的受访者认为将在2027年出现、42%持相反意见。另有约37%称若10年期美债收益率升至6%，将把资金从股票转向债券。

观点精选

高盛：机构恐慌性涌向价值股，科技股资金流急剧逆转。标普500距历史高点不足1%，但市场内部的分化程度已触及互联网泡沫破裂以来最差水平。高盛质量因子过去8周累计涨幅超过16%，这一量级的走势自2020年疫情冲击以来从未出现；此前连续数周蝉联净买入榜首的科技板块，上周骤然转变为净卖出幅度最大的板块，多空比率跌至五年来第17百分位。

高盛：AI资本开支周期逼近拐点，美股三大风险信号已亮两盏。资深宏观交易员Bobby Molavi指出，整个AI生态系统相关资产规模已达25万亿至30万亿美元，历史经验显示股价见顶通常早于资本开支见顶。判断周期是否接近拐点的三大信号中，股价与实际盈利背离、信贷市场对AI借款方重新定价两项已经出现；高盛预测超大规模云服务商的资本开支增速可能于2026年三季度见顶。

中金：924两年后，恒生科技几乎又回到原点。恒生科技年初以来累计下跌23.9%，在全球范围内垫底；若从去年10月高点算起跌幅近40%，距离被视为本轮牛市起点的2024年"924"一度只剩不到4%的空间。在全球市场普遍分化的今年，港股尤其是恒生科技的持续跑输显得尤为突出，两年之后几乎回到起跑线。

中金：全球银行股东升西落，继续看好中国大型银行。 8月以来海外系统重要性银行股价平均下跌8%，中国大型银行上涨约9%，年初至今平均回报达32%，跑赢海外同业。中外财政取向分化是关键：同样是政府加杠杆，海外财政扩张面临通胀与利率上行压力，中国财政更注重化解存量风险——2026年广义政府融资安排中，债务置换与金融机构注资合计3.1万亿元。

美银：2nm产能爬坡推高台积电销售预期与利润率，上调目标价至620美元。分析师Haas Liu在财报发布前夕将台积电美股目标价从590美元上调至620美元，台股目标价从3100新台币上调至3260新台币，并把2026至2028年每股盈利预测上调2%至9%。核心逻辑在于2nm制程加速爬坡带动苹果移动SoC与AMD服务器CPU需求超预期，叠加多款GPU与ASIC产品向3nm迁移。

陈果：把握年底前双创反弹机会。三季度中证芯片产业指数、创业板指、科创50分别下跌37.7%、27.8%、30.7%，而6至8月国内电子信息制造业营业收入同比增速稳定在24.7%至25.0%，行业收入增速未同步回落，调整难以仅用基本面解释。微观流动性收缩是重要原因：沪深两市日均成交额由6月约3.11万亿元降至9月约1.81万亿元，融资余额由约3.00万亿元降至2.54万亿元。

中信建投：会有欧债危机2.0吗？法国10年期国债收益率一度升至4.95%左右创2002年以来新高，法德利差扩大至150个基点以上、为2011年底以来首次。本轮法债承压由全球利率上行、法国自身财政政治风险及拥挤交易三重因素叠加驱动，但演变为系统性欧债危机的可能性较低——与2010至2012年相比，欧元区经济基本面、银行体系韧性与主权债风险救助机制均已明显改善。

四年上涨131%，美股牛市的宽度已跌至历史性低点。自2022年10月12日触底以来，标普500累计总回报达131%，折合年化约23.3%，约为市场历史均值的三倍，英伟达期间涨约1875%、Meta涨约488%。但据Ned Davis Research，当前标普500的市场宽度已跌至历史性低点，而此前每当市场宽度与指数走势出现背离，标普500往往在随后数月表现不佳。

