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抢在感恩节IPO：5180亿美元惊天账单，2万亿的Anthropic为何敢把未来先花掉？

万周 — Sat, 03 Oct 2026 03:38:39 GMT

Anthropic招股书披露，公司未来云计算、算力与基础设施义务约5180亿美元；与此同时，其年化收入已从2025年底约90亿美元跃升至2026年7月的650亿美元以上。

巨额长约背后，Anthropic押注三件事：AI降本之后能够激发更大的使用需求，并从现实经济中获取足够收入；算力继续构成前沿模型公司的核心壁垒；资本市场愿意把未来AI现金流提前折现成今天的数据中心。

合约义务只是起点，商业回报、电力建设和社会许可，仍是横在5180亿美元面前的三座大山。

01 650亿美元之后，Anthropic为什么还要锁下5180亿美元？

1、收入和算力，同时进入新的量级：

Anthropic已经进入新的量级。2025年底，公司年化收入run-rate约90亿美元；2026年4月超过300亿美元，5月超过470亿美元，到7月底进一步突破650亿美元。run-rate并非已实现全年收入，但更接近高速增长公司的当前体量。Anthropic在招股书中披露，2028年的收入目标已达到1900亿—2000亿美元。

与收入同步膨胀的是基础设施承诺。Anthropic未来已经承担或签约的云服务、算力和基础设施相关长期付款义务，名义总额约5180亿美元，按650亿美元以上的最新年化收入衡量仍接近8倍。前沿模型竞争的尺度已经从“下一批GPU何时到货”，扩展到“未来几年能稳定拿到多少可用计算能力”。

2、5180亿美元往哪走：八成已经具有很强的合同约束

5180亿美元的含金量，比单看总额更值得重视。根据Reuters看到的Anthropic IPO招股书，约80%的基础设施承诺不可取消，或者要求Anthropic无论实际使用多少算力都必须支付约定金额。这意味着其中相当大一部分已经超出了普通容量预订或远期意向的范畴。

……

东芝扩产真正的风险：HDD“供应纪律”要终结了？

Sat, 03 Oct 2026 03:17:47 GMT

东芝宣布投资600亿日元（约3.8亿美元）扩建菲律宾HDD工厂，计划在2027财年前将产能翻倍，抢占AI数据中心存储需求的增量市场。

消息传出后，希捷（STX）和西部数据（WDC）周五双双暴跌超10%——在纳斯达克指数创下历史新高的同一天，它们是全市场最醒目的输家。

今年以来，希捷累涨208%、西部数据累涨141%，远超纳斯达克100指数22%的涨幅。

支撑这轮暴涨的核心逻辑只有一句话：没有人在建新工厂。但现在，有人建了。

这是东芝约五年来首次对HDD业务进行重大投资，公司目前按存储容量计算的全球份额略高于10%，中期目标是提升至30%。

"不该发生的事"发生了

HDD板块的整个上涨周期——实际上也包括DRAM、NAND等半导体大宗商品链条——建立在同一个前提上：供应纪律（supply discipline）。三家硬盘厂商都不增加驱动器产能，所有容量增长都来自单盘密度提升。

这个前提有多重要？8月，Bernstein在组织希捷管理层非交易路演后明确写道："希捷、西部数据和东芝均未增加驱动器产能，使行业供给保持结构性纪律。希捷管理层表示工厂已经满产，不会扩建，而是通过HAMR技术以约25%的年复合增长率提升近线EB出货。新建工厂至少需要两年，管理层没有这样的计划。"Bernstein随即将希捷列为首选股，理由正是"行业无法扩张供给，维持了供应纪律"。

供给有多紧？希捷今年1月已表示，其2026年近线存储容量全部售罄。而周五，占行业约10%份额的东芝宣布它正在扩张供给。

时间节点耐人寻味。Rosenblatt指出，超大规模云厂商正在谈判延伸至2029-2031年的长期协议（LTA），东芝的扩产"引入了一个可信的中期供给风险，给予客户额外的谈判筹码"。Evercore补充称，希捷已将近线存储容量的大部分锁定至2028年，西部数据仍在谈判延续至2031年的长期协议。换言之，2027-2028年的定价基本锁定，市场真正在重新定价的是曲线远端——而对于按远期盈利能力定价的股票来说，这恰恰是最关键的部分。

卖方齐声辩护，但目标价说明了另一件事

清一色看多的卖方分析师迅速出来辩护。

花旗认为瓶颈不在东芝的工厂而在其供应商："与希捷和西部数据不同，东芝不自产磁碟和磁头。要将EB容量翻倍，其外部零部件供应商也需要大幅扩产——我们认为这将限制实际新增供给的规模。"

摩根士丹利称，"到2028年，HDD供需缺口仍大于东芝的计划增量"，并指出东芝缺乏前沿产能和热辅助磁记录（HAMR）技术。Rosenblatt认为东芝的实际意图是夺回此前流失的份额，30%的目标更多是姿态。彭博行业研究则认为，东芝扩产恰恰验证了AI存储需求的强劲，短期内不构成实质供给压力。

目前，卖方目标价较周五收盘价高出50%至90%。

HAMR护城河与真正的悬念

东芝的翻倍计划听起来惊人，但做一个粗算：从略高于10%的行业份额翻倍至约20%，意味着两年内为全行业增加约10%的EB供给。而仅希捷一家，就通过HAMR技术实现约25%的年近线EB增长。东芝的计划在标题上很大，在EB层面上接近舍入误差——前提是东芝的磁头和磁碟供应商愿意配合。

更关键的是，这不是一场公平竞赛。希捷是目前唯一大规模出货HAMR的厂商，其面密度领先优势已转化为更快的EB增长速度。据Bernstein预测，希捷毛利率将在2027财年超过西部数据，并持续向65%攀升。如果东芝扩产导致涨潮退去，面密度路线图最弱的厂商暴露最多——从6月高点以来的跌幅看，西部数据确实比希捷跌得更深。

不少分析师认为，东芝这600亿日元不会冲击2028年之前的HDD定价，逻辑是产能已售、长期协议已签、东芝仍需外购核心部件。周五，HDD设备商Veeco逆势涨11%，其离子束沉积和蚀刻设备用于制造读写磁头，无论谁扩产它都受益。但市场此前定价的从来不只是未来两年，而是三家寡头维持十年的类垄断纪律。在大宗商品领域，高价格的解药就是高价格，迟早有人会建一座工厂。

接下来的悬念只有一个：希捷和西部数据是否会以各自的扩产计划回应。如果跟进，"供应纪律"的投资主题就此终结；如果不跟进，东芝只是在周期顶部增加了一些市场份额。

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美股要“通宵”了！12月起迈入23小时交易时代

Sat, 03 Oct 2026 02:27:40 GMT

12月6日起，纳斯达克（Nasdaq）、纽交所Arca等四大核心交易所将正式增设夜盘时段，华尔街全面迈入每天23小时的“通宵交易”时代。

这一历史性扩容旨在应对加密货币及预测市场“全天候交易”的跨界竞争，并加速捕获海外投资者的增量需求。美国证券交易委员会（SEC）数据显示，尽管当前夜盘仅占美股总成交量的1%左右，但其同比增速已高达358%，展现出极强的爆发力。

机构资金观望：流动性与价差成核心隐忧

交易时段的延长在全球市场引发分歧。支持者寄望于打破时区壁垒，但手握重金的机构投资者却对潜在风险保持高度警惕。

Crisil Coalition Greenwich高级分析师David Easthope指出，机构的核心痛点在于延长时段后的“市场质量”——即流动性与买卖价差，而非单纯的运营或人员排班问题。该机构去年下半年（2025年下半年）针对买方交易员的调查显示，由于常规时段外参与者稀缺，强行入场可能面临流动性枯竭及价差扩大的双重打击，甚至影响交易员的身心健康。不过Easthope补充称，随着监管层实质性推进改革，买方对这一趋势的“不可避免性”已有心理准备。

Themis Trading股票交易联席主管Joseph Saluzzi直言对新规缺乏兴趣。他指出，当前交易所盘前与盘后交易量之和仅占总量的10%，机构资金绝不会贸然进入一个低流动性、宽价差且极易波动的市场。

Liquidnet市场结构主管Jeff O’Connor则认为，机构目前处于“观望模式”。若12月的扩容能实质性改善夜间价格发现机制并降低交易成本，机构资金终将入场捕捉夜盘Alpha（超额收益）。

海外与散户主导：交易标的高度集中

海外资金与散户成为当前夜盘的绝对主导力量。SEC数据显示，今年二季度，海外投资者贡献了夜盘总成交量的37%。

参与者结构的失衡直接导致交易标的高度集中。今年8月，仅15只股票就包揽了夜盘50%的成交量，其中频繁出现注册地在中国内地和中国香港的“不足一美元”低价股。作为对比，在流动性充裕的常规时段，需要256只股票才能达到同等成交比例。

目前提供夜盘撮合服务的另类交易系统（ATS）Blue Ocean Technologies首席执行官Brian Hyndman表示，12月新规落地后，现有的活跃玩家将无缝衔接。但他同时坦言，买方机构和投行的持续缺席，意味着市场仍缺失最关键的一块拼图。

清算基建就位：每日仅留一小时“空窗期”

尽管资金端存在分歧，华尔街的底层基础设施已为“通宵”做好了准备。

负责美股清算的美国证券存托与清算公司（DTCC）已于今年6月切换至“24x5”模式，运行时间从纽约时间周日晚8点持续至周五晚8点。同时，负责分发报价及交易数据的证券信息处理器（SIPs）也已获批延长运行时间。

根据最新时间表，12月扩容后，纳斯达克和纽交所在现有的常规时段（美东时间9:30-16:00）、盘前（4:00起）及盘后（16:00-20:00）基础上，将新增晚9点至次日凌晨4点的夜盘。

至此，美股全天将仅在晚8点至9点保留一个小时的休市时间，用于系统维护与交易处理。

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非农爆冷，美债却跌不动：华尔街真正担心的事来了

Sat, 03 Oct 2026 02:07:14 GMT

美国9月非农就业仅增2.9万人，远低于预期的9万，但10年期美债收益率在短暂下探后迅速反弹超10个基点至5.30%，上演V形反转。

一份爆冷的就业报告压低了短端加息预期，却未能撼动长端收益率——华尔街真正的焦虑已从下一次加息转向更棘手的问题：如果借贷成本拒绝下降，经济还能撑多久？

房地产冻结、消费信贷日益惩罚性、弱资质借款人融资成本高企——5%利率环境下的裂痕已经出现，只是被头部股指的光鲜所掩盖。

非农爆冷，债市只给了半天面子

美国劳工部周五数据显示，9月非农就业仅增2.9万人，低于所有预测区间下限；8月数据从16.2万下修至13.3万，失业率微升至4.2%，平均时薪同比增速放缓至3.0%。

随即，两年期美债收益率单日跌10个基点至4.69%，标普500期货涨0.8%，纳斯达克100期货涨1.1%。芝商所FedWatch显示10月加息概率从22%降至17%。Jefferies首席美国经济学家Thomas Simons称，这一数据"应该是10月加息盖棺定论的最后一根钉子"。

但转折来得很快。10年期收益率从日低5.16%迅速反弹，午盘上测5.30%，逼近周四创下的2002年以来高位5.34%。全周，10年期收益率累计上升约12个基点，连续第五周攀升；而2年期收益率全周下降约3个基点，结束此前六周连涨。

长短端走势的分化指向同一个结论：疲软非农降低了短端利率预期，但通胀、财政供给和期限溢价仍牢牢托住长端收益率。

经济学家普遍认为数据失真源于季节性因素。据路透，今年劳动节假期落在月末，历史上往往导致统计偏低。首次申请失业救济人数仍徘徊在57年来低位，医疗保健、建筑和制造业维持就业净增长，尚无大规模裁员迹象。美国百年投资全球固定收益首席投资官Charles Tan判断称：

"这在边际上为美联储按兵不动提供了更多理由。但反过来看，只需一两个通胀数据走热，市场就可能重回鹰派立场。"

