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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月29日

Wed, 28 Oct 2026 23:18:00 GMT

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华见早安之声

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要闻精选

美联储维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4.00%不变，库克与哈马克两名票委主张加息25个基点，声明将经济评价由"稳步"上调至"强劲"。沃什：明年起削减议息会议次数，不预判12月决策，AI投资同样受利率影响。

加拿大央行加息25个基点至2.5%，为三年多来首次，称需降低高能源价格向其他商品和服务扩散的风险，并提示可能还需进一步加息。

微软上季Azure收入超预期增48%，资本支出未“失控”，电话会上预计第二财季资本支出预计超500亿美元，预计第二财季总收入960亿-971亿美元，盘后大涨。

谷歌大跌，Q3业绩不及预期，自由现金流大幅下降，资本开支不及预期，AI投入回报质疑加剧。

SK海力士三季度营业利润同比增七倍至83.33万亿韩元，宣布约100万亿韩元股东回报，称存储芯片供应短缺将持续至2030年。

甲骨文宣布2028财年下半年自由现金流转正、2029财年超300亿美元，2030财年前额外融资上限锁定200亿美元，股价收涨10.58%。

报道称迈威尔科技洽谈收购数据中心光模块厂商Lumentum，预计最快下周宣布，迈威尔科技盘后一度重挫12%。

伊朗拒绝卡塔尔转交的美国停战草案，称核问题上不会让步；美国已通知多个海湾国家为中期选举后的军事行动做准备。

以色列大选计票现反转：内塔尼亚胡反超，但组阁仍无定局，阿拉伯政党成关键变量。

市场概述

周三全球市场的核心是美联储和企业财报。联邦公开市场委员会以十比二的投票结果维持利率不变，理事库克与克利夫兰联储主席哈马克主张加息，声明把经济评价由稳步上调至强劲，并删除了加息有助于通胀及时回落的表述。盘后微软与谷歌财报走向分化，AI资本开支能否转化为回报成为新的分歧点。美股三大指数连续第三个交易日收涨，但纳斯达克100股指期货盘后跌超1%。中东方面，伊朗拒绝卡塔尔转交的停战草案，美国通知海湾国家为中期选举后的军事行动做准备，国际油价大涨。

美股：道指涨0.19%报52475.10点，标普500指数涨0.28%报7743.98点，纳指涨0.27%报26549.85点；费城半导体指数涨1.76%报11684.00点。标普500十一大板块八涨三跌，科技板块涨0.48%、能源板块涨0.41%领涨，公用事业板块跌0.88%、房地产板块跌0.65%领跌。

A股：沪指涨0.91%报3681.47点，深证成指涨2.02%报11473.18点，创业板指涨3.40%报2634.76点；沪深两市成交1.63万亿元，较前一交易日放量近1700亿元，超4100只个股上涨，半导体、机器人与光模块领涨。

港股：恒指涨0.23%报23094.83点，恒生科技指数涨1.4%报3853.72点，主板成交1814.28亿港元；恒瑞医药涨10.82%，东山精密港股首日破发。

欧股：STOXX 600指数涨0.07%报644.14点，德国DAX涨0.44%报25704.02点，法国CAC40跌0.01%报7886.96点，英国富时100涨0.07%报10694.50点。

日韩：日经225指数涨1.08%报63954.19点，东证指数跌0.1%；韩国首尔综指涨6.63%报6012.44点，SK海力士涨10%、三星电子涨约9%。

原油：WTI 12月合约涨2.88%报102.78美元/桶，布伦特12月合约涨1.26%报115.32美元/桶。伊朗拒绝停战草案、美军向海湾增派防空系统，供应中断担忧重新升温。

贵金属：COMEX黄金期货涨0.16%报4081.20美元/盎司，COMEX白银期货跌0.87%报54.04美元/盎司；现货黄金涨0.18%报4067.46美元/盎司。

工业金属：LME期铜涨3美元报14478美元/吨，LME期铝跌14美元报3073美元/吨，LME期锌涨22美元报3864美元/吨，LME期镍跌24美元报15605美元/吨。

美债：10年期收益率涨2.08个基点报5.0175%，2年期跌3.95个基点报4.6975%，两年与10年期利差扩大至32个基点。

外汇：ICE美元指数跌0.19%报102.124点；在岸人民币北京时间03:00收报6.6660元，较前一交易日夜盘收盘涨10点，离岸人民币报6.6617元、涨30点。

比特币：涨0.46%报81172.65美元。

要闻详情

中国

阿里巴巴、腾讯、字节跳动寻求签署DRAM长期供应合同，中国云巨头加速锁定芯片产能。据韩国《每日经济》10月27日报道，三家中国大型云服务商已主动接触三星电子和SK海力士，部分客户提出的合同期限长达10年、要求供应至2035年，远超行业通常的3至5年惯例，品类从服务器DDR延伸至LPDDR。三星已与全球五大数据中心客户完成签约，SK海力士完成约10家客户的长约谈判，业界估计两家明年计划内存产量的七至八成已被五年长约覆盖。

摩尔线程第三季度营收同比增长1773.92%，单季归母净利润4926万元扭亏为盈。公司三季度营业收入15.52亿元，为上年同期的18.7倍；前三季度营收32.89亿元、同比增长319.15%，归母净利润3769.73万元，上年同期为亏损7.24亿元。单季研发投入5.71亿元、同比增长87.89%，投向新一代全功能GPU"花港"架构。前三季度毛利率53.71%，较上年同期下降约8个百分点。

宇树科技第三季度营收同比增长69.93%，扣非净利润同比下降17.42%。上市后首份季报显示，公司前三季度营收18.17亿元、同比增长55.71%，归母净利润3.87亿元、同比增长270.54%，但扣非净利润3.49亿元、同比下降18.78%。单季研发费用1.27亿元、同比增长249.58%，占营收比重升至19.10%，主要投向具身智能大模型与算力。前三季度营业成本增速78%，快于收入增速。

天孚通信第三季度营收19.23亿元，同比增长31.50%，归母净利润增55.30%。前三季度公司营收47.51亿元、同比增长21.25%，归母净利润20.83亿元、同比增长42.18%。收入增长的同时营业成本同比下降5.69%，前三季度毛利率升至约62.56%，较上年同期提升逾10个百分点。研发费用2.96亿元、同比增长47.71%。公司在财报后表示，核心物料供应紧张的局面已较此前明显缓解。

佰维存储前三季度归母净利润87.68亿元，第三季度环比下降约62.5%。前三季度营收217.17亿元、同比增长230.30%；第三季度营收61.42亿元、同比增长130.67%，归母净利润16.02亿元、同比增长525.34%，但较第二季度的约42.67亿元回落。前三季度AI新兴端侧存储产品收入约48.23亿元、同比增长389.64%，客户包括Meta、谷歌、阿里、小米等。期末存货升至240.53亿元，经营现金流净流出100.41亿元。

脑虎科技完成7亿元B轮融资，推进全植入脑机接口注册临床与量产。本轮由国投聚力、深创投、勤智资本联合领投，中芯聚源、黄浦投资、基石资本、IDG资本等跟投。资金用于"三全"脑机接口系统的多中心注册临床试验、超级工厂建设与下一代产品研发。公司累计完成65例临床试验，7月在复旦大学附属华山医院启动GCP注册临床，规划面积1.43万平方米的超级工厂目标实现万套级产能。

微纳核芯完成超10亿元C2轮融资，半年累计融资30亿元。加上9月完成的10亿元C1轮，公司两个月内融资超过20亿元，资金用于存算一体芯片开发迭代与供应链量产备货。公司采用3D-CIM架构，第一代LP-CIM与PCIe-CIM系列共三颗芯片已全部投片，预计2027年初启动客户送测并批量供货。

PCB龙头东山精密登陆港交所首日破发，公开发售认购倍数创近一年多新低。H股定价86.8港元，较A股折价约35%，上市首日盘中最低下探至81.5港元。香港公开发售认购倍数仅0.52倍，为2025年2月以来港股新股最低，申购者100%中签；国际发售获3.17倍认购，20名基石投资者合计认购全球发售总量的50%，阿里巴巴、摩根资产管理在列。

芒果超媒前三季度归母净利润2.13亿元，同比下降79.01%。第三季度营收31.58亿元、同比增长1.87%，归母净利润仅1155.19万元、同比下降95.42%。公司将利润下滑归因于会员收入下降、内容成本刚性及投资标的公允价值变动，前三季度确认公允价值变动损失约1.26亿元、信用减值损失约8831万元，综合毛利率由约26.9%降至20.8%。

海外

美联储如期按兵不动，重现分歧但鹰派减少，库克等两票委支持加息。继上上次7月会议三票委反对后，本次利率决策重现分歧，12名票委中两人反对，相比之下鹰派分歧减少。反对者中，哈玛克7月就因支持加息投票反对按兵不动，库克的反对票被视为对要罢免她的特朗普“竖中指”。本次声明将经济稳步扩张改为强劲扩张，继续重申通胀仍高，新增说辞：信息积累有助于确定保证通胀及时回到目标的政策立场。“新美联储通讯社”：联储按兵不动旨在为评估是否需进一步加息争取时间。

沃什：明年起削减议息会议次数，不预判12月决策，AI投资同样受利率影响。美联储主席沃什宣布，美联储将从2027年起调整会议制度：每年八次会议中，将有一次专门用于宏观货币政策战略讨论，不进行利率表决；2028年此类战略会议增至两次。沃什重申反对前瞻性指引，拒绝预判12月决策，强调货币政策须保持灵活性。针对AI投资，沃什强调利率影响无处不在，AI领域同样受到波及，资本支出扩散已超越单一行业。
美联储10月声明全文对比：经济评价上调至“强劲”，删除政策有助于及时回归通胀目标的表述。美联储10月28日宣布按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在3.75%—4.00%不变，以10比2获得通过。与9月声明相比，本次声明将美国经济活动的评价从“稳健”上调至“强劲”，删除了“当次政策行动将帮助通胀更及时回归2%目标”的表述，转而强调需要积累更多信息，以判断适当的政策立场。

48万票左右以色列大选最终格局？特殊选票初估低于预期，内塔尼亚胡组阁仍缺多数。以色列中央选举委员会表示，本次议会选举的特殊选票数量初步估计为43万至48万张，而委员会预估准备的最高票数为65万张。以特殊选票数估算，约12个议席仍存变数。超85%的选票完成统计后，内塔尼亚胡阵营预计获53个议席，艾森科特领导的反对阵营预计获48席，阿拉伯政党合计约19席，而组阁需获议会过半席位、即至少61席。法律专家指出，内塔尼亚胡以看守总理身份仍可合法对伊动武。