行业/概念

1、华为产业链 | 据上证报报道，10月13日，在2026华为终端创新技术沟通会上，华为详细介绍了近期随华为三折叠手机Mate XT2及直板旗舰Mate90 Pro Max面世的麒麟9050系列芯片。据华为半导体业务无线终端芯片产品管理部部长徐松余介绍，2023年以来，基于麒麟芯片的终端产品累计发货已经过亿。在中国电子产业的托举下，麒麟9050系列已经成功量产。

点评：西部证券认为，麒麟9050 Pro在单芯片内部采用了逻辑单元分层排布的设计，相当于把传统芯片的“平层”结构升级为“复式”结构，通过增设垂直互联通道TSV，实现信号传输路径缩短、时延降低和性能提升的协同优化。逻辑折叠技术在消费电子领域的商业化落地，有望提供新的逻辑芯片演进路径，加快上游基础技术的针对性迭代。上游供应链的键合设备、封测厂、晶圆厂以及EDA软件等环节，有望获得较高的业务增量空间。

2、液冷服务器 | 据上证报报道，10月13日，上海市人民政府办公厅印发《上海市节能降碳和循环经济发展“十五五”规划》。其中指出，稳妥有序推进绿色数据中心建设，支持液冷技术、高效服务器、绿色能源、基于人工智能的节能智控模型等集成应用，结合海上风电探索建设海底数据中心。

点评：开源证券认为，全球数据中心规模高增，2026年至2030年有望翻倍。同时，随着数据中心功率密度提升，传统风冷无法满足散热需求，液冷需求蓬勃发展。其中，英伟达、谷歌最新算力方案已100%使用液冷方案。从液冷系统构成来看，CDU是液体冷却系统中必不可少的组件，而泵又是CDU的核心部件，价值量占比较高。受益AI蓬勃发展推动的下游液冷需求高增，产业链公司都将迎来较为广阔的发展空间。

3、农垦 | 据上证报报道，10月13日，农业农村部在江西省瑞昌市召开全国农垦推进农业现代化工作会议。会议强调，要聚焦农业现代化关键环节，深入实施农垦现代农业“三大建设”、农垦改革深化提升等行动计划，加强组织领导，强化政策支持，分层分类推进农垦农业现代化。

点评：研究机构认为，当前，我国农业管理精细化水平不断提升，科技对农业贡献率不断增长，智慧农业市场呈现出蓬勃发展的态势。公开数据显示，2025年农作物耕种收综合机械化水平达到76.7%，农作物优良品种覆盖率持续保持在96%以上，农业科技进步对农业增长的贡献率提升至64%。在物联网、大数据、人工智能等技术快速发展背景下，中国智慧农业市场正处于高速增长的黄金期，市场发展空间广阔。

4、高带宽存储器HBM | 据中证报报道，10月12日在2026年OCP全球峰会上，三星电子展示了下一代内存与存储技术。基于Compute Express Link（CXL）的内存扩展解决方案可实现处理器与其他计算组件共享内存资源，使AI系统无需完全依赖单台服务器内部安装的内存，即可利用额外的内存容量。新一代高性能内存产品，包括定制化的高带宽内存（HBM）和HBM5，以及存算一体技术，后者可在内存芯片内部执行特定计算，减少数据传输并提升能效。

点评：随着AI模型日益庞大、AI代理承担的任务愈发复杂，市场对更大内存容量、更快的数据处理速度以及更高效的存储需求不断增长。在AI时代，特别是随着万亿级参数大模型和AI代理的普及，存储的性能直接决定了算力的释放效率。业界普遍认为，“算力决定下限，存力决定上限”。存储已升级为决定AI生产效率的核心“引擎”。

5、脑科学/脑机接口 | 据中证报报道，华中科技大学同济医学院附属协和医院10月12日公布一项国内首创临床成果：团队成功研发国内首个基于高通道矩阵式电刺激的脑机接口精细运动重建系统。依托这套创新技术，一名因脑胶质瘤导致右侧肢体偏瘫的患者，经过近两个月规范康复训练，顺利实现手指屈伸、精细按键等动作，能够连贯弹奏《小星星》等简单乐曲。该系统创新性融合非侵入式脑机接口与功能性电刺激技术，为神经系统疾病相关运动功能障碍的患者重建精细运动功能带来新的希望。

