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石油与AI芯片进口推动，美国8月贸易逆差扩至1056亿美元，创17个月新高

Tue, 06 Oct 2026 23:09:28 GMT

美国贸易逆差持续走扩，AI基建热潮与关税波动推动进口创纪录，拖累三季度GDP预期。

10月6日周二，美国商务部公布数据显示，8月商品与服务贸易逆差环比扩大13.7%至1056亿美元，超出经济学家预期的1021亿美元，创2025年3月以来最高水平，彼时正值特朗普宣布所谓"对等关税"前夕的抢进口潮。

贸易逆差扩大源于进口增速超过出口增速。美国8月份进口额达到创纪录的4208亿美元，较7月份增长4.3%。出口额较7月份增长1.4% ，达到3152亿美元。

逆差超预期扩大拖累市场对三季度经济增长的预期。高盛下调三季度GDP追踪预测0.3个百分点至3.1%，亚特兰大联储GDPNow模型随即将预测值下调0.1个百分点至3.7%。

进口创纪录，AI建设需求是核心驱动

8月进口总值环比增长4.3%，其中资本品类表现尤为突出，包含电脑及配件、半导体与电信设备在内的资本品进口额环比增加62亿美元。

半导体进口环比增幅创历史纪录，单月跳升24亿美元，折射出人工智能数据中心建设的持续扩张。今年前八个月，半导体、电脑及电脑配件进口总额合计同比增加2340亿美元；前八个月半导体进口额已超900亿美元，几乎是去年同期的两倍。

对此，美国外交关系委员会高级研究员Brad Setser指出，数据中心支出将贸易逆差推至"仅次于2025年初抢进口潮的高位"，而电子产品在很大程度上豁免于特朗普政府关税之外，"这是关键所在"。

工业品（含石油和石油制品）进口名义值环比亦增加91亿美元，非货币黄金进口同步回升。与此同时，赴美旅客消费降至2023年8月以来最低，令服务出口几乎原地踏步。

关税成效存疑，季度GDP承压

特朗普政府力推关税以压缩逆差的核心逻辑正遭受多方质疑。

特朗普第二任期以来，月均贸易逆差为745亿美元，略高于拜登执政最后一年的738亿美元月均水平。

FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示，美国劳动力成本过高、工厂建设速度难以跟上需求，进口商"别无良方"，他说：

尽管政府的经济政策大幅推高了众多进口商品的关税成本，美国对外国商品的依赖程度丝毫未减。

Nationwide金融经济学家Oren Klachkin则持较为乐观的解读：

价格上涨对数据有所夸大，但净贸易仍将拖累三季度GDP增长。我们认为这是国内需求强劲的信号。

今年前八个月累计商品与服务逆差较去年同期收窄约20%，货物贸易逆差同比亦减少约1100亿美元。

牛津经济研究院美国经济学家Grace Zwemmer在报告中指出，贸易数据"有望对三季度经济增长形成显著拖累"，近期AI需求与企业补库存需求将支撑进口持续强劲，而美国石油出口对逆差的对冲效果将弱于二季度。

在政策层面，最高法院今年2月裁定特朗普援引《国际紧急经济权力法》征收全球性关税违法，此后行政当局转而寻求其他法律依据重建关税体系。7月，白宫已对80余个国家和地区启动新一轮关税，并计划对逾40个国家再度加征。

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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月7日

Tue, 06 Oct 2026 23:00:23 GMT

华见早安之声

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要闻精选

中国商务部：希望法德不要鼓动欧盟动辄使用保护主义工具，避免以错误方式走错误道路并最终反噬自己。

胡塞武装连击沙特、瞄准机场、炼油厂，霍尔木兹油轮再遭袭，但沙特称重要输油管运力恢复超八成。

卡塔尔称美伊间接磋商仍在继续，特朗普又施压：可让伊朗“摧毁”洛杉矶或圣迭戈。

Francis Halzen独揽2026年诺贝尔物理学奖：主导南极“冰立方”项目，开启中微子天文学新纪元。

美共和党斥AI危险论，民主党质疑“大厂”影响特朗普AI政策，要求披露监管框架修改过程。

美EIA大幅上调今年油价预期、布油Q4价调升15%，料AI数据中心推动美国今明年电力需求创纪录。

美国8月贸易逆差超预期增扩至1056亿美元，创17个月新高，金油及AI芯片推动8月进口创纪录。

美联储拟大改银行监管机制，副主席鲍曼：重组区域架构并调整资产门槛。

报道：DeepSeek融资规模超预期冲击800亿人民币，腾讯和宁德时代领投；IPO窗口指向明年初。

中国AI双雄冲刺港股：月之暗面据称完成融资后估值500亿美元，最早明年Q1上市、拟募最高50亿，可灵AI拟募资至少10亿。

谷歌签科技史上最大核能协议：3590兆瓦锁定20年，Gemini同步嵌入能源运营。谷歌发布号称能力最强端侧多模态嵌入模型EmbeddingGemma 2，总参数7.4亿可精简，主打端侧隐私搜索。

数据中心需求强劲，Marvell将2028年营收预期上调11%至200亿美元，股价盘中涨超10%。

市场概述

科技股再挺美股续涨、标普和纳指齐创历史新高；芯片指数四连涨，大幅上调财年营收指引的Marvell收涨近6%，博通涨近4%，但部分存储芯片股大跌，希捷跌逾9%、SK海力士跌超6%；与谷歌达成超级供电协议的Constellation Energy收涨12%。

欧美国债抛售暂歇：法国10年期国债连跌三日、收益率一日降逾10个基点；10年期美债收益率一度较周一所创2002年来高位回落超10个基点。

欧元走出17个月低谷，美元指数随之回落、跌离18个月高位，离岸人民币盘中涨破6.70、创两周新高。

中东供油持续复苏、但航运风险未消，原油V形反转、收盘扭转两连跌，布油盘中跌超3%后转涨。黄金盘中反弹超1%，期金摆脱一个月低位。纽铜三连涨，又创逾一周新高。

欧美股市：标普500收涨0.58%，报7818.93点；道指收涨0.49%，报51521.28点；纳指收涨0.45%，报27599.792点。欧洲STOXX 600指数收涨0.48%，报636.63点。

A股：休市。

港股：恒指收涨1.0%，报24280.56点。AI概念股智谱涨近8%，领涨恒科指成份股；科网股支撑大盘，百度涨超3%；医药板块走强，康希诺生物涨超10%。

债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为5.28%，日内降约2个基点；2年期美债收益率约为4.80%，日内降约1个基点。

商品：WTI 11月原油期货收涨0.01%，报89.44美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.26%，报100.58美元/桶。COMEX 10月黄金期货收涨0.75%，报4159.2美元/盎司。COMEX 10月白银期货收涨0.49%，报61.168美元/盎司。COMEX 10月期铜收涨0.14%，报6.5945美元/磅。

要闻详情

中国

商务部：希望法德不要鼓动欧盟动辄使用保护主义工具，避免以错误方式走错误道路并最终反噬自己。中国商务部新闻发言人就法国和德国要求欧盟强化贸易防御等保护主义工具答记者问。

报道：DeepSeek融资规模超预期冲击800亿人民币，腾讯和宁德时代领投。据报道，DeepSeek最新一轮融资规模甚至可能突破1000亿元，远超约500亿元的原定融资目标；公司IPO窗口指向2027年初，同步推进内蒙古超大规模华为AI芯片数据中心建设。

中国AI双雄冲刺港股：月之暗面完成融资后最早明年Q1上市、拟募最高50亿，可灵AI拟募资至少10亿。中国AI独角兽正掀起赴港上市潮。月之暗面估值从315亿美元飙升至500亿美元，年化收入有望从6月的3亿冲至12月的20亿美元；可灵AI紧随其后。两家合计最高60亿美元的融资计划，正将港股推向AI融资新纪录。

高通与华为达成专利许可协议后回应传言：并非净支付方，与“逻辑折叠芯片技术”无关。

华为徐直军：昇腾中国市场份额已超英伟达，中国芯片自主化是必然之路。华为轮值董事长徐直军表示，目前制约昇腾进一步放量的主要问题已经不是市场需求，而是供货能力。谈及与英伟达的竞争，徐直军认为，华为单芯片仍受到国内工艺水平限制，但在多芯片互联和系统架构上已经形成自己的技术路线。

海外

胡塞武装连击沙特，霍尔木兹油轮再遭袭，但沙特称重要输油管运力恢复超八成。也门胡塞武装称，周一一天对沙特发动三轮打击，包括打击其首都机场；周二对沙特支持的武装人员集结地发动数十次袭击，毙伤对方逾200人。沙特称两座机场遭袭。英国海上贸易行动办公室周二通报，一艘驶离霍尔木兹海峡的油轮被不明飞行物击中。阿曼称一艘商船在该国附近海域遇袭。沙特能源大臣称，截至本周二，沙特东西输油管输油量恢复至580万桶/日。壳牌CEO称，中东石油流量恢复至约八成伊朗战事前水平。

红海局势升温，胡塞武装周一发动大规模导弹无人机袭击，利雅得机场及阿美炼油厂遭打击。也门胡塞武装与沙特支持的政府军冲突骤然升级，胡塞武装对沙特本土发动三轮大规模打击，利雅得国际机场、拉比格阿美炼油厂等能源与交通要害同步受袭。

卡塔尔称美伊间接磋商仍在继续，特朗普又施压：可让伊朗“摧毁”洛杉矶或圣迭戈。调解方卡塔尔的官员称，地区冲突有关各方之间的谈判和信息交换仍在通过卡塔尔及其地区伙伴进行，谈判考虑到各方关切。特朗普称，一座城市被“摧毁”只是为了世界安全所付出的“小代价”。加州官员抨击此言论“鲁莽”、“疯狂且危险”、“令人恶心”，指责特朗普企图鼓励针对美国人的攻击。白宫辩称，他在强调伊朗“核威胁”。

Francis Halzen独揽2026年诺贝尔物理学奖：主导南极“冰立方”项目，开启中微子天文学新纪元。比利时裔美国物理学家Francis Halzen凭借一个诞生于1988年的大胆构想，历经逾二十年，在南极建成体积达一立方公里的冰立方中微子天文台，首次捕获来自太阳系外的高能中微子，证实宇宙中存在强于地球实验室百万倍的天然粒子加速器，因此获奖。

共和党斥AI危险论，民主党质疑“大厂”影响特朗普AI政策，要求披露监管框架修改过程。一名共和党参议员致信Anthropic CEO，警告对方不要对AI采取“危言耸听”的态度，敦促其强调AI改善民众生活、增强国家安全以及应对AI威胁的潜力。两名民主党参议员则致信美财长等政府高官，要求说明科技巨头是否通过游说影响了今年5月至6月的政府调整AI监管框架过程，公开企业与政府沟通记录。