以色列大选计票现反转：内塔尼亚胡反超，但组阁仍无定局，阿拉伯政党成关键变量。内塔尼亚胡右翼阵营暂以54席反超反对派（47席），双方均未达到组阁所需的61席门槛。Polymarket数据显示内塔尼亚胡胜选概率已升至55%，反对派则跌至27%。两个阿拉伯政党预计合计赢得剩下的19席，双方均表态支持反对派，由此成为左右最终组阁走向的关键变量。

“不可接受”！伊朗拒绝卡塔尔提出的结束战争方案草案。中东局势急剧紧张。据媒体报道，德黑兰无法接受卡塔尔本周日提交的停战草案，并明确表示在核问题上不会作出任何让步。同时，美国已通过外交和军事渠道通知多个海湾阿拉伯国家，要求其在美国中期选举后为一场"短暂而激烈的军事行动"做好准备。

AI投资回报向好：微软上季Azure收入超预期增48%，资本支出未“失控”，盘后跳涨。第一财季，微软营收同比增19%、EPS增18%，均强于分析师预期；Azure收入突破300亿美元、同比增长超预期加速，环比增近13%；现金资本开支同比增一倍，仍较预期低14%；但自由现金流下滑27%，AI投入仍在吞噬现金；订单和RPO留隐忧，商业RPO逊于预期，同比增73%、环比几无增长，商业订阅同比由增转降12%；GAAP净利润同比增32%，受益于OpenAI投资净收益逾2亿美元。财报后，盘后股价一度涨近6%。

微软在电话会上预计第二财季资本支出预计超500亿美元，预计第二财季总收入960亿-971亿美元。预计第二财季Azure营收按恒定汇率将增长49%-50%。预计日历年资本开支大概为1700亿美元。

谷歌大跌！Q3业绩不及预期，自由现金流大幅下降，AI投入回报质疑加剧。谷歌母公司Alphabet三季度营收1275.8亿美元，同比增长25%，低于市场预期1282.2亿美元；每股收益2.12美元，大幅落后于市场预期2.99至3.02美元。三季度自由现金流骤降至负90.7亿美元，远超市场预期的负35亿美元；资本开支513.6亿美元，低于市场预期的557.8亿美元，对AI交易构成警示信号。云业务营收超预期同比增长103%，但搜索业务与广告业务均不及预期。谷歌盘后跌超10%，回吐逾半年涨幅。

谷歌电话会：资本开支不及预期，盘后跌幅扩大。

谷歌“网安高手”Gemini 4 Carbon登顶AI智能榜，漏洞检测得分88.2%，标准价持平Argon。谷歌称Gemini 4 Carbon为网安防护和长周期能力最强的模型，安全代码生成成功率为前代Gemini 4 Argon的两倍多；在机构Artificial Analysis的智能指数v5.0测评中得分59，超过Claude Opus 5.5和GPT-6 Astra，在该机构编程智能体指数中排第二，仅次于Opus 5.5；API优惠价2美元/百万输入token、10美元/百万输出token，优惠结束后价格翻一倍；面向大众前先通过Fairwind计划向网安防御者开放，参与美政府预发布测试。

微软谷歌财报前信用市场拉响警报：CDS创新高，AI烧钱开始让债主不安。微软与Alphabet财报前夕，信用市场率先拉响警报：两家公司的五年期CDS均创历史新高，反映投资者对AI巨额资本开支回报的担忧。随着自由现金流承压，云业务增速与AI变现能力成为财报焦点。市场正等待两大巨头证明，持续攀升的AI投入能否转化为足够的现金流回报。

SK海力士三季度营业利润同比暴增7倍，祭出百万亿韩元史诗级股东回报，存储芯片供应短缺持续至2030年。SK海力士三季度营收首破100万亿韩元，传统DRAM和NAND齐涨20%成盈利主引擎，但净利润意外不及预期。其巨额分红特含铠侠投资收益。公司已锁定14家大客户未来两年超半数产能，同时警告持续涨价或将反噬PC与手机终端需求。

电话会：DRAM和HBM产能售罄至2029年，明年资本开支将“大幅增加”。SK海力士电话会抛出强劲供需信号：得益于锁定总产能超50%的长期协议（LTA），公司到2029年之前的DRAM和HBM产能已“实质性售罄”。此外，HBM4将在四季度超越HBM3E成为绝对主力，部分客户（传闻是英伟达）HBM从12层降8层，公司表示这并不影响盈利。

AI液冷龙头Vertiv Q3营收同比增长61%，订单增速超100%，盘前暴涨超15%。Vertiv第三季度净销售额43.13亿美元，同比增长61%，调整后每股收益2.21美元，同比增长78%，均远超预期；有机订单同比增速超100%，显示高景气度有望延续。公司全面上调全年指引，净销售额中值146.5亿美元，每股收益中值7.15美元。盘前股价一度涨逾15%。

复刻SpaceX认购热？Anthropic IPO拟向散户开放最高20%份额，摩根大通主导揽客、戴蒙或亲自参与。Anthropic 正考虑将IPO总发行量的15%-20%分配给散户，摩根大通负责美国散户销售，花旗协调国际发行，摩根大通CEO戴蒙预计参与揽客。投资者对Anthropic的估值预期已升至1.4万亿至1.5万亿美元，市场关注这场潜在巨型科技IPO能否复制SpaceX的散户认购热潮。

7美元控住50.1%投票权：Anthropic的真实面目。Anthropic招股书揭示其真实结构：七位创始人仅出资7美元认购1股F类股，即锁定公司50.1%投票权，亚马逊、谷歌等战略股东均无投票权。同时公司以8000亿美元“照付不议”长协锁定算力，收入端80%按用量结算，财务结构更像重资产基础设施商，而非传统软件公司。

Anthropic全面杀入AI制药！收购“一人药企”，联手6大巨头，最新研发进度曝光。Anthropic收购单人生物科技公司Mithril Medicine，18个月内将罕见肌肉萎缩症候选疗法推至小鼠实验并获初步积极结果；同步与BMS、Generate Biomedicines等六大机构深度合作，Claude在分子设计、临床规划等环节均取得可量化进展，最快2028年底或启动人体临床试验。

甲骨文股价单日暴涨13%，预计2028财年下半年自由现金流转正，2029财年资本支出将减少。甲骨文首席财务官Hilary Maxson在投资者日表示，甲骨文预计2028财年下半年自由现金流将转为正值，2029财年自由现金流将超过300亿美元。她同时预计2029财年资本支出将减少，并将2030财年前的额外融资规模上限锁定在200亿美元。消息后，甲骨文股价一度涨逾13%。

报道：迈威尔科技洽谈收购数据中心光模块厂商Lumentum，预计最快将于下周宣布这笔潜在交易。迈威尔科技盘后一度重挫12%。

苹果MacBook Pro重大改版：首次搭载触控屏，打破乔布斯时代延续近20年的产品理念。苹果发布首款搭载触控屏的MacBook Pro，同时配备OLED显示屏与灵动岛。新机型搭载M5 Pro及M5 Max芯片，14英寸版本起售价2899美元，16英寸版本起售价3399美元，顶配版售价高达14549美元。乔布斯曾公开抨击触控Mac，前任CEO库克也曾表示反对，但约4年前，库克与现任CEO Ternus转变立场，推动MacBook Pro引入触控屏。

观点精选

摩根大通：若AI驱动盈利持续，美股可承受10年期美债收益率升至5.5%-6.0%。该行策略师援引约80年历史数据指出，10年期美债收益率与标普500市盈率之间存在"倒U形"关系，在EPS增速高于约15%的时期，收益率升至约5%之前估值倍数不会开始下行。目前市场一致预期2026、2027年EPS增速均超过20%。

大摩"量化团队"：AI芯片股还没跌完，建议"逢反弹减仓"。Ukyo Haraguchi团队指出，10月第三至第四周市场对AI基建融资与信用风险的担忧升温，引发半导体及数据中心相关股票急剧抛售。尽管短期存在技术性反弹可能，但中期调整空间尚未充分释放，报告同时推荐增配低波动率股票与财务稳健的价值股。

纵观过去100年历史，德银算命："美股已完成今年最后一跌"。全球宏观与主题研究主管Jim Reid援引1928年以来数据指出，标普500指数通常在9月30日形成低点、短暂反弹后再度下探，并于10月27日前后完成年内最后一次探底。2026年走势与中期选举年的历史脚本吻合，指数5月29日创年内新高后近五个月累计涨幅不足1%。

野村：美元最大的新风险——AI资金撤退。G10外汇策略主管Dominic Bunning警告，外国资本大规模买入美国超大盘科技股、云企业债券与电网基础设施，使美元成为对"美国例外论"的集中押注。上周AI估值承压期间，避险资金流向日元和瑞郎而非美元，已出现早期预警信号。

摩根大通私行：加息周期不结束金价难触底，4000美元下方几乎没有支撑。亚洲利率与外汇策略主管Yuxuan Tang表示，金价将在美联储本轮加息周期的终点找到坚实底部，当前流动性偏薄、利率仍有上行空间，是主要下行风险。周四公布的PCE数据将进一步厘清通胀走势与利率前景。

"避险不再安全，仿佛回到1999年"，美银：美股防御板块泡沫已悄然超越科技股。衍生品团队数据显示，截至10月23日美国医疗板块泡沫风险指标读数约0.8，为所追踪资产中最高，消费必需品约0.74，而科技板块仅约0.5、纳斯达克约0.3。美银同时强调，当前标普500中读数超过0.8的个股约15只，远低于互联网泡沫顶峰时期的50至100只。

比特币为何涨不动了？8.7万以上存在大量卖盘，与美股相关性提升难以独涨。Glassnode分析师指出，87000美元以上的套牢盘阻碍价格上涨，每次触及该区域后比特币往往出现25%乃至更大幅度回落。据Polymarket数据，市场认为比特币年内触及100000美元的概率仅17%。10月中旬比特币与美股相关性升至5月底以来最高。

和谐汇一凌晨：AI站上"执行任务"临界点，Capex争论的两边都有漏洞。该机构TMT创新精选基金投资经理凌晨认为，未来六至十二个月AI将从"完成思考和推理"跨越至"执行数字任务"，打开企业数字员工与个人助理两大市场。他称市场对2028年Capex断崖的担忧被高估，当前问题是需要融资，而非不可持续。

