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美官员称美国已准备好与伊朗长期对峙

央视新闻 — Fri, 23 Oct 2026 12:26:51 GMT

美国常驻联合国代表迈克尔·华尔兹表示，美国已做好与伊朗长期对峙的准备，双方一年后可能仍在僵局中。

据英国方面23日消息，华尔兹承认，一年后美国和伊朗可能仍陷于僵局，届时双方或许仍未就伊朗核计划达成协议，霍尔木兹海峡航运也可能无法恢复至冲突前水平。华尔兹希望伊朗能在上述情况发生前“坐到谈判桌前”。

华尔兹称，美国总统特朗普和美国海军“有能力在可预见的未来维持对伊朗港口的封锁”，美政府正进一步加大对伊朗的经济施压。按照他的说法，只有处理掉伊朗的高浓缩铀，并与伊朗就其境内铀浓缩活动达成实质性协议，美国在这场冲突中的战略目标才算实现。

据美国方面21日消息，美国和以色列军方已制定具体计划，准备在11月美国国会中期选举结束后再次打击伊朗，但特朗普是否会批准实施这一计划尚不确定。

特朗普最初曾表示对伊朗的军事行动将持续“四至五周”。但眼下这场战事仍未结束，燃油价格高企，化肥和大宗商品供应短缺，海湾地区能源设施及出口通道也遭到严重破坏。

持续的战事和高物价引发美国民众不满。距离美国国会中期选举不到两周，特朗普的支持率已降至约31%，创下他两届任期内历史新低，共和党面临严峻选情。

本文来源：央视新闻

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中国发布外空治理立场：鼓励企业参与外空探索，规范商业航天

新华社 — Fri, 23 Oct 2026 12:18:44 GMT

关于加强外空治理的中国立场

外空是人类生存和发展的新领域和新家园。探索浩瀚宇宙，和平利用外空，是全人类的共同理想，既关乎各国经济建设、科技发展、国家安全和社会进步，更关乎全人类共同福祉。外空探索的成果，应惠及所有国家。

随着航天科技进步及其广泛应用，外空探索、开发和利用活动的频次、密度、深度呈爆发式增长，外空领域现行国际法体系滞后性逐渐显现。各国外空能力发展不平衡、不充分的问题突出，发展中国家获取空间科技的权利受到限制，影响可持续发展目标的实现。外空主体多样，日常监管问题突出，安全风险持续上升。外空军备竞赛风险和战场化趋势，已成为外空安全面临的最大威胁和挑战。加强外空全球治理，是摆在人类面前的紧迫课题，也是各国共同责任。

在此背景下，中国主张以践行全人类共同价值为根本遵循，奉行主权平等，遵守国际法治，践行多边主义，倡导以人为本，注重行动导向。坚持外空发展与安全、外空稳定与可持续性并重，在外空领域推动构建人类命运共同体，造福全人类。

一、坚持开放共享。秉持“外层空间是人类的共同疆域”，鼓励各国提供外空公共产品与服务，推动外空探索成果惠及全人类。落实联合国空间2030议程，重视发展中国家在外空领域的能力建设和应用需求，积极开展联合研究、技术合作、人员培训等项目。加快航天技术成果向民生领域转化，深化防灾减灾、应急救援、气变应对等各领域与航天技术深度融合。

二、尊重各国权利。维护各国公平进入外空、不受歧视地探索和利用外空的权利，反对利用外空从事危害他国国家主权、安全、发展利益的行动。尊重各国外空资产、外空活动和人员的主权、安全和其他合法权益。

三、遵守国际法治。维护以《外空条约》等国际法为基础的外空国际秩序，确保国际法平等统一适用，在广泛共识的基础上发展相关国际法和国际规则。坚持基于和平目的探索和利用外空，反对外空武器化、战场化。反对一国滥用其国内法对他国外空活动设置障碍或进行单边制裁。

四、推动创新发展。支持开展轨道维护、深空探测、近地小行星防御等空间科研和技术创新应用，加强学术交流、人才培养和基础设施建设，更好服务经济社会发展。鼓励和支持科研机构、企业、高等院校、社会团体等各类主体，在国家监管下，依法依规广泛参与外空探索与创新。