点评：当前全球脑机智能产业正从“技术验证”向“规模化量产”的关键跃迁期迈进，软硬一体化成为建立企业护城河的核心焦点，AI被列为行业核心竞争维度之一。脑机接口作为连接人类中枢神经系统与外部数字世界的终极桥梁，当前正处于与AI深度融合的技术爆发期。支持政策密集落地，工信部等七部门《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》、国家医保局为脑机接口单独立项、2026年“脑机接口”写入政府工作报告、“十五五”列为未来产业。机构预测，2030年全球脑机接口医疗市场400亿美元，2040年1450亿美元。

6、硫酸 | 据中证报报道，美伊战争爆发前，全球约一半的硫磺需要经过霍尔木兹海峡运输。但随着这条水道遭到封锁，硫磺价格已飙升至冲突前水平的近10倍。今年多数时间里，霍尔木兹海峡运输的持续受阻，造成硫磺供应严重短缺。硫磺是石油和天然气工业的副产品，可进一步加工成硫酸，而硫酸既用于铜的生产，也用于磷肥的制造。通常情况下，硫磺价格维持在每吨100至200美元区间，但今年已一路狂飙至逼近每吨1000美元。随着伊朗局势久拖不决，仍有大量运输船只被困在霍尔木兹海峡。

点评：大宗商品数据分析平台Kpler指出，硫磺贸易危机不仅远未平息，反而正在重新“恶化”。

7、军工信息化 | 据证券时报报道，第十六届中国国际航空航天博览会将于12月7-13日在珠海举办，空军多型主战装备将首次公开展示，覆盖侦察、预警、防空、支援、空降、无人应用及智能装备和弹药等多个领域，集中展示新质战斗力建设成果。本届航展空军展台首次设置“数智”板块，运用人形机器人、虚拟数字人等，集中展示人工智能、数字化维修、无人智能协同、抗眩晕脑机交互评估等前沿技术，凸显数智空军建设推进进度。航展将集中呈现航空装备迭代升级成果，军工整机、机载电子、航空新材料、无人作战装备产业链有望迎来主题催化。

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中国

09:30 国家统计局公布9月CPI与PPI，机构预期CPI同比涨幅由0.8%扩大至约1%，PPI同比涨幅由3.8%扩大至4.4%左右。

10:00 海关总署公布9月进出口数据，市场预期出口同比由25%升至25.7%、进口由28.2%收窄至25%，贸易顺差或由1190.9亿美元降至1177.8亿美元。

10月14日至16日，湾区半导体产业生态博览会举行，覆盖设备、材料、封装与AI基础设施。

海外

20:30 美国劳工部公布9月CPI，市场预期同比由3.4%升至3.6%、核心CPI同比由2.4%升至2.5%，这是美联储10月末议息会议前的最后一份通胀报告。

美国银行、摩根士丹利、阿斯麦同日发布财报，财报季进入第二日。

16:00 IEA公布10月石油市场月报，在中东供应中断背景下备受关注。

欧洲央行行长拉加德出席CNN对话活动并参加炉边谈话；美联储金融监管副主席鲍曼参加一场讨论会。

07:50 日本公布9月货币供应M2与M3；11:00 IMF总裁格奥尔基耶娃举行新闻发布会。

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美国三大银行净利息收入连续五季创新高，但息差承压、交易与承销业务降温