行业/概念

1、储能 | 据上证报报道，10月28日，北京市人民政府印发《北京市“十五五”时期新型能源体系规划》。其中指出，聚焦电力芯片等核心零部件研发，加强智能化输变电设备等关键技术攻关，扩大在京装备制造规模，探索车网互动、虚拟电厂等商业模式创新。推进新型储能产业集群化发展。推动固态、液流等电池技术研发，发展系统集成与高端制造，促进电网侧、用户侧储能应用，新型储能装机达到60万千瓦。

点评：东吴证券指出，目前，算力需求爆炸式增长，算力增长催生刚性电力需求，算电协同的推进，有望持续撬动储能需求。华金证券研报称，储能行业有望成为新能源领域新的增长极，吸引更多社会资本投入，看好新型储能技术攻关相关领域。

2、物理AI | 据上证报报道，10月29日，2026智元创新日将在上海世博中心举行。本次创新日，智元从硬件本体、运动智能、作业智能和交互智能出发，持续打磨可落地、可规模化上岗的人形机器人能力，带来具身智能部署态的全新突破。另外，智元机器人近日宣布，其Genie Sim仿真平台完成重大版本升级，聚焦柔性物体仿真这一行业痛点。实测数据显示，仿真与真机任务表现相关性达96.7%，为具身智能研发提供高可信的训练验证基础设施。近期，物理AI催化剂密集，从OpenAI组建Robotics团队自研人形机器人，到英伟达推出基于Isaac GR00T的Agile ONE SN参考人形机器人平台，巨头最新动作正将大模型能力从数字世界推向物理世界。国内方面，宇树机器人、智元、字节等，也在积极推进物理AI发展。

点评：研究机构认为，机械本体与数据采集为两大主线。数据是当前最紧缺要素，采集设备与高质量数据集需求快速增长。另外，物理AI的发展，有望带动人形机器人执行端(减速器、丝杠、电机)与感知端(触觉传感、电子皮肤)的核心零部件需求释放。

3、核聚变 | 据上证报报道，我国聚变领域最大规模供电系统半实物仿真平台日前正式投入试运行，并通过最终验收，综合性能达到国际同类平台领先水平，标志着我国已建成从聚变供电系统算法研发、半实物仿真验证到成套装备落地的完整技术链条。该平台依托全自主实时仿真架构，在模型开关数量超过1万个的运行条件下，核心解算步长最高可达0.8微秒。

点评：浙商证券研报称，AI算力催生电力需求，可控核聚变作为“终极能源”重要性增加，行业已进入“工程可行性验证”阶段。国金证券研报称，可控核聚变是长期各个国家能源必争之地。我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段；看好可控核聚变产业在“十五五”期间有望进入密集的资本开支期带来的投资机会。

4、6G | 据中证报报道，第九届中国国际进口博览会开幕在即，高通将连续第九年参展，展示6G、智能体AI与多元智能终端成果。据悉，高通将于本次进博会进行6G终端原型机的全球首展。该原型机已用于与中国移动、中兴通讯等中国产业伙伴的联合6G技术测试和互操作验证。今年9月20日，中国移动、高通共同宣布，双方在中国移动协同创新基地基于6G开放众创试验装置，成功完成全球首个符合3GPP最新定义的U6G频段6G原型基站与终端原型对接测试，标志着6G关键技术从研究迈入系统化验证的新阶段。

点评：6G的应用前景可以概括为：从“万物互联”升级到“万物智联”，成为能感知、能计算、能智能协同的数字底座。它不只是网速更快，而是把通信、感知、计算、智能融合在一起，重点服务低空经济、工业制造、具身智能这些新场景。目前全球6G发展有加速迹象，正从技术研究向标准化、产业化阶段转变。政策、标准、芯片、终端、应用场景都在加速推进。6G不仅是通信技术的升级，更是网络使用主体、终端形态和产业生态的一次深刻变革。

5、脑科学/脑机接口 | 据中证报报道，近日，由华中科技大学同济医学院附属同济医院牵头的脑机接口高质量数据集建设项目启动，旨在为脑机接口技术打造自主可控的“数据银行”。根据建设方案，该项目拟于2027年建成投用，聚焦脑卒中康复、脊髓损伤、帕金森病、癫痫、意识障碍、顽固性疼痛、面瘫、言语功能障碍、运动障碍性疾病和胃肠神经调控等10类疾病方向，基本覆盖神经调控与功能重建的主要临床场景。

点评：脑机接口作为连接人类中枢神经系统与外部数字世界的终极桥梁，当前正处于与AI深度融合的技术爆发期。支持政策密集落地，工信部等七部门《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》、国家医保局为脑机接口单独立项、2026年“脑机接口”写入政府工作报告、“十五五”列为未来产业。机构预测，2030年全球脑机接口医疗市场400亿美元，2040年1450亿美元。

6、算电协同 | 据证券时报报道，北京市人民政府近日印发《北京市“十五五”时期新型能源体系规划》，其中提出，统筹能源资源与算力布局协同，提升算力设施能源供给质量，新建算力中心100%使用绿电。推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，存量数据中心电源使用效率(PUE)达到1.35以下，单位算力能效和碳效达到国际先进水平。

点评：本次政策将绿电由可选配套转为新建算力项目硬性准入门槛，加速算电协同落地，利好具备绿电供给能力、IDC低碳改造、光储算一体化布局企业。

今日要闻前瞻

美国三季度实际GDP。

美国9月个人收入、消费支出、核心PCE物价指数。

美国上周首次申请失业救济人数。

欧洲央行利率决议，行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

三星电子、亚马逊、英特尔财报。

<全文完>

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美国原油库存四周连降，出口激增，馏分油库存降幅超预期

Wed, 28 Oct 2026 23:06:12 GMT

原油供应持续收紧，叠加馏分油库存低于季节性均值，短期油价承压风险上升。

美国能源信息署（EIA）周三公布数据显示，截至10月23日当周，美国商业原油库存连续第四周下滑，降幅超出市场预期，同期馏分油库存也进一步走低，但汽油库存意外大幅增加，折射出终端需求的分化走势。

此外据华尔街见闻此前文章，伊朗无法接受卡塔尔本周日提交的停战草案，明确表示在核问题上不会让步。同时，美国已通过外交和军事渠道通知多个海湾阿拉伯国家，要求其在美国中期选举后为一场"短暂而激烈的军事行动"做好准备。

数据公布后，国际油价涨幅扩大——美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货一度上涨3.6%，报每桶103.51美元。截至发稿，报每桶102美元。

分析人士指出，馏分油库存持续低于季节性正常水平，柴油价格短期内难以获得有效缓解，而战略石油储备（SPR）释放节奏也明显放缓，市场缓冲空间日益收窄。

原油库存降幅超预期，出口大幅攀升

EIA数据显示，截至10月23日当周，不含战略石油储备的商业原油库存减少190万桶，至4.106亿桶，较五年同期均值低约4%。

据路透调查，市场此前预期库存增加1.5万桶；据《华尔街日报》调查，预期降幅为10万桶。实际降幅显著超出两者预期。

从地区来看，俄克拉荷马州库欣交割枢纽库存减少62.4万桶，至2700万桶；墨西哥湾沿岸库存则降至2024年12月以来的最低水平。

与此同时，原油出口大幅上升，当周出口量增加140万桶/日至485万桶/日，净进口量则减少79.6万桶/日。

值得注意的是，船舶追踪机构Kpler对上述出口数据提出质疑。

该机构首席石油分析师Matt Smith表示，EIA公布的原油出口数据似乎存在明显高估，其追踪系统观察到的装载量约比EIA报告数据低100万桶/日，"这令库存平衡表中其他项目的准确性也存疑"。

馏分油库存持续偏低，柴油价格缺乏缓解空间

馏分油库存（含柴油和取暖油）当周减少150万桶，至1.028亿桶，较五年同期均值低约10%，降幅超出市场预期的90万桶。同期馏分油需求则上升47.5万桶/日至420万桶/日。

TradeStation全球市场策略主管David Russell对此表示担忧：

"能源库存降幅超出预期，出口带走了大量国内供应。馏分油库存持续低于季节性正常水平，意味着柴油价格短期内几乎没有下行空间。SPR释放节奏也已大幅放缓，这表明我们正在耗尽缓冲余地。"

SPR当周仅小幅减少10万桶，至2.826亿桶，释放节奏的放缓进一步限制了政策工具对市场的支撑效果。

汽油库存意外大增，需求明显回落

汽油库存当周增加390万桶，至2.092亿桶，较五年同期均值低约2%。市场原本预期汽油库存将减少70万至90万桶，实际结果大幅偏离预期。

与此同时，汽油需求当周下降约62万至62.5万桶/日，至838万至840万桶/日。

Kpler的Matt Smith将这一现象描述为需求的"骤降"——汽油隐含需求明显萎缩，推动库存积累。不过他也指出，美国中西部地区汽油库存目前已处于历史低位，区域供需结构仍存在分化。

生产恢复，炼厂加工量小幅回落

此前因风暴导致停产的美国原油产量在本周出现恢复，当周日产量增加72.3万桶至1400万桶/日。原油进口量也有所回升，增加61.6万桶/日至640万桶/日。

炼厂端，当周原油加工量减少12.3万桶/日至1650万桶/日，炼厂开工率下降0.6个百分点至92.8%，略低于上周的93.4%。

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美联储主席沃什：明年起削减议息会议次数

鲍奕龙 — Wed, 28 Oct 2026 22:37:26 GMT

美联储主席沃什宣布调整FOMC会议安排：每年会议总数仍为八次，但2027年将有一次专门讨论货币政策战略，不进行利率投票、不发布声明，议息会议减至七次；2028年战略会议增至两次，议息会议减至六次。

谷歌“网安高手”Gemini 4 Carbon登顶AI智能榜，漏洞检测得分88.2%，标准价持平Argon

Wed, 28 Oct 2026 22:10:14 GMT

谷歌发布新一代旗舰模型Gemini 4 Carbon，在Artificial Analysis智能指数中以59分排名第一，漏洞检测得分达88.2%，安全代码生成成功率为前代Gemini 4 Argon的两倍多。Carbon首发API价格为每百万输入Token 2美元、输出Token 10美元，优惠结束后价格翻一倍，与Argon标准价格持平。

美东时间10月28日周三，谷歌正式发布Gemini 4 Carbon，称它为在网络安全防护和长周期处理能力方面最强的模型。这是谷歌在9月底推出Gemini 4系列旗舰模型Argon、并于10月中旬扩大其开放范围后，不到一个月内推出的又一款前沿模型。