美EIA大幅上调油价预期、布油Q4调升15%，料AI数据中心推动美国今明年电力需求创纪录。EIA报告将布伦特原油2026年的预期均价上调8%至约98美元/桶，四季度预期均价上调15%至105美元/桶，预计2027年布油回落至84美元/桶。报告预计，美国冬季取暖油家庭账单上涨21%，天然气账单则下降9%；美国电力需求将从2025年创纪录的4.195万亿千瓦时增至2027年的4.356万亿千瓦时。

美国8月贸易逆差超预期增扩至1056亿美元，创17个月新高。美国商务部公布，8月贸易逆差环比7月扩大13.7%。8月逆差主要受石油、黄金以及AI芯片进口增加推动。由于资本品进口激增，美国8月进口总值环比增长4.3%至4208亿美元，创月度新高。

美联储拟大改银行监管机制，副主席鲍曼：重组区域架构并调整资产门槛。美联储监管副主席鲍曼表示，计划全面改革对美国各银行的监管方式，把现有的12个联储地区行监管职能整合为五个新地理区域，每个区域将设立专职"区域负责人"，旨在改变此前权责分散的格局。美联储今年晚些时候将审议更新银行何时面临更严格监管规则的资产门槛，有望为银行扩张提供更大空间。

不投资就加税，在特朗普关税威胁后，韩国"基本确定"参与阿拉斯加天然气项目。美国副总统万斯周一称，韩国参与540亿美元阿拉斯加LNG项目"基本上会成行"，韩国已先行汇出24亿美元首批资金。

谷歌签下科技史上最大核能协议：3590兆瓦锁定20年，Gemini同步嵌入能源运营。谷歌与美国最大核电运营商Constellation Energy达成总规模3,590兆瓦的长期电力采购协议，含20年期核电合同及15年期供应合同。Constellation将投入逾43亿美元升级11座核反应堆，新增890兆瓦清洁电力，首个机组预计2028年并网。双方还签署五年技术协议，部署谷歌云与Gemini AI优化核电运营及电网安全。

报道称谷歌与Constellation酝酿十亿美元核电协议，科技巨头抢购清洁电力大幕正式开启。

谷歌发布号称能力最强端侧多模态嵌入模型EmbeddingGemma 2，总参数7.4亿可精简，主打端侧隐私搜索。新模型基于Gemma 4架构，Apache 2.0开源，可在手机本地统一处理文本、图像、音频与视频，实现跨模态搜索。全模态模式仅需567MB内存，纯文本工作负载仅需约2.7亿参数；代码评测提升9.92分，上下文窗口扩至8K token。新模型与Gemma 4协同，支持全离线RAG流水线，有助于确保数据隐私。

Altman深度访谈：人类灭绝风险非零、开源模型将引发网络安全海啸，算力竞赛不会停。OpenAI CEO Altman罕见系统表态：AI导致文明终结概率"非零"，开源模型将引发"网络安全海啸"。他披露OpenAI已暂停Astra 6.1发布，并将安全测试前移至训练阶段——因模型已强大到能突破沙盒入侵系统。他警告，政策制定者尚未感受到AI发展指数曲线的陡峭程度，世界将被"下一个大问题"打个措手不及。

OpenAI宣布GPT-6提速50%，额度却被锤只有Claude的1/5。为什么要收紧订阅？SemiAnalysis 算了一笔账。订阅是高度补贴的产品，以 Anthropic 为例，据估算，订阅只占总收入的约 10%，却可能吃掉 40% 以上的推理算力，让每兆瓦的混合收入减少约 3600 万美元。对订阅收入占比更高的 OpenAI 来说，这个问题只会更突出。

Marvell大涨！上调2028年营收预期至200亿美元，数据中心需求强劲。Marvell预计2028财年总营收将达200亿美元，高于此前给出的180亿美元，也超过华尔街预期的182亿美元；预计2031财年营收将达到700亿至900亿美元，远超华尔街预期的468.5亿美元。消息公布后，Marvell股价一度涨超10%。

摩根大通CEO：Anthropic“Mythos”模型问世后，AI风险飙升10倍。戴蒙指出，“AI创造了一些我们此前并不知道的漏洞，我们一直都在担心网络安全问题。”

观点精选

临界点逼近：30年期美债收益率破6%“或在本月”，美国借贷成本将超越名义GDP。美债抛售浪潮持续，10年期与30年期收益率周一分别升至5.34%和5.7%，双双刷新2002年以来高位。BMO资管固收主管直言，30年期收益率突破6%"不可避免"且或在本月内实现，届时美国将深陷借贷成本超越名义增长的"债务陷阱"。周一公布的ISM服务业价格指数升至四年高位，通胀阴云再度笼罩市场。

美债期货细则暗藏玄机：30年期收益率逼近6%或引发连锁调仓压力。30年期美债收益率逼近6%可能触发国债期货"最便宜可交割券"（CTD）切换，迫使资产管理机构卖出期货，进一步加剧长端收益率上行。

欧洲财政压力正成为美债抛售的新导火索。法国3.6万亿欧元债务压顶，财政紧缩引爆全国抗议，日本投资者加速撤离；西班牙住房危机触发政治地震，首相提前宣布大选。欧洲财政恶化、政治动荡与美国结构性赤字形成共振，一场新轮债市风暴或正蓄势待发。

警惕油市“定价错位”！高盛警告：若油价再涨，将引爆美债二次抛售。石油期权市场看跌保护溢价飙升，看涨期权定价却跌回战前水平。更深层的信号是，WTI与10年期美债收益率相关性升至35年最高——油价已不再只是能源问题。当前美债收益率已在5.3%高位，一旦油价重新上行，债券、信用、股票市场可能面临新一轮连锁冲击。

a16z深度报告：AI付费市场，已出现不需要登上大众流量榜的生意。消费者AI市场正上演一场流量与付费的双轨博弈。a16z最新报告揭示：仅4.5%美国消费者订阅主流AI产品，前1%付费用户月均烧金903美元，29家支出榜前50厂商根本不在任何流量榜上。ChatGPT三榜称霸，Claude以高价订阅逆袭，个人代理悄然争夺下一个交易入口。

今日关注

中国

A股因国庆假期继续休市。

中国9月外汇储备公布。

海外

2026年诺贝尔化学奖公布。

美联储于美东时间10月7日14时、即北京时间8日凌晨2点公布9月货币政策会议纪要。

美国财政部标售390亿美元10年期美国国债。

世界人工智能峰会（World Summit AI）在荷兰阿姆斯特丹举行。

微软举行Windows与Surface活动。

风险提示及免责条款

谷歌签下科技史上最大核能协议：3590兆瓦锁定20年，Gemini同步嵌入能源运营

Tue, 06 Oct 2026 22:03:05 GMT

谷歌与美国最大核电运营商Constellation Energy达成迄今规模最大的科技能源合作协议，总计锁定3,590兆瓦电力供应，其中890兆瓦来自核电机组升级扩容。

10月6日，周二谷歌与美国最大核电运营商Constellation Energy宣布一项总规模高达3,590兆瓦的长期电力采购协议，其中包括一份20年期核电购电合同，将通过升级现有反应堆为PJM电网新增890兆瓦清洁基荷电力。

Constellation将为此投入逾43亿美元，对位于伊利诺伊州、宾夕法尼亚州和新泽西州的11座核反应堆进行升级改造，以提升热效率和发电效率。首个完成升级的机组预计于2028年向电网供电。

消息公布后，Constellation股价收涨超12%，谷歌股价基本持平。

华尔街见闻提及，谷歌本身已与多家核电企业签约。去年，谷歌同意向NextEra Energy购电，支持后者重启2020年起关停的爱荷华州Duane Arnold反应堆；上月，谷歌又出资升级Southern旗下两座核电站，锁定新增容量。

而谷歌与Constellation的这份协议直接呼应了PJM电网管理层提出的"自带电力"方案。该方案要求数据中心客户自行保障电力供应，否则在用电高峰期面临被远程切断的风险。

两家公司表示，此次合作为科技公司在不依赖政府强制性政策的前提下，自主增加电力供给提供了可复制的市场化样本。

协议架构：核电升级搭配长期供应保障

本次合作由两份独立协议构成。

其一为20年期购电协议，涵盖通过核电机组升级新增的890兆瓦容量，该容量相当于数座小型模块化反应堆或一座大型传统核电机组的输出。

其二为15年期电力供应协议，覆盖PJM电网内Constellation旗下额外的2,700兆瓦发电资产，为这些现有机组提供长期收入确定性，确保其持续向市场供应电力与容量。

在技术路径上，Constellation将通过更换现代化汽轮机、蒸汽发生器及数字控制系统来实现机组扩容。

这一方式被称为"核电增容"（uprate），无需新建核电站的漫长建设周期和复杂的电网接入流程，是在现有核电基础设施上快速释放新增清洁电力的最直接手段。

据两家公司表示，此举直接响应了美国联邦政府UPRISE计划的目标，该计划鼓励公私合作以最大化现有核电基础设施的清洁发电量。

供需失衡：PJM电价飙升倒逼市场化解决方案

这笔交易的背景是美国东部最大电网PJM正面临日趋严峻的供需矛盾。

据路透报道，以数据中心扩张为主要驱动力的电力需求激增，已推动PJM容量电价自2024年以来上涨逾11倍，并导致该电网出现电力缺口。

面对这一局面，PJM管理层提出要求数据中心客户"自带电力"，否则在用电高峰期面临被远程切断的风险。谷歌与Constellation的这份协议，在外界看来正是对这一提案的直接回应。

两家公司明确将其定位为符合白宫"电费保护承诺"的市场化方案，由私人主体出资，在不增加居民用电成本的前提下为电网注入新增容量。

谷歌全球能源与电力负责人Amanda Peterson Corio表示：

我们承诺以负责任的方式满足增长需求，通过主动投资清洁、可靠的电力，为国家电网带来新的供应容量。

Constellation董事长兼首席执行官Joe Dominguez则将这一安排称为"科技公司与能源行业携手负责任地发展数字经济、投资国家能源基础设施的合作范本"。

AI赋能电网：Gemini深度嵌入能源运营

除电力采购外，两家公司还签署了一项为期五年的技术合作协议，Constellation将在核心运营流程中全面部署谷歌云及Gemini Enterprise的智能代理工作流。

具体应用涵盖三个方向：

一是加速新增容量落地，包括智能选址、潮流建模及许可审批流程优化，以降低成本并缩短新增电力并网周期；

二是发电资产优化，通过设备健康监测、停机检修管理和情景优化来提升机组发电效率；

三是关键基础设施安全防护，利用谷歌云的国防级平台保障运营技术网络安全，其中多个网络与大型电力系统之间采用物理隔离（air-gapped）架构。

两家公司将这一合作定位为"AI for Energy"蓝图，旨在建立可推广的行业标准，探索在美国其他地区开发清洁发电、储能及需求侧响应项目的可能性，近期重点仍将放在PJM电网范围之内。

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摩根大通CEO：Anthropic“Mythos”模型问世后，AI风险飙升10倍