五、维护共同安全。坚持外空领域安全不可分割原则，重申各国在外空的安全利益相互依存，任何国家在谋求自身外空安全时应兼顾其他国家合理安全关切。秉持依规有序、全面综合、利益均衡、自我克制等原则，通过对话与合作凝聚共识，形成外空安全综合治理方案，维护外空和平稳定。

六、防止武装冲突。反对采取进攻性外空军事政策，尽一切可能防止外空军备竞赛。重申在国际关系中遵循不得使用或威胁使用武力原则，防止对外空物体使用或威胁使用武力，避免外空武装冲突。支持谈判缔结外空军控国际法律文书。

七、减少误解误判。采取适当、可行的透明和建立信任措施，增进互信，减少误判。鼓励各国加强外空安全对话，沟通外空战略政策和外空活动相关信息，开展必要的航天发射、碰撞风险预警、空间物体再入和残骸陨落通报，切实履行空间物体信息登记国际义务。加强危机预防和管控。

八、规范商业航天。鼓励发展外空经济的同时，应建立和完善国家监管体系，保证商业航天企业在开展外空活动时，严格遵守相关国内法和国际法，不侵害他国合法权益，特别是避免非法介入他国武装冲突和内部事务。

九、深化国际合作。坚持行动导向，将航天国际合作共识转化为各国共促航天发展的务实行动。促进空间科学、空间技术和空间应用等领域的国际交流与合作，反对歧视性政策和壁垒，支持建立双多边和区域性合作机制。加强空间交通、碎片减缓等重点领域国际协调与合作。

十、推进全球治理。坚持各国共商共建共享，维护联合国在外空全球治理中的主渠道地位。鼓励其他多边机制、各专业机构在职能范围内发挥建设性作用，避免任何歧视性、排他性安排，提升发展中国家代表性和发言权。推动在普遍参与的基础上构建开放、公正、有效的治理机制。

来源：新华社

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AI加速“挖漏洞”！网络安全专家警告：未来数月网络安全事件恐频发

Fri, 23 Oct 2026 12:09:43 GMT

人工智能正在以前所未有的速度挖掘软件漏洞，网络安全行业正面临一场结构性冲击。多位业内专家警告，未来数月内，类似本周席卷全球政府网站的大规模宕机事件将接连上演。

本周，编程语言PHP被曝存在严重安全漏洞，欧洲及其他地区多个政府网站相继中断服务，部分运营商因无法在黑客抢先利用前完成修复，被迫直接将网站下线。Cloudflare首席执行官Matthew Prince向路透社表示，他已知悉"其他关键软件中存在大量额外的严重漏洞"正在修补之中，并预言未来将迎来一段持续数年、"每周都感觉天要塌下来"的动荡期。

据路透社报道，七位网络安全专业人士一致认为，AI驱动的漏洞发现浪潮几乎必然引发更多类似本周的大规模中断事件。马萨诸塞州威胁情报机构VulnCheck即将发布的研究显示，AI的介入推动今年数字漏洞发现数量同比翻倍。

漏洞发现提速，防御窗口大幅压缩

过去，发现软件漏洞需要相当的技术门槛，而将漏洞转化为可实际利用的攻击工具（即"漏洞利用程序"）往往需要经验丰富的专业人员耗费数周乃至数月时间。这一时间差曾为防御方提供了相对充裕的修复窗口。

AI的出现从根本上打破了这一逻辑。AI模型可对代码库实施全天候扫描，持续发现漏洞，并能在数小时内完成攻击工具的构建。弗吉尼亚州RunSafe Security首席技术官Shane Fry表示，过去数月AI模型的实际表现已彻底打消了业界对其能否改变行业格局的疑虑。

"从根本上、毋庸置疑地正在改变的，是发现漏洞的速度，以及攻击者将漏洞武器化的速度，"Fry说。

VulnCheck研究员Patrick Garrity指出，PHP漏洞的应急响应发生在本已繁忙的一周之内。同期曝光的安全事件还包括：PHP替代语言Node.js及流媒体程序Plex的漏洞披露、AI网关LiteLLM和开发平台Railway遭遇的数据泄露，以及印度证书颁发机构eMudhra被发现使用极度脆弱的加密密钥，令全球互联网用户面临潜在风险。

"如果这一周就出现了四五件这样的事，我预计未来还会看到更多，"Garrity说，"任何暴露在互联网上的系统，都将面临更多的紧急演练。"