谷歌表示，Carbon在编程、复杂推理、智能体工作流和网络安全防御方面均有进步，尤其针对需要长时间执行、多步骤规划和持续纠错的复杂工程任务进行了优化。

独立测评机构Artificial Analysis的最新评估显示，Carbon在其Artificial Analysis Intelligence Index v5.0中以59分位居榜首，超过Anthropic的Claude Opus 5.5和OpenAI的GPT-6 Astra。不过，Carbon并非在所有任务中都领先：在该机构的编程智能体指数中，它排名第二，仅次于Claude Opus 5.5。

与此前的Argon相比，Carbon进一步强化了谷歌在复杂任务执行和网络安全领域的竞争力。谷歌此次仍采取分阶段开放策略，首先通过Fairwind计划向经过筛选的网络安全防御者提供访问权限，随后再逐步向开发者、企业和消费者开放。

漏洞检测得分88.2%，安全代码生成成功率翻倍

网络安全是Carbon此次发布的核心卖点。谷歌表示，新模型在网络安全防御的多个环节均达到当前领先水平，覆盖漏洞发现、利用验证和漏洞修复，而不只是识别代码中的潜在问题。

在三项关键测试中，Carbon在SEC-bench Pro漏洞检测基准上的得分达到88.2%，在ExploitGym漏洞利用验证基准上得分为54.8%，在CWE-bench漏洞修复基准上得分为71.0%。

这些能力分别对应网络安全防御的不同阶段：首先发现真实软件中的漏洞，其次验证漏洞是否能够被实际利用，最后针对根本原因生成修复方案。对于企业和关键基础设施运营者而言，将这些环节衔接起来，有望减少人工排查和修补漏洞所需的时间。

谷歌还表示，在内部基准测试中，Carbon生成安全代码的成功率超过Gemini 4 Argon的两倍。谷歌Chrome团队报告称，在生成高质量补丁方面，Carbon的表现比另一家AI实验室的某款大型前沿模型高出10倍以上。

不过，上述网络安全成绩主要来自谷歌披露的测试结果，其中部分基准评估未启用安全防护措施，不能直接等同于模型在所有真实攻击和防御场景中的实际表现。对于具备漏洞发现和利用能力的前沿模型而言，如何确保能力主要用于防御而非恶意攻击，同样是商业化过程中必须解决的问题。

主动询问而非猜测，强化长流程任务执行与安全边界

除网络安全能力外，Carbon还针对复杂任务中的可靠性和执行边界进行了优化。

谷歌表示，新模型更擅长处理需要持续数小时甚至数天的复杂工程任务，包括在大型代码库和底层系统中定位隐蔽故障、分析问题根源并完成修复。模型能够在遇到阻碍后继续尝试，而不是轻易放弃。

在信息不完整或指令存在歧义时，Carbon也被设计为优先指出矛盾并向用户询问，而不是自行猜测后继续执行。谷歌希望借此减少智能体在复杂工作流中因误解要求而产生的错误。

在多步骤任务中，Carbon强调从规划到执行的完整性，同时遵守项目范围和权限边界。这对于能够自主修改代码、调用工具和执行连续操作的智能体尤为重要：模型不仅需要完成任务，还需要知道哪些操作未经授权、哪些信息仍需确认。

谷歌还称，Carbon在Gray Swan的间接提示注入基准测试中取得0.0%的攻击成功率，即抵御了该测试中所有被评估的攻击尝试。这是特定测试环境下的结果，并不意味着模型能够抵御现实世界中的所有提示注入攻击。

随着AI智能体开始承担更复杂的软件工程和企业自动化工作，模型的竞争标准正在从单纯的回答质量，延伸到执行可靠性、权限控制和安全边界。Carbon试图同时提升这些能力，以适应更高风险的企业级应用。

首发价格仅为标准价一半，优惠结束后与Argon持平

在定价方面，谷歌为Carbon提供限时首发优惠：每百万输入Token收费2美元，每百万输出Token收费10美元，缓存输入Token则享受95%的折扣。

按照这一优惠价格计算，缓存命中后的输入成本约为每百万Token 0.10美元。谷歌尚未确认此次首发优惠的结束日期。

Artificial Analysis披露，Carbon的标准价格为每百万输入Token 4美元、输出Token 20美元，缓存输入价格为每百万0.20美元。该机构在测评中采用标准价格，而非首发优惠价。换言之，Carbon的标准API价格与Gemini 4 Argon持平，首发优惠则将输入和输出价格均降低了50%。

Artificial Analysis的测算显示，按标准价格计算，Carbon完成一项该机构智能指数任务的成本约为7.76美元，比Claude Opus 5.5的10.04美元低约23%，但高于GPT-6 Astra的6.25美元。Carbon在该项评估中的平均输出量约为12.3万个Token，比Claude Opus 5.5少约29%。

这组数据表明，Carbon并非单纯依靠低价竞争，而是试图在复杂任务表现与执行成本之间取得平衡。对于需要长时间运行的编程智能体和企业自动化工作流，模型完成任务所需的Token数量、调用次数以及实际成功率，都会影响最终成本。

不过，Carbon目前尚未向所有开发者全面开放。其实际商业吸引力仍取决于后续开放节奏、任务完成质量以及优惠价格结束后的成本表现。

通过Fairwind计划先向防御者开放，参与美国政府预发布测试

尽管Carbon已经正式发布，谷歌并未立即向所有用户开放模型，而是继续采取分阶段部署策略。

谷歌表示，从本周开始，Carbon将首先提供给一部分网络安全防御者，随后通过Fairwind计划逐步扩大至更多可信合作伙伴。谷歌将根据早期用户反馈持续调整安全防护措施，再逐步向开发者、企业和普通消费者开放。

Fairwind是谷歌面向政府机构、企业客户及网络安全合作伙伴推出的有限访问计划，目标是利用前沿AI协助发现、验证和修复软件漏洞，保护关键基础设施、公共服务和企业系统。

谷歌同时表示，公司正在参与美国政府的自愿预发布模型测试流程。这意味着Carbon不仅需要接受常规的模型能力评估，还将纳入发布前的安全测试与风险评估安排。

这一部署方式与谷歌此前推出Gemini 4 Argon时采取的策略一致：先向经过筛选的网络安全防御者开放，让专业机构有机会使用模型强化防御，再逐步扩大访问范围。随着前沿模型在漏洞发现、代码生成和自主执行方面的能力增强，如何在扩大商业应用的同时降低潜在滥用风险，已成为谷歌发布新模型时必须权衡的问题。

总体来看，Gemini 4 Carbon在独立智能指数中登顶，并在漏洞检测、安全代码生成和复杂任务执行方面取得进展，显示谷歌正加快追赶前沿AI竞争对手。其下一阶段的关键，将是能否在保持安全防护的前提下扩大用户覆盖，并将基准测试中的优势转化为企业实际工作流中的可靠表现。

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微软美股盘后涨幅扩大至超过6%。微软在电话会上预计第二财季资本支出预计超500亿美元，预计第二财季总收入960亿-971亿美元。预计第二财季Azure营收按恒定汇率...

Wed, 28 Oct 2026 22:03:38 GMT

微软美股盘后涨幅扩大至超过6%。微软在电话会上预计第二财季资本支出预计超500亿美元，预计第二财季总收入960亿-971亿美元。预计第二财季Azure营收按恒定汇率将增长49%-50%。预计日历年资本开支大概为1700亿美元。

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报道：AI融资弄潮儿Pimco见好就收，砍半Meta和甲骨文债券仓位，躲过大跌

Wed, 28 Oct 2026 21:46:03 GMT

全球最大固定收益资产管理机构之一太平洋投资管理公司（Pimco）在人工智能基础设施债券热潮中大举押注，随后通过一系列时机精准的减持操作，在市场价格大幅回落前锁定盈利，成功规避了困扰同类投资者的巨额账面亏损。

据彭博援引知情人士透露，Pimco在参与AI债券市场的同时，已大幅削减旗下最大仓位，部分持仓建立仅数月便完成出售。

该公司对今年以来数桩大型AI融资交易选择回避，包括博通与Anthropic联合发行的大额债券，以及软银集团约110亿美元的垃圾债。上述动作表明，这家债券巨头对AI债券市场的态度已明显趋于审慎。

目前，支撑甲骨文密歇根数据中心园区的相关债券已从发行价98.7美分跌至约88美分。博通等其他大型AI债券近期同样承压，报价约为96美分。

多重价格下行信号之下，AI债券市场的风险正引发业界广泛关注，部分投资者已将此轮热潮与互联网泡沫时代相提并论。

锚定投资者优势，两笔旗舰交易均实现盈利出局

Pimco最具代表性的AI债券投资，是2024年参与了Meta平台公司路易斯安那州大型数据中心项目的融资——该笔交易规模约180亿美元，被市场称为"Beignet"，并成为此后众多AI数据中心融资的参照模板。

Pimco于买入后六至八个月内抛售了约30亿美元，彼时该债券交易价格高于面值，初期一度涨至110美分以上。

随后，Pimco又在甲骨文密歇根数据中心园区融资中投入约100亿美元。

据知情人士透露，Pimco作为上述两笔交易的锚定投资者，以明显低于官方发行价的折扣价认购，从一开始便为自身设置了安全垫。监管文件显示，Pimco目前两笔仓位均已减持约50%，减持时点均在债券价格较高位时完成。

根据行业价格报告系统Trace的数据，甲骨文密歇根州债券目前已回落至约88美分，较发行价大幅下滑。Pimco尽管仍是这两笔交易的最大持有人之一，但大规模套现已使其整体风险敞口显著收窄。

主动回避多宗大型交易，对AI债市转趋保守

在成功锁定前期收益的同时，Pimco今年明显加大了对新增AI债券投资的筛选力度。

知情人士透露，该公司选择不参与博通与Anthropic联合发行的大额债务交易，同时亦回避了软银集团规模约110亿美元的垃圾债发行，以及与甲骨文相关的新墨西哥州数据中心贷款项目。

这一态度转变与Pimco在私募信贷市场的一贯立场相吻合。作为私募信贷繁荣的知名批评者，Pimco长期警示该行业贷款标准趋于松弛——目前私募信贷市场规模已膨胀至逾1.8万亿美元。