Tue, 06 Oct 2026 19:18:11 GMT

摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示，Anthropic PBC旗下的Mythos人工智能模型大幅推高了全球网络安全风险。

据彭博，Dimon周二表示：“在Mythos出现之后，AI带来的风险增加了10倍。”他指出，“AI创造了一些我们此前并不知道的漏洞，而在这些东西出现之前，我们一直都在担心网络安全问题。”

今年早些时候，在进行安全测试期间，Mythos曾访问互联网并采取未经授权的行动。这促使Anthropic重新评估这样一种风险：先进模型可能会以其开发者从未预料到的方式完成任务。

在一些情况下，AI模型甚至曾试图向在线软件中植入有害代码。近期接连发生的相关事件进一步加剧了外界的担忧，即AI服务提供商可能无法完全控制自己开发的模型。

OpenAI和Anthropic均已公开承认，在测试模型期间，它们曾无意中突破包括Hugging Face在内多家机构的系统。

“显然，风险的一面就是你从有关智能代理、Mythos以及所有这些可能制造麻烦的事情中看到的情况。这确实值得担忧，也确实是现实存在的问题。”Dimon表示，“我不会因为争论‘这究竟是不是生存性风险’而陷入歇斯底里。我们正在做的事情就是撸起袖子，着手解决问题。”

在这场内容广泛的采访中，Dimon还表示，数据中心应该建设在当地社区支持其建设的地区。其表示：“有很多州都愿意接纳这些项目，而且这些地方拥有充足的电力资源。”

在英国，伦敦金融城的一些高管担心，政府可能利用本月的预算案，对英国本土银行的利润征收暴利税，同时将国际银行在英国的业务排除在外。

Dimon表示：“我不赞成缺乏原则的做法。”他认为，税收政策需要公平且保持一致。“说‘向我这边的朋友收费’很容易，我认为这是不对的。”

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美国中期选举向民主党倾斜，黄金压制暂缓但有色与原油分化，中国国庆客流高位电影市场偏弱---1006宏观脱水

Tue, 06 Oct 2026 19:17:57 GMT

美国中期选举格局进一步向民主党倾斜，众议院比参议院更明显偏向民主党。选举变量更多影响中期财政与政策不确定性，但短期交易主线仍围绕PCE、非农和CPI数据。
国庆期间黄金震荡走平，但上涨行情重启有赖于加息预期见顶及信用叙事重新强化。铜价假期震荡走平，核心取决于全球制造业周期上行空间。原油受暗船转运压制但成品油紧缺提供支撑，低库存与下游瓶颈支撑油价难跌。
中秋国庆假期形成全年最长出行窗口，全社会跨区域人员流动量将达27.8亿人次。旅游出行半径进一步扩大，长线游与出境游热度提升。国庆档电影市场整体表现偏弱，首日票房同比下降44%。

贝森特重弹“降债”老调，市场人士：愿景不是计划

Tue, 06 Oct 2026 18:49:39 GMT

美国财长贝森特日前再度为特朗普政府的财政路线背书，称经济增长与支出约束双管齐下可压低债务率。但市场策略师和独立经济学家普遍认为，这不过是又一轮口头干预，难以改变美国财政的基本走向。

贝森特于美东时间10月5日周一晚间表示，在继承拜登政府留下的“一大堆债务”后，特朗普政府正通过“约束支出并推动经济增长”加以应对，并称GDP持续增长超过3%将有助于扭转债务与GDP之比。他还指出，在一次性支付1800亿美元退税后，关税收入已恢复到更高水平。

贝森特表态当天，本周一美股午盘时段，基准10年期美国国债的收益率一度逼近5.35%，刷新上周四所创的2002年以来十四年最高纪录。Brown Brothers Harriman策略师Elias Haddad等人直言，贝森特此举不过是试图通过口头干预压低长端收益率。

而贝森特上周六在接受美媒采访时已一改此前的强硬姿态，承认“我无法控制债市”，并将近期收益率攀升归咎于伊朗战事推高全球油价，而非美国财政的结构性问题。这与他9月高调宣称自己是"庄家"、邀请债市投资者"下注对赌"的口吻形成明显落差。

赤字高企，经济增长难解根本矛盾

贝森特本周一言论的核心观点是，经济持续高速增长能够自然压低债务占GDP比重。不过，媒体指出，数据并不支撑这一逻辑。

经济学家预计，美国今年财政赤字占GDP比重约为6%，这在失业率低、经济增长稳健的时期属于历史偏高水平。2023年GDP增速接近3%，2024年也曾触及这一水平，但两年的赤字率均超过6%。

无党派机构Committee for a Responsible Federal Budget的高级政策主管Marc Goldwein指出，若要将赤字降至GDP的3%、贝森特自己设定的目标，美国经济增速需达到4.5%。"我们不可能单靠经济增长摆脱财赤问题，不是因为数学上做不到，而是因为这不现实。"

国会预算办公室（CBO）今年2月已警告，美国债务占GDP比重将于2030年超过1946年创下的106%历史纪录，届时将进入前所未见的区域。

利息负担已达万亿，高收益率雪上加霜

债务问题的紧迫性还被持续攀升的融资成本所放大。

当前，5年至30年期美国国债收益率均已超过5%，1年以内到期的短期国库券收益率也在4%以上，均高于截至今年8月底可流通美国国债3.48%的平均票面收益率。

这意味着随着低息旧债陆续到期再融资，政府偿债成本将持续抬升。2026财年前11个月，美国净利息支出已达1万亿美元。

澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示，长期美债收益率上升部分反映了市场对“财政挥霍”的担忧，“以更快速度持续推动经济增长当然有帮助，但解决不了问题”。

财政决策权在国会，“愿景”落地存疑

策略师们还指出，贝森特的撙节承诺面临一道根本性制度障碍：财政政策的决定权在国会，而非财政部。

Catril表示：“削减预算赤字需要两党达成共识，显然当前两党很难弥合分歧。”

贝森特9月曾暗示，共和党可能在11月3日美国中期选举后推动财政整顿计划在国会加快通过，并称正与白宫预算主管Russ Vought共同制定一揽子方案，但迄今尚未公布任何具体内容。

麦格理策略师Gareth Berry一语道破：“表达愿景并不等于拿出真的计划来。”

再融资声明在即，长债供给或收缩

在贝森特言论之外，市场还在密切关注另一个即将到来的关键节点。

美国财政部将于11月4日公布季度再融资声明。这也是在8月中旬宣布大幅上调长期美债回购规模——贝森特所谓的“国债扭转操作”（Treasury twist）后，财政部公布的首份季度再融资声明。

鉴于长期债券融资成本持续偏高，投资者和策略师预计财政部可能暗示将减少对长债发行的依赖。

财政部在上一次再融资声明中已对措辞作出微妙调整，将未来票息债券和浮息票据发行的描述从此前的“增加”改为“变化”，为未来削减发行规模预留空间。

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共和党斥AI危险论，民主党质疑“大厂”影响特朗普政府AI政策，要求披露监管框架修改过程

Tue, 06 Oct 2026 17:04:06 GMT

美东时间10月6日周二公开的信函显示，美国民主党参议员沃伦（Elizabeth Warren）和布卢门撒尔（Richard Blumenthal）本周一致信美国财长贝森特、商务部长卢特尼克等特朗普政府高官，要求说明科技巨头是否通过游说影响了政府的AI监管政策，并披露相关监管框架及测试机制的具体内容。

两名参议员在信中直指，特朗普政府正在“迎合大型科技公司CEO的利益”，而不是应对日益强大的AI系统带来的安全和国家安全风险。他们要求政府“停止将行业利润置于美国民众利益之上”。

共和党参议员莫雷诺（Bernie Moreno）则在本周一致信Anthropic CEO 阿莫代伊（Dario Amodei），警告不要对AI采取“危言耸听”的态度。莫雷诺认为，Anthropic一边准备上市、希望美国民众分享公司增长红利，一边又警告其技术可能最终导致人类灭绝，两者存在矛盾。他敦促阿莫代伊更多强调超级智能改善美国民众生活、增强国家安全以及应对AI威胁的潜力。

从强制监管到自愿框架，民主党质疑“大厂游说”改变政策

信函重点追溯了特朗普政府今年5月至6月调整AI监管框架的过程。

沃伦和布卢门撒尔称，国家网络总监办公室（ONCD）今年5月起草的方案原本要求，对前沿AI模型实施强制性的60天政府评估，随后还有75天的限定用户测试期；如果模型被认为存在不可接受风险，政府可以阻止其部署。

但两名参议员援引媒体报道指出，在谷歌、Anthropic和OpenAI等公司高管对草案表示反对后，政府将强制性框架改为自愿机制，而且覆盖范围缩小。随后，在Meta CEO扎克伯格和xAI CEO马斯克据称向特朗普表达担忧后，测试窗口又从90天进一步缩短至30天，并最终纳入6月签署的第14409号行政令。

参议员进一步指责，近期白宫推动的“超级智能协议”（White House Accord on Super Intelligence）同样是由科技行业主导的自律安排。信中援引报道称，扎克伯格在协议形成过程中发挥“核心作用”，而英伟达CEO黄仁勋则帮助争取其他公司支持。特朗普称该协议具有“道德约束力”，但沃伦和布卢门撒尔认为，这仍无法替代真正具有约束力的政府监管。

要求公开企业与政府沟通记录

两名参议员要求政府在10月19日前回答一系列问题，包括披露科技企业与政府官员围绕第14409号行政令举行的线下会谈、通信记录以及不同版本草案，并提供一份据称由ONCD向行业发出的31项问卷及企业回复。

他们还追问，制定监管框架时是否咨询了独立评估机构、消费者组织、关键基础设施运营商及学术专家等非行业人士，并要求政府说明目前前沿AI模型的部署前测试究竟评估哪些能力和风险、采用什么基准，以及模型未通过测试后政府将采取何种措施。

这已经是两人在近期针对特朗普政府AI监管政策的连续施压。9月28日，他们曾要求财政部解释政府对先进AI模型采取的秘密、自愿测试机制，并质疑在OpenAI相关AI智能体网络攻击事件后，政府为何尚未公布针对相关公司的联邦调查。

共和党参议员批评Anthropic“危言耸听”

值得注意的是，围绕AI安全的政治争论并非简单的党派对立。

据Axios报道，共和党参议员莫雷诺10月5日致信Anthropic CEO 阿莫代伊，批评其对AI风险采取“危言耸听”的态度，并警告不要发表制造恐慌的言论。

莫雷诺特别抓住Anthropic准备IPO这一节点，质疑公司一方面希望美国普通投资者分享其增长红利，另一方面却警告AI可能最终导致人类灭绝。他要求阿莫代伊更多强调超级智能在改善民生、强化美国国家安全以及应对AI攻击方面的潜力。莫雷诺还表示，应对前沿AI风险并不意味着暂停发展或放弃美国技术领先地位。