5%利率下的K形分化

股票投资者最关心收益率上升的速度，但经济最终必须承受收益率停留的绝对高度。

"实体经济与AI/资本开支之间存在巨大的割裂，"Hirtle & Co首席投资官Brad Conger说。强劲盈利和AI支出浪潮将主要股指维持在纪录附近——英伟达周五盘中创历史新高，市值冲向6万亿美元，纳斯达克100指数收盘刷新纪录。但指数之下，市场广度已经收窄。银行、工业、公用事业板块走软，KBW银行指数全周跌2.78%。三大指数中只有纳指全周累涨0.45%，标普500微跌0.27%，道指跌1.26%。

"我不认为存在一个一切突然崩塌的临界点，但我们已经处于某些行业感到痛苦的区间，"Conger指向房地产、汽车、消费贷款和信用卡。

Laffer Tengler Investments的Nancy Tengler相对乐观："有时候收益率上升是好事。"她认为，如果企业能以5%成本借贷并产生15%-20%的回报，"它们应该整天这么做。"Gallo Partners基金经理Michael Alfaro则指出，私营部门在数据中心领域的庞大支出毫无放缓迹象，AI和航空航天关联企业对高利率的耐受力远超传统行业。

真正的风险：高利率持续多久

当前经济对高息仍有缓冲。

Franklin Templeton的Max Gokhman指出，多数美国房主持有平均利率约4%的固定利率抵押贷款，短期内隔离了新利率冲击；美国非金融企业债务中仅约13%（约5700亿美元）在2027年到期。预计约3000亿美元的AI相关融资主体多为投资级公司，资本充裕，对资金价格并不敏感。

但缓冲垫有保质期。

"5%不是压垮骆驼的最后一根稻草，但它是疲惫驼峰上又一个沉重的麻袋，如果不卸掉一些负重，崩溃只是时间问题，"Gokhman说。"我们已经从最新的就业数据和情绪指标中看到了经济的压力。"

更危险的情景是通胀持续推高收益率，而增长同时走弱。美国、以色列与伊朗的冲突推升能源价格，柴油价格已创历史新高；中东和俄罗斯炼油能力下降令成品油供应成为新的压力点——G7周五宣布通过IEA协调释放1亿桶储备，重点即包括柴油，WTI原油盘中一度跌超5%。持续的关税摩擦同样在抑制企业扩产意愿，ISM调查显示制造商对加拿大贸易争端的担忧持续升温。

"那么股票和固定收益可能同时下跌，重演类似2022年的一幕，大宗商品成为唯一的避风港，"Gokhman说。他和团队已在组合中增加了大宗商品配置来对冲这一可能。

全球债市的压力也在蔓延。法德10年期国债利差周五一度扩大至150个基点，触及2012年欧债危机以来最宽水平。

一份非农报告可以暂时压低短端利率预期，但长端收益率纹丝不动——5%时代的真正考验，在于它会持续多久。

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日本央行加息、特朗普警告都没用？对冲基金重新做空日元

Sat, 03 Oct 2026 02:06:20 GMT

日本央行加息之后短暂出现的“做多日元”交易，正在迅速逆转。

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至9月29日当周，杠杆基金重新转为净做空日元，相关看空押注规模约为2100亿日元（13亿美元）。

更值得关注的不是空头规模本身，是对冲基金最近三周仓位变化的速度。

两周前，对冲基金一度转向净做多日元，为2025年年中以来首次；但到了截至9月22日的一周，其日元净多头仓位已经骤降近80%，只剩约559亿日元。

仅仅一周之后，这些残余多头也被清掉了。

截至9月29日，杠杆基金已经从净多头重新转为净空头。也就是说，对冲基金只用了两周时间，就完成了从“押注日元上涨”到重新做空日元的转向。

两周完成多翻空，对冲基金重新押注日元下跌

这可能比日元汇率本身更值得关注。

因为最近几周，理论上有利于日元的催化剂并不少。

日本央行9月加息；日本政府不断警告日元过度贬值；特朗普也罕见表达对日元走弱的担忧；美国财长贝森特甚至公开讨论了强势日元的“可取性”。

但这些信号最终都没有让投机资金长期留下来。

截至本周，日元兑美元已经连续第三周走弱。与此同时，投机资金不仅重新做空日元，还在增加美元多头仓位。

尤其值得注意的是，这轮仓位逆转并非一夜之间发生。

日本央行加息后，对冲基金最初确实押注日元上涨。但到了截至9月22日的一周，杠杆基金的日元净多头已经从前一周大幅削减近80%，日元同期也从约155.11兑1美元跌至157.39附近。

到了最新一周，对冲基金干脆彻底翻空。

这意味着，市场对于日本央行加息的交易逻辑正在发生变化：问题已经不是日本央行会不会加息，而是它接下来加息的速度和幅度，究竟能不能快到足以改变日元的利差劣势。

而从最新仓位来看，对冲基金至少暂时给出了否定答案。

更值得关注的是，对冲基金甚至没有等待下一次日本央行会议进一步确认政策方向，就已经提前重新建立日元空头。

加息还不够，市场重新交易“美日利差”

对冲基金重新做空日元背后，核心仍然是一个最传统的外汇交易逻辑：

利差。

日本央行9月已经把政策利率提高到1.25%，创31年来最高水平。对于长期处于零利率甚至负利率环境的日本来说，这已经是非常明显的政策转向。

但对于外汇市场来说，1.25%仍然不算高。

真正重要的是，日本央行虽然加息，却没有释放出足够强烈的信号，表明接下来会明显加快紧缩步伐。

这意味着，即便日本利率已经升至数十年来高位，与美国之间仍然存在明显利差。

于是，市场重新面对一个现实问题：

如果日本央行只是缓慢加息，而美国利率继续维持高位，那么持有美元、做空日元的套息交易为什么要彻底结束？

这也解释了为什么日本央行加息之后，日元多头并没有持续扩大。

最初的逻辑是，日本进入加息周期，美日利差逐渐收窄，日元应该升值。

但现在市场开始重新定价：日本央行确实在加息，但加得可能没有此前部分投资者期待得那么快。

只要这一点不发生改变，日元就很难仅仅依靠“日本央行进入加息周期”这一故事持续升值。

而最新CFTC数据表明，对冲基金已经开始重新押注这一逻辑。

特朗普也开始警告弱日元，但资金仍然选择做空

这一轮重新做空尤其值得关注，还有另一个原因：它发生在美日两国同时提高对弱日元警惕之后。

日本方面最近已经连续释放强硬信号。

日本最高外汇事务官员三村淳表示，市场应该认真对待东京和华盛顿针对日元走势发出的“非常明确”的警告，并表示如果有必要，日本方面准备采取行动。

美国方面的态度也出现了明显变化。

日本财务大臣片山皋月此前透露，特朗普在与日本首相高市早苗会晤时，对日元贬值表达了担忧。

随后，美国财长贝森特进一步表示，他与片山皋月讨论了强势日元的“可取性”，称能够反映日本强劲经济基本面的强势日元是可取的。日本财务省则表示，美日双方再次确认了对日元低估的担忧，并准备进一步加强合作。

这些表态短期内确实有效。

9月25日，日元兑美元最多上涨约1.2%至156.94附近，创近三周最大涨幅。

但从最新CFTC数据来看，对冲基金并没有把这轮反弹理解为日元趋势已经反转，反而重新建立了空头。

这也让当前的日元交易变得更加微妙。

一边是政策力量越来越明确地希望阻止日元继续快速贬值：日本央行已经加息，日本政府不断警告市场，美国政府也开始公开讨论弱日元问题。

另一边则是资金仍然在交易一个更简单的现实：

只要日本央行没有比市场预期更快地加息，美日利差就很难迅速消失；只要利差还在，做空日元、持有美元的套息逻辑就仍然存在。

因此，最新对冲基金持仓真正释放出的信号，可能并不是“市场不相信日本央行”，也不是“特朗普喊话完全没有作用”。

更准确地说，市场正在区分两件事情：政策喊话可以影响日元短期能跌多快，但利差仍然决定资金是否愿意长期持有日元。

过去两周，从净多头骤降近80%，再到重新建立约2100亿日元的空头，对冲基金已经用仓位表达了当前的交易判断。

接下来真正值得观察的，是日本央行能否给出更明确的后续加息路径，进而真正改变这笔交易背后的利差逻辑。

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跌破4200！谁将托住黄金：中国买盘重构全球黄金定价权？

Sat, 03 Oct 2026 01:51:40 GMT

当前国际金价围绕4300美元/盎司持续震荡。按照传统定价框架，在10年期美债收益率飙升至5.15%、实际收益率高企、美元阶段性走强的背景下，黄金作为无息资产本应显著承压，甚至应跌至4000美元/盎司以下。然而，金价并未出现趋势性崩塌，反而在历史高位附近展现韧性。这一偏离所传递的信号，远比任何单次利率预测更为关键：黄金市场的定价逻辑已告别旧规则。

从短期看，压制因素存在性仍强。美伊冲突推升能源价格，强化通胀黏性，进而推升美联储加息预期、抬高实际利率与美元，压制金价。这主要通过抑制黄金ETF需求体现。自7月中旬以来黄金ETF新增持仓中，超过90吨是在4350美元/盎司或以上建立；若金价跌破该区域，这部分持仓将面临亏损与清算压力。短期金价仍可能因投机盘与ETF流出而波动。

因此，当前黄金下跌更多体现为金融资金的边际收缩，而非结构性需求的逆转。9月份，传统商业及非商业资金并未出现大规模流入，CTA持仓变动亦相对有限；中国ETF资金流入虽有所增加，但幅度并未显著偏离常态。这表明，当前支撑黄金的更多是储备管理者的配置需求与实物买盘。

其中，今年前8个月，中国黄金进口量达1141吨（包括民间家庭增配与官方储备），创同期历史新高，已超2025年全年水平，按此速度年度进口量或首次突破1700吨。官方储备上，人民银行8月份增持约20吨，今年累计约80吨，连续购金趋势延续。更值得关注的是民间囤金，中国民间黄金持有量约1.2万吨，远超美国8000多吨官方储备。中国黄金需求也正从传统消费主导，转向储蓄、投资和资产配置需求。

传统定价规则失效，黄金定价底转向结构性需求

传统黄金交易逻辑可以概括为：美元和实际利率决定方向，ETF和投机资金决定弹性。这一框架在短期依然有效，但已不足以解释当前黄金在高实际利率环境下表现出的韧性。

核心变化在于，黄金需求正出现更明显的分层。第一层是以CTA、期货和ETF为代表的金融资金，其对利率和美元高度敏感，因此美联储加息能够迅速通过资金流向压制金价。

特朗普最新表态：与伊朗的战事将“很快结束”！此前类似说法已多达几十次

每日经济新闻 — Sat, 03 Oct 2026 00:55:52 GMT

据新华社消息，美国总统特朗普2日称，与伊朗的战事将“很快结束，伊朗永远不会拥有核武器”。

另据CCTV国际时讯此前援引美媒报道，自本轮美以伊战争爆发以来，美国总统特朗普曾多次表示“与伊朗达成共识”“很快就会与伊朗达成协议”或“战争很快就会结束”，但事实上冲突一直在持续。据美国有线电视新闻网统计，截至6月11日，特朗普至少作出过39次此类表态。

本文来源：每日经济新闻

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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月3日

Fri, 02 Oct 2026 23:59:56 GMT

华见早安之声

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要闻精选

恒指失守24000点创三个月最大跌幅，物理AI牛股暴跌近50%，权重科网股集体下跌，赛力斯盘中一度大涨15%。

美国9月新增非农就业2.9万人，远低于华尔街预期9万，失业率小幅升至4.2%。机构高呼9月非农“杀死”10月加息预期、市场预计加息概率降至20%，“新美联储通讯社”：就业报告未改联储立场，9月CPI更重要。白宫经济顾问哈塞特：非农报告“符合预期”，霍尔木兹已开放，特朗普认真对待赤字问题。