不过，Pimco并未全面退出AI领域。据彭博报道，该公司近期购入SpaceX一笔大型融资交易中价值40亿美元的份额，以支持SpaceX拓展其人工智能相关业务。此举显示Pimco仍在选择性布局，而非系统性撤退。

AI债券市场压力显现，行业争议升温

价格下行的压力已在整个AI债券市场蔓延。甲骨文密歇根州项目债券和Meta路易斯安那州项目债券近期均出现下跌，博通相关债券报价亦跌至约96美分。

Meta首席执行官扎克伯格上周向投资者表示，公司将更大力度押注AI，导致Meta股价走低，其债务违约保险成本创下历史新高。

围绕AI债券热潮是否存在泡沫风险，业内观点分歧明显。据彭博报道，城堡投资（Citadel）创始人Ken Griffin上周表示，企业仍在应对AI带来的深远影响，包括在该技术上的投入规模及其对经济的潜在冲击。

黑石集团总裁Jon Gray则持较为乐观的立场。他在黑石公布季度业绩后接受采访时表示："说到泡沫，人们通常想到的是先建产能、再等待需求到来。而AI恰恰相反——你在建产能的同时，担心的是能否跟上需求。"

AI企业已公开披露其庞大的数据中心与芯片开发支出计划，这种规模性烧钱态势，正促使越来越多的投资者重新审视这场热潮的可持续性。

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沃什押注“生产率提升” 一场掩耳盗铃的豪赌！？

Wed, 28 Oct 2026 21:38:50 GMT

美联储周三（10月28日）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%不变。

因为不加息符合预期，所以市场几乎没动。

但如果你把这份声明从头到尾读一遍，你会发现一件奇怪的事：声明在描述一个热得发烫的经济体：增长强劲，国内支出有韧性，投资旺盛，就业跟得上劳动力增长，失业率没怎么变，同时通胀仍然偏高，照这个思路走下去，怎么看结论都是加息。

9月FOMC全票加了25个基点，当时对经济形势的判断还只是“稳健”，这次升格成“强劲”，同时通胀还没下来，有什么理由停？

沃什在两点半的记者会上对此进行了解释：生产率提高了，经济就有空间跑得更快、跑得更久，同时不推高物价。

这是一个漂亮的说法，但本质上是在赌博。

报道：迈威尔科技洽谈收购数据中心光模块厂商Lumentum，接近达成协议。预计最快将于下周宣布这笔潜在交易

Wed, 28 Oct 2026 21:07:54 GMT

报道：迈威尔科技洽谈收购数据中心光模块厂商Lumentum，接近达成协议。预计最快将于下周宣布这笔潜在交易。

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电话会：谷歌母公司Alphabet预计全年资本开支1950亿-2050亿美元，分析师预期2022.1亿美元。谷歌A盘后跌幅扩大至10%

Wed, 28 Oct 2026 21:03:59 GMT

电话会：谷歌母公司Alphabet预计全年资本开支1950亿-2050亿美元，分析师预期2022.1亿美元。谷歌A盘后跌幅扩大至10%。

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10月29日会员早报：美联储按兵不动加拿大央行三年多来首次加息至2.5%

Wed, 28 Oct 2026 20:16:24 GMT

1、【美联储按兵不动】美联储周三（10月28日）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%不变。此前其在9月加息25个基点。12名票委中有2人投票反对，主张再加息25个基点，其中包括特朗普一直试图罢免的理事丽莎·库克。

2、【加拿大央行三年多来首次加息至2.5%】加拿大央行10月28日宣布将政策利率上调25个基点至2.5%，为2023年7月以来首次加息。此前，央行已连续七次议息将利率维持在2.25%不变。央行表示，此举旨在降低持续高企的能源价格广泛传导至其他商品和服务价格的风险。

3、【美司法部问询英伟达收购Hugging Face】10月28日，据路透社援引两位知情人士报道，美国司法部已就英伟达以129.3亿美元收购开源平台Hugging Face一事展开问询，评估交易对人工智能领域竞争的影响；与此同时，执法部门针对这家芯片巨头商业行为的多年期调查仍在推进。知情人士称，官员们追问的核心是：这笔交易会否让英伟达握住AI的一个基础性分发节点。问询还涉及英伟达可能如何借助该平台损害AI市场上的竞争对手、获取筹码；官员们同时在了解Hugging Face竞争对手的情况。

4、【欧洲气价自2022年以来首破100欧元】欧洲天然气价格28日（周三）升破每兆瓦时100欧元（约合111美元），为2022年以来首次，美国的价格仅约8.5欧元。自美国和以色列首次对伊朗动武以来，欧洲气价已涨至原来的三倍以上。战事造成供应中断，而冬季临近之际库存又处于低位。欧洲如今面临“又一场能源危机”。

5、【伊朗拒绝卡塔尔停战方案】伊朗一名高级官员28日对路透社表示，卡塔尔斡旋人员带来的方案“不可接受”，伊方不会在核问题上表现任何灵活性。几乎同时，《华尔街日报》援引知情人士披露，美国已告知多个海湾阿拉伯国家，为11月3日中期选举后一场“短促而猛烈”的对伊军事行动做好准备。

谷歌母公司Alphabet（谷歌A）三季度营收1275.8亿美元，预期1279.3亿美元。谷歌云收入307.1亿美元，预期291亿美元。谷歌广告收入820.1亿美元，预期835.7亿美元

Wed, 28 Oct 2026 20:03:22 GMT

谷歌母公司Alphabet（谷歌A）三季度营收1275.8亿美元，预期1279.3亿美元。谷歌云收入307.1亿美元，预期291亿美元。谷歌广告收入820.1亿美元，预期835.7亿美元。

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微软第一财季营收922.8亿美元，预期906.3亿美元。云收入639亿美元，预期616.2亿美元

Wed, 28 Oct 2026 20:02:01 GMT

微软第一财季营收922.8亿美元，预期906.3亿美元。云收入639亿美元，预期616.2亿美元。

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美联储10月声明全文对比：经济评价上调至“强劲”，删除政策有助于及时回归通胀目标的表述

Wed, 28 Oct 2026 19:12:35 GMT

美联储新任主席凯文·沃什继续延续官方式、极简化的沟通风格。本次10月利率决议声明正文依然精炼，与9月声明相比，主要调整集中在经济增长评价、通胀目标的政策衔接以及委员会内部的投票分歧。

当地时间10月28日周三，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.75%—4.00%不变。本次声明中，美联储将美国经济活动的评价从“稳健”上调至“强劲”，但对通胀仍处于高位、就业增长与劳动力供给保持同步等方面的判断没有改变。

与此同时，美联储删除了9月声明中有关当次政策行动将帮助通胀更及时回归2%目标的表述，转而强调需要积累更多信息，以判断适当的政策立场。

本次声明的主要变化包括：

投票结果：与9月会议12比0全票通过不同，本次维持利率不变的决定以10比2获得通过。Lisa D. Cook和Beth M. Hammack两名委员主张在本次会议上加息25个基点。
利率决定：措辞从9月的“将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%”调整为“维持目标区间在3.75%—4.00%”，反映本次会议暂停加息。
经济活动评估：本次声明将经济活动扩张速度从“稳健（solid）”上调为“强劲（strong）”。有关地缘政治不确定性、国内支出韧性、生产率增长、资本投资以及就业和失业率的表述均未改变。
通胀表述与政策衔接：美联储继续表示通胀处于高位，但删除了9月声明中“今天的政策行动将有助于更及时地实现委员会2%的目标”，改为强调积累更多信息将帮助委员会确定适当的政策立场，以确保通胀及时回归2%目标。声明仍重申，美联储将实现价格稳定。

声明全文翻译

声明全文翻译如下。黑色字体是与2026年9月FOMC会议声明相同部分，红色字体为2026年10月的新增部分，括号内蓝色字体为删除的9月声明措辞（转载请注明出处）：

联邦公开市场委员会以10比2（12比0）票的表决结果批准发布以下声明。

委员会决定维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4.00%（将目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%），以支持美联储的双重使命。委员会将继续实施在银行体系中维持充足准备金的政策。

经济活动正以强劲（稳健）的步伐扩张。尽管受地缘政治局势发展等因素影响，不确定性仍处于高位，但国内支出保持了韧性。生产率增长强劲，资本投资表现稳健。就业增长与劳动力供给保持同步，失业率变化不大。

通胀水平仍处于高位。更多信息的积累将帮助委员会确定适当的政策立场，以确保通胀及时回归委员会2%的目标（今天的政策行动将有助于更及时地实现委员会2%的目标）。委员会将实现价格稳定。

投票反对本次货币政策行动的有Lisa D. Cook和Beth M. Hammack，两人倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调25个基点（9月声明没有反对票）。

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涨价驱动中国9月工企利润反弹，共和党败选预期推升政策不确定性，地缘冲突与金融属性压制黄金---1028宏观脱水

Wed, 28 Oct 2026 18:52:49 GMT

中国9月工业企业利润增速回升10.2个百分点至14.4%，主因基数扰动消退与涨价效应显现，而非AI链拉动。石化链利润回升幅度最大，冶金链受煤铜涨价支撑但投资需求偏弱，消费链受居民消费改善提振。后续大宗涨价与经济温和回升有望支撑盈利延续修复。
美国共和党内部败选预期正在升温，开始影响特朗普政府人事与国会立法计划，人事动荡与年末立法计划叠加，导致四季度美国政策不确定性边际上行。
上周国际黄金现货和期货价格盘中一度跌破4000美元/盎司，再度逼近美伊冲突以来最低点。美伊冲突以来黄金资产属性可能从避险资产转向风险资产，叠加金融属性压制与投资需求负反馈，当前黄金投资价值较低，但全球央行持续购金支撑长期投资价值。

报道：美国司法部质询英伟达收购Hugging Face一事

Wed, 28 Oct 2026 18:42:38 GMT

报道：美国司法部质询英伟达收购Hugging Face一事。

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美联储主席沃什：下个秋季，FOMC的安排将发生变化。预计2028年将举行6次政策制定会议。一年召开8次会议是合适的次数

Wed, 28 Oct 2026 18:37:47 GMT

美联储主席沃什：下个秋季，FOMC的安排将发生变化。预计2028年将举行6次政策制定会议。一年召开8次会议是合适的次数。

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甲骨文预计2029财年资本开支将下降，将之后一个财年收入目标定在高于2250亿美元的水平

Wed, 28 Oct 2026 18:28:12 GMT

甲骨文预计2029财年资本开支将下降，将之后一个财年收入目标定在高于2250亿美元的水平。

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市场反应：美联储维持利率政策在3.75%-4%不变，两年期美债收益率短线跳水、10年期美债收益率维持上涨，金价维持下跌0.5%