漏洞激增是否必然导致攻击成功率上升？专家存分歧

尽管受访专家普遍认同防御方的响应时间正在缩短，但对于AI是否会引发黑客攻击的全面爆发，各方看法不一。

文件传输工具curl的首席开发者Daniel Stenberg认为，AI模型发现的漏洞往往属于较为罕见的"奇异漏洞"，恶意行为者难以直接加以利用。网络安全公司ArmorCode高级主任解决方案工程师Ramy Rahman也表示，"披露的漏洞增多，并不自动意味着成功攻击增多。"

本周PHP漏洞事件提供了一定的佐证。据路透社报道，威胁情报机构Hunt.io表示，与亚马逊和Cloudflare一样，该机构也观察到针对该漏洞的大规模利用尝试。但Hunt.io研究主管Esteban Borges表示，截至美东时间周四下午2时，他所追踪的网络犯罪分子似乎尚未成功拼凑出一个可用的攻击工具。

Cloudflare的Matthew Prince则向路透社表示，他已看到与PHP漏洞相关的零星入侵案例。

行业阵痛或换来长期安全红利

尽管AI驱动的漏洞发现浪潮令行业承压，但部分专家认为，这一过程从长远来看对整体安全生态是净正面的。

Matthew Prince以"鬼屋斩妖"作比：与其让隐患长期潜伏于暗处，不如正面迎击。"现实是，我们将把大量这类问题清理干净，"他说。

对于投资者而言，这一趋势意味着网络安全赛道的需求将持续扩张。Cloudflare等数字基础设施企业，以及专注漏洞管理和威胁情报的安全厂商，有望在这一轮由AI催生的安全军备竞赛中持续受益。与此同时，各类企业在安全合规和应急响应方面的支出压力也将随之上升。

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美国三大电信股盘前齐跌！SpaceX洽商接入8万基站，剑指全美"第四大运营商"

Fri, 23 Oct 2026 12:05:53 GMT

SpaceX正寻求与蜂窝基础设施公司洽谈，计划借助现有卫星网络与地面基站资源切入美国移动通信市场，这一消息在盘前引发电信板块剧烈震荡——传统运营商股价重挫，基站运营商却逆势大涨，市场对美国电信竞争格局的重新定价由此展开。

据路透报道，AT&T、Verizon和T-Mobile盘前跌幅均超过4%，投资者担忧SpaceX一旦成功推出全国性无线运营商计划，将对三大运营商的用户基础与定价权构成直接冲击。与此同时，SpaceX股价上涨1.5%，市场对其新业务前景持乐观态度。

基站运营商则走出截然相反的行情。Crown Castle盘前涨8.6%，American Tower涨6.1%，市场逻辑在于：SpaceX若要构建地面覆盖能力，接入现有基站基础设施将是最快捷的路径，塔楼资产由此从潜在竞争威胁中转化为直接受益标的。

SpaceX切入移动通信：卫星加地面的混合路径

SpaceX此次洽谈的核心，是寻求接入美国现有蜂窝基础设施，据报道涉及约8万座基站。

这一策略意味着SpaceX并非从零搭建地面网络，而是试图将其已具规模的卫星网络与现有地面基站资源整合，以混合架构快速形成全国性覆盖能力。

这一路径的可行性在于，SpaceX在低轨卫星通信领域已积累大量技术与用户资源，若能叠加地面基站的高密度覆盖，理论上可在城市与农村市场同时形成竞争力。对于长期依赖高资本开支维持网络优势的传统运营商而言，这种"轻资产切入"模式构成的威胁尤为值得警惕。

传统运营商估值逻辑面临重新审视

AT&T、Verizon和T-Mobile长期以高壁垒、稳定现金流著称，其估值在很大程度上建立在网络基础设施的高复制成本之上。SpaceX的入局预期，直接动摇了这一逻辑。

市场的即时反应——三支股票盘前跌幅均超4%——反映出投资者对竞争格局变化的高度敏感。若SpaceX成功推出全国性无线服务，美国移动通信市场将从"三足鼎立"演变为四方竞争，价格战风险上升，运营商的用户留存成本与营销支出均可能随之攀升，进而压缩利润率。

目前洽谈仍处于早期阶段，SpaceX能否获得必要的监管批准、频谱资源及商业合作条款，仍存在相当不确定性。但仅凭这一消息本身，市场已开始对三大运营商的中长期竞争优势重新定价。