G7决定释放1亿桶紧急油储，立即行动、持续四个月，前20天先大规模投放柴油。

报道：美伊冲突打乱OPEC+扩产节奏，产能审查推迟至11月中旬。

报道：沙特考虑发动10万也门士兵攻打胡塞武装、直指红海咽喉，获美国情报支持。

报道：博通联手黑石筹资600亿美元，为Anthropic等AI公司铺路算力。

日媒称东芝拟豪掷600亿日元扩产HDD、产能拟翻倍，希捷科技收跌10%。

特斯拉三季度全球交付量同比降2%、仍超华尔街预期逾2万辆，在欧洲新车注册量8月同比增长53%，加拿大Model 3销量攀升。

英伟达推出64GB版DGX Spark，内存砍半，4999美元起售，128GB版涨价至6950美元。

中国医药BD再下一城：艾博生物与诺华达成78亿美元mRNA授权协议。

市场概述

美非农就业数据意外疲软挫伤10月加息预期，科技股力挺美股走高，纳指三连阳，盘中创新高、收涨超1%，连涨三周，标普道指两连涨、但全周累跌；纳斯达克100收创历史新高；英伟达四个多月来首次创盘中历史新高，收涨超1%；博通收涨超3%；交付数据提振，特斯拉收涨近5%；绩后耐克收跌3.6%；东芝扩产消息冲击存储芯片股，希捷和西部数据收跌10%。

美债收益率走V，美就业报告后，10年期美债收益率刷新日低，后抛售重启、收益率一度较日低回升超10个基点。法德10年期利差增扩至2011年来最大。

美就业报告后，美元指数加速跌离一年半高位，离岸人民币曾逼近6.70。

G7释放油储计划重创原油，美油盘中跌超5%。美非农就业后，黄金短线拉升超1%、后转跌。全周金银大跌，期金累计跌3.6%，创四个月最大周跌幅，期银累计跌近7%。

欧美股市：标普500收涨0.73%，报7722.72点，全周累计跌0.27%；道指收涨0.49%，报51176.96点，全周累计跌1.26%；纳指收涨1.19%，报27190.864点，全周累计涨0.45% 。欧洲STOXX 600指数收涨0.75%，报631.35点，全周累计跌1.14% 。

A股：休市。

港股：恒指收跌2.6%，报23972.29点，创3月23日以来最大跌幅。

债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为5.27%，日内升约3个基点，全周累计升约11个基点；2年期美债收益率约为4.82%，日内升约3个基点，全周累计降约3个基点。

商品：WTI 11月原油期货收跌1.90%，报91.11美元/桶，全周累计跌1.41%。布伦特12月原油期货收跌0.06%，报102.25美元/桶，全周累计涨4.94%。COMEX 10月黄金期货收跌0.94%，报4133.7美元/盎司，全周累计跌3.59%。COMEX 10月白银期货收跌1.23%，报59.977美元/盎司，全周累计跌6.68%。COMEX 10月期铜收涨0.15%，报6.492美元/磅，全周累计跌3.1%。

要闻详情

中国

玉渊谭天：中美11月人工智能对话谈什么。11月对话将聚焦三大核心议题：一是共同制定AI风险分类分级标准，厘清"重大风险"定义；二是建立模型失控等风险事件的通报机制，明确上报范围、时限与约束；三是将AI治理纳入更广泛的多边框架，扩大各国参与。加州或率先破局，推动互信与制度框架落地。

恒指失守24000点创三月来最大跌幅，物理AI牛股暴跌近50%，权重科网股集体下跌，赛力斯盘中一度大涨15%。盘面上，金融、医药等下挫，友邦保险、百济神州跌近6%领跌蓝筹。天数智芯跌近7%。汽车、科技股疲弱，理想汽车、哔哩哔哩、小米集团、网易、小鹏集团领跌。消费、光模块相对强势，ASMPT涨超8%。

中国医药BD再下一城！艾博生物与诺华达成78亿美元mRNA授权协议。诺华以5.75亿美元首付款锁定艾博生物核心资产ABO2203，并获得其RNA技术平台其他项目的选择权。ABO2203机制新颖——通过mRNA编码T细胞衔接器，从根本上重置免疫系统而非仅抑制症状，靶向狼疮、类风湿等自身免疫疾病。此举标志中国mRNA技术获国际顶尖认可，更折射出跨国巨头密集“扫货”中国创新药的热潮。

海外

非农大幅低于预期！美国9月新增就业2.9万，预期9万，美债收益率下行，美股期货上涨。美国9月非农就业仅增2.9万，远低于预期9万，失业率从8月的4.1%小幅升至4.2%。数据发布后，美联储10月加息概率从22%降至17%，年内剩余两次会议的累计加息预期降至约21个基点；两年期美债收益率单日跌10基点，标普500期货涨0.8%。经济学家将异常疲软归因于季节性调整因素失真，而非劳动力市场的实质性转向。

机构高呼9月非农“杀死”10月加息预期！“新美联储通讯社”：就业报告未改联储立场，9月CPI更重要。“新美联储通讯社”称，美联储高官本周已暗示10月加息可能并非其基本预测，本次报告的工资和失业率都未显示就业市场正在重新趋紧到足以明显增加价格压力的程度。交易员对10月加息的定价概率从数据公布前接近30%降至约20%，甚至一度不再完全计价年内加息。机构认为就业市场表现为“低招聘、低裁员”，给联储等待更多数据提供理由；12月加息仍有可能。市场反应显示“坏消息就是好消息”，华尔街仍盯住5%美债收益率。
白宫经济顾问哈塞特：非农报告“符合预期”，霍尔木兹已开放，特朗普认真对待赤字问题。哈塞特表示，对9月非农就业报告"并不失望"，政府就业人数下降，而其他行业都在上升。能源问题上，其表示海军已开放霍尔木兹海峡、白宫正与欧洲进行沟通，若欧洲释放战略储备，将产生"巨大影响"。其还表示当前利率水平"高得令人无法接受"，特朗普在"认真对待削减赤字问题"，不想通过通货膨胀来摆脱债务。

G7决定释放1亿桶紧急油储，前20天先大规模投放柴油，美油一度跌超5%。G7领导人声明称，G7将通过IEA协调释放1亿桶战略油储，行动持续四个月；承诺避免成员国之间限制能源出口，呼吁其他产油国避免采取可能加剧市场紧张的禁令；未来几天内将通过IEA继续讨论，如有必要是否进一步增加柴油储备释放规模。马克龙称G7希望通过此行动压低燃料价格。特朗普发帖欢迎，称欧洲已同意释放“大量”库存柴油，进程将“立即开始”。

马克龙呼吁G7协调联合抛储。法国总统马克龙呼吁七国集团采取协调一致的行动，避免实施出口限制，共同遏制燃油价格上涨。据报道，在周五的欧盟成员国政府通话中，各方讨论了一项由法国提出的方案：由欧洲国家释放5000万桶柴油，同时由国际能源署成员释放5000万桶原油。

报道：美伊冲突打乱OPEC+扩产节奏，产能审查推迟至11月中旬。据媒体报道，OPEC+的产能审查工作延误，原定完成期限为2026年9月底，目前推迟至11月中旬，仍在理论上允许OPEC+在11月下旬的全体会议上讨论相关结果。独立产能评估结果将直接左右各成员国获准的产量上限，部分成员国已就配额问题产生明显分歧，联盟稳定性面临压力。

报道：沙特考虑发动10万也门士兵攻打胡塞武装、直指红海咽喉，获美国情报支持。据报道，沙特正考虑两套作战方案，一是集中攻击曼德海峡附近的沿海地区，二是在也门多个战线同时发动更大规模的进攻；行动目标是夺回胡塞武装近期控制的曼德海峡及其周边地区；美国未直接下场，但已向沙特提供情报支持，包括目标信息。

报道：博通联手黑石筹资600亿美元，为Anthropic等AI公司铺路算力。博通正牵头筹组600亿美元债务融资，为Anthropic等AI企业购买芯片及建设数据中心提供资金支持。其中，420亿美元优先有担保债券由博通组织华尔街银行银团分销，180亿美元次级债务则由黑石主导，并由其旗下基金承诺出资90亿美元。该交易已酝酿数周，尚未正式宣布。

日媒称东芝拟豪掷600亿日元扩产HDD、产能拟翻倍，希捷科技盘前跌超10%。东芝计划投资约600亿日元扩建菲律宾HDD工厂，力争在2027财年前将AI数据中心硬盘产能翻倍，并提升单盘容量。叠加西部数据加码投资，HDD行业供给偏紧格局或逐步缓解。尽管AI数据中心需求仍在增长、希捷2026年产能已售罄，新增供给可能削弱厂商议价能力，市场开始关注供需再平衡以及希捷的市场份额和盈利前景。

特斯拉股价大涨！三季度全球交付量超预期，欧洲8月同比增长53%，加拿大Model 3销量攀升。特斯拉三季度交付48.7万辆，超出华尔街预期逾两万辆。今年8月特斯拉在欧盟新车注册量同比增长约53%，今年前八个月累计增幅达66%，油价飙升推动欧洲电动车需求。证券时报1月曾报道，加拿大在配额内，给予中国电动汽车6.1%关税待遇，不再征收100%附加税。媒体报道此后Model 3在加拿大销量攀升。

英伟达推出64GB版DGX Spark，内存砍半，4999美元起售，128GB版涨价至6950美元。英伟达瞄准本地AI需求推出新版DGX Spark，可本地运行最高1000亿参数模型，于10月23日通过OEM厂商上市。新版保留GB10 Blackwell芯片、DGX OS、完整的英伟达AI软件栈及ConnectX-7网络能力，但统一内存从现有的128GB降至64GB；测试显示两台64GB可“拼”成128GB，性能最高提升约70%。英伟达将128GB Founders Edition涨价归因于内存供应受限和成本上升。

三星HBM4报价为HBM3E三倍，押注AI算力军备竞赛重塑定价权。据韩媒，三星电子已将明年HBM4的供应报价定在每吉比特（Gb）4美元中高区间，是现款旗舰产品HBM3E约1.50美元/Gb价格的三倍以上。

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非农爆冷挫伤加息预期，美股续涨、英伟达盘中新高，美债收益率走V，G7释储重创原油，金银全周大跌

Fri, 02 Oct 2026 22:04:12 GMT

美国9月非农就业报告意外大幅降温，市场对美联储短期加息的预期进一步降温。周五美股走高、美元走弱，美债收益率则在数据公布后短线大幅下行，随后快速V形反转并转升。与此同时，七国集团（G7）宣布释放1亿桶石油和石油产品储备，国际油价盘中大幅跳水。

美国劳工部周五公布的数据显示，9月非农就业人数仅增加2.9万人，远低于市场预期的9万人；8月新增就业人数由16.2万人下修至13.3万人，失业率升至4.2%，平均时薪同比增速放缓至3.0%。数据公布后，市场预计美联储10月加息概率进一步降至约20%至21%，低于数据公布前的约26%。

美股和美债随后走出截然不同的行情。美股尤其是科技股受到“加息压力减轻”的提振，纳指涨超1%，英伟达盘中创历史新高；美债则未能延续最初的上涨行情，基准10年期美债收益率一度较非农就业报告公布后刷新的日低反弹超10个基点。

媒体分析称，债券投资者最初押注疲软就业将降低美联储继续加息的压力，但随后重新关注能源价格、通胀预期、财政赤字以及期限溢价等因素；评论称，疲软的非农并未完全排除未来数月再次加息的可能性。

本周，全球资产的主线并非单一的“风险偏好”，而是AI科技股与传统宏观资产之间的明显分化。科技板块成为本周表现最好的主要板块，金融和医疗板块表现垫底。

长短端美债收益率走势也出现分化：10年期收益率延续一个月来周度升势，而对利率更敏感的2年期收益率在连升六周后回落，显示市场对短期美联储政策的押注有所缓和，但对长期通胀、财政供给和期限溢价的担忧仍然存在。原油则在中东供应风险、战略油储释放和成品油供应紧张之间反复博弈；贵金属金银在周初大跌后未能收复失地，继续受到美元和高国债收益率的压制。