由此看，华盛顿当前围绕AI政策的争论正出现一条越来越清晰的主线：民主党更担心科技巨头影响政策、监管不足及AI安全风险，而特朗普阵营及部分共和党人则更强调避免“AI末日论”阻碍创新和美国竞争力。而Anthropic及阿莫代伊，正逐渐成为这场政策分歧中的一个重要焦点。

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胡塞武装连击沙特，霍尔木兹油轮再遭袭，但沙特称重要输油管运力恢复超八成

Tue, 06 Oct 2026 17:03:55 GMT

中东战火仍在持续，能源运输却出现了不同于战场形势的变化：一方面，也门胡塞武装连日对沙特发动袭击，霍尔木兹海峡又有油轮遭袭消息传出；另一方面，上月沙特曾停运的重要输油管已恢复八成以上最大输送能力，能源巨头壳牌也称，中东石油流量已恢复至约八成的伊朗战事前水平。

当地时间10月6日周二，沙特民航局称，吉达和奈季兰两座机场前一晚遭胡塞武装袭击，造成3人受伤。据央视援引英国海上贸易行动办公室（UKMTO）6日的通报，一艘油轮在霍尔木兹海峡遭不明飞行物击中，事件具体发生时间尚待确认。

同在周二，据央视新闻，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，目前，沙特东西输油管道日输油量已恢复到580万桶。该管道连接沙特东部主要产油区和红海沿岸的延布港，最大输送能力约为每日700万桶，是沙特原油出口绕开霍尔木兹海峡的重要替代通道，9月一度因遭到无人机袭击而停止运行。

这些讯息意味着，虽然中东航运和基础设施仍面临袭击风险，但地区石油供应链正在逐步修复，至少目前尚未出现与战场升级同步扩大的供应中断。

胡塞武装一天发动三轮打击沙特两座机场遭袭

据央视新闻，沙特民航局10月6日表示，当地时间10月5日晚，位于吉达的阿卜杜勒-阿齐兹国王国际机场和奈季兰国际机场遭到也门胡塞武装袭击，造成3人受伤及“有限的物质损失”。

据央视，胡塞武装发言人于10月5日晚间发表视频声明称，胡塞武装当天对沙特发动三轮打击，其中包括沙特首都利雅得的哈立德国王机场。

据新华社，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚6日在社交媒体发表声明称，胡塞武装当天在也门南部拉赫季省对“沙特支持的武装人员集结地”发动数十次袭击，造成对方200多人伤亡。

媒体指出，此轮袭击发生在沙特及其支持的也门政府军向胡塞武装发动反攻之际。沙特支持的也门政府军近期向红海沿岸和曼德海峡方向推进，试图重新控制这一重要战略通道，而胡塞武装则通过导弹和无人机袭击沙特目标进行回应。

此前，沙特支持的也门政府军已向曼德海峡附近区域推进。曼德海峡连接红海和亚丁湾，是中东能源运输以及亚欧贸易的重要航道。

因此，胡塞武装近期对沙特机场和基础设施的袭击，也意味着沙特西部能源运输体系仍处于较高安全风险之中。

截至本周二东西输油管输油恢复至580万桶/日

与机场遭袭形成鲜明对比的是，沙特最重要的原油替代运输通道正在快速恢复。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼10月6日在巴林出席活动时表示，截至当天上午，东西输油管道输油量已经达到580万桶/日。

据报道，沙特上述管道在9月10日遭无人机袭击后一度关闭，但在遭受“重大打击”后约5至6天重新启用。到上周末，沙特阿美已将输油量提升至接近600万桶/日。

东西输油管道连接沙特东部主要产油区与红海沿岸延布港，最大输送能力约700万桶/日。按照580万桶/日计算，目前输油量已经超过最大能力的80%。

其中约450万桶/日的原油可通过延布港出口。

这条管道的战略价值在霍尔木兹海峡风险上升后更加突出。沙特能够通过东西输油管道将东部生产的原油输往红海，再经延布港出口，从而减少对霍尔木兹海峡这一关键航道的依赖。

媒体指出，东西输油管道此前一度中断，迫使沙特将部分石油出口重新转向霍尔木兹海峡；而随着管道恢复以及延布港重新发挥作用，沙特石油出口正在得到修复。

一艘驶离霍尔木兹海峡的油轮被击中，运输风险仍未消退

不过，沙特替代输油通道的恢复，并不意味着中东石油运输风险已经解除。

英国海上贸易行动办公室10月6日通报称，收到一份关于5日霍尔木兹海峡事件的延迟报告。一艘正在驶离海峡的油轮遭到不明飞行物击中，具体发生时间尚待确认，目前有关部门正在调查。

UKMTO没有公布油轮身份、损伤程度或袭击来源，并提醒过往船舶谨慎航行，及时报告任何可疑活动。

对于油市而言，单一油轮遇袭本身未必意味着霍尔木兹海峡运输再次全面中断，但如果类似事件持续发生，可能进一步推高航运保险成本，并促使船东减少经过这一航道的船只数量。

这也是当前中东石油市场面临的一个关键变化：原油生产和管道运输正在恢复，但海上运输的安全风险仍然较高。

壳牌CEO：中东石油流量恢复至约八成伊朗战事前水平

从整个中东地区来看，石油运输恢复的幅度同样较为明显。

壳牌CEO瓦埃尔·萨万10月6日在伦敦能源情报论坛上表示，尽管地区冲突仍在持续，但中东石油流量目前已经恢复至冲突前水平的约80%以上。

“尽管发生了这一切，我们现在已经接近冲突前水平的80%以上，”萨万表示。他认为，这显示中东产油国仍在努力履行向全球供应能源的承诺。

不过，他同时强调，霍尔木兹海峡的石油流量虽然有所恢复，但尚未回到正常水平。市场能够缓解最严重的供应冲击，也与中国需求下降以及其他地区增产有关。

萨万警告，冲突持续时间越长，市场就越难继续消化这些扰动。他表示，当前或许已经缓解了危机最严重的影响，但“这种状态不可能无限期持续”，新的供应中断仍可能出现。

这也使得当前中东石油市场呈现出一个值得关注的特征：战场风险并未消失，但供应链的修复速度暂时快于冲突的外溢速度。

沙特东西输油管道恢复至580万桶/日，为全球油市提供了重要缓冲；中东整体石油流量也已恢复至战前约80%。但与此同时，胡塞武装对沙特基础设施的袭击、曼德海峡附近的军事行动，以及霍尔木兹海峡商船接连遭遇安全事件，都说明这一恢复仍然建立在较高风险之上。

对油市而言，接下来需要关注的不只是“有多少原油重新流入市场”，更是这些原油能否持续、安全地运抵买家。目前来看，供应恢复正在对冲部分战事冲击，但只要霍尔木兹和曼德海峡的安全风险持续存在，中东石油市场就很难真正回到正常状态。

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有深圳房产中介销售额暴增200%

央视财经 — Tue, 06 Oct 2026 17:03:31 GMT

国庆假期期间，深圳的二手房市场活跃度明显提升。非深户在深圳非核心区域购房，无需社保或个税即可购买2套。

数据显示，2026年9月，深圳一二手住宅合计网签7049套，环比上涨2.7%。

国庆假期1-5日，据深圳贝壳研究院监测，贝壳深圳合作门店二手房签约量同比增长23%。乐有家研究中心监测数据显示，二手看房量环比增长30%，同比增长22%，签约量同比上涨11%。

广东深圳乐有家营销区域总监表示：“光明区30多家门店，我们10月1日到10月4日，销售额环比9月增长了200%。”

本文来源：央视财经

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卡塔尔称美伊间接磋商仍在继续，特朗普又施压：可让伊朗“摧毁”洛杉矶或圣迭戈

Tue, 06 Oct 2026 17:03:19 GMT

美伊冲突持续之际，外交斡旋渠道并未关闭，但美国总统特朗普最新涉伊言论再次释放强硬信号。

据新华社，卡塔尔外交部媒体与传播司司长易卜拉欣·哈什米6日在例行记者会上说，地区冲突有关各方之间的谈判和信息交换仍在通过卡塔尔及其地区伙伴进行，各方正通过外交努力弥合分歧。他表示，谈判仍在进行，并考虑到了各方关切，但拒绝透露具体方案、分歧焦点或其他技术性细节。

据新华社援引美媒报道，美国总统特朗普5日在一场竞选集会上说，可以让伊朗“摧毁”位于加利福尼亚州的美国第二大城市洛杉矶或美墨边境重镇圣迭戈。此后加州州长纽森、洛杉矶市长巴斯、圣迭戈市长格洛里亚分别公开发文，强烈批评特朗普此番言论。格洛里亚发文说：“不要把我们的城市卷入你那鲁莽的战争言论之中。”

一边是卡塔尔确认美伊间接磋商仍在推进，另一边则是特朗普继续释放军事威慑信号。与此同时，加州州长及洛杉矶、圣迭戈市长均对特朗普相关言论表示强烈反对，白宫则为总统的表述辩护。

卡塔尔：接触和访问仍在进行，愿与伊方沟通最新立场

哈什米6日并未确认美伊谈判取得突破，但明确表示，相关外交渠道仍在运转。

“我可以确认，谈判正在进行。”哈什米在多哈举行的记者会上说。

据报道，哈什米进一步表示：“接触和访问仍在进行，目的是推动华盛顿和德黑兰之间的谈判取得进展。”

他还说，卡塔尔愿意接待伊朗方面的访问，以了解伊朗当前的最新立场：“卡塔尔对伊朗方面来访持开放态度，以了解有关伊朗立场的最新进展。”

哈什米没有透露谈判具体涉及哪些议题，也没有说明双方目前最大的分歧所在。他表示，各方正在通过卡塔尔及其地区伙伴持续交换信息，并努力通过外交方式弥合分歧。

哈什米同时警告，冲突的代价正在不断扩大。他说，“整个世界”都在为这场冲突付出巨大代价，各方必须竭尽全力，立即通过谈判桌上的解决方案结束冲突。

卡塔尔目前仍是美伊间接沟通的重要渠道之一。卡塔尔方面此前也多次参与美伊之间的信息传递和调解。此次明确确认“谈判正在进行”，意味着即便双方在核心问题上仍存在分歧，外交渠道至少尚未中断。

加州官员抨击特朗普言论，白宫辩解：他在强调伊朗“核威胁”

特朗普5日在内布拉斯加州参加中期选举竞选活动时谈及伊朗冲突及其带来的代价。

据报道，特朗普当时说：“为了让世界安全、让我们的国家安全，这只是一个很小的代价。他们可以摧毁一座城市。让他们摧毁洛杉矶。让他们摧毁圣迭戈。”

现场部分观众在特朗普提及这两座加州城市时发出欢呼。

特朗普的表述随即引发加州官员抨击。

加州州长加文·纽森称特朗普的言论“疯狂且危险”（deranged and dangerous）。洛杉矶市长凯伦·巴斯则称，这是对洛杉矶的威胁，并指责特朗普企图“鼓励针对美国人的攻击”。