Tue, 13 Oct 2026 22:43:19 GMT

美国大型银行的贷款业务迎来罕见盛景，但高利率环境正同时催生新的压力。

摩根大通、花旗集团和富国银行第三季度合计净利息收入达565亿美元，连续第五个季度刷新历史纪录。摩根大通进一步预测，净利息收入将在2027年继续攀升。

今年早些时候，市场普遍预判利率将下行，交易业务的亮眼表现一度盖过传统贷款业务。

然而，高利率在推升银行利息收入的同时，也迫使各行大幅提高存款利率以留住客户，导致净息差承压。富国银行应税净息差从去年同期的2.61%收窄至2.43%，摩根大通存款利差亦小幅下滑。

同时，全球债券市场持续抛售、股票市场波动，以及伊朗冲突推高能源价格和通胀，都对美国大型银行的第三季度业务产生影响。

固定收益、外汇和大宗商品交易活动走弱，利率和市场不确定性上升，企业可能推迟IPO、债券发行及并购交易，银行承销费用承压。

部分银行高管表示，9月最后几周的市场环境明显恶化，客户交易活动随之放缓。

摩根大通季度盈利近三年来首次未达预期，富国银行净利息收入不及预期，花旗集团交易业务环比走弱，三家银行周二分别收跌0.86%、3.1%、5.6%。

净利息收入连破纪录

三大银行第三季度净利息收入合计565亿美元，再度刷新单季历史高位。摩根大通对远期前景表示乐观，预计净利息收入将在2027年进一步走高。

这与年初的市场预期形成鲜明对比。彼时，投资者的目光主要集中于固定收益、外汇及大宗商品等交易业务的丰厚收益，传统信贷业务的价值一度被低估。

随着高利率环境持续，贷款利差扩大带来的稳定收入重新进入投资者视野。

从具体数据看，花旗集团平均存款增长11%，平均贷款增长12%；富国银行平均存款增长10.7%，平均贷款增长11%，消费者银行业务是主要驱动力；摩根大通平均存款增长4%，贷款增长2%。

存款竞争激烈，净息差承压

尽管贷款和存款规模双双增长，高利率环境下银行的资金成本压力不容小觑。

第三季度美国国债收益率升至历史高位，客户纷纷将资金转向收益更高的替代产品，迫使银行提高存款利率以防止资金外流，净息差由此受到挤压。

富国银行应税净息差从上年同期的2.61%降至2.43%，摩根大通存款利差从2.79%微降至2.78%。

富国银行首席财务官Mike Santomassimo表示，受贷款及存款增长以及利率走高支撑，预计第四季度净利息收入将有所提升，但市场业务中较高的融资成本仍将对净利息收入构成拖累。

Truist分析师Brian Foran指出，"贷款和存款增长仍在稳步推进，尽管存款方面的压力或许值得关注，尤其是对后续尚未披露业绩的银行而言。"

消费者信贷质量稳健，银行对前景保持谨慎

在信用质量方面，三大银行均报告不良贷款有所减少，表明消费者和企业目前仍能维持正常还款。富国银行平均消费贷款余额增长4%至约3420亿美元，商业银行贷款增长10%至2405亿美元。

一位富国银行高管在业绩电话会议中表示，"消费者仍是经济韧性最重要的来源之一，尽管较高的物价水平持续压制消费者信心。"

然而，银行管理层普遍对宏观环境保持警惕。乌克兰及中东地区冲突持续、通胀高企、油价上涨等地缘政治变量构成潜在风险。摩根大通首席财务官Jeremy Barnum表示：

"我们要确保对所有事项进行严格审查，各种机制下的资本都在被消耗，我们必须时刻保持高度警觉，确保没有任何风险被忽视。"

富国银行和花旗集团已于本季度提高了信贷损失拨备，分析人士指出，在当前宏观经济环境下，其他银行可能很快跟进。美国银行将于周三公布第三季度业绩。

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屡次死里逃生的音乐产业这次会被AI杀死吗？

Tue, 13 Oct 2026 22:42:52 GMT

音乐产业已经死过好几回了。

第一回是磁带。1980年代，家用录音机让人人都能翻录唱片，英国唱片业搞出了一句著名的口号——“家庭翻录正在杀死音乐”——骷髅头配交叉的骨头，印在每一盒空白磁带的包装上。结果音乐没死，磁带反而把市场做大了：随身听让人们第一次能把音乐揣进口袋，唱片公司赚得比以前更多。