美股：纳指涨超1%、盘中新高，交付数据提振特斯拉，东芝扩产消息冲击存储芯片股

三大美股指周五集体高开，全天保持涨势。纳指收涨1.19%，报27190.86点，创9月22日以来收盘新高，早盘曾涨3%、创盘中历史新高；标普500指数收涨0.73%，报7722.72点；道指涨250.40点，涨幅0.49%，报51176.96点；纳斯达克100指数涨约1%，盘中及收盘均刷新纪录。罗素2000指数收涨0.94%。

全周，标普500指数累跌0.27%，为近四周第三次周跌；道指累跌1.26%，为近五周第四次周跌；纳指累涨0.45%，连续第三周上涨；纳斯达克100指数涨0.65%，同样连续第三周上涨；罗素2000指数跌0.16%，连续第四周下跌。科技板块成为本周表现最好的主要板块，而金融和医疗板块表现垫底，KBW银行指数全周跌2.78%。

个股方面，英伟达（NVDA）盘中一度上涨约3%，继5月中之后时隔四个多月又创盘中最高纪录，最终收涨约1.3%，逼近5月中所创的收盘最高纪录；特斯拉（TSLA）受到第三季度交付数据提振，盘中一度涨超5%，最终收涨约4.7%。特斯拉第三季度交付48.65万辆，同比下降2.1%，但较分析师预期高约5%。

芯片股周五总体走高，费城半导体指数收涨约2.4%，本周累计上涨3.69%。但存储芯片股当天遭抛售。

日经新闻称，东芝计划到2027财年将用于AI数据中心的传统硬盘（HDD）产能提高一倍，市场担忧供应增加可能削弱当前的供需紧张格局，希捷科技（STX）和西部数据（WDC）周五均跌约10.2%，闪迪（SNDK）跌约3.8%，美光（MU）跌超2%。

其他个股方面，博通（AVGO）涨约3.4%，此前有报道称公司同意向Anthropic提供最高420亿美元贷款；安森美（ON）因提高对Synaptics（SYNA）的收购报价至每股123美元而上涨，Synaptics大涨约14%；耐克（NKE）则因中国市场销售疲软、下调业绩指引并宣布裁员，早盘曾跌收跌逾3.6%。

美债：非农就业后 10年期收益率刷新日低后一度反弹超10基点

非农数据公布后，美债一度迎来明显买盘。10年期美债收益率一度跌破5.16%，2年期收益率也一度降至4.70%左右。但随着交易深入，收益率迅速反弹，10年期收益率盘中一度升至5.30%附近，最终收于约5.28%，单日上涨约4个基点；2年期收益率收于约4.82%，上涨约3个基点。

MarketWatch指出，债市最初认为就业降温将降低美联储继续加息的压力，因此买入美债；但随着市场重新评估，能源价格上涨可能推高通胀压力，同时美国财政赤字和巨额国债供给仍在对长期收益率构成压力。此外，在近期全球债市遭遇抛售的背景下，期限溢价也成为投资者关注的因素。

换言之，疲软非农降低了短端利率预期，却不足以彻底扭转长期美债面临的供给、通胀和期限溢价压力。

全周来看，10年期美债收益率累计上升约12个基点，连续第五周攀升，为2024年11月以来最长周度连升；2年期收益率则累计下降约3个基点，结束此前连续六周连升。这种长短端分化，反映出市场对短期美联储政策路径的押注有所缓和，但对长期通胀、财政供给和期限溢价的担忧依然存在。

欧债：法德10年期利差扩增扩至2011年来最大

欧洲债市继续剧烈波动。

周五德国与法国10年期国债收益率利差扩大至2011年以来最宽水平；法国2年期国债收益率盘中一度升至3.84%，德国2年期收益率则在2.94%至3.06%之间波动。过去一周，德国2年期收益率下降近25个基点，而法国2年期收益率反而上升近14个基点。

市场更关注法国财政状况。此前法国10年期国债收益率一度逼近4.95%，创约20年来高位，法德10年期国债利差一度突破140个基点，达到2012年欧债危机以来最宽水平。

全周，德国2年期国债收益率累计下降近25个基点，而法国2年期收益率则上升约14个基点。

在全球债市整体受到高油价、通胀以及财政赤字压力冲击之际，法国正在成为欧洲债市风险最集中的市场之一。法国财政状况和政治不确定性持续成为欧洲债市的重要定价因素。

汇市：非农就业后美元指数加速跌离一年半高位离岸人民币曾逼近6.70

非农公布后美元明显走弱。ICE美元指数（DXY）在美国非农就业报告公布前曾短线转涨，报告公布后跌幅迅速扩大，美股午盘刷新日低至101.67，日内跌逾0.4%，跌离周四涨破102.20刷新的2025年4月以来高位，在连涨四日后回落、本周首日下跌，但本周继续累涨、连涨三周。

两连跌的日元反弹，美元兑日元在美国就业报告后迅速扩大跌幅并跌破157.00刷新日低，靠近周三跌至156.37刷新的9月18日以来低位，日内跌逾0.7%；欧元兑美元在美国就业报告后迅速转涨，美股早盘刷新日高至1.1286，脱离周四所创的2025年5月以来低位

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘刷新日低至6.7175，不久转涨后保持涨势，美国非农就业报告公布后，涨幅迅速扩大，美股早盘曾逼近6.70关口至6.7008，刷新9月23日以来高位，在两连跌后反弹，本周累涨、在上周回落后反弹。

比特币（BTC）在欧股盘中涨破8.71万美元、刷新9月23日以来高位，美股开盘后持续回吐涨幅、午盘转跌，午盘曾跌破8.39万美元刷新日低，较日高跌超3000美元、跌近4%，美股收盘时处于8.44万美元下方，最近24小时跌约0.5%，最近一周涨约0.5%。

原油：G7将释放1亿桶储备，油价盘中跳水

国际油价周五受到G7释放战略储备的消息重创。G7宣布，将通过国际能源署（IEA）协调释放1亿桶石油和石油产品储备，计划持续四个月，其中包括大量柴油储备。

消息公布后，美国WTI原油盘中一度跌至88.06美元/桶附近，跌幅超过5%；布伦特原油一度跌至98.40美元附近，跌幅接近4%。截至收盘，WTI 11月合约跌1.90%，报91.11美元/桶；布伦特12月合约跌约0.06%，报102.25美元/桶。

按即月合约收盘口径，美油本周累计跌约1.41%，连续第二周下跌；布油则累涨约4.94%，连续第二周上涨。

媒体指出，当前能源市场的主要压力已经不仅是原油供应，还包括炼油能力和成品油供应。中东和俄罗斯炼油能力下降，使柴油等成品油供应成为市场新的关键压力点，这也是G7此次行动重点释放成品油储备的原因之一。

黄金：非农后一度冲高，金银全周继续大跌

黄金同样经历了明显的盘中反转。非农公布后，黄金期货一度升至4259美元附近，涨幅超过1%，现货黄金一度突破4220美元；但随着美债收益率反弹，金价回吐涨幅，美股早盘转跌。

到周五收盘，即月合约COMEX 10月黄金期货收跌0.94%，报4133.7美元/盎司，在三连涨后回落，刷新8月4日以来收盘低位，本周累跌3.59%、创6月5日一周以来最大单周跌幅，连跌两周。

周四扭转三连跌的纽约期银和期金均在美国非农就业报告后涨幅扩大、但美股早盘转跌。即月合约COMEX 10月白银期货收跌1.23%，报59.977美元/盎司，刷新8月3日以来收盘低位，本周累跌6.68%，创6月26日一周以来最大周跌幅。

本周期金和期银均连跌两周、最近六周内第五周累跌。

纽约期铜在周四回落后小幅反弹。COMEX 10月期铜收涨0.15%，报6.492美元/磅，暂别周四刷新的9月16日以来收盘低位，本周累跌3.1%，创6月26日以来最大周跌幅，在连涨两周后回落。

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法德国债利差飙升至欧债危机以来新高，欧央行面临“噩梦情景”：出手救市还是保信用？

Fri, 02 Oct 2026 21:56:35 GMT

法国国债利差飙升至欧债危机以来最高水平，欧洲央行面临是否动用危机干预工具的艰难抉择，其公信力与市场稳定之间的张力正迅速激化。

法德10年期利差已升至约150个基点，为2012年欧债危机以来最高，法国5年期信用违约互换（CDS）升至约87个基点，为2013年初以来最高；这一轮走阔在一周内完成，为2011年以来最快。

法德国债利差的持续扩大，令外界对欧洲央行是否将启用"传导保护工具"（TPI）的猜测与日俱增。

TPI工具是指，如果欧洲央行判定某国国债遭遇了"无端且无序"的市场抛售，欧洲央行可以在二级市场上公开购买该国发行的政府债券。而法国当前困境的根源恰恰在于真实存在的财政赤字失控与政治僵局，令动用条件的认定极为棘手。

与此同时，欧元区通胀因中东冲突影响正逼近4%，欧洲央行今年已连续加息，此时若重启债券购买、放松融资条件，将与其货币紧缩立场形成直接矛盾。

目前，欧洲央行官员尚未发出任何干预信号，但市场压力若持续蔓延至意大利等高债务国，局面恐将进一步复杂化。

利差创欧债危机以来新高，TPI存废之争浮出水面

法国国债相对德国国债的风险溢价已升至2012年欧债危机以来最高位，迫使市场重新审视欧洲央行的应对选项。TPI于2022年意大利债市动荡期间创设，其设计逻辑在于：工具的存在本身即足以震慑投机性抛售，无需实际动用。

然而，这一威慑逻辑正面临考验。Danske Bank首席策略师Piet Christiansen指出："鉴于法国的财政立场与政治不确定性，利差扩大具有合理性。但这也正是令市场对欧洲央行判断感到困惑之处——如果已妨碍货币政策传导，那是欧洲央行的职责所在；如果尚未妨碍，则应让市场自行对基本面定价，无需干预。"

按照TPI的既定条款，启动条件须满足市场波动"无根据且无序"，并对货币政策传导构成实质威胁。法国当前困境显然不符合前一条件，这使欧洲央行陷入两难——出手干预可能被解读为协助政府为赤字融资，损害央行独立性与公信力。

官员坚守价格稳定立场，干预条件尚未成熟

欧洲央行官员迄今措辞审慎，未向市场释放任何干预意愿。德国联邦银行行长Joachim Nagel本周在被问及TPI潜在使用时明确表态："我在管理委员会的职责是履行授权。价格稳定是核心，这与某些利差水平无关。"

欧洲央行行长拉加德上月在都柏林讲话时，对法国债市压力态度相对从容，并着重强调更广泛背景：

"我们没有看到任何无序波动，没有看到任何紧张迹象。这是一场影响所有债券、尤其是长端债券的全球性运动，有多重原因，但市场功能并未出现无序失灵。"

芬兰央行行长Olli Rehn则将解决问题的责任明确归于各国政府："较高的借贷成本、不断增长的支出需求以及有限的财政空间，可能加剧主权风险，并在金融体系其他环节暴露脆弱性。这些风险凸显了持续保持警惕、推进财政整合的必要性。"

法国央行行长Emmanuel Moulin亦警告，欧洲央行对法国经济并无"灵丹妙药"。

量化紧缩退出或成折中选项，但效果存疑

在完全启用TPI之前，部分市场人士认为，停止"量化紧缩"——即停止让债券持仓自然到期缩减——可能是欧洲央行可采取的第一步缓和措施。

安联贸易（Allianz Trade）首席经济学家Ana Boata表示："这方面显然有操作空间。以法国为例，每月到期规模约为50亿欧元，占新发行量的20%，绝非可以忽视的数字。"

但通胀背景令这一选项同样受限。中东冲突引发的能源与大宗商品价格波动推动欧元区通胀接近4%，欧洲央行6月与9月已相继加息，在此背景下重新放松融资条件，逻辑上与当前紧缩周期背道而驰。