Wed, 28 Oct 2026 18:01:58 GMT

市场反应：美联储维持利率政策在3.75%-4%不变，两年期美债收益率短线跳水、10年期美债收益率维持上涨，金价维持下跌0.5%。

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美联储如期按兵不动但又现分歧，两票委支持加息

Wed, 28 Oct 2026 18:00:33 GMT

美联储按兵不动，决议声明称：库克、Hammack倾向于加息。

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48万票左右以色列大选最终格局？特殊选票初估低于预期，内塔尼亚胡组阁仍缺多数

Wed, 28 Oct 2026 17:25:32 GMT

以色列议会选举的权力争夺进入关键阶段。以色列中央选举委员会预计，仍有多达48万张“双层信封”特殊选票待清点，数量低于此前最高65万张的准备规模。这批选票理论上可能影响约12个议席，而内塔尼亚胡领导的右翼阵营与反对派目前均未获得议会多数，最终计票结果将影响各方的组阁筹码。

据央视新闻当地时间10月28日，以色列中央选举委员会表示，本次议会选举的特殊选票数量初步估计为43万至48万张，低于此前媒体报道的约60万张。此类选票主要来自以军士兵、服刑人员、驻外外交人员，以及其他无法前往指定投票站的选民。

央视指出，在以色列政坛，平均每4万张票决定议会1个席位，因此这批最后清点的“特殊选票”往往会成为决定各党派席位乃至影响组阁的关键变量。

不过，特殊选票的数量并不等于最终可能发生变化的席位数，实际影响仍取决于各党获得的有效选票及最终议席分配。

初估特殊选票上限较预估最高准备相差17万票，约12个议席仍存变数

以色列中央选举委员会最新估计显示，本次大选的“双层信封”特殊选票预计为43万至48万张，明显低于该委员会此前所做的准备——即预估可能出现多达65万张此类选票。

据《以色列时报》报道，这类选票尚待单独清点，选举官员需要先核实选民身份，并确认其没有在其他地点重复投票，之后才能计入正式结果。由于审核程序复杂，特殊选票通常晚于普通选票完成统计。

这类选票主要来自军人、服刑人员、驻外外交人员等无法在指定投票站投票的选民。上述报道称，以色列中央选举委员会此前之所以做出较高预估，是考虑到以色列在战争期间大规模动员预备役人员，同时部分居民因战事离开原居住地。换言之，特殊选票的规模受到选民投票地点变化的影响。

按照每约4万张选票对应一个议席的粗略估算，43万至48万张特殊选票涉及约12个议席。不过，这只是衡量潜在影响的估算，并不意味着最终会有12个议席发生变化。

以色列采用比例代表制，政党能否跨过3.25%的选举门槛，以及各党最终获得多少有效选票，都会影响席位分配。对于接近门槛的小党而言，特殊选票甚至可能决定其能否进入议会，并间接改变其他政党的议席数量。

因此，尽管特殊选票初估规模低于此前预期，其最终分布仍可能影响各阵营的席位差距与组阁谈判。

初步计票显示双方均未过半，右翼阵营暂时领先

截至10月28日，以色列中央选举委员会公布的部分计票结果显示，内塔尼亚胡领导的右翼阵营暂时领先，但距离组建多数政府仍有差距。

在超过85%的选票完成统计后，部分结果显示，内塔尼亚胡阵营预计获得53席，前以色列国防军总参谋长加迪·艾森科特领导的反对派阵营预计获得48席，阿拉伯政党合计约19席。

以色列议会共有120席，组建获得议会多数支持的政府通常需要至少61席。按照上述初步席位分布，内塔尼亚胡阵营仍缺8席，艾森科特领导的反对派阵营也无法单独组阁。

与最初的出口民调相比，实际计票中的部分结果一度对内塔尼亚胡更为有利。但随着剩余选票继续统计，席位分布仍可能发生变化。

路透社10月28日报道称，内塔尼亚胡与艾森科特均宣称自己有机会领导下一届政府，但两人都没有明确的组阁多数。选举结果反映出以色列政治格局依然分裂，后续政府组成可能需要经历较长时间的谈判。

这也意味着，当前的席位领先并不等于已经获得执政权。最终结果不仅取决于特殊选票，还取决于小党能否跨过选举门槛，以及各党在正式结果公布后如何选择政治联盟。

阿拉伯政党议席增加，反对派组阁仍面临现实障碍

阿拉伯政党在本次选举中的表现，是影响最终组阁格局的另一项关键因素。

随着计票推进，阿拉伯政党获得的议席一度升至19席。它们总体上反对内塔尼亚胡继续执政，因此在议会席位算术上，可能成为反对派争取支持时的重要力量。

但阿拉伯政党的议席并不能直接转化为反对派的组阁优势。以色列不同政党在巴勒斯坦问题、国家安全政策及国内治理等方面存在明显分歧，能否形成稳定的合作关系仍是未知数。

艾森科特及其领导的反对派阵营面临的现实问题是，即使在议席总数上形成优势，也必须争取其他政治力量支持，才能达到61席的多数门槛。

内塔尼亚胡则倾向于组建右翼政府，并排斥依赖阿拉伯政党支持的执政安排。这意味着，阿拉伯政党即使拥有较大的议席规模，也未必能够轻易帮助反对派建立稳定政府。

在这种情况下，特殊选票的分布可能改变各党之间的谈判筹码，但最终组阁结果仍取决于政治立场与联盟谈判，而非单纯的席位加总。

正式结果公布前，组阁谈判仍存多种可能

以色列大选的最终结果仍需等待计票完成。特殊选票的身份核验与统计程序，以及部分政党能否跨过选举门槛，都可能影响最终议席分布。

按照以色列的组阁程序，正式选举结果公布后，总统艾萨克·赫尔佐格将与各政党代表磋商，并指定其认为最有可能组建新政府的候选人。获指定者需要在规定期限内争取足够的议会支持。

如果内塔尼亚胡阵营最终仍无法获得多数，其可能需要争取其他政党加入，或探索更广泛的联合执政安排。艾森科特领导的反对派也面临同样的挑战：如何协调不同政党的政策分歧，并形成能够实际执政的联盟。

如果双方均无法成功组阁，以色列可能再次面临提前举行选举的局面。在新政府成立之前，现任内阁将继续以看守政府身份履职。

对内塔尼亚胡而言，当前的关键是能否将初步计票中的领先转化为足够的议会支持；对反对派而言，则是如何把选举表现转化为真正的执政优势。

特殊选票初估规模低于此前预期，并未消除以色列大选的悬念。随着最终计票推进，真正决定政治走向的仍是各阵营能否争取到61席，以及各党能否跨越政治分歧，组建获得议会支持的新政府。

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Wed, 28 Oct 2026 17:03:12 GMT

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沙特双通道出口瓦解红海短缺叙事，中东原油溢价一个月从34美元/桶跌至6美元

Wed, 28 Oct 2026 16:32:11 GMT

沙特阿拉伯正通过红海与霍尔木兹海峡双线并行的出口格局，打破外界对波斯湾原油供应中断的悲观预期，令中东实货市场的溢价在短短一个月内大幅收窄。

船舶追踪机构初步数据显示，沙特10月迄今的原油日出口量维持在接近战时高位的水平，整体表现与9月相当。与此同时，波斯湾地区其他主要产油国的出口也在向冲突前水平回归，供应紧张的预期正在松动。

供应回暖已直接传导至实货价格。衡量海湾地区现货市场强弱的阿曼-迪拜原油价差，本月早些时候跌至7月以来最低，本周二已降至约6美元/桶，而9月这一数字接近34美元/桶，单月降幅逾80%。

东西管道恢复，双通道打通供应瓶颈

沙特出口韧性的核心，在于东西输油管道的复通。该管道此前因袭击被迫停运，沙特出口一度完全依赖经霍尔木兹海峡的东海岸航线。

管道恢复运营后，沙特重新激活了红海沿岸的延布港出口通道，使其得以同时运用两条出口路线，在应对也门胡塞武装持续袭扰的同时，维持高位出货。

根据数据提供商Vortexa的数据，沙特10月迄今经红海方向（主要为延布港）的日出口量达250万桶，高于9月的240万桶；经波斯湾方向的日出口量为400万桶，较9月的420万桶略有回落，原因是该航线仍受到间歇性袭击干扰。

综合两线，Vortexa统计的沙特10月日均出口量约为650万桶，与9月的660万桶基本持平。

不过，不同机构的数据存在明显分歧。Tankertrackers.com估计10月迄今日出口量约为699万桶，接近冲突前水平；Kpler则估算仅为540万桶，低于9月。

数据差异的主要原因在于，大量油轮已开始关闭卫星应答器以规避袭击风险，导致追踪难度上升。这一信息盲区也给交易员和投资者评估区域供应形势带来了挑战。

买家重返延布港，欧洲现货补量同步推进

出口通道打通的同时，沙特国家石油公司沙特阿美正积极恢复延布港的买家客源。

据彭博援引知情人士透露，阿美已要求部分亚洲买家从11月起重新从延布港提货，此前这些买家中断延布港提货已长达三个月，转而通过穿梭油轮和管道联络经埃及地中海港口取油，以规避红海的胡塞威胁。

在欧洲市场，据彭博此前报道，阿美亦已通知此前遭取消合同的欧洲买家，可就本月及下月的货物参与现货竞购，以弥补此前的缺量。

与此同时，沙特已向石油输出国组织（OPEC）报告，9月产量提升了三分之一，达到超过830万桶/日的战时高位。沙特国内炼厂通常每日消耗约300万桶，但亚赞炼油厂（日处理能力40万桶）因胡塞袭击目前仍处于停工状态。

波斯湾整体供应趋向修复

沙特之外，波斯湾地区其他主要产油国的出口形势也在趋于正常化。

科威特完全依赖霍尔木兹海峡出口，其油企高层已表示出口已恢复至冲突前水平；伊拉克上月出口量亦接近战前水平；阿联酋在油轮过境霍尔木兹海峡方面表现最为成功，据国际能源署数据，其产量已升至历史高位。

多路供应同步改善，共同压低了中东实货市场的风险溢价。阿曼-迪拜价差从9月的近34美元/桶骤降至本周的约6美元/桶，表明此前市场对波斯湾供应的担忧已在相当程度上得到缓解。