第二回是CD。1990年代，光盘取代了磁带，唱片业迎来了史上最肥的黄金期——全球录制音乐收入在1999年前后冲上顶峰。唱片公司躺着数钱，以为好日子会一直持续下去。

然后Napster来了。1999年，一个19岁的大学生写了一个文件共享软件，几千万人开始免费下载音乐。整个行业的营收像断崖一样往下掉，从顶峰到谷底，缩水了将近一半。唱片店成片倒闭，厂牌裁员，艺人的预付款从七位数砍成五位数。行业花了整整二十多年，靠着从iTunes到Spotify的艰难转型，才在账面收入上重新爬回1990年代的水平——2025年全球录制音乐收入达到317亿美元，总算创了新高。

眼看着终于能喘口气了，结果AI又来了……

亚历山大王首次自曝：Muse Wonder搞砸了，Meta就会直接破产！

新智元 — Tue, 13 Oct 2026 22:35:34 GMT

在科技巨头的牌桌上，从来没有哪一次下注，像这次这般疯狂。

最近，Meta 现任 AI 负责人亚历山大王接受采访时，首次对外自曝：Meta在进行一场疯狂豪赌。

这次豪赌的筹码，高达 1000 亿至 2000 亿美元。

这笔巨资，竟是在 Meta 的前沿模型完全没有验证的情况下，由小扎硬着头皮拍板砸下的！

如果新模型失败，Meta将面临严重的财务危机。

万亿市值的Meta帝国，已经绑在全速冲向悬崖的AI列车上。成功了，会加冕王冠；失败了，前面是万劫不复的深渊。

AI竞赛，居然已经白热化到了这个程度？

夏威夷「恐怖团建」：CFO绝望警告，小扎下注2000亿！

这场千亿生死局背后，有什么惊天内幕？

近日，Stripe联合创始人John Collison在他的播客《Cheeky Pint》中，把扎克伯格和 Alexandr Wang 请进了一家爱尔兰风格的酒吧。在两小时的推杯换盏中，不少猛料被曝了出来。

时间拉回去年年底。

那时的夏威夷，阳光明媚。Meta 的核心高管团队齐聚于此，进行着一年一度的高管团建。

从表面上看，这是一场喝着鸡尾酒的轻松聚会。但整场聚会上，实际是暗流涌动，甚至可以说「冷汗直冒」。

刚被 Meta 斥巨资挖来的Alexandr Wang，在这里经历了终生难忘的一幕。

在团建的间隙，Meta CFO Susan Li 悄悄地把拉到了一个无人的角落。

亚历山大王透露：Susan Li 在私下里，用极其严肃、甚至带着一丝绝望的口吻，反反复复地向他发出严厉警告：「听着，如果这个前沿 AI 模型研发失败了，从财务角度来看，后果将非常、非常严重！」

CFO的恐慌，不是没有原因，因为她刚刚得知了 CEO 小扎的疯狂决定。

就在同一时期，小扎把 Alexandr Wang 叫到了跟前。当时的 Muse Wonder 乃至整个前沿模型架构，还处于极度早期的阶段，甚至连最核心的技术验证都还没做完。