基站运营商行业变革中的意外受益者

Crown Castle和American Tower的大幅上涨，揭示了一个反直觉的市场判断：电信行业的竞争加剧，未必对所有相关资产构成利空。

基站运营商的商业模式以租赁为核心，其收入来源于向运营商出租塔楼空间，与具体运营商的市场份额消长关联度相对较低。SpaceX若要快速建立地面覆盖网络，租用现有塔楼资源是效率最高的选择，这意味着Crown Castle和American Tower可能迎来新的大客户，而非失去旧有租户。

这一逻辑使得基站资产在本轮电信行业变革预期中获得价值重估。无论最终胜出的运营商是谁，地面基础设施的需求预计不会减少，反而可能因竞争加剧而上升。Crown Castle单日涨幅达8.6%，已充分体现市场对这一受益逻辑的认可。

AI情绪降温叠加电信冲击大盘

电信板块的动荡发生在华尔街整体情绪偏谨慎的背景下。周五盘前，道指期货下跌0.59%，标普500期货下跌0.25%，纳指100期货下跌0.12%。

本周AI相关股票经历了大幅波动：CoreWeave债务负担引发的融资成本担忧令板块承压，随后因SpaceX和Super Micro业绩超预期短暂反弹，但周四纳斯达克综合指数再度下跌近3%，Meta因逾十年来首次出现现金净流出而单日重挫近8%，拖累整体科技板块。

Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示，"鉴于这些公司在美国指数中的高度集中，其业绩表现可能对整体市场情绪产生重大影响。"她同时指出，"投资者对AI投资的要求正在提高，关注点正从收入增长转向盈利能力、资本支出和切实回报。"

下周微软、Alphabet和亚马逊将相继公布财报，市场对科技板块的情绪走向仍有待进一步明朗。

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美国版“我不是药神”：一个美国儿子的上海买药之旅

Fri, 23 Oct 2026 11:54:56 GMT

还记得徐峥主演的《我不是药神》吗？电影里，经营印度神油生意的程勇，意外踏上了从印度代购白血病仿制药的道路，帮助许多买不起正版药的患者“续命”。

现实中，一场相似的故事正在反方向上演。

一名住在曼哈顿的60岁女性，确诊了一种罕见肺癌，癌细胞已经扩散到大脑，长出了10个微小肿瘤。纽约顶尖癌症中心给不出令她满意的治疗方案，临床试验也将她拒之门外。

就在这时，有医生对她的儿子说了一句话：“要是她是中国人就好了，去中国药店就能买到。”

于是，这名30岁的美国儿子订下飞往上海的机票，最终带回26盒抗癌药，花费约1万美元。

这不是电影情节，而是美国健康新闻媒体KFF Health News近日披露的一桩真实病例。 更具反差的是，这次跨越太平洋寻找的，不是印度仿制药，而是一款中国自主研发、已经在中国上市的创新抗癌药——sunvozertinib（舒沃替尼）。

药物研发的全球版图正在发生变化。当年，《我不是药神》讲述的是中国患者为了获得药物而奔走；如今，一些美国患者也开始跨越国境，寻找中国研发的治疗方案。

一款中国抗癌药，成了美国患者的希望

故事的主角叫Debbie Doppelt，是一名经营珠宝生意的纽约女性。2023年底，一阵持续不断的轻咳让她走进医院，最终确诊EGFR exon 20插入突变型非小细胞肺癌。

这是一种由表皮生长因子受体（EGFR）基因特定突变驱动的肺癌亚型，主要发生在非小细胞肺癌患者中，也可见于非吸烟者。针对这一突变的靶向治疗已有进展，但不同药物的疗效、安全性和适用人群并不相同。

确诊后，Debbie接受了化疗、免疫治疗和手术，病情一度得到控制。但2024年12月，复查结果带来了坏消息：癌细胞已经转移至大脑，形成了10个微小肿瘤。

此时，她的难题不是无药可治，而是现有治疗方案各有局限。

美国FDA已于2024年批准amivantamab（埃万妥单抗）用于特定EGFR外显子20插入突变的非小细胞肺癌患者。Debbie的儿子Max查阅研究资料后，对这款药的毒性有所顾虑；他咨询的几位医生也提醒，这种药进入脑组织的能力有限，可能影响它对脑转移病灶的疗效。