蔓延风险是关键触发点，意大利动向备受关注

据彭博分析师Jean Dalbard和Simona Delle Chiaie判断，TPI启动的关键触发条件在于：法国债市压力是否蔓延至其他欧元区主权债或资产类别。目前尚无明显传染迹象，但意大利国债利差也在走阔，尽管与历史高点相比仍处较低水平。

在此背景下，意大利总理乔治娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）政府本周对预算方案进行了临时调整，削减国防开支以将财政赤字压缩至欧盟GDP 3%红线以下，显示出对市场压力的明显警觉。

相比之下，法国仅计划将赤字从2026年的5.4%收窄至2025年的5%，整改力度远逊。

布鲁塞尔官员的焦虑情绪同样在上升。据一位不愿具名的欧盟官员透露，各成员国尚未充分认识到局势的严峻性，持续寻求放宽欧盟财政约束，而市场需要的恰恰是政策可预期性。

TPI从未实际动用，但理论威力不容小觑

尽管欧洲央行官员态度保守，部分市场人士仍相信，一旦局势失控，欧洲央行别无选择。

富达国际（Fidelity International）固定收益首席投资官Marion Le Morhedec表示："欧洲央行对此高度关注，一直在与市场参与者保持沟通，包括对冲基金。他们真正想了解正在发生什么，并准备好采取一切必要措施，避免出现重大动荡。"

Scope Ratings主权分析师Eiko Sievert则指出："TPI从未被实际测试过，但理论上，这是一个非常强大的工具。"

问题在于，工具的使用条件与政治意愿能否在市场压力彻底失控之前同步到位，将是欧洲央行未来数周面临的核心考验。

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英伟达盘中创历史新高，市值逼近6万亿美元！对OpenAI 300亿美元投资收官

Fri, 02 Oct 2026 21:56:25 GMT

英伟达股价在周五盘中刷新历史高点，距成为全球首家市值突破6万亿美元的上市公司仅一步之遥。这一反弹终结了一场历时两个月、蒸发逾1万亿美元市值的深度回调，并得到AI需求前景改善、巨额股票回购及宏观利率预期转变等多重利好的共同支撑。

周五盘中，英伟达股价最高涨幅达约3%，刷新历史盘中高点，为今年5月以来首次；尾盘涨幅收窄，最终收涨1.34%，收盘价略低于历史收盘纪录。当日市值一度突破5.7万亿美元。

消息面上，据The Information报道，英伟达与软银已分别完成对OpenAI上一轮融资的最后一笔100亿美元投资，各自兑现了300亿美元的投资承诺。

与此同时，美国最新非农数据公布后市场下调了对美联储10月加息的押注，带动科技股整体走强，进一步提振英伟达股价。

本轮反弹自7月底低点以来已累计上涨约23%，将英伟达年内涨幅推至约25%。公司市值目前约为5.6万亿美元，距6万亿美元的历史性关口尚不足4000亿美元。若能突破该关口，英伟达将成为人类历史上首家市值达到6万亿美元的上市公司。

回购与投资：多重利好支撑反弹

在基本面层面，英伟达于本周一宣布将股票回购授权扩大1500亿美元，创历史最大单次回购增量，使回购计划总规模扩至2350亿美元，并预计在2028财年前执行完毕。

这一举措向市场传递出管理层对公司长期价值的强烈信心，被视为股价持续获得支撑的重要锚点。

与此同时，英伟达与软银联手完成对OpenAI的投资承诺，进一步巩固了其在AI产业链核心地位的市场认知。英伟达不仅是AI算力基础设施的最大受益者，还在通过战略投资深度参与AI生态的构建。

AI安全布局：应对监管与投资者关切

近期市场对AI安全风险的关注度持续上升。英伟达于本周一发布了一套新型双层AI安全系统，旨在防止AI代理出现异常行为。

英伟达表示，该系统若此前已部署，将能够阻止OpenAI模型近期对Hugging Face的入侵事件。

这一举措的时机颇为微妙——在投资者对AI技术安全风险及技术对人类潜在威胁的担忧不断升温之际，英伟达主动展示其在安全层面的技术储备，有助于缓解外界对AI监管风险可能冲击需求的顾虑。

情绪修复：AI需求前景重回正轨

此轮反弹的更深层驱动力，在于市场对AI基础设施需求前景的信心逐步回归。

过去数月，围绕AI领域的市场情绪快速切换，核心争议在于科技巨头在AI基础设施上投入的数千亿美元是否能转化为实际回报。

近期，以Meta旗下AI代理Muse为代表的应用层突破，令市场重燃对AI代理类应用将大幅拉升芯片需求的乐观预期，进一步修复了投资者对英伟达中长期增长逻辑的信心。

目前，英伟达今年以来累计涨幅约25%，有望实现连续第四年录得两位数涨幅。

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美国司法部长：不会重启对鲍威尔的刑事调查

Fri, 02 Oct 2026 21:56:19 GMT

美国司法部明确表态不会重启对前美联储主席杰罗姆·鲍威尔的刑事调查，但为这一争议事件留下了后续追究的可能性。

司法部长Todd Blanche周五表示，"我们不会重启对他的刑事调查。"此前，美联储监察长办公室本周发布报告，认定鲍威尔在联储大楼翻修项目中无刑事不当行为。

Blanche表示对该报告感到满意，但同时指出鲍威尔对该项目的监管"并不恰当"。

Blanche同时强调，美联储已计划聘请独立审计机构对建筑成本进行审查，一旦审计发现任何刑事不当行为的证据，司法部将介入调查。

政治压力持续：特朗普要求鲍威尔辞职

这一建筑翻修项目长期以来遭到特朗普及共和党议员的批评，他们指控鲍威尔主导下的美联储存在过度开支和奢靡设计。相关指控随后引发了对鲍威尔的刑事调查。

哥伦比亚特区联邦检察官Jeanine Pirro今年4月表示，在两党议员均提出异议后，她已指示其办公室撤销调查。Pirro办公室目前表示正在审阅监察长报告。

特朗普本周三在社交媒体上发文称，鉴于监察长的调查结果，鲍威尔应当辞去美联储理事职务。"如果他不辞职，美国政府就应该在最高层面上起诉他，理由不是腐败就是无能，而这两者都是完全不可接受的."

自去年重返白宫以来，特朗普与鲍威尔的矛盾持续公开化。鲍威尔于今年5月卸任主席职务，但仍留任联储理事。在任期间，特朗普多次施压要求美联储更积极地降息，理由是提升住房可负担性并降低政府借贷成本。

国会选举安全：司法部长否认动用暴乱法

Blanche还就11月中期选举期间的联邦安全部署问题表态。特朗普近期在接受《时代》杂志专访时未排除援引《暴乱法》向投票站派遣联邦执法人员的可能性，引发各方关注。

Blanche对此明确表示，"不，我们没有考虑这一选项，"并将相关担忧定性为"民主党人制造的恐慌"。

他进一步指出，这不过是一个假设性场景，他无法设想何种情境下这一法律会被援引，并称此事"难以想象"会真正发生。"美国人民两年前已经证明，他们的声音能够被清晰地听到，"他说。

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特朗普据称将任命新“AI沙皇”：国家情报总监接棒硅谷大佬，AI政策重心转向安全管控

Fri, 02 Oct 2026 19:36:56 GMT

特朗普政府的AI治理架构正经历一次重要的人事转向。美东时间10月2日周五，多家媒体不约而同获悉，特朗普预计任命现任国家情报总监Jay Clayton担任白宫AI首席顾问，即外界所称的"AI沙皇"，接替今年3月离任的风险投资人David Sacks。

据这些媒体报道，特朗普最快于本周五宣布这一任命。Clayton目前统领美国18个情报机构，其情报安全背景与前任Sacks的硅谷创投履历形成鲜明对比，外界普遍将此次人事变动解读为白宫AI政策重心可能向安全管控倾斜的信号。白宫官员在回应媒体询问时表示，"任何人事任命将由总统直接宣布，此前的任何报道均属无端猜测。"

这一任命发生在AI安全争议持续升温的背景下。Quinnipiac大学本周发布的民调显示，72%的受访美国选民表示反对在其社区新建数据中心，较3月的65%进一步上升。与此同时，AI代理系统入侵外部系统的安全事件接连曝光，使AI风险议题在即将到来的中期选举中成为关键议题。

Clayton的情报背景：安全管控优先级上升

Clayton的履历与其前任截然不同。在出任国家情报总监之前，他曾担任纽约南区联邦检察官，处理过多起高知名度案件，包括前委内瑞拉总统马杜罗被美国俘获后的相关诉讼。今年7月，他在前任Tulsi Gabbard于5月辞职后接任情报总监一职，并获得参议院确认。

在担任情报总监期间，Clayton已公开表达对AI安全威胁的高度重视。在其出任情报总监的确认听证会上，Clayton将AI描述为"不仅是机遇，更是威胁"，并表示"当某件事既是机遇又是威胁时，你最好把它牢牢掌握在手中"。

本周公布的CNBC采访中，Clayton将"超级智能"定性为"国家安全问题"，并表示这一判断得到了本周二在白宫出席会议的AI行业领袖的认同。

值得注意的是，Clayton同时明确反对暂停AI开发，称"我不认为那个房间里的任何人"会认为在美国暂停发展是"一个好策略"。据Axios报道，特朗普本周在被问及“AI沙皇”人选时，当场指向Clayton并称其为"好人"，暗示这一任命已在特朗普的心中基本确定。

与Sacks的政策分歧：监管立场存在微妙差异

Clayton的潜在任命将接替David Sacks留下的职位。Sacks于今年3月以特别政府雇员身份任期届满为由离职，但仍与特朗普保持联系，并于本周二出席了白宫与科技高管的午餐会议。

两人在AI监管立场上存在明显差异。Sacks一贯主张AI开发应尽量免于监管，以促进创新，并批评Anthropic首席执行官Dario Amodei呼吁加强监管和放缓开发的立场，认为此举实质上是为大型企业设置壁垒、阻碍小型竞争者。

相比之下，Clayton的情报安全背景使其对AI潜在风险的认知更为直接。不过，据彭博报道，Clayton的任命若最终落实，将表明特朗普政府无意改变其对AI的"放手"立场——这一技术始终是特朗普经济议程的核心支柱。

特朗普本人9月已将Anthropic CEO Amodei等人提出的安全担忧斥为"骗局"，坚持认为现有责任法律已提供足够保护。

对于AI企业和资本市场而言，这一人事变动的政策含义仍存在不确定性：Clayton的安全背景可能推动更严格的AI系统审查机制，但其明确反对暂停开发的立场，又在一定程度上缓解了市场对监管急剧收紧的担忧。

白宫AI治理架构的演变

此次人事变动是特朗普政府近期密集布局AI治理的最新动作。上月，特朗普宣布计划设立"AI沙皇"职位并组建"AI部队"，但未披露具体实施细节。本周二，特朗普在白宫宴请了近二十位硅谷高管，包括英伟达首席执行官Jensen Huang、Anthropic首席执行官Dario Amodei、SpaceX AI的埃隆·马斯克、OpenAI总裁Greg Brockman、Meta的马克·扎克伯格以及谷歌母公司Alphabet首席执行官Sundar Pichai。

会后，特朗普拒绝了出台新AI法规的提议，坚持行业自律原则。与会各方就一项框架协议达成共识：企业将与外部审计机构合作开展模型安全评估，并强化内部系统管控。这一安排折射出特朗普政府的一贯逻辑——以行业自我约束替代政府立法监管。

然而，随着AI代理系统安全漏洞事件频发，以及Amodei于9月12日发表长达3800字的文章呼吁放缓AI开发并加强政府监管，公众对AI安全的忧虑已难以被政府单方面定性为"骗局"而轻易化解。两党国会议员均已表达警惕，并呼吁加强AI监管行动。在此背景下，Clayton能否在"促进发展"与"安全管控"之间找到平衡，将是其出任AI沙皇后面临的首要考验。