但是，小扎等不及了！AI的大战已经火烧眉毛，OpenAI和谷歌的狂飙让他压力山大。

扎克伯格看着 Wang，亲自向他要最后的「底牌」：「你确定这能成吗？」

面对老板的逼问，Wang 给出了肯定的答复。

得到这句话后，扎克伯格眼都不眨，直接签发了一张支票，用于1000 亿到 2000 亿美元的基础设施投入！

这些钱，将变成GPU、数据中心、冷却塔，以及足以点亮几座城市的惊人电力。

Alexandr Wang 的爆料，彻底揭开了Meta的破釜沉舟。

这根本不是什么理性规划，这表明，Meta 已经将整个公司的命运，全部押在一个尚未成型的 AI 项目上。这是一场不成功便成仁的生死局。

搞砸了，公司直接面临灾难；赌赢了，股价才能起飞。

从群嘲对象到「怪物级」大模型的逆袭

背负着 CEO 的「千亿盲注」，Alexandr Wang 和团队在重压下，开启了数月的地狱级研发。

这笔钱，到底砸出了什么？

一年前，当 Meta 宣布花巨资收购 Wang 的团队时，全网都在嘲小扎是「冤大头」。

但是，Muse Wonder的跑分数据可谓扬眉吐气。

在综合智力上，完整版的 Wonder Full 拿下了惊人的 56 分！直接反超了Fable 5.1，仅次于 Opus 5.5。

在长时程编码能力上，Wonder 表现堪称统治级。DeepSWE 测试通过率高达约 79%。

从开源Llama，直接杀入闭源顶级 Agent赛道，Meta 在前沿长周期软件工程上，正式宣告霸主地位！

正如网友的神评论：「老天爷，必须好好研究一下小扎现在的布局，这家伙在他人生最大的一场胜利前夕，居然在悠闲地吃着烧烤！一年半前 Meta 还是最大的笑话，现在他们有了一个击败 Fable 和 Astra 的怪物模型！」

「我们做的是真实世界的 AI，不是X上的炫技玩具」

然而，Muse Wonder 刚一发布，就遭遇了猛烈的口水战。

很多人表示，它实测的表现实在拉跨，用一个词来形容，就是「benchmaxxed」。

在熔岩灯（Lava lamp）测试中，没有灯，没有玻璃，没有熔岩，甚至做了一个红色圆柱体。

这效果实在让人大跌眼镜！

对此，Alexandr Wang 亲自下场硬刚。

他在X上毫不留情地反击：

在开发 Muse Wonder 时，我们的目标是构建一个对真实世界、真实人类执行真实任务有用的模型。我们关注的是那些在推特上看起来不那么『光鲜亮丽』的东西（比如不去做那些花哨的3D游戏演示）。

这就是委婉承认技不如人！

大V Token Gremlin 表示：「Muse 在写 Three.js时简直糟透了！连写个简单的Minecraft克隆版都惨不忍睹。真让人失望。」

更尖锐的质疑来自定价策略。

有开发者指出，目前开放 API 调用的「残血版」 Muse Wonder，跑分只有 52 分，但单价却和跑分 58 的 Opus 5.5 一模一样（每百万 token 输入 $4/输出 $20）。

真正的完全体 Wonder Full 却只开放给订阅用户。

真正的杀手锏：Active Memory 与 Active Focus

在《Cheeky Pint》播客中，扎克伯格和 Wang 详细拆解了 Muse Wonder 之所以被称为「怪物」的真正原因——Active Memory 和 Active Focus。

正如有的开发者所说：「真正值得关注的不是片面的跑分，当模型真正介入你的电子邮件、日程安排和个人文档时，它的 Active Memory 会有多可怕——这才是前沿模型拉开差距的地方。」

Active Memory：它有着跨时间的超级记忆。Meta 官方表示：「我们投入了巨大的精力，确保模型能记住几天、几周甚至几个月对你重要的事。」它不再是一个「金鱼记忆」的聊天机器人，而是一个深深记住你所有偏好、习惯的赛博分身。

Active Focus：以往的 AI 遇到报错就会摆烂。但 Muse Wonder 被输入了海量的「真实世界失败场景」。当它执行任务卡住时，它会主动寻找替代方案；在进行关键操作前，会停下来找你确认。