另一种针对同一突变的药物zipalertinib（暂译齐帕替尼），当时正在纽约纪念斯隆-凯特琳癌症中心开展临床试验。Debbie尝试入组，却在2025年1月得知：她肺部有轻微的纤维化疤痕，因此不符合试验条件。

最后映入一家人视野的，是舒沃替尼。

这款药由上海迪哲医药研发，2023年已在中国获批，用于治疗特定类型的EGFR exon 20插入突变非小细胞肺癌。与针对其他EGFR突变的药物相比，这类患者过去面临的治疗选择相对有限，因此针对这一突变开发的药物具有特殊意义。

舒沃替尼当时也在美国开展临床研究，但Debbie能够接触到的相关试验包含化疗对照组，部分受试者只能接受化疗。考虑到她的癌症已经对化疗产生耐药性，继续押注化疗让一家人难以接受。

一款中国已经上市的药物，成了美国患者最想争取的治疗机会之一。

儿子飞去上海，带回26盒药

转机来自一位医生不经意的一句话：“要是她是中国人就好了，去药店就能买到。”

Max Doppelt是一名30岁的计算机工程师。听到这句话后，他立即开始联系亲友，希望找到能够在中国取得舒沃替尼的渠道。

几小时内，一家人便通过一位中国联系人获得了第一批药物。几个月后，Max亲自飞往上海，带回26盒舒沃替尼，花费约1万美元。

“登上飞机、把药带回家的那一刻，感觉就是我这辈子最重要的事。”Max在接受KFF Health News采访时说。他认为，相关研究已经显示舒沃替尼对脑转移具有治疗潜力，而母亲当时的其他选择可能无法让她再撑一年。

这趟上海之行最终为Debbie争取到了更多时间。

据KFF Health News报道，在开始服用舒沃替尼约19个月后，她的癌症仍基本得到控制。期间，她接受了少量放疗，并根据病情调整药物剂量。即使身患晚期癌症，她仍几乎没有缺席过一天工作，继续经营与丈夫共同打理的钻石生意。

“我觉得这三年过得相当精彩。”Debbie说，“某种程度上，比之前三年还要好，因为你会对一切都充满感激。”

当然，舒沃替尼并不是对所有患者都有效的万能药。Max估计，这款药对约一半服用者有效；他也帮助过一名70岁女性从中国取得药物，但对方服药三个月后发现癌症仍在扩散。

对Debbie而言，药物带来的并非治愈的保证，而是在疾病持续进展的压力下，多了一条能够尝试的治疗路径。

不止一个“美国儿子”，开始把目光投向中国

据Max介绍，他至少知道30名美国患者专程前往中国获取舒沃替尼。

“没有任何机构或医生在引导患者去中国，但消息就是会传开。”他说。

这类跨境求药现象背后，是中国生物科技产业角色的变化。

过去，中国在全球医药供应链中的形象，很大程度上与原料药和仿制药有关。如今，中国企业已在靶向药、细胞治疗等领域持续投入，越来越多新药在中国开展临床试验，部分药物也开始吸引海外患者。

据KFF Health News援引的数据，2025年全球新药临床测试中，中国占比达到46%。中国已成为全球生物科技研发的重要参与者，不仅有本土患者使用的药物，也有越来越多面向国际市场开发的创新疗法。

除了舒沃替尼，CAR-T细胞疗法也在吸引美国和欧洲患者前往中国参加临床试验。

CAR-T疗法通过提取患者自身的T细胞，经过基因改造后再回输体内，使其更有效地识别并攻击癌细胞。由于涉及个体化细胞制备，这类疗法的研发、生产和临床应用都具有较高复杂度。中国近年来在细胞治疗领域开展了大量研究，部分项目也吸引了海外患者。

这意味着，中国对全球患者的吸引力，正在从药品供应延伸至创新疗法和临床试验。

FDA太慢？美国生物科技公司也在重新选址

为什么美国患者会遇到这样的用药困境？答案不只是FDA审批速度，还涉及新药研发的节奏、临床试验的入组标准，以及不同国家药品上市时间的差异。

舒沃替尼就是一个典型案例：中国于2023年批准该药，美国FDA则在2025年7月才批准其用于特定患者。但截至KFF Health News报道时，该药仍未在美国市场正式销售。