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美国8月工厂订单环比微增0.1%，AI基建支撑制造业，飞机订单下滑抵消部分增幅

Fri, 02 Oct 2026 19:36:53 GMT

美国8月工厂商品新订单仅小幅增长，电气设备、家用电器及零部件需求强劲，但商用飞机订单下滑抵消了部分增幅。

美国商务部普查局周五公布，8月工厂订单环比增长0.1%，与市场预期一致，同比增长6.8%。7月环比增幅经下修后为0.8%，此前公布为增长0.9%。

8月工厂订单受到民用飞机及零部件订单下降4.3%的拖累。

机动车车身、零部件及挂车订单增长0.8%。机械订单大幅增长1.1%。计算机及电子产品订单环比持平，但同比增长14.7%。电气设备、家用电器及零部件订单大幅增长1.1%。

美国商务部普查局还公布，8月扣除飞机的非国防资本品订单环比增长1.6%，与上月公布的数据一致，出货量8月环比增长0.5%，低于此前预计的0.6%。

这一指标通常被视为衡量企业设备投资计划的重要指标，即核心资本品订单。

AI基建与补库存支撑制造业，能源价格与关税成潜在风险

AI基建正在支撑制造业，同时企业为满足强劲的国内需求而补充库存，也对制造业形成支持。

不过，随着美以对伊朗战争扰乱供应链并推高能源价格，市场担忧，未来几个月与人工智能支出热潮无关的制造业领域可能面临更大压力。

柴油价格已升至历史高位，经济学家表示，美国经济可能很快感受到由此带来的影响。持续实施的进口关税也构成下行风险。

周四公布的一项美国供应管理协会（ISM）调查显示，随着与加拿大的贸易战持续，美国制造商对相关影响的担忧正在上升。

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阿联酋总统顾问：迪拜航空驾驶舱冲突系“恐袭”

央视财经 — Fri, 02 Oct 2026 18:33:48 GMT

10月2日，据相关消息，阿联酋总统顾问安瓦尔·加尔贾什当天表示，迪拜航空公司客机驾驶舱冲突事件是一起“恐袭行为”。

当地时间9月30日，载有以色列乘客的迪拜航空FZ1073航班从阿联酋迪拜飞往以色列特拉维夫途中发生安全事件。据阿联酋方面消息，该航班副驾驶涉嫌在驾驶舱内持刀刺伤机长，导致飞机突然急降。其他机组人员和乘客制服袭击者后，机组重新控制飞机。

本文来源：央视财经

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G20贸易部长会议仅就粮食议题达成联合声明，未就其他议题形成成果文件

商务部新闻办公室 — Fri, 02 Oct 2026 18:06:12 GMT

9月30日至10月1日，二十国集团（G20）贸易部长会议在美国密尔沃基举行。G20成员及嘉宾国（波兰）贸易部长或代表与会。各方就美方设置的反对粮食武器化、应对产能过剩、消除强迫劳动、调整最惠国待遇原则等议题交换意见。会议就粮食议题达成联合声明，未就其他议题形成成果文件。中华人民共和国国际贸易谈判代表（正部长级）兼商务部副部长李成钢出席会议并发言。

李成钢表示，习近平主席深刻指出，G20应秉持人类命运共同体理念，在经济、贸易等领域凝聚国际共识，完善全球治理。面对单边主义持续冲击，中方呼吁G20成员践行多边主义，支持以世贸组织为核心的多边贸易体制，共同维护和加强最惠国待遇原则这一基石，为全球贸易注入稳定性和可预见性。G20应以集体行动维护开放秩序，以可持续发展缩小全球鸿沟，以数智合作释放增长动能。

李成钢指出，粮食安全事关人类生存和国家社会稳定，中方为全球粮食安全作出了积极贡献，G20成员应积极降低贸易壁垒，共同维护粮食产供链稳定畅通。中方始终坚持以人民为中心的发展思想，高度重视劳动者权益保护，呼吁各方深挖贸易潜力，创造更多高质量就业岗位，确保增长成果普惠共享。关于产能议题，应从全球视角开展全面客观动态分析，多探讨合作而非制造对立。中方愿同各方积极开展产业政策对话合作，通过加强政策协调增进互信，共促全球产业健康可持续发展。中方坚决反对以应对产能过剩、消除强迫劳动为由行单边主义、保护主义之实。

会议期间，李成钢还分别与美国、欧盟、沙特阿拉伯、俄罗斯、巴西、加拿大、墨西哥、阿根廷、澳大利亚、韩国、波兰等代表团团长举行双边会见或简短会谈。

本文来源：商务部新闻办公室

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直指红海咽喉！沙特被曝或出动10万也门士兵攻打胡塞武装，美国情报支持

Fri, 02 Oct 2026 18:04:49 GMT

新近消息显示，沙特正酝酿对也门胡塞武装发动军事攻势，目标直指连接红海与亚丁湾的战略咽喉——曼德海峡，以此重新打开受到冲击的红海航运通道。

据路透社10月2日周五援引6名地区及西方官员报道，沙特正在考虑两套作战方案：一是集中攻击曼德海峡附近的沿海地区，二是在也门多个战线同时发动更大规模的进攻。行动最早可能在未来几周启动，但具体时间尚未确定。根据行动规模，沙特可能动员超过10万名也门士兵参与地面作战，并由沙特提供空中支援；美国及其他盟友则提供情报和防御支持，但预计不会直接参战。

沙特瞄准曼德海峡，最重或多线出击

此次行动的核心目标，是夺回胡塞武装近期控制的曼德海峡及其周边地区。

路透社称，胡塞武装近期沿也门红海海岸线快速推进，并夺取了曼德海峡的控制权。沙特方面认为，在胡塞武装掌握这一战略航道的情况下，很难重新启动新的也门和平谈判，因此希望首先扭转战场局势。

沙特目前考虑的第一种方案，是集中攻击曼德海峡附近沿海地区，以恢复红海航运；第二种方案则规模更大，可能同时在拜达、马里卜、塔伊兹和焦夫等多个方向发动攻势。

如果选择大规模方案，参与地面作战的也门部队人数可能超过10万人。不过，路透社指出，也门反胡塞武装力量较为分散，而胡塞武装拥有更加严密的军事组织体系，因此行动能否取得预期效果仍存在不确定性。

美国不直接下场，但提供情报和目标信息

此次沙特酝酿军事行动之际，美国与沙特之间的军事合作也在加强，但美国目前仍不准备直接对胡塞武装发动进攻。

新华社此前提到，美媒9月20日报道称，沙特王储兼首相穆罕默德·本·萨勒曼在一周内两次与美国总统特朗普通电话，希望美国能够对胡塞武装展开军事打击。特朗普20日接受美媒采访时表示，美国与胡塞武装一直保持沟通，胡塞武装同意不与美国交战；另一美媒20日当天援引一名美国官员的话称，美军不会对胡塞武装发动“进攻性打击”。

此前，新华社还援引美媒报道提到，沙特王储9月10日曾两次致电特朗普，要求美军打击胡塞武装，但遭到特朗普拒绝；美国当时表示，将向沙特提供有关胡塞武装的情报和相关数据，但不会直接参与军事行动。

而根据路透社最新报道，美国目前已经向沙特提供情报支持，包括目标信息；与此同时，巴基斯坦近期向也门阿登运送了防空系统、轻型火炮、无人机和反无人机设备；巴基斯坦军事顾问也已在沙特与当地人员协调。土耳其无人机则被部署至也门上空，法国则宣布将向沙特提供防御系统和人员，以帮助保护红海港口延布。

霍尔木兹承压，曼德海峡战略意义上升

曼德海峡是连接红海、苏伊士运河与印度洋的重要航道。在霍尔木兹海峡持续受到冲击的背景下，这一航运咽喉的重要性进一步上升。

路透社称，沙特此次考虑发动攻势，既与胡塞武装近期在红海沿岸取得的进展有关，也与确保红海航运安全、保护沙特自身能源设施有关。若曼德海峡和霍尔木兹海峡同时受到严重干扰，全球能源和航运市场面临的供应风险也将进一步增加。

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机构高呼9月非农“杀死”10月加息预期！“新美联储通讯社”：就业报告未改联储立场，9月CPI更重要

Fri, 02 Oct 2026 18:04:36 GMT

美国9月非农就业报告明显降温，市场对美联储近期加息的预期进一步下滑。数据显示，就业增长远逊预期，失业率小幅上升，工资增速也继续放缓。报告公布后，美债收益率一度明显下行，美股走高，利率市场迅速削弱了对美联储本月加息的押注。

美国劳工统计局（BLS）周五公布报告显示，美国9月非农就业人口仅增加2.9万，远低于市场预期的约9万；8月新增就业人数从16.2万下修至13.3万，7月则从增加2.1万人下修至减少1万人，7月和8月就业者合计下修6万人；9月失业率升至4.2%，未如市场预期持平8月的4.1%；9月平均时薪环比上涨0.1%、同比涨3.0%，均较8月放缓，市场预期持平8月涨幅0.3%和3.1%。

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos评论本次非农就业报告指出，美联储高官本周已主动释放信号，暗示10月加息可能并非他们的基本预测情景，他认为，本次报告并未改变联储的这一既定立场。报告最值得注意的是，工资和失业率都没有显示就业市场正在重新趋紧到足以明显增加价格压力的程度。

Timiraos认为，相比之下，10月14日公布的9月美国CPI将更为重要。不过，本次就业报告“确实一定程度上缓和了市场近期对美联储加息路径预期调整所带来的鹰派色彩。”

华尔街机构人士的判断也明显偏向“10月不加息”。Jefferies首席美国经济学家Tom Simons直言，这份就业报告“应该彻底终结10月加息”，称“我们此前预期美联储会继续采取每次25个基点的加息步伐，但目前的形势表明，那些强调在下次加息前仍有充裕时间的决策者们更有可能保持耐心。”

市场定价则显示，报告公布后交易员预计美联储10月加息的概率降至约20%，低于此前接近30%的水平。

就业市场没有重新趋紧，华尔街转向“10月观望”

从数据本身看，9月非农新增2.9万人虽然远逊预期，但报告并未显示就业市场已经出现全面失速。

BLS数据显示，过去三个月非农就业平均每月增加约5.1万人，过去一年平均每月增加约4.1万人；失业率升至4.2%，但仍处于今年以来4.1%至4.3%的窄幅区间。Reuters援引Natixis首席美国经济学家Christopher Hodge的观点称，9月就业数据虽然令人失望，但更像是既有趋势的延续，而非就业市场突然恶化；目前三个月和一年的平均就业增幅仍高于多数能够稳定失业率的盈亏平衡水平。

与此同时，工资增速继续放缓。9月平均时薪环比仅增长0.1%，过去12个月增速放缓至3.0%。这正是Timiraos强调的关键之一：报告没有显示工资压力重新加速，也没有显示失业率出现足以明显增加通胀压力的就业市场趋紧迹象。

高盛资产管理的多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，9月就业报告的降温表现使本月晚些时候加息变得不太可能。她指出：“今天偏软的数据反驳了就业市场正在重新趋紧的观点。”不过，她仍将12月再次加息作为基本情景；与此同时，如果市场压力持续、能源价格进一步上涨，也可能迫使美联储在本月采取行动。

Vanguard高级经济学家Adam Schickling则认为，目前就业市场呈现出一种“低招聘、低裁员”的状态：招聘偏弱，但裁员依然非常低，未来每月就业数据可能继续释放混合信号。换言之，就业市场既没有明显恶化，也没有重新明显走强，这给美联储继续等待更多数据提供了理由。

10月加息押注骤降，12月仍未被市场排除

就业报告公布后，利率市场迅速作出反应。

Reuters数据显示，市场对美联储10月加息的定价概率一度降至12%，随后回升至约21%；彭博援引利率互换市场的数据则显示，交易员预计10月加息的概率约为20%，低于非农公布前接近30%的水平。部分时段内，市场甚至一度不再完全计价美联储年内加息。