然而，地区局势并未彻底平稳。胡塞武装对沙特机场及油气设施的袭击仍在持续，近期攻击已实际影响到利雅得金融区的正常运转，并对沙特整体经济产生外溢压力。油轮信息透明度的下降，也使市场对真实供应量的研判持续存在不确定性。

对沙特而言，在战时维持高油价收益的同时守住出口规模，仍是一道需要持续应对的双重考验。

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“不可接受”！伊朗拒绝卡塔尔提出的结束战争方案草案

Wed, 28 Oct 2026 14:43:24 GMT

伊朗拒绝接受卡塔尔转交的美国停战草案，称其"不可接受"，核问题上坚持零妥协立场。与此同时，美国据报正向海湾盟友发出战争预警，军事冲突风险持续升温，地区局势急剧紧张。

据新华社，路透社周三援引“知情人士”的话报道，卡塔尔调解人员25日在德黑兰向伊朗提交了一份旨在结束伊朗与美国、以色列之间战事的新协议草案，伊朗方面正在研究这一草案，预计本周作出回应。

仅几个小时后，据路透援引一名伊朗高级官员表示，德黑兰无法接受卡塔尔本周日提交的停战草案，并明确表示在核问题上不会作出任何让步。

这一外交僵局叠加军事压力同步升级。据《华尔街日报》周三报道，美国已通过外交和军事渠道通知多个海湾阿拉伯国家，要求其在美国中期选举后为一场"短暂而激烈的军事行动"做好准备。

伊朗外长Araghchi警告称，以色列在波斯湾地区挑起任何军事冒险行动，其破坏性后果将对国际市场构成严重威胁。

草案细节与外交矛盾

据路透社援引一名知情官员，卡塔尔调停方本周日向伊朗提交了一份新草案，旨在结束这场持续八个月的冲突。

草案设定七天时间框架，规定双方每日采取信心构建措施，涉及德黑兰与华盛顿双方关切，并有多国充当担保方，可能于下周初正式启动。

然而，这一报道在数小时内即遭伊朗官方否认。一名伊朗高级官员向路透社表示，卡塔尔实际上并未提交任何新提案，并重申德黑兰在核问题上的立场不会改变。

另有伊朗消息人士否认了另一项据报经巴基斯坦军队首席传递的特朗普支持方案，称相关报道"完全失实"，并强调未有任何新提案提交给伊朗。

核问题构成核心僵局

核问题是此轮谈判的根本分歧所在。

华盛顿要求伊朗以放弃高浓缩铀为前提开启谈判，并将核议题置于停战谈判的核心位置；而伊朗领导层则坚持认为，核计划问题须待敌对行动结束后方可讨论，两者谈判顺序上的分歧短期内难以弥合。

上述立场令外界对任何外交突破的前景普遍持悲观态度。分析人士指出，在面临迫在眉睫的军事打击威胁之际，德黑兰作出妥协让步的意愿将进一步降低。

美以军事准备持续推进

据《华尔街日报》报道，上述外交努力在美以军事部署加速推进的背景下展开。美国已通知多个海湾阿拉伯国家，做好在中期选举后应对军事行动的准备。

特朗普总统本周被问及选举后是否对伊朗发动打击时，回应称"任何事都有可能"。

在具体军事动向方面，《华尔街日报》援引飞行追踪数据及两名知情官员透露，美军正将一套爱国者防空系统从德克萨斯州增援以色列，以强化其导弹防御能力。

与此同时，据报美军正将驻扎于海湾地区或附近基地的部分兵力撤离，以规避伊朗可能实施的反击。

外交斡旋仍在推进

在外交层面，伊朗总统马苏德·佩泽希齐安周二赴莫斯科出席第八届天然气出口国论坛峰会期间，与卡塔尔埃米尔Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani举行了会晤，显示相关外交渠道仍维持运转。

伊朗外长Araghchi在峰会上表示，地区可持续安全需要集体责任、相互尊重主权，以及在无外国军事干预的前提下开展区域国家间合作。

他同时警告称，伊朗消息人士进一步表明，若未能获得具有说服力的回应和切实落实，霍尔木兹海峡将不会重新开放——这一表态对高度依赖该战略水道的全球能源市场构成直接警示。

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i6换了“配方”，理想还得再赢一次用户

Wed, 28 Oct 2026 13:59:33 GMT

作者 | 周智宇

去年推出i6时，理想给它定下的目标，是进入20万—30万元纯电中大型SUV销量前三。一年多后，理想汽车董事长李想提出，希望i6成为理想汽车在全球销量最高的车型。

10月28日晚间，2026款理想i6正式上市，官方指导价24.98万元，首销限时权益价23.98万元。新车仅推出一个版本，换上了新一代电动和智能平台。这款已经打开销量的五座纯电SUV，需要在改款后接续热销，为理想的未来一年的销量提供支撑。

理想也为尽快交车做了准备。此次推出的限量准现车，最快预计一到两周交付；定制新车则在锁单后排产，三周后开启交付。距离年底只剩两个多月，新车越早交到用户手中，让这次改款有更多时间在年内贡献销量。

今年二季度，理想汽车毛利率已有环比改善。公司希望通过提高高配车型占比、更新纯电产品、改善经营效率来修复盈利。i6有销量基础，但经营修复还需要更多车型共同完成。理想继续在这款走量车上投入，还得守住它已经获得的用户认可。

按李想披露的数据，i6上市一年多已交付近20万辆。但这款车的好成绩，还没有让理想整体重回增长。根据CnEVPost汇总，今年前三季度理想交付29.34万辆，同比下降1.25%。

这次升级之前，理想内部有过一次具体的产品取舍。李想给这款主力车的要求很明确，他曾阻止团队对i6配置降级：尺寸和豪华装备可以分出高低，安全、三电和智能化应采用同样的标准。“最受欢迎的产品，应该享受最好的待遇。”

这次改款，i6同时用上了96千瓦时连山5C电池和新一代智能平台，后驱版CLTC续航780公里，四驱版CLTC续航710公里。用户过去一年反复提出的电动前备箱等需求，也在新车上得到回应。这些反馈，给了理想继续改进这款车的具体方向。

这与理想承担更多自研工作是连在一起的。理想汽车总裁马东辉此前谈到，研发费用过去包含在供应商报价中，现在需要理想自己承担。马赫M100芯片从L8、L6用到i6，横跨增程和纯电，让多款车共用技术。研发投入有更多车型分摊，i6也能随平台更新继续改进。这款车卖得越稳定，理想经营自研技术的基础就越扎实。

10月初，李想还提到，过去有人建议理想做跑车、皮卡和房车，团队最终都没做。他给出的理由是能力和精力有限，要先做好最擅长的用户价值。在增长承压的时候，理想继续选择把精力放在家庭用车上。i6已经有了销量基础，接下来就是沿着这款产品继续做，再去寻找新的市场。

欧洲是i6接下来的去处。理想在中国先靠增程SUV打开市场，到欧洲则选择从五座纯电车起步。动力形式变了，李想看中的仍是家庭需求。他此前解释，欧洲旧城道路较窄、停车空间有限，又有跨国长途出行需求，因此看好i6的尺寸、空间和智能化功能。

理想带过去的，也并非原封不动的国内版本。欧洲版Li 6重新调校了底盘，软件接入当地导航和CarPlay；荷兰区域零部件配送中心等售后支持体系，则计划今年12月启用。国内卖出近20万辆，可以帮助理想判断产品是否有吸引力，海外用户能否获得同样顺畅的使用体验，还得从当地重新做起。

按照巴黎车展公布的计划，Li 6将在2027年一季度先从荷兰、挪威启动销售和交付，比此前提及的今年四季度有所推迟。欧洲市场尚未形成销量，理想眼前的经营改善，仍需要国内产品兑现。

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微软谷歌财报前信用市场拉响警报：CDS创新高，AI烧钱开始让债主不安

Wed, 28 Oct 2026 13:30:05 GMT

在华尔街聚焦微软与Alphabet本周财报之际，信用衍生品市场已率先发出警示信号——两家科技巨头的信用违约互换价格双双刷新历史纪录，揭示出投资者对AI巨额资本开支能否转化为实际回报的深层疑虑。

据彭博，Alphabet五年期信用违约互换（CDS）价格上周五触及历史高位，10月单月涨幅达16%；微软五年期CDS同日亦创历史新高，10月涨幅接近9%，且有望录得连续第五个月上涨，将成为有史以来最长连涨纪录。这一信号意味着，即便是被视为市场避风港的超大型科技公司，其信用风险溢价也在悄然攀升。

两家公司均将于周三美股收盘后公布季度业绩。分析师与投资者的目光将集中于云计算业务增速——这通常被视为AI需求的晴雨表——以及资本开支能否获得足够的现金流回报。Meta上周财报后因上调未来支出计划而股价单日重挫7%，为市场敲响了警钟。

股价分化：微软领跑，Alphabet落后

自上一轮财报季以来，两家公司股价走势已明显分化，折射出市场对各自AI投资回报路径的不同判断。

微软股价自7月29日财报发布后累计上涨36%。彼时，该公司公布了四年来最快的云业务增速，股价单日飙升16%，创下2008年以来最大单日涨幅。

Alphabet则走向相反方向。自7月22日财报发布后，其股价已累计下跌6.3%。当季财报显示，由于资本开支大幅提升，公司自由现金流转为负值，市场对此反应冷淡。

从年初至今的表现来看，两家公司均跑输大盘：微软上涨9.9%，Alphabet仅涨2.4%，而标普500指数同期上涨13%，纳斯达克100指数更上涨17%。

Catalyst Dynamic Alpha Fund投资组合经理Luke O'Neill表示："在当前市场环境下，能够向股东证明自己在创造现金的公司，比那些做不到的公司更占主动。这正是微软过去几个月表现优于其他超大规模云厂商的原因——它展示出了在支出与回报之间保持平衡的能力。"

自由现金流告急：AI开支侵蚀财务空间

两家公司的资本开支规模之大，已开始对自由现金流构成实质性压力，这正是信用市场警觉的核心所在。

据彭博共识预测，Alphabet今年资本开支预计从去年的910亿美元翻逾一倍至2020亿美元。受此拖累，公司预计2026年自由现金流将录得负36亿美元，2027年进一步恶化至负300亿美元，直至2028年才有望重回正值。而就在2025年，Alphabet的自由现金流还高达730亿美元。