在演示中，Muse Wonder 能够持续不断地在网上搜寻租房信息，根据个性化条件进行过滤，甚至自主联系房东！

这是一个真正 24 小时为你打工的「超级个人助理」。

扎克伯格的反共识：AI 不会赢家通吃！

既然砸了这么疯狂的筹码，Meta 到底图什么？

在播客中，扎克伯格给出了他的判断：「AI 绝对不会是赢家通吃。」

他不相信世界会被一个像 OpenAI 那样的「上帝大模型」垄断。相反，他坚信未来将属于无数个人超级智能。

这也解释了为什么 Meta 组建了「超级智能实验室」，为什么他们提出了「智能体商业」和「超越智能手机」的硬件愿景。

想象一下，未来你戴着 Meta 的智能眼镜，里面住着拥有 Active Memory 的 Muse Wonder。

你的个人 Agent 会去和商家的 Agent 沟通、砍价、购买商品。

如果真的实现，Meta将彻底重塑全球的数字商业模式。这就是那 2000 亿美元想要买下的未来！

现在在硅谷，你要么烧掉几千亿赌一个明天，要么抱着几百亿的现金等死。

扎克伯格选择了前者。他把 Meta 推上了赌桌，把枪上了膛，然后用 Muse Wonder 扣下了扳机。

目前来看，这颗子弹正中靶心。

Meta 没有走向财务灾难，反而成功杀入了前沿模型的顶级赛道，把个人超级智能带到了数十亿用户的手边。

至于Muse Wonder究竟好不好用？让我们且待模型开放。

本文来源：新智元

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以媒：内塔尼亚胡“想选举前袭击”、与特朗普讨论重启对伊战争可能性

新华社 — Tue, 13 Oct 2026 21:46:04 GMT

据以色列第12频道电视台13日报道，以色列总理内塔尼亚胡上周与美国总统特朗普通话，讨论在11月初美国国会中期选举前甚至10月27日以色列议会选举前重启对伊朗战争的可能性。

该报道援引美方知情官员的话称，其认为内塔尼亚胡“想在选举前发动袭击”。

特朗普已公开表示中期选举前不打击伊朗。按匿名消息人士的说法，以色列国防军和美军中央司令部都处于“高度戒备状态”并正在完成准备工作，以防特朗普“改变主意”。

但以色列总理办公室否认内塔尼亚胡敦促特朗普在选举前打伊朗，称内塔尼亚胡正与特朗普和美政府高级官员保持对话。

报道还援引一名美国消息人士的话称，内塔尼亚胡与特朗普曾“多次讨论”恢复打击伊朗的问题，特朗普告诉内塔尼亚胡他可以“着手准备”，但并未正式承诺批准袭击。一名以方高级官员表示，特朗普“最初似乎准备批准，但后来又改变主意”。报道说，美方在这个问题上的立场“隔几天就变”。

本文来源：新华社，原文标题：《以媒：内塔尼亚胡与特朗普讨论重启对伊战争可能性》。

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美联储三把手威廉姆斯：现在看来，美联储无需在2027年加息

Tue, 13 Oct 2026 18:06:35 GMT

美联储三把手威廉姆斯：现在看来，美联储无需在2027年加息。

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全球AI交易重挫，费城半导体指数跌超2%，苹果股价再创新高，布油跌超1%

鲍奕龙、张雅琦、李佳 — Tue, 13 Oct 2026 13:38:10 GMT

全球股市抛售潮持续蔓延，市场对人工智能交易的热情急剧降温，投资者纷纷撤离这一年内最炙手可热的板块。与此同时，华尔街大型银行公布三季度业绩，拉开美国财报季序幕。

周二，美股盘初，纳指跌0.4%，道指涨0.8%，标普500指数跌0.1%，费城半导体指数跌超2%。存储芯片股普跌，SK海力士跌约6%。高盛涨约3%，公司Q3净营收186.8亿美元，股票交易收入大增72%。苹果股价盘初上涨1.74% 再创历史新高。