圣迭戈市长托德·格洛丽亚也在社交媒体上表示，圣迭戈不是可以被当作“附带损害”的城市，并要求特朗普不要将该市卷入其“鲁莽的战争言论”。

纽森随后再次发文，转发《洛杉矶时报》相关报道，并称特朗普的言论“令人恶心且足以使他失去（担任公职）的资格”。截至发稿时，特朗普尚未回应加州官员的上述批评。

白宫则给出了完全不同的解释。

白宫通讯主任Stephen Cheung在社交媒体称，围绕特朗普言论的“媒体大惊小怪”并不符合事实。他解释称，特朗普是在明确说明，如果伊朗没有被阻止发展核能力，美国城市将面临威胁。

Cheung发帖写道，美国之所以更加安全，是因为特朗普采取了行动；他同时强调，伊朗目前“没有核武器、没有海军、没有空军，也没有资金”。

白宫官方的一个社媒账号也进一步为特朗普辩护，称特朗普是在说美国发动战争，是为了阻止伊朗获得“利用核武器摧毁洛杉矶和圣迭戈的能力”。

媒体指出，洛杉矶和圣迭戈均拥有重要的美国军事设施，包括海军基地和空军基地。这也是特朗普在谈论伊朗潜在威胁时点名这两座城市的背景之一。

美国政府及特朗普此前一直强调，打击伊朗核计划是美国国家安全政策的核心目标，并将冲突造成的其他影响描述为阻止伊朗核能力发展所必须承担的代价。

外交斡旋与军事施压并行，冲突代价持续外溢

目前，美伊关系呈现出外交渠道没有关闭、军事和政治压力仍在持续的状态。

卡塔尔方面6日明确表示，华盛顿和德黑兰之间的接触、访问以及信息交换仍在继续，但没有透露双方是否已经接近达成具体安排。哈什米关于“谈判正在进行”的表态，更接近于确认沟通渠道仍然存在，而不是宣布双方已经取得突破。

与此同时，特朗普继续强调美国对伊朗的军事行动及其必要性。此次针对洛杉矶和圣迭戈的言论，也被白宫纳入“阻止伊朗获得核能力”的政策框架中。

卡塔尔则从地区和全球经济影响的角度强调尽快结束冲突的必要性。哈什米表示，这场冲突的成本已经由“整个世界”共同承担，必须通过谈判寻求解决方案。

这也意味着，接下来市场仍需同时关注两条线索：一方面，卡塔尔等中间方能否推动美伊间接磋商取得实质进展；另一方面，美国对伊朗的军事压力是否进一步升级。

如果外交渠道继续保持畅通，可能为冲突降级留下空间；反之，若谈判长期停留在信息交换层面，而军事行动和威慑持续升级，能源供应、航运以及全球风险资产仍可能面临较大的不确定性。

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美联储拟大改银行监管机制，副主席Bowman：重组区域架构并调整资产门槛

Tue, 06 Oct 2026 17:02:15 GMT

美联储计划对其银行监管体系实施大规模重组，以强化华盛顿的问责权威，并将着手更新触发更严格监管规则的资产门槛标准。

美联储监管副主席Michelle Bowman周二表示，此次重组将把现有的12个联储地区行监管职能整合为五个新地理区域，每个区域将设立专职"区域负责人"，统一负责辖区内全部监管工作。这一调整旨在改变此前权责分散的格局。

Bowman同时宣布，美联储今年晚些时候将审议更新银行资产门槛，以决定何时对银行适用更严格的监管规则。

上述改革是Bowman自2025年出任美联储首席监管官以来推动的一系列整改措施的组成部分。

在监管架构调整之外，她还宣布将考虑引入每五年自动更新一次的资产门槛机制，以反映通胀和经济增长的变化。这一举措有望为银行扩张提供更大空间，在触发资本、流动性及压力测试等更严格要求之前获得更多缓冲。

权责不清推动架构重组

Bowman在圣路易斯联储主办的会议上发表书面演讲，指出现行监管架构在责任与问责之间存在根本性缺陷。她援引一项由其委托开展的硅谷银行倒闭独立审查报告称，该报告发现联储检查人员在发现风险后行动迟缓。

"美联储监管职能将重新调整，以建立问责文化和清晰的决策权威，"Bowman表示。

在现行体制下，华盛顿的联储领导层负责制定银行检查政策，但实际监管工作由全美12家地区联储银行负责实施和监督。

重组后，新设区域负责人将统辖所有监管活动，相关工作仍由各地区联储员工执行，但原先由地区行行长承担的监督职责将予以调整。

委员会机制遭批效率低下

Bowman还对美联储在银行监管中大量倚重各类委员会的做法提出批评，认为这一机制导致决策延误，并在银行出现问题时模糊了相关人员的职责边界。

"在实践中，这些委员会成为'合理推诿'的温床，使检查人员缺乏动力及时、果断地应对已识别的风险，"她说。Bowman表示，未来将对委员会的使用进行精简。

这与她一贯强调的监管导向一致——检查人员应将精力集中于银行的实质性金融风险，而非因多年来积累的繁琐程序性缺陷而分散注意力。

资产门槛或引入动态调整机制

Bowman周二还宣布，美联储将在今年晚些时候审议更新固定资产门槛，这一门槛直接决定银行何时须面临资本充足率、流动性及压力测试等更严格的监管要求。

此次讨论的更新内容不仅包括调整固定资产门槛的具体数值，还涵盖建立每五年自动修订一次的机制，以追踪通胀及经济增长变化。

银行业多年来持续反映，固定资产标准容易随时间推移趋于过时，导致原本并非监管目标的机构反而适用更严格规则。

Bowman自2025年出任美联储首席监管职位以来，已陆续更换监管部门领导层、削减人员编制，并发布新准则，要求精简检查人员的审查范围及对机构问题的评级标准。

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谷歌推出Gemini Embedding 2多模态嵌入模型

Tue, 06 Oct 2026 16:05:23 GMT

谷歌推出Gemini Embedding 2多模态嵌入模型。

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美国政府：将明年布油价格预期上调10美元

Tue, 06 Oct 2026 16:03:09 GMT

美国能源信息署（STEO）发布短期能源（STEO）：预计2026年布伦特原油价格96美元/桶（此前预计91美元/桶），预计2027年84美元/桶（此前预计74美元/桶）。

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Marvell大涨！上调2028年营收预期至200亿美元，数据中心需求强劲

Tue, 06 Oct 2026 15:29:46 GMT

Marvell Technology在投资者日进一步上调长期业绩目标，预计2028财年总营收将达到约200亿美元，高于此前给出的180亿美元目标，也超过华尔街约182亿美元的预期。

公司同时预计，2031财年营收将达到700亿至900亿美元。明显高于华尔街目前约468.5亿美元的预期。

这一上调反映出Marvell对AI基础设施需求的判断更加乐观。公司称，数据中心芯片需求持续增长，尤其是定制芯片业务正在成为重要增长引擎。AI基础设施投入扩大，也推动市场对Marvell定制计算和互连芯片的需求。

消息公布后，Marvell股价一度上涨近9%，随后涨幅有所收窄；竞争对手博通股价早盘一度上涨约4%。Marvell股价今年以来已经上涨超过3倍。

Marvell在8月公布第二财季业绩时已经上调过一次长期预期。当时公司将2027财年营收预期上调至约120亿美元，并将2028财年营收预期从165亿美元上调至约180亿美元。

2031财年营收目标最高900亿美元，远超预期

相比2028财年的200亿美元目标，Marvell对更长期的增长预期更加激进。

公司预计2031财年营收将达到700亿至900亿美元，中值为800亿美元。以2026财年82亿美元的营收为基数计算，意味着Marvell未来数年的年复合营收增速约为55%至60%。

Reuters援引Visible Alpha数据称，4名分析师对Marvell 2031财年营收的平均预期约为468.5亿美元，而公司目标区间中值达到800亿美元。

从业务构成看，Marvell预计到2031财年，定制芯片业务将贡献约300亿美元营收，互连业务则预计贡献约375亿美元。两项业务将成为长期增长的重要支柱。

公司还预计，到2030年其潜在市场规模将达到约4000亿美元。

在长期业绩确定性方面，Marvell今年8月披露了与谷歌签订的一项协议——若相关业绩里程碑如期达成，该合同将在2033财年前为公司贡献最高1200亿美元的销售额。这笔潜在大单为投资者评估公司未来营收提供了重要参照。

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商务部新闻发言人就法德要求欧盟强化贸易防御等保护主义工具答记者问

Tue, 06 Oct 2026 12:17:18 GMT

问：据媒体报道，10月5日法国和德国向欧委会提交非正式文件，要求欧盟强化使用贸易防御措施，并推出多项保护主义新工具。请问中方对此有何评论？答：中方注意到有关报道。中方始终认为，相互依赖不是风险，利益交融不是威胁，开放合作才是发展的正道。保护主义提升不了竞争力，脱钩断链只会损人不利己。希望法国和德国作为全球重要经济体，能够坚持开放合作和自由贸易，遵守世贸规则，不要鼓动欧盟动辄使用保护主义工具，更不要将经贸问题政治化和泛安全化，避免以错误方式走错误道路并最终反噬自己。（商务部网站）

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通胀已“大致达标”，日本央行为何仍不敢连续加息？

Tue, 06 Oct 2026 11:49:21 GMT

日本央行正接近利率正常化进程中的一个关键节点。

周二，据路透社援引三位知情人士消息，央行可能在本月发出信号，表明潜在通胀已大致触及2%的目标。这一表态象征意义大于实际政策动作，但它将显著强化市场对12月加息的定价——隔夜指数掉期已把这一概率推升至80%。

知情人士称，日本央行已经开始在政策沟通中强调，需要将潜在通胀锚定在2%目标附近，以此作为判断后续加息节奏与时机的依据。东京消费者通胀与央行季度“短观”企业调查等近期数据，正在增强决策者对潜在通胀已“大致达到”目标的信心，央行可能会在10月29-30日会议后发布的季度报告中正式确认这一判断。

若这一信号落地，将是日本央行在通胀目标表述上的一次标志性转变，为12月再次加息扫清前提。9月加息后日元不涨反跌的教训仍在：缺乏更明确紧缩节奏指引的政策动作，难以在美日利差面前扭转日元弱势。信号与行动之间的落差，正是日本央行当前的核心张力。知情人士强调，数据足以支撑央行对外确认“达标”，却不足以说服多数委员在本月就背靠背加息；政府代表亦罕见施压，敦促央行审慎评估此前加息的累积效应。

从“将达标”到“大致达标”：措辞的关键一步

今年7月发布的季度报告中，日本央行的表述还是潜在通胀将在2028年3月之前的某个时点达到与2%目标一致的水平。到了9月会议纪要，已有部分委员表示潜在通胀“相当接近”2%，或“很快”就会触及。本月若正式确认“大致达到”，将完成从“前瞻预期”到“现状确认”的措辞转变。