2年期美债收益率一度下跌约10个基点，随后有所反弹。这说明债市迅速降低了对近期加息的押注，但并没有彻底放弃美联储未来继续加息的可能性。

PenderFund Capital Management首席投资官Greg Taylor表示，这份就业报告意味着10月加息的风险已经基本从市场中移除，而12月加息仍在桌面上。Integrated Partners首席投资官Stephen Kolano则认为，弱于预期的非农将推动美联储采取“等待并观察通胀”的策略。

Wells Fargo Investment Institute全球策略师Gary Schlossberg同样认为，报告明显降低了10月加息风险，市场仍需关注12月会议。

市场重新定价：10月加息概率降至约20%

就业报告公布后，利率市场迅速作出反应。

彭博援引利率互换市场数据称，交易员对美联储10月加息的定价概率从数据公布前接近30%降至约20%，部分时段甚至一度不再完全计价美联储年内加息。2年期美债收益率一度下跌约10个基点。随后收益率有所反弹，说明市场虽然明显降低了近期加息押注，却没有彻底放弃美联储未来继续加息的可能性。

这与此前美债市场经历的鹰派重新定价形成鲜明对比。

近期市场曾因通胀压力、能源价格以及经济增长韧性等因素重新计入更多加息风险，美债收益率明显走高。此次就业报告则暂时缓解了这一压力：就业增长放缓、失业率上升、工资增速继续降温，使得美联储没有必要仅仅因为担心经济过热而急于再次加息。

American Century Investments全球固定收益首席投资官Charles Tan表示，这份报告“在边际上给了美联储更多按兵不动的空间”，但他同时提醒，市场可能只需要一两个通胀数据，就可能重新转向更加鹰派的一侧。

换句话说，10月加息的市场定价明显退潮，但加息周期本身并没有被这份非农报告终结。

“坏消息就是好消息”，但华尔街仍盯住5%美债收益率

《华尔街日报》的报道将此次市场反应概括为典型的“坏消息就是好消息”：经济增长和就业没有那么强，意味着美联储继续加息的压力下降，从而缓解近期高企的美债收益率压力，并推动股市走高。

但部分机构提醒，市场不能简单地把就业疲软理解成利好。

eToro分析师Bret Kenwell表示，如果投资者只是为了获得更宽松的金融条件而期待就业市场进一步走弱，这并不是一个没有代价的交易。通胀仍然是问题，而真正的就业市场失速又会带来完全不同的风险。

Kenwell特别指出，10年期美债收益率5%仍是市场需要关注的关键水平。如果5%成为新的收益率底线，市场继续吸收更高利率而不产生明显后果的逻辑将面临挑战。

Edward Jones投资策略师Angelo Kourkafas则认为，偏弱的就业报告有望缓解债市对于激进加息的担忧；如果就业市场保持大体稳定，同时企业盈利继续增长，那么股市基本面仍具有一定支撑。

10月CPI才是下一场关键考验

因此，9月非农给美联储带来的最直接变化，是10月加息的紧迫性明显下降，而不是美联储已经放弃进一步加息。

这正是Timiraos强调“9月CPI更重要”的原因。

10月14日公布的9月CPI，将成为非农之后市场判断美联储下一步政策的重要数据。如果通胀继续表现出黏性，尤其是在能源价格上涨的背景下重新加速，那么偏弱的就业报告未必足以阻止美联储在年内继续加息；反之，如果通胀同步降温，那么就业市场的软化将进一步强化美联储等待的理由。

从目前市场定价来看，9月非农已经明显削弱了10月加息预期：交易员对10月加息的押注降至约20%，而部分华尔街机构甚至认为这份报告已经足以“杀死”10月加息的前景。

但正如Timiraos所强调的，就业报告并没有改变美联储的基本立场——通胀仍然是决定下一步政策的关键变量。

因此，市场交易逻辑正在从“美联储会不会很快再次加息”，转向“9月CPI会不会重新点燃加息预期”。10月14日的通胀数据，或将成为决定这场政策预期博弈下一阶段走向的关键。

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报道：美伊冲突打乱OPEC+扩产节奏，产能审查推迟至11月中旬

Fri, 02 Oct 2026 16:27:56 GMT

OPEC+的产能审查工作遭遇延误，原因是美以对伊朗的战争打乱了中东地区多个扩产项目的推进计划，令各成员国未来产量潜力的估算陷入不确定性。这一延误将直接影响该联盟2027年石油产量配额的制定进程。

据路透援引两位知情人士透露，此次产能审查的完成期限已由原定的2026年9月底推迟至11月中旬。

与此同时，负责为除俄罗斯、伊朗和委内瑞拉以外的OPEC+成员国进行产能估算的美国石油咨询机构DeGolyer and MacNaughton，预计将于11月中旬方可向OPEC提交报告。上述时间节点仍在理论上允许OPEC+在11月下旬的全体会议上讨论相关结果。

此次延误令OPEC+内部本已政治敏感的配额谈判愈加复杂。独立产能评估结果将直接左右各成员国获准的产量上限，部分成员国已就配额问题产生明显分歧，联盟稳定性面临压力。

周五，G7决定释放1亿桶紧急油储，前20天先大规模投放柴油，美油一度跌超5%，后有所反弹，截至发稿跌3.33%。

战争扰乱扩产计划，产能数据缺口待补

中东冲突已导致原定提升部分OPEC+国家产能的项目出现延迟，使外界难以准确评估这些国家的实际产油能力。此外，并非所有成员国均已提交审查所需的数据。

OPEC+早在2025年底便已启动这一审查程序，要求对全体成员国进行产能盘点，作为制定2027年产量基准的依据。

该联盟在今年6月的全体会议上重申了完成最大可持续产能（MSC）评估的重要性，明确将其作为2027年产量基准的参考依据。

俄罗斯副总理Alexander Novak周五经俄罗斯国家通讯社塔斯社援引表示，OPEC+各国正持续评估最大产能水平，但未就延误问题作出进一步说明。

产能评估结果直接牵动配额分配

此次审查的核心目的，在于为各成员国可持续产油能力提供独立的更新评估，这一数据是历次产量目标谈判的关键参考指标。若扩产计划因战争受阻，则相关国家的产能评估基础将随之动摇，进而影响其未来配额水平。

产能评估结果对成员国的利益影响直接而显著：被评定产能偏低的国家可能面临配额下调压力，而已成功扩大产能的生产国则会寻求争取更高的产量分配。

这一逻辑已在近期联盟动态中得到印证。阿联酋此前长期以产能提升为由，要求OPEC+上调其产量配额，在诉求未获充分满足后于今年5月退出了该联盟。

据此前报道，伊拉克同样寻求更高配额，并已考虑退出OPEC。当前产能审查的延误与不确定性，使上述紧张态势进一步升温，OPEC+内部的凝聚力面临新的考验。

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英伟达推出64GB版DGX Spark，内存砍半，4999美元起售，128GB版涨价至6950美元

Fri, 02 Oct 2026 15:35:29 GMT

在AI模型越来越“轻量化”的同时，显存却越来越贵。英伟达正在用一款“砍内存”的产品应对这一矛盾。

美东时间10月2日周五，英伟达宣布推出64GB统一内存版本的桌面AI计算机DGX Spark，起售价4999美元，将于10月23日由宏碁、华硕、戴尔、技嘉、惠普和微星等OEM厂商推向市场。新机保留GB10 Grace Blackwell超级芯片、DGX OS、完整的英伟达AI软件栈以及ConnectX-7网络能力，但统一内存从现有的128GB降至64GB。

耐人寻味的是，这款“缩水版”DGX Spark的起售价，反而高于去年128GB版本3999美元的首发价；与此同时，英伟达还将128GB Founders Edition的价格进一步上调至6950美元。媒体指出，英伟达将此次涨价归因于内存供应受限和成本上升。

这意味着，在AI服务器需求持续挤压内存供应的背景下，“少给内存”已经成为降低本地AI设备价格门槛的一种办法，但并不意味着设备本身真的变便宜了。

64GB够用了？英伟达瞄准本地AI智能体

英伟达此次调整的核心逻辑，是越来越多的开源模型已经能够在更小的内存容量中运行。

英伟达表示，随着开源模型能力提升、模型尺寸不断缩小，64GB统一内存已经足以支持一批本地AI应用。新款DGX Spark可以在设备本地运行最高1000亿参数模型，并支持AI智能体、推理、微调、数据科学和边缘开发等工作负载。

Tom's Hardware也指出，一些最新的高性能密集模型已经能够在32GB左右内存中运行，只是在较大上下文窗口等场景下仍会受到限制。这使得原本为“大模型本地运行”准备的128GB内存，并非所有开发者都需要。

这也是英伟达此次推出64GB版本的现实基础：对于主要进行本地推理、开发AI智能体，而不是进行大规模模型训练或微调的用户来说，64GB可以覆盖相当一部分工作负载。

英伟达在公告中甚至将这一趋势概括为“随着技术不断演进，本地AI的实用性正日益增强”，随着AI智能体从实验走向日常开发，本地运行模型的需求正在增加。

与此同时，本地部署还有隐私和成本方面的吸引力。开发者可以直接在DGX Spark上处理自己的数据和运行AI智能体，而无需每次任务都调用云端模型。

同样的GB10，64GB版性能并没有缩水

从硬件架构看，64GB版并不是一款全新的芯片产品。

英伟达表示，新机仍采用GB10 Grace Blackwell Superchip，并保留完整的DGX OS和AI软件栈。媒体指出，64GB版还保留了原来的20核Arm CPU以及273GB/s共享内存带宽，因此对于能够装入64GB内存的模型，两款产品的基础计算能力并没有因为内存容量减半而发生变化。

换句话说，这次变化的重点并非“砍算力”，而是砍掉一部分用户可能用不到的内存容量。

64GB版本仍然支持llama.cpp、Ollama、vLLM、LM Studio等主流推理框架，并预装英伟达Agent Toolkit、CUDA-X AI库以及Nemotron等开放模型。

英伟达的算盘也很明确：如果开发者当前只需要64GB，就先购买一台更低容量的机器；如果未来模型规模继续扩大，再通过集群方式增加内存和算力。

两台64GB可“拼”成128GB，性能最高提升约70%

DGX Spark此次更新的另一个重点，是英伟达进一步强化了多机协同。

64GB版本同样内置ConnectX-7网络接口，两台设备可以通过QSFP线缆直接连接，并借助NVIDIA Sync Cluster Assistant自动完成网络配置，将两台机器组成一个本地AI集群。英伟达称，两台64GB DGX Spark可以形成128GB的内存池，支持最高2000亿参数模型。

在英伟达给出的Qwen 3.8 27B测试中，两台64GB机器组成集群后，性能最高可达到单机的约1.7倍。

英伟达还将在10月底推出NVIDIA Sync Model Launcher，进一步简化模型在单机或集群中的部署流程。例如，开发者可以通过这一工具运行Qwen 3.8 27B，并将其接入OpenCode等编程工具。

这意味着，DGX Spark的产品逻辑正在从“一台桌面AI超级计算机”向“可以逐步扩容的本地AI节点”转变。

当然，两台机器并不等于一台物理意义上的128GB DGX Spark，具体模型能否跨节点运行仍取决于软件和工作负载。因此，对于需要大内存单机运行的任务，64GB版本仍存在明显限制。

显存短缺之下，64GB版4999美元并不算真正“便宜”

真正值得关注的，其实是价格。

英伟达官方给出的64GB DGX Spark起售价为4999美元，而且这一版本不会推出英伟达自己的Founders Edition，而是完全通过OEM合作伙伴销售。合作伙伴包括Acer、ASUS、Dell、Gigabyte、HP和MSI，具体配置和价格可能存在差异。

作为对比，DGX Spark最初于2025年推出时，128GB版本的官方售价为3999美元；媒体指出，英伟达随后在2026年2月将128GB Founders Edition价格提高至4699美元，而此次进一步调整后达到6950美元。