现货黄金一度突破4200美元/盎司，避险情绪有所升温。债券市场全面受益于避险资金流入。基准10年期美债收益率下行4个基点至5.20%，布伦特原油跌1.46%至约每桶105美元。

Saxo Markets新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，"今天是经典的避险行情——股市承压，投资者再度寻求安全资产。"

美股盘初，纳指跌0.4%，道指涨0.8%，标普500指数跌0.1%，费城半导体指数跌超2%。

欧洲斯托克50指数开盘跌0.1%，德国DAX指数涨0.2%，英国富时100指数涨0.6%，法国CAC 40指数涨0.4%。

韩国KOSPI指数收盘下跌348.9点，跌幅5.47%，报6035.34点。SK海力士暴跌10.09%，三星电子跌7.38%。日经225指数收跌1.8%，报67777.52点。日本东证指数收涨0.1%，报4110.67点。

美元现货指数下跌0.1%。

基准10年期美债收益率下行4个基点至5.20%。

布伦特原油跌1.46%至约每桶105美元。

现货黄金突破4200美元/盎司。

AI估值泡沫疑虑升温，科技板块遭遇信心危机

美股盘初，存储芯片股普跌，SK海力士跌约6%，西部数据跌约6%，闪迪跌约4%，美光科技跌约6%，希捷科技跌约7%光通信股普跌，迈威尔科技跌约6%，康宁跌约4%，Coherent跌约3%，Credo跌约4%，Lumentum跌约3%。苹果股价盘初上涨1.74% 再创历史新高。

高盛涨约3%，公司Q3净营收186.8亿美元，股票交易收入大增72%。富国银行跌0.5%，公司三季度营收不及预期。摩根大通涨约3%，公司Q3调整后营收509亿美元不及预期，固收交易收入意外下滑4%。花旗集团涨0.3%，公司此前公布了三季度财报。

本轮抛售的核心驱动力，是市场对AI投资回报的深层质疑。随着美国财报季即将拉开序幕，高借贷成本环境下科技企业的巨额AI支出能否转化为足够回报，投资者的信心已明显动摇。

Pepperstone研究主管Chris Weston在报告中写道，"市场情绪之悲观，是近期罕见的。买方退场观望，卖方几乎未遭抵抗便顺利压低价格。AI交易的空方目前占据主导。"

Broadcom首席执行官Hock Tan周一也发出警告，称AI热潮吸引了行为类似赌徒的投资者，其中一些人对自己押注的方向知之甚少。

彭博Markets Live团队负责人Garfield Reynolds指出，亚洲股市年初曾在伊朗战争引发的能源冲击中意外走强，但随着冲突持续、油价上行，围绕科技热潮的质疑情绪正威胁让该地区领头羊股票回吐此前的超额表现。

债市供给压力持续，收益率走势存在不确定性

与此同时，债券市场的供给压力同样令投资者不安。

BNY Investments全球客户投资组合管理联席主管April LaRusse在彭博电视上表示，目前科技企业的大规模债券发行正在挤压其他类型债券的发行空间，"在债市引发了相当程度的不安情绪"。她同时表示，现阶段尚不能自信地判断美债收益率已经见顶，市场目前所定价的约三次加息路径看起来偏高，一旦中东局势缓和或劳动力市场数据走弱，存在出现反弹的空间。

头部机构发声，泡沫警示持续积聚

市场悲观情绪并非孤立出现。上周，亿万富翁Ray Dalio警告称，AI是一个"典型的泡沫"，在利率上升和资产变现需求的压力下，正逼近破裂临界点。

S&P 500指数自2022年低点累计上涨近120%，历经四年牛市后估值已明显拉伸，令股市在业绩不及预期时愈发脆弱。彭博美元指数周二小幅走低，终结此前连续四日上涨势头；澳大利亚和新西兰政府债券亦随全球避险潮同步上涨。

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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月14日

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