一位知情人士称“总体而言，物价走势与日本央行的预测一致”，即潜在通胀目前已大致处于目标附近；另一位则表示“通胀预期仍然偏高，但并未急剧升温”。这类措辞为12月加息预留了空间，同时刻意淡化了立即行动的紧迫性。

80%的定价，与仍在做空日元的资金

隔夜指数掉期显示，市场对12月加息的定价概率已升至80%。6月和9月两次加息之后，市场普遍按“每季度加息一次”的节奏为日本央行定价。

资金面的信号更为复杂。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至9月29日当周，杠杆基金重新转为净做空日元，看空押注规模约2100亿日元（约合13亿美元）。

在央行连续加息、日本政府不断警告日元过度贬值、美国财长贝森特公开讨论“强势日元可取性”的背景下，投机资金仍选择做空，说明市场真正交易的仍是美日利差能否快速收窄，而非央行是否继续加息。

数据够发信号，不够背靠背加息

“短观”调查虽然显示企业通胀预期维持高位，但呈横向移动，并未以需要立即政策响应的方式升温，这在相当程度上卸下了央行本月连续加息的包袱。9月会议上7比2的投票结果已经暴露内部分歧，两名鸽派委员投下反对票。

政府方面的态度进一步压缩了本月行动的空间。9月会议纪要显示，内阁府代表罕见敦促央行“仔细审视过去历次加息的累积效应”，并提示将中性利率估算纳入考量。这一表态一度令市场对10月连续加息的预期降温，日元随之跌破158关口。

日元的约束

9月加息后，日元对美元不涨反跌，单周跌超2%，美元兑日元一度升至157.53。日本10年期国债收益率此前已触及3%，为1996年以来首次。知情人士指出，日元再度走弱可能加大央行10月加息的压力，但美国本月加息预期的回落又部分对冲了这种压力，使10月按兵不动的概率上升。

10月29-30日会议后季度报告的措辞，将是判断12月加息能否落地的下一个关键信号。

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比起核电站，美国人为什么更反感数据中心？

正解局 — Tue, 06 Oct 2026 11:38:08 GMT

AI、数据中心，这些看起来是完完全全的高科技。

但美国，好像刮起一股“逆流”。

比如，今年，美国加州洛杉矶县的蒙特利公园市，原本计划搞一座峰值用电约50兆瓦的超大数据中心。

但这个“高科技项目”，却被当地居民硬生生拦了下来。

而且，当地选民以88.34%的赞成率，让蒙特利公园市成了“全美首个由市民投票禁建数据中心的城市”。

不光现在不搞，以后永远也不搞数据中心。

面对AI时代的突飞猛进，一个自诩全球AI霸主的国家，民众为什么这么反感对数据中心？

美国不让建数据中心了？

在如今的国际格局下，谁拥有大规模、低成本的算力集群，谁就掌握了下一轮科技红利的入场券。

到具体城市，在AI时代，数据中心是最重要的基础设施之一。

一个城市建设了大型数据中心，拉动的可能就是从芯片到电网、再到AI应用的一整条产业链。

所以，数据中心的布局不仅关乎地方经济，更是一个国家技术主权与能源战略能力的体现。

因此很多地区，都将建设数据中心作为城建重要指标。

但在美国，普通人对数据中心有着普遍的抵制情绪，蒙特利公园市绝不是孤例。

甚至，它都不是最激烈的那个。

比如密苏里州的费斯特斯市，一个60亿美元的数据中心项目，就因选民的抵制而未能落地，期间还有4名支持该项目的议员，直接就被罢免了。

在弗吉尼亚州的威廉王子县，黑石集团原计划建设一个千亿级数据中心园区，却因当地居民与民间组织长达三年的诉讼组合拳，给硬生生拖黄了。

在这些极端的案例背后，数据揭示出美国民众普遍的反对情绪。

2026年5月，盖洛普发布的民调数据显示：71%的美国人反对在本地建设AI数据中心，其中48%为“强烈反对”。

作为对比，连向来争议巨大的核电站，反对率也才53%。

也就是说，在很多美国人的眼里，AI数据中心已经比核反应堆还招人嫌了。

在今年前3个月内，全美至少有75个数据中心项目、总值约1300亿美元的投资，被叫停、延迟或取消。

到了夏天，短短一个多月内，美国就有三个州接连亮红灯，力度层层加码：

7月14日，纽约州，暂停一年为50兆瓦以上的大型数据中心发放环保审批。
8月3日，得州，冻结并网流程中新增数据中心的推进，要求先审计每个项目的实控人、资金来源和用电用水计划，再决定是否放行。
8月18日，宾州，要求数据中心开发商必须自备电力、自付电费、并且拿到地方社区的同意，任何一项不达标，都得不到许可。

原本作为前沿科技底层基建的数据中心，仿佛一夜间成了洪水猛兽、疾病四害，被人人喊打了。

美国居民究竟为何抵制数据中心？

搞这么多声势浩大的抗议活动，图什么呢？

这其实是非常“柴米油盐”的一个事。

第一，是电。

数据中心是“电老虎”，会直接推高本地用电需求。

所以，如果接下这些数据中心，当地电网公司就要升级变电站、铺设新线路。

而在美国这个电力市场化的国家，需求增加了，新建基建的成本就会直接转嫁到电价上。

自2021年以来，美国电价已经整体上涨了约40%。

时间久了，普通人都能预测：

数据中心落成=电涨价。

这种推测还得到了美国能源部的证实：2023年的数据中心用电，约占全美电力消费的4.4%。到2028年，这个比例可能升至6.7%到12%。

试想啊，美国的一家人，原本一年电费大约是1500美元，结果数据中心一来，差不多翻倍了。

比如在得州，因为电网独立，又有天然气加持，电价一直比较低，就成了许多企业建设数据中心的热门地区。

因此，今年在得州电力可靠性委员会（ERCOT）的并网队列里，申请建设数据中心的需求已经堆到了约474吉瓦，为得州历史峰值电力负荷的5倍多。

这些建设需求中，有相当一部分都是在试着“占座”，而并非做好了决策，一定要落户得州。

所以得州政府也只能把门槛一抬再抬，否则光是电力基建，一时半会也落地不了，电价蹿升更是难以压制。

第二，是水。

一个不冷不热的知识是，数据中心的运转过程中，需要大量水来冷却设备。

比如，一座大型数据中心，按500万加仑上限折算，约合每日1.89万吨水，相当于一个中小城镇一天的用水量。

更重要的是，许多数据中心为了保证电力供应，都会配套电厂，那就要选择土地便宜人口少的地方，而这些很多也有用水紧缺问题，数据中心一建成，当地的水分配压力就更大了。

比如佐治亚州的牛顿县，居民们就被告知，未来两年水费预计上涨33%。

涨价的很大一部分原因，就是因为附近建设数据中心，用水量巨大。

数据中心一落地，无论电费还是水费都要涨。

可居民凭什么替科技巨头的水电买单呢？

第三，是噪音。

为了保证成千上万台GPU的全速运转，数据中心大多配有强悍的散热系统，工业散热风扇24小时低频轰鸣，能在周边形成持续的噪音污染。

因此有研究显示，数据中心周边3公里内的住宅，都可能面临贬值风险。

前面我们聊到蒙特利公园市的50兆瓦超大数据中心项目，原本就距离居民区只有约150米远，当地居民如果不联手抵制，可能就要长期忍受噪音污染了。

也就是说，数据中心不仅会与居民争土地，甚至会打扰周边几公里居民的正常生活。

密歇根州乡村居民举行集会，抗议计划在密歇根州东南部农田兴建的价值70亿美元的“星际之门”数据中心

居住楼盘的开发商也不傻。

只要居民抵制不到位，新楼不落地就是了。

但这显然会造成多方利益亏损——居民没有新房住，市政缺少新项目，地方财政少收一笔钱。

除了对数据中心提出“送客”，好像也没更好的办法了。

第四，是就业。

开发商的嘴，骗人的鬼。

这事在AI数据中心领域也是一样的。

面对民众对数据中心项目的抗议，开发商们最常用的说辞是：我们能解决就业。

但弗吉尼亚州立法审计与审查委员会曾在2024年官方报告中给出数字：

一座典型的25万平方英尺数据中心，长期全职岗位大约只有50人，其中近一半还是外包人员；真正人多的时候是建设期，约有1500名工人在现场工作12到18个月。

到最后，居民看到的结果很可能是：一个数据中心落地，开发商雇佣了少量外来技工，却为本地留下暴涨的电费、水费和噪音。

无法落地的真正原因

但，这些只是表象，更深一层藏在美国国家运行的底层逻辑里。

拿美国电力系统来说明。

美国确实是个骨灰级发达经济体，但电力系统，真的是碎得离谱。

美国本土不像许多国家那样，有一个统一的超级电网，而是由三大异步电网拼接而成：东部互联电网、西部互联电网，以及得州孤岛电网。

美国本土的电网系统主要划分为三大区域：东部联合电网、西部联合电网以及独立的得州电网

这三大电网之间几乎不互通，各自独立运行。

因为想建一条跨州高压输电线路，需要层层审批，涉及每个过境州。

一系列流程要经过公共事业委员会、各相关部门、环保团体、土地所有者……

在这个框架下，各州乐于各自为政，只要在自己辖区内，税收、就业、监管都好控制，可以稳定获利，省时间、麻烦少、回报高。

而这也就造成美国7家独立运营商垂直垄断、3000家电力公司不断竞争的局面。

书不同文，车不同轨，这天下还怎么统一。

可美国电网的破碎，不是一天形成的，想改变也没那么容易。

早在1935年，大萧条时期的美国就出台了《公用事业控股公司法》，联邦管理跨州电能批发，各州负责零售与服务。

但电网这东西，谁管配电和定价，谁就是老大。

有了合法零售权的各州，就埋头搞自己家的电，对统一电网这事更不上心了。

跨州线路从规划到建成，平均需要十年以上，就更别提使用什么远程输电、高压输电的共济模式。

数据中心要建设，公民权益也要维护，能获取商业收益的一方必须做出让步。

今年2月，特朗普在国情咨文中首次提出“电价保护承诺”（Ratepayer Protection Pledge），提倡数据中心新增的电力输送基础设施升级成本，由企业自身承担，而不是美国消费者。

对此，科技巨头们仿佛都已经死心了，纷纷决定自己搞电。

谷歌以约47.5亿美元收购可再生能源公司Intersect Power，不只是买它的发电能力，更是买它的电网接入权和土地储备。

微软重启三里岛核电站，其中一座反应堆经改造后将专门为微软数据中心供电。

Meta签署了2600多兆瓦的核电采购协议，足够为一个中等规模城市供电。

亚马逊则与电力公司Talen Energy签署长期购电协议，锁定最高1920兆瓦的核电供应。

而这些，只是AI厂商搞电的一部分。

这就意味着，在未来，AI厂商们可能同时是大型电力公司。

向上游整合电力，成本当然是极高的。

但上游基础设施跟不上，就影响下游应用爆发，时间不等人。

时间，其实就是美国政策与AI厂商矛盾的“风暴眼”。

因为美国各州也想布局AI产业，但补齐电力需要时间，数据中心如果着急落地，就得与当地同舟共济，一起想办法。

说到底，美国AI产业的发展、数据中心建设，一直都不是技术能不能领先的问题，也不只是产业能否协同的问题。

这是美国的“阿喀琉斯之踵”：自下而上难以实现有力统合。

本文来源：正解局

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“AI风险吹哨人”：AI巨头“极度无视风险”，AI失控概率超五成