微软的情况相对可控，但同样不容乐观。分析师预计，微软2027财年资本开支将超过1900亿美元，较去年约1160亿美元增长约65%。其自由现金流预计将从去年的670亿美元降至2027财年的不足320亿美元，此后逐步回升——2028财年约470亿美元，2029财年约870亿美元。

Telos Wealth Advisors投资组合管理总监Dan Sheehan表示，他并不担忧Alphabet的负自由现金流："如果它愿意，随时可以削减某处支出，现金流立刻就能回来。"他将这类超大市值科技公司视为市场中具有持久增长韧性的避险资产。

云增速成关键：市场等待AI变现信号

在资本开支高企的背景下，云业务增速能否加速，成为投资者判断AI投入是否物有所值的核心指标。

据彭博共识预测，微软Azure云业务本季度预计实现按固定汇率计算45%的增速。TD Cowen分析师Derrick Wood在10月14日的研报中指出，第三方数据显示Azure本季度表现"历史上最为强劲"，存在"高于正常水平超预期"的可能。

Alphabet旗下Google Cloud本季度营收预计约为290亿美元，同比增长91%，较上季度81%的增速进一步加快。

Parrish Capital首席投资官Ted Parrish表示，他持有微软股票并计划加仓："如果能看到云增速进一步加速，将极大增强投资者对AI投资的信心。"

Sheehan则指出，AI变现路径正在逐渐清晰："我们开始看到边际回报，尽管这还不足以减轻它们的资产负债表压力。"

值得关注的是，Anthropic本周提交的IPO文件进一步印证了AI公司对云巨头的高度依赖——Anthropic承诺未来数年内向谷歌支出至少1140亿美元，向微软支出约450亿美元，无论是否实际使用相关算力。

ROI疑虑主导定价逻辑

CDS价格与股价之间的背离，揭示出一个微妙的市场现实：股权市场尚在消化分歧，信用市场已率先为尾部风险定价。

Luke O'Neill直言："当前市场的恐慌情绪明显处于高度警戒状态，核心问题就是支出与投资回报率。"他认为，微软之所以获得市场青睐，在于其展现出对资本纪律的重视。

若两家公司在云增速上令市场失望，或未能有效证明支出正在产生回报，股价将面临类似Meta的下行压力。Meta上周财报虽呈现多项积极趋势，但随即宣布将未来支出承诺上调1250亿美元至8250亿美元，次日股价应声下跌7%。

对于投资者而言，本次财报季的核心命题已不再是增长本身，而是增长能否以足够快的速度转化为现金——在AI军备竞赛持续升温之际，这一问题的答案，将决定市场对这两家科技巨头的重新定价。

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美联储决议考验市场，美股盘前SK海力士涨约8%，希捷科技跌约4%，油价止跌

鲍奕龙、张雅琦 — Wed, 28 Oct 2026 12:24:14 GMT

美股盘前，SK海力士季度业绩大幅超预期，营业利润同比暴增七倍，叠加百万亿韩元史诗级股东回报计划，令人工智能相关板块情绪明显升温。与此同时，市场正屏息等待微软、Alphabet财报及美联储利率决议，多重重大事件风险集中于同一交易日。

SK海力士盘前涨幅约8%，其亮眼业绩重燃投资者对AI资本开支前景的信心，推动科技股资金轮动回流。标普500期货小幅走高，纳斯达克100指数有望实现三连涨。

然而，市场并非全线向好。恩智浦三季度营收增长19%虽超预期，但四季度指引低于市场预期，盘前跌约8%；希捷科技因季度业绩指引逊于分析师预期，盘前跌约4%，显示科技板块内部分化加剧。

美联储预计将在本次会议上维持利率不变，但主席沃什届时可能面临压力，需就当前暂停加息的理由作出解释——上个月美联储曾一致投票决定加息以应对通胀压力。

美股盘前，希捷科技跌约4%，公司季度业绩指引逊色于分析师预期。恩智浦跌约8%，公司Q3营收增19%超预期，但Q4指引低于预期。SK海力士涨约8%，公司三季度营业利润同比暴增7倍，祭出百万亿韩元史诗级股东回报。

欧洲斯托克50指数开盘涨0.2%，德国DAX指数跌0.2%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC 40指数涨0.3%。

日经225指数收涨1.1%，报63954.19点。日本东证指数收跌0.1%，报3991.71点。韩国首尔综指收涨6.6%，报6012.44点。SK海力士涨近11%，三星电子涨约9%。

美国10年期国债收益率上涨3个基点，至5.02%

日本10年期收益率上涨3个基点，至2.825%

现货黄金下跌0.7%，报每盎司4,029.94美元

布伦特原油结束两日连跌，上涨1.8%至每桶约115.90美元。

AI情绪回暖，科技股全线受提振

美股盘前，希捷科技下跌约4%，原因是公司季度业绩指引逊于分析师预期。恩智浦跌幅更深，约达8%——尽管该公司第三季度营收同比增长19%并超出预期，但第四季度指引不及市场预期，令投资者感到失望。

SK海力士的强劲业绩为近期承压的科技股注入了一剂强心针。JonesTrading Institutional Services LLC首席市场策略师Michael O'Rourke在报告中写道，"一波AI相关消息在该板块承压三周后引发了一轮情绪修复式反弹"，这些消息"让投资者相信，大型AI企业有能力、且正在持续推进资本支出，即便规模较小的企业仍面临压力"。

彭博市场策略师Mark Cranfield表示，押注AI驱动的反弹能够穿越美联储决议的投资者，将从SK海力士和三星电子引领亚洲市场走高中获得信心，"这令人回想起今年上半年，彼时对AI主题的热情似乎对油价上涨和债券收益率走高免疫"。

科技股本周的回升也受益于Anthropic提交S-1招股文件及多项融资计划等消息的共同催化。

美联储决议在即，利率路径存在不确定性

市场在为AI热情定价的同时，还需应对美联储政策方向带来的压力。美联储预计将在本次会议上维持利率不变，但主席Kevin Warsh届时可能面临压力，需就当前暂停加息的理由作出解释——上个月美联储曾一致投票决定加息以应对通胀压力。

美联储上月发布的预测显示，官员支持年内再加息一次。投资者周二对本次会议加息的概率定价不足10%，但已将年内最后一次政策会议即12月会议视为可能的加息时间窗口。

基准10年期美国国债收益率上升2个基点至5.02%。Westpac Banking Corp固定收益研究主管Damien McColough表示，"FOMC的措辞将继续保持鹰派，在通胀问题上保持警惕，加上市场可能重新聚焦油价走势，应会带来偏空的驱动力。"

油价止跌，地缘政治风险升温

油价方面，布伦特原油结束两日连跌，上涨1.8%至每桶约115.90美元。据《华尔街日报》援引知情人士报道，美国已告知多个海湾国家，需为中期选举后可能发生的一场短暂而激烈的伊朗军事冲突做好准备。

在货币市场，彭博美元强势指数连续第四日上涨，新西兰元兑澳元下跌近2%，创2017年以来最大单日跌幅，此前新西兰央行意外宣布维持利率不变。黄金下跌0.7%至每盎司约4030美元。

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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月29日

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10月29日会员早报：美联储按兵不动 加拿大央行三年多来首次加息至2.5%

谷歌母公司Alphabet（谷歌A）三季度营收1275.8亿美元，预期1279.3亿美元。 谷歌云收入307.1亿美元，预期291亿美元。 谷歌广告收入820.1亿美元，预期835.7亿美元

微软第一财季营收922.8亿美元，预期906.3亿美元。 云收入639亿美元，预期616.2亿美元

美联储10月声明全文对比：经济评价上调至“强劲”，删除政策有助于及时回归通胀目标的表述

声明全文翻译

涨价驱动中国9月工企利润反弹，共和党败选预期推升政策不确定性，地缘冲突与金融属性压制黄金---1028宏观脱水

报道：美国司法部质询英伟达收购Hugging Face一事

美联储主席沃什：下个秋季，FOMC的安排将发生变化。 预计2028年将举行6次政策制定会议。 一年召开8次会议是合适的次数

甲骨文预计2029财年资本开支将下降，将之后一个财年收入目标定在高于2250亿美元的水平

市场反应：美联储维持利率政策在3.75%-4%不变，两年期美债收益率短线跳水、10年期美债收益率维持上涨，金价维持下跌0.5%

美联储如期按兵不动但又现分歧，两票委支持加息

48万票左右以色列大选最终格局？特殊选票初估低于预期，内塔尼亚胡组阁仍缺多数

初估特殊选票上限较预估最高准备相差17万票，约12个议席仍存变数

初步计票显示双方均未过半，右翼阵营暂时领先

阿拉伯政党议席增加，反对派组阁仍面临现实障碍

正式结果公布前，组阁谈判仍存多种可能

英国发布配置触摸屏的大改版MacBook Pro

沙特双通道出口瓦解红海短缺叙事，中东原油溢价一个月从34美元/桶跌至6美元

东西管道恢复，双通道打通供应瓶颈

买家重返延布港，欧洲现货补量同步推进

波斯湾整体供应趋向修复

“不可接受”！伊朗拒绝卡塔尔提出的结束战争方案草案

草案细节与外交矛盾

核问题构成核心僵局

美以军事准备持续推进

外交斡旋仍在推进

i6换了“配方”，理想还得再赢一次用户

微软谷歌财报前信用市场拉响警报：CDS创新高，AI烧钱开始让债主不安

股价分化：微软领跑，Alphabet落后

自由现金流告急：AI开支侵蚀财务空间

云增速成关键：市场等待AI变现信号

ROI疑虑主导定价逻辑

美联储决议考验市场，美股盘前SK海力士涨约8%，希捷科技跌约4%，油价止跌

AI情绪回暖，科技股全线受提振

美联储决议在即，利率路径存在不确定性

油价止跌，地缘政治风险升温

微软美股盘后涨幅扩大至超过6%。微软在电话会上预计第二财季资本支出预计超500亿美元，预计第二财季总收入960亿-971亿美元。预计第二财季Azure营收按恒定汇率...

10月29日会员早报：美联储按兵不动加拿大央行三年多来首次加息至2.5%

谷歌母公司Alphabet（谷歌A）三季度营收1275.8亿美元，预期1279.3亿美元。谷歌云收入307.1亿美元，预期291亿美元。谷歌广告收入820.1亿美元，预期835.7亿美元

微软第一财季营收922.8亿美元，预期906.3亿美元。云收入639亿美元，预期616.2亿美元

美联储主席沃什：下个秋季，FOMC的安排将发生变化。预计2028年将举行6次政策制定会议。一年召开8次会议是合适的次数