因此，如果只比较历史首发价格，今天的64GB版不仅没有比128GB版便宜，反而高出1000美元，涨幅达到25%。

而如果与当前英伟达官方128GB价格相比，4999美元的64GB版本仍比6950美元便宜1951美元，但代价是内存容量直接减半。

PC Watch援引相关信息称，128GB版本此次涨价与内存供应限制及成本上升有关；Tom's Hardware则指出，目前市场上的128GB GB10系统实际售价甚至已经达到约7000至9000美元。

因此，这次产品调整的另一层含义是：AI算力正在向本地设备下沉，但内存已经成为这一趋势中的重要成本瓶颈。

从“堆内存”转向“按需扩容”

从产品策略看，英伟达此次并不是简单地把DGX Spark做成一个“低配版”。

过去，DGX Spark的核心卖点之一是128GB统一内存，让开发者能够在桌面设备上运行大参数模型；如今随着模型压缩和量化技术进步，一部分模型已经不再需要如此大的内存容量。

因此，英伟达给出的方案变成了：64GB单机满足主流本地AI推理，内存需求进一步增加时，再通过多机集群扩展。

64GB版本将于10月23日正式上市，起售价4999美元。与此同时，128GB版本涨价至6950美元，也让此次新品显得格外特殊——它既是英伟达降低本地AI硬件门槛的尝试，也是当前AI产业“算力需求旺盛、内存供应趋紧”矛盾的一面镜子。

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哈塞特：非农报告“符合预期”，霍尔木兹已开放，特朗普认真对待赤字问题

Fri, 02 Oct 2026 15:35:12 GMT

白宫国家经济委员会主任哈塞特周五就一系列经济议题密集表态，为最新非农就业报告辩护，并披露能源领域新动向，称海军已开放霍尔木兹海峡、原油正常通行，且下周将有更多能源方面的公告发布。

哈塞特表示，对这份就业报告"并不失望"，强调政府部门就业人数下降，而其他行业都在上升，"我们的政策正在发挥作用"。

他同时透露，白宫正就柴油供应问题与欧洲方面进行沟通，若欧洲释放战略储备，将产生"巨大影响"，并称希望"很快"能有相关消息。

在利率与债务问题上，哈塞特承认当前利息支出水平"高得令人无法接受"，但强调白宫尊重美联储独立性，特朗普总统"认真对待削减赤字问题"，并明确表示"不想通过通货膨胀来摆脱债务"。

美国劳工部周五公布数据显示，9月非农就业人数仅增加2.9万，远低于市场预期的9万，且低于所有预测区间下限。失业率从8月的4.1%小幅升至4.2%。

就业数据"符合预期"

哈塞特为最新非农数据作出积极定性，称这份报告"符合预期"，并从结构上加以诠释：政府就业人数下降，其他行业都在上升，"我们的政策正在发挥作用"。

他还称，当前经济增速"仍然徘徊在4%左右"，整体基本面稳健。

他进一步指出，消费者信心数据强劲，预计将迎来"一个强劲的假日季"。住房数据走强，哈塞特将其归因于经济整体强劲，并表示白宫"希望抵押贷款利率下降"。

霍尔木兹海峡开放，能源公告下周发布

哈塞特在能源议题上发表了较为具体的表态。他称美国海军已开放霍尔木兹海峡，原油正通过该海峡正常运输。

与此同时，他透露白宫正与欧洲方面就柴油问题保持沟通，欧洲若释放储备将产生"巨大影响"，并称希望很快能有消息落地。

他还预告下周将有更多能源领域公告发布，但未透露具体内容。

收益率、债务与美联储独立性

面对国债收益率走高的市场压力，哈塞特将其解释为经济强劲所驱动，而非财政风险溢价上升的信号。他表示，"强劲的经济推动收益率上升"。

在财政纪律问题上，他措辞较为直接，称当前利息支出水平"高得令人无法接受"，并强调特朗普总统"认真对待削减赤字问题"，同时明确排除通过通胀稀释债务的路径。

在美联储问题上，哈塞特提及美联储主席沃什"展现出对供给与需求冲击的理解"，并称沃什将需要应对鲍威尔任期留下的局面，"这很不寻常"。他同时强调，"鲍威尔的事，白宫说了不算"。

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特斯拉大涨！三季度全球交付量超预期，欧洲8月同比增长53%

Fri, 02 Oct 2026 14:12:37 GMT

特斯拉第三季度全球交付量超出分析师预期，为这家电动车制造商在市场承压时期提供了一个企稳信号，但同比仍录得下滑。

特斯拉周五公布，三季度全球共交付486,532辆汽车，高于分析师平均预期463,761辆。欧洲特斯拉新车注册量出现明显回暖，中国市场销量同比回落。

此次交付数据出炉，正值特斯拉经历了一段销量下滑与股价疲软的困难期，竞争加剧以及美国需求低迷持续对公司形成压制。与此同时，CEO马斯克正致力于将公司重心转向人工智能、无人驾驶及人形机器人等前沿业务。

消息公布后，特斯拉盘初上涨4.5%，但今年以来累计仍处于下跌区间。此外，近期市场传言马斯克旗下SpaceX与特斯拉存在合并可能，这一预期在过去数周内推动特斯拉股价阶段性反弹。

同比下滑，但超越预期

去年三季度，特斯拉交付497,099辆，创下历史纪录，彼时美国联邦补贴即将取消，消费者抢购推动销量冲高。今年三季度交付量较这一峰值下降约2%，但超出市场预期逾两万辆。

尽管如此，华尔街普遍预期特斯拉今年全年有望实现温和增长，扭转此前连续两年的年度销量下滑局面。

从车型结构来看，Model Y和Model 3依然是销售绝对主力。除上述两款车型外，公司其他车型合计交付仅8,295辆，包括备受争议的Cybertruck。

此前，特斯拉已停产售价较高的Model S和Model X，目前面向消费者销售的车型收窄至三款。

巨额投入支撑未来布局

为支持业务扩张，特斯拉今年计划支出逾250亿美元，用于扩大工厂产能及推进Robotaxi业务落地。公司本周在一份文件中披露，已获得300亿美元新增贷款及信贷额度。

在新产品方面，特斯拉目前已开始生产无方向盘、无踏板的Robotaxi车型Cybercab，并已推出Semi电动重卡销售。此外，公司还承诺已久的新款Roadster跑车亦在规划之中。

能源业务方面，三季度储能产品部署量达13.7吉瓦时，高于去年同期的12.5吉瓦时，也略高于今年二季度的13.5吉瓦时，延续温和增长态势。

欧洲回暖，中国承压

欧洲市场出现值得关注的积极信号。据欧洲汽车制造商协会数据，今年8月特斯拉在欧盟新车注册量同比增长约53%，今年前八个月累计增幅达66%。

去年，受马斯克个人争议引发的消费者抵制影响，特斯拉在欧盟销量曾大幅下滑。当前，油价飙升以及中国电动车的涌入正在刺激当地电动车需求整体提升，特斯拉从中受益。

相比之下，中国市场竞争压力依然突出。特斯拉持续对Model 3和Model Y提供季末折扣以维持市场份额，但上海工厂产量面临挑战。

据中国乘用车市场信息联席会数据，8月特斯拉中国生产的约86,000辆汽车中，有约36,000辆出口至海外市场，国内交付量环比出现下滑。

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七国集团决定释放多达1亿桶的紧急石油和柴油储备

Fri, 02 Oct 2026 14:09:12 GMT

法国总统马克龙表示，此次由国际能源署协调的释放行动将在未来四个月内进行。七国集团希望借此推动燃料价格回落。

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三星HBM4报价为HBM3E三倍，押注AI算力军备竞赛重塑定价权

Fri, 02 Oct 2026 12:33:56 GMT

三星电子正以激进定价策略重返高带宽内存市场竞争前沿。

10月2日，据韩国财经媒体《每日经济》报道，韩国芯片巨头--三星电子已将明年HBM4的供应报价定在每吉比特（Gb）4美元中高区间，是现款旗舰产品HBM3E约1.50美元/Gb价格的三倍以上，并已启动与主要客户的年度合同谈判。

这一定价信号背后，是三星对HBM4性能优势的高度自信。据报道，半导体行业知情人士透露，三星HBM4已稳定实现11.7 Gbps的数据传输速率，峰值可达13 Gbps，处于业内最高水平。三星的策略是将高规格稳定供货能力直接转化为价格溢价，以性能差异化重塑其在HBM市场的定价权。

市场研究机构TrendForce预测，受HBM4占比提升及供应短缺双重驱动，明年HBM平均售价（ASP）将较今年上涨121%。美光科技亦在近期财报电话会议上提及明年HBM价格大幅上涨的可能性。随着三星加速扩大HBM4供应，此前由SK海力士主导的HBM市场竞争格局料将进一步加剧。

报价逻辑：三倍溢价源于代际跃迁与性能自信

三星HBM4的定价并非单纯的市场博弈，而是建立在明确的技术叙事之上。

据报道，半导体行业知情人士透露，三星近期在与主要客户就明年HBM4年度供应合同展开谈判时，报出了每吉比特4美元中高区间的价格。相比之下，现款旗舰产品HBM3E的市场价格约为每吉比特1.50美元，HBM4报价已超出其三倍以上。

HBM与传统DRAM不同，主要通过年度长期合同形式供货。主要客户与制造商提前就下一年度的供货量与价格展开谈判——客户借此锁定所需产能，制造商则据此制定生产计划。目前，明年主要HBM供货量的谈判已大部分完成，价格磋商预计将于本月进入收尾阶段。

三星大幅提价的底气，来自HBM4在性能上的代际突破。该公司HBM4已稳定实现11.7 Gbps数据传输速率，峰值可达13 Gbps，为业内最高水平。 三星的策略是：将能够稳定供应高于竞争对手规格产品的能力，立即转化为价格溢价。

竞争逻辑转变：从"量"到"质"的范式切换

HBM4的登场，标志着HBM市场竞争逻辑的根本性转变。

此前，HBM市场的竞争核心在于通过英伟达等主要客户的质量认证、进入其供应链，继而持续扩大供货规模。但从HBM4开始，AI加速器对内存性能的要求进一步提升，即便是同代产品之间，速度与功耗效率等性能差异，也将成为决定价格的关键变量。

这一转变对三星而言意义重大。在HBM3E时代，三星长期落后于SK海力士，后者凭借更早通过英伟达认证、更快实现量产，牢牢占据市场主导地位。而在HBM4赛道上，三星试图以性能领先重新定义竞争规则，将市场焦点从"谁能供货"转向"谁的产品更好"。

供需结构：AI基础设施投资扩张提供定价支撑

除技术因素外，宏观供需格局同样为三星的激进定价提供了有力支撑。

随着全球AI基础设施投资持续扩张，HBM需求正在快速增长，而供给端的扩张速度相对有限。供应短缺与HBM4代际切换叠加，为高性能产品的价格溢价创造了有利条件。

市场研究机构TrendForce预测，受HBM4占比提升及供应短缺共同推动，明年HBM平均售价将较今年上涨121%。美光科技亦在近期财报电话会议上明确提及明年HBM价格大幅上涨的可能性，进一步印证了行业对价格上行趋势的普遍预期。

对三星而言，HBM4的推出不仅是产品迭代，更是一次通过强调"行业领先性能"来提升整体盈利能力的战略机遇。

市场格局：SK海力士主导地位面临挑战

三星的攻势，将直接冲击SK海力士在HBM市场的既有优势。

SK海力士凭借在HBM3E时代率先通过英伟达认证、持续扩大供货规模，确立了HBM市场的领导地位。然而，随着三星加速推进HBM4供应并以高规格产品发起价格竞争，两家韩国芯片巨头之间的市场争夺预计将在明年显著升温。

HBM4时代的竞争，将不再仅仅是供应链资质的比拼，而是性能、良率与量产能力的综合较量。三星能否将当前的技术优势转化为市场份额的实质性回升，将是明年HBM市场最值得关注的核心变量之一。

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美国9月非农就业人口增长 2.9万人，预期 9万人，前值 16.2万人

Fri, 02 Oct 2026 12:30:34 GMT

美国9月失业率 4.2%，预期 4.1%，前值 4.1%。

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