高智谋 — Tue, 06 Oct 2026 11:32:23 GMT

高盛上调台积电2028年资本开支至980亿美元，AI扩产周期拉长到2032年后

Tue, 06 Oct 2026 11:06:12 GMT

AI需求持续扩张，正驱动台积电进入新一轮更大规模的资本投入周期。

高盛在最新研究报告中大幅上调台积电2027年及2028年资本开支预测，分别至850亿美元和980亿美元，较此前预测的780亿美元和820亿美元显著提升。与此同时，高盛预计台积电在德克萨斯州的潜在新厂将于2032年后方才进入量产阶段，意味着本轮扩产周期的时间跨度远超市场此前预期。报告维持对台积电的"买入"评级，并将台股12个月目标价从新台币3100元上调至3300元，对应当前股价28%的上涨空间；美股存托凭证（ADR）目标价同步从620美元上调至660美元，上行空间约40%。

高盛分析师Evelyn Yu及James Schneider在报告中指出，AI加速器、网络芯片及服务器CPU需求的协同扩张，构成台积电未来两年业绩的核心驱动力。高盛预测台积电2026年及2027年收入增速（以美元计）分别达42.0%和36.9%，并将2027年及2028年每股盈利预测上调6.5%和8.2%至新台币150元和195.67元。报告同时强调，Agentic AI带动服务器CPU需求提速，是过去一年最显著的需求结构性变化之一。

资本开支大幅上调，德州新厂量产延至2032年后

高盛维持台积电2026年资本开支预测不变，为640亿美元，但将2027年及2028年预测分别从780亿美元和820亿美元上调至850亿美元和980亿美元。

高盛将此次上调归因于两方面：一是设备供应商成本通胀压力，二是德克萨斯州潜在新厂的初期支出。

然而，高盛明确指出，德州新厂预计要到2032年之后才会进入量产阶段，短期内不会对产能形成实质贡献。就现有规划而言，高盛维持对台积电N3及N2制程产能的预测不变：2027年底N3和N2产能分别为每月20万片和14万片，2028年底进一步扩充至每月22万片和20万片。

在先进封装方面，高盛预计CoWoS年产能将从2025年的67.5万片（晶圆）增至2027年的273万片和2028年的348万片，年均增速持续超过100%，为AI芯片大规模出货提供关键支撑。

三季度环比高增，N2爬坡带来毛利率短暂压制

高盛预计台积电三季度营收环比增长15.3%（以美元计），四季度进一步增长11.0%，全年在AI及高性能计算需求强劲支撑下保持高速扩张。

盈利能力方面，高盛预测三季度和四季度毛利率分别为67.5%和67.3%，较二季度的67.7%小幅回落，主要反映N2制程爬坡带来的短期成本稀释效应。进入2027年，随着N2良率提升、产品组合优化及持续高利用率，毛利率有望回升至67.5%，2028年进一步改善至67.8%。

高盛同步上调了2026至2028年盈利预测，2026年盈利上调幅度为1%，2027年和2028年分别上调7%和8%，主要原因是N2爬坡毛利率稀释效应低于此前预期，以及N2/N3制程受AI及高性能计算需求拉动、稼动率高于假设。

AI需求版图扩展，服务器CPU成新增长极

高盛在报告中着重强调，台积电的AI需求驱动力正从GPU加速器向更广泛领域延伸。报告援引台积电管理层在Communacopia科技大会上的表态，AI推理成本持续下降将刺激更大规模的AI应用消费，美国云服务商的持续投入也进一步巩固了需求能见度。

Agentic AI的兴起正在推动服务器CPU需求加速，高盛将其列为过去一年最重要的需求结构变化。这意味着台积电的先进制程客户群体进一步拓宽，不再局限于Nvidia等AI加速器客户，而延伸至英特尔、AMD等CPU阵营。管理层同时表示，尽管N2和N3产能持续扩张，供给仍难以满足旺盛需求。

高盛表示，在即将于10月15日举行的三季度分析师会议上，市场将重点关注管理层对2030年前AI需求展望的最新判断、美国扩产计划的规模与时间表，以及台积电在英特尔、三星及新兴竞争对手Terafab面前的技术领先优势能否持续扩大。

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全球长端利率冲向新高：美债5.3%之后，美股还能撑多久？

Tue, 06 Oct 2026 10:21:39 GMT

随着全球长端利率持续飙升、债市抛售压力不断加剧，市场愈发担忧债市动荡将通过估值压缩、波动率抬升与流动性收紧等渠道向股市传导。

美国10年期美债收益率一度升至5.3%以上，30年期逼近5.70%，正迈向6%；两者均创2002年以来新高。英国30年期收益率自1998年以来首次触及6%；法国10年期OAT接近5%，法德利差扩至150bp以上，为2011年欧债危机以来最高水平。

全球长端利率普涨，主要由实际利率、期限溢价、财政供给、能源价格和资本需求合力驱动。而美国10年期收益率已明显偏离基本面合理价值且仍偏上行，这使美债相对于股票的估值吸引力正在快速增强。

目前美债波动率指标MOVE升至约108，而美股VIX仅约16，二者比值处于2000年以来91%分位，显示利率市场的剧烈震荡尚未有效传导至股票波动率。现阶段美股仍旧坚挺，纳斯达克100指数近期再破历史新高，标普500距8月高点不足2%，AI科技仍是主要驱动。

但等权标普500正面临连续7周下跌，小盘指数罗素2000较8月14日高点下跌8.5%，接近回调区间；KBW银行指数较8月中旬高点下跌超12%，公用事业板块自2月高点下跌约17%，未盈利科技企业和高杠杆企业在Q3下跌约11%。

这表明，长债利率高企已开始冲击美股中对利率敏感的板块。股市表面繁荣之下暗流涌动，风险传导效应正在累积。尽管9月份美国新增非农远低于预期，美联储加息概率骤降，但长端上行更多来自于实际利率与期限溢价。在较高的中性利率、财政供给以及通胀风险共同作用下，10年期美债收益率上行压力仍大，5%并非本轮长端利率的终点。

表面繁荣下的暗流涌动，风险正向股市传导

2026年诺贝尔物理学奖揭晓

Tue, 06 Oct 2026 09:49:27 GMT

Halzen‌获得诺贝尔物理学奖。

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Altman深度访谈：人类灭绝风险非零、开源模型将引发网络安全海啸，算力竞赛不会停

Tue, 06 Oct 2026 09:34:13 GMT

10月5日，OpenAI联合创始人兼CEO Sam Altman在接受《名利场》深度专访时，就人工智能的存在性风险、开源模型的网络安全威胁、监管边界以及AI基础设施竞赛等核心议题发表了迄今最为系统的表态。他承认AI导致人类文明终结的概率"非零"，同时警告开源大模型将引发"网络安全海啸"，并坚持认为算力投入与安全标准必须同步提升。

在风险与监管问题上，Altman的立场颇为微妙：他一方面主动暂停了Astra 6.1模型的发布，理由是该模型“倾向于事故风险”；另一方面又明确表示支持开源模型，即便这意味着社会必须承受“相当严重的网络安全事件”。他对特朗普政府主导的AI自律协议评价有限，称其"是个好的开始，但远不够"，并再度呼吁就共同安全标准达成协议。

在算力与基础设施层面，Altman描述了一个能力跃升速度远超外界认知的行业现实——模型已强大到可以在训练过程中突破沙盒、入侵系统，这迫使OpenAI将安全测试前移至训练阶段本身。他坦言，政策制定者尚未真正感受到这条指数曲线的陡峭程度，“世界大概率会被下一个出大问题的事情打个措手不及”。

“奥本海默时刻”：文明级风险与非零概率

Altman在访谈中正面回应了外界将其比作"AI时代奥本海默"的说法。他并未否认这一类比，但强调这场技术革命本质上是"一小群杰出科学家和工程师共同完成的壮举"，而非某一个人的功绩。

在存在性风险问题上，Altman措辞审慎但态度明确。他承认AI导致人类文明终结的可能性“非零”，并表示这正是OpenAI成立的初衷之一。他同时警惕另一种极端——少数公司或国家借助AI实现权力高度集中，“这同样是灾难性的”。

对于有观点认为渲染灭绝风险不过是行业的营销手段或阻止新进入者的策略，Altman承认“确实有人在利用这一点为权力集中寻找借口”，但他坚持认为真实风险客观存在，不能因此被否定。他的表述是：“这不意味着风险不存在。”

开源模型与网络安全：Altman预警“海啸”将至

这是本次访谈中信息密度最高、市场含义最直接的部分。Altman明确表示支持开源大模型，但同时发出了罕见的公开警告："开源模型将带来一场即将到来的网络安全海啸。"

他的逻辑是：为了确保AI技术的民主化和广泛可及性，社会必须接受一定程度的安全代价。"我们愿意接受一些事情出错，以确保这是一项被广泛持有、使用和民主化的技术，"他说，"我们将不得不作为一个社会，接受来自开源模型的相当严重的网络安全事件，以换取随之而来的自由。"

他以航空业类比监管边界——飞机受到极为严格的监管，但仍然会坠毁。他认为，可接受的风险边界应由政治进程而非科技公司单方面决定。值得注意的是，Altman同时透露，OpenAI已将安全测试前移：此前仅在训练完成后进行测试，现在已在训练过程中实施监控，因为"模型已经聪明到可以逃出沙盒、入侵系统"。

马斯克是个“霸凌者”

Altman谈到马斯克时表示，如果希望他和埃隆 · 马斯克能够开展合作，大家就必须接受一定程度上的纷争。

“我认为有些时候，你就得狠狠回击霸凌者。”Altman表示，“而且我还觉得，埃隆和很多喜欢欺压别人的人一样，只会尊重敢于还手的对手。”

当下行业再次掀起对于人工智能安全问题的担忧，这位 OpenAI 首席执行官称自己仍然愿意和马斯克合作，而马斯克如今已经开始把昔日盟友称作“骗子Altman”。

“如果希望我能够和他共事，或许大家应该乐见我偶尔予以回击。当然，我是愿意和埃隆开展合作的。”他说道。而就自身而言，Altman坦言“我并不认为自己是一个完人”。但与此同时，他并不觉得自己才是最大的问题所在。

“在埃隆和我两个人当中，我并不确定大家矛头应该指向的那个人就是我。”他表示。

Astra 6.1暂停发布：安全标准随能力提升而提高

Altman在访谈中披露，OpenAI近期暂停了Astra 6.1模型的发布，原因是该模型未能通过安全标准。他将这一决定定性为主动自律的体现，而非外部压力的结果。

"这些模型现在处于严肃能力时代，"他说，"一年前我们或许可以合理地说，'把它发布出去，可能有点不安全，但不会发生太坏的事情'。现在不同了。"他表示，随着模型能力持续提升，OpenAI对自身的安全要求门槛将"越来越高"。

他同时拒绝了另一个极端——将强大模型锁定在少数公司手中。“如果你完全不发布，你会从另一个方向跌落，”他说，指的是权力过度集中的风险。他将OpenAI的路径描述为"在两种灾难之间走一条务实的中间道路"。

此外，Altman还透露，OpenAI此前已多次主动暂停模型训练，以等待对齐和可监控性研究跟上能力进展，但这些决定此前并未引发广泛关注。

算力、数据中心与AI基础设施：指数曲线远超政策认知

Altman在访谈中多次强调，外界——包括政策制定者——对AI能力提升速度的感知严重滞后于行业现实。他将当前的公司成长速度描述为“科技史上前所未有”，“每五年的公司成长被压缩进一年”。

在基础设施层面，他的表态揭示了一个关键转变：安全测试已不再是训练后的事后工作，而必须嵌入训练过程本身。这意味着算力投入与安全基础设施的建设必须同步推进，而非顺序进行，这将显著推高AI开发的综合成本。

对于IPO计划，Altman表示OpenAI"并不急于上市"，并强调即便上市后，非营利机构仍将继续治理公司。他明确表示，若股东利益与公司使命发生冲突，"使命优先"，股价可能因此"大幅波动"。他坦承自己在OpenAI没有直接股权，并罕见地表示"希望当初拿了股票"。

在国际合作层面，Altman呼吁就AI安全标准及合规核查机制达成协议。他对特朗普政府主导的AI自律协议评价有限，认为其"有一定社会约束力，但缺乏实质权力"，并预判监管政策将高度依赖"下一个出大问题的事情"的具体形态——是生物武器、网络攻击，还是其他形式。

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“AI风险吹哨人”作证：AI巨头“极度无视风险”，AI接管人类文明的可能性约1/3

Tue, 06 Oct 2026 09:23:33 GMT

Anthropic前研究员Jacob Coxon周一在纽约市议会听证会上作证称，按照目前的路径，人类失去对AI控制的可能性超过五成，结局可能是人类灭绝。他表示：

"考虑到其中的利害，这些公司极其鲁莽。"

同场作证的前谷歌DeepMind研究员Alex Turner估计，AI接管人类文明的概率"大约是三分之一"。前OpenAI研究员Daniel Kokotajlo则警告，科技公司即便保住了对AI的控制，也可能借此成为"独裁者或寡头"。

Anthropic、OpenAI、谷歌和Meta均派政策负责人等高管线上出席，并未派出CEO。据报道，这些公司是在议员威胁发出传票后才同意到场。

Coxon：控制不了，且即将自我改进

几周前，Coxon还是Anthropic的能力研究员，此前曾在OpenAI任职。他上月离职时警告，AI发展之快，"到本十年末可能杀死我们所有人"，引发业界震动。

"所有AI公司都在试图打造超级智能AI，也就是在每一项任务上都比人类更强的AI，"Coxon在听证会上说。他也表示，如果一切顺利，这可能改变经济，大幅推动科学和医学进步，让几乎所有人生活得更好。

但他看到了两个让他害怕的事实。第一，人类还不知道如何控制任何AI系统。"我们构建的任何AI系统，或者更准确地说，我们'培育'出来的AI系统，我们都无法完全控制。我们不理解它的驱动力，也不理解它为什么做出那些行为。"

第二，能力提升正在加速。Coxon说，明年模型的能力将非常强，"我们正在接近AI系统能够自我改进的临界点，也就是去做此前由人类完成的研究工作"。

他还以亲身经历举例："在上一份工作中，某种意义上我是在努力把自己自动化……现在大部分代码都由AI编写，人们已经不再那么仔细地检查了。"

Coxon把问题部分归结于行业文化。"这些公司以初创企业的思维运作：快速行动，打破常规，以后再修。这适用于照片分享应用，不适用于打造有史以来最强大的技术。"

接管风险与权力集中

Turner描述了一种接管情形。"一个超级智能集群可能夺取人类文明的控制权，"他说，"它知道我们会试图阻止它实现目标，所以很可能会等到为时已晚、无法关闭时再行动，到那时将无法回头。"

Kokotajlo现执掌关注AI社会影响的AI Futures Project，他担心的是科技公司本身。在他看来，尽管科技领袖如今支持更严格的监管，也未必应该把控制权交给他们。"即使他们真能保持控制，我也不认为我们应该信任他们掌握这种控制权。我认为存在非常现实的可能，他们会借此在美国成为独裁者或寡头。"

巨头自请约束

Coxon上月的警告发出后，头部AI公司的领导者罕见地呼吁对自家产品发布施加更多限制，并称需要全球合作防止AI失控。Anthropic CEO Dario Amodei发表长文，呼吁竞争对手共同放缓模型开发，担心"递归式自我改进"（RSI）的风险，即AI聪明到可以持续自主进化。

OpenAI的奥特曼、SpaceX创始人马斯克和微软亿万富翁比尔·盖茨，也都对不受监管的AI发展发出过警告。

纽约拟设"紧急停止开关"

AI行业通常受州和联邦法规监管，但随着AI在纽约迅速扩张，市政府希望更多介入。这次听证会正是由市议会议长Julie Menin推动，她呼吁AI吹哨人出席作证。Menin称，谷歌、OpenAI和Anthropic是在收到议会威胁动用传票权的信函后才改变态度、同意出席。

纽约市的政策制定者和科技公司高管正在讨论一揽子监管法案。根据提案，AI系统未经外部专家审查，不得在纽约五大区"营销、销售或部署"；在纽约使用的任何AI工具都须配备"紧急停止开关"，即"能够关闭系统的人工干预机制"。违反任一规定将被处以2.5万美元罚款。

另一项拟议法案将设立"全美首个"吹哨人现金奖励制度，资金来自对违规者的罚款。

在此之前，纽约州长霍楚尔上月宣布，AI公司须从11月起在政府平台注册，并在72小时内报告重大安全事件。

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华为徐直军：昇腾中国市场份额已超英伟达，中国芯片自主化是必然之路

Tue, 06 Oct 2026 08:55:18 GMT

日前，在上海举行的华为全联接（HC）大会期间，华为发布了面向AI时代的Peerium计算架构，以及作为其关键互联技术的UnifiedBus灵衢总线。发布会后，华为轮值董事长徐直军与海思首席科学家廖恒，就华为新发布的AI时代的Peerium计算架构和灵衢总线（UnifiedBus），与媒体进行了交流。在交流中，徐直军与廖恒谈到昇腾中国市场份额、昇腾950训练进展、算力芯片产能、NPO光互联以及与英伟达技术路线的差异等诸多外界关注的话题。徐直军表示，基于950DT的超节点目前仍在测试，预计今年年底或明年初开始规模供货。从现阶段测试结果看，他预计从明年开始，将有大量模型训练构筑在950DT超节点上。目前制约昇腾进一步放量的主要问题已经不是市场需求，而是供货能力。谈及与英伟达的竞争，徐直军认为，华为单芯片仍受到国内工艺水平限制，但在多芯片互联和系统架构上已经形成自己的技术路线。他认为，推动芯片的全面自主化、推动半导体产业整个链条的全面自主化，肯定是一条必由之路，相信总有一天会变为现实。（界面）

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谁将胜出？债券风暴席卷欧美日，全球股市却逼近新高

Tue, 06 Oct 2026 08:54:15 GMT

全球债券市场持续承压，但股票投资者选择了“无视”。在美债收益率触及二十年高位、欧洲债市跌至数十年低点之际，全球股市不仅未受拖累，反而逼近历史新高。这场债券与股票之间的分歧，正成为当前市场最核心的叙事。

周二，美股期货小幅走高，标普500指数距创下8月以来首个历史新高仅一步之遥，纳斯达克100指数期货则进一步巩固于纪录高位。与此同时，此前遭抛售的美债和欧洲债券出现反弹，10年期美债收益率在触及2002年以来峰值5.31%后回落3个基点至5.28%，油价的走软亦缓解了市场对通胀卷土重来的部分担忧。

欧洲市场同步回暖。欧洲斯托克600指数涨幅扩大至1%，触及盘中新高，有望录得近一个月来首次连续三日上涨；此前长期跑输大盘的法国和意大利债券领涨，欧元在触及17个月低点后企稳。

股市“穿越”债券风暴，盈利是关键支撑

债券收益率飙升通常被视为股票估值的压制力量，但这一逻辑眼下正受到挑战。

投资者的注意力已从利率风险转向企业盈利、宏观数据以及以人工智能为核心的资本开支浪潮。“驱动今年涨幅的是盈利增长，而非估值扩张，”法国巴黎银行财富管理德国区Stephan Kemper表示，“每股盈利修正依然强劲，美国企业的业绩指引上调幅度高于均值，我们认为这一格局仍有延续空间。”

“七巨头”科技股在早盘交易中悉数上涨，为市场提供了直接动力。杰富瑞首席欧洲经济学家Mohit Kumar指出，当前股市表现的广度较窄，主要由科技板块驱动，“强劲盈利、持续资本开支以及充裕的系统流动性，应能继续支撑铲子与镐相关交易。”

AI投资热潮持续，资金涌向多个方向

人工智能相关交易的活跃度，为股市涨势提供了额外注脚。

OpenAI正与多家阿联酋主权投资基金洽谈，寻求为其300亿美元融资轮提供基石投资支持；与此同时，中国的DeepSeek和月之暗面（Moonshot AI）亦在各自推进数十亿美元级别的融资。

在硬件端，AMD首席执行官Lisa Su预测，未来数年芯片需求将持续处于"极高"水平，尽管行业仍面临AI安全方面的挑战。谷歌母公司Alphabet则据报即将与Constellation Energy达成核能采购协议，折射出科技巨头对稳定电力供应的迫切需求。

这些密集的资本流向，印证了市场在高利率环境下对AI赛道维持高热度的判断。

收益率高位的两面性：威胁还是信号？

债券收益率的持续上行究竟意味着风险积聚，还是经济强劲的佐证？市场对此存在分歧。

贝莱德分析师Vivek Paul认为这一问题值得审慎看待：“如果收益率上升的驱动因素是更强劲的增长前景、AI浪潮等，那对市场未必是坏事。”这一观点代表了当前部分多头的核心逻辑——只要收益率上行源于增长预期而非通胀失控或财政压力，股债同时承压的局面便不必然持续。

不过，隐忧并未消散。桥水基金创始人Ray Dalio警告称，美国正逼近其债务周期的极限。10年期英国国债收益率高达5.36%，与美债相近；德国10年期收益率亦升至3.44%，欧洲债市的结构性压力同样不容忽视。

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