也就是说，监管批准并不等于患者立即能够买到药物。 从获批到商业上市，仍可能存在生产、供应和商业化安排上的时间差。

与此同时，临床试验的开展地点也在发生变化。

FynderBio创始人Sam Rasty认为，中国在疫情期间的疫苗和药物研发表现，推动了当地生物科技体系的调整。此后，风险资本加大了对中国和澳大利亚早期临床研究的投入。这些国家的监管机制，使部分首次人体试验能够比在美国更快启动。

小型生物科技公司Breakthru Medicine首席执行官Steve Potts也表示，今年5月，他参加的一场会议上，约60位生物科技公司CEO几乎都计划在澳大利亚、欧洲或中国开展一期临床试验。

“五到十年前，这些试验大多数都会在美国做。”他说。

美国企业的顾虑也随之改变。Potts表示，过去生物科技公司习惯在行业会议和融资路演上分享早期研究进展，如今却更倾向于保密，担心竞争对手借鉴创意后，在中国更快推进研发。

FDA监管速度由此成为美国生物科技产业讨论的焦点。特朗普提名的FDA局长候选人Heidi Overton在2026年9月24日的确认听证会上批评，FDA部分要求“缓慢且繁琐”，可能将投资推向监管流程更灵活的国家。

一个儿子的求药之旅，催生了一款AI应用

在为母亲寻找治疗方案的过程中，Max还萌生了另一个想法。

一年前，他辞去了科技公司的工作，创办了一家利用人工智能帮助癌症患者寻找临床试验的公司。该应用整合医学研究数据库、药企信息和患者病历，帮助患者寻找更符合自身病情的试验项目。

目前，已有约300名患者使用这款应用，全部是肺癌患者，Max没有向他们收费。

这项业务的起点，正是母亲的求药经历。临床试验数量众多，入组标准又十分复杂，患者即使愿意尝试新疗法，也可能因为某项看似细微的条件而失去机会。

而Max也清楚，找到新药并不意味着故事就此结束。癌细胞可能逐渐产生耐药性，患者最终仍需要寻找下一种疗法。

他目前关注的一款药物叫firmonertinib（伏美替尼），2021年已在中国获批，目前也在美国及其他地区开展研究。此外，他还在关注科罗拉多大学研发的一种新型CAR-T疗法，希望未来能够针对驱动母亲癌症的突变找到新的治疗方向。

“她的癌症是转移性的，最终会学会绕过这款药。”Max说，“到那时，我们就要依赖最新、最好的疗法。如果它们恰好在中国，我会竭尽所能去那里。”

从徐峥饰演的程勇，到飞赴上海的Max Doppelt，两个人身处不同的时代，也面对着不同的医药环境。但他们的故事有一个共同点：当现有治疗无法满足患者的需要时，人们会想尽办法寻找下一线希望。

区别在于，《我不是药神》讲述的是患者如何获得负担得起的药物；而今天的美国版故事，进一步提出了一个问题：当创新药在不同国家以不同速度研发、获批和上市，患者能否及时获得它们，正在成为全球医药产业必须回答的问题。

“新药的发现真的把我们联结在一起。”Max说，“归根结底，我们都是人。”

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伊朗向中东国家发出最后通牒：一旦美伊重燃战火，必须停止对美方的一切支持，否则将被列为“敌对国家”

Fri, 23 Oct 2026 11:54:32 GMT

伊朗对中东地区国家发出强硬警告，将美伊潜在冲突的外溢风险直接推向整个地区，地缘政治紧张态势显著升级。

综合央视新闻和新华社报道，23日有消息称，伊朗议会国家安全和外交政策委员会成员费达-侯赛因·马利基说，伊朗已向中东地区国家发出最后通牒，要求一旦伊朗与美国重燃战火，这些国家必须停止对美方的一切支持，否则将被伊朗列为"敌对国家"，面临的后果将远超单纯的军事基地打击。

上述表态的背景是，据美国《纽约时报》21日报道，美国和以色列军方已制订具体计划，准备在11月美国中期选举结束后再次打击伊朗，但特朗普是否批准该计划尚存不确定性。伊朗此番强硬表态，被外界普遍视为对上述报道的直接回应，其意图在于向中东盟友施压，压缩美国在该地区的军事行动空间，并向市场传递伊朗备战的明确信号。

最后通牒：从打击基地到列为"敌对国家"

马利基在接受俄新社采访时明确阐述了伊朗立场的升级逻辑。他表示，在此前的交战中，伊方已打击了美军用于袭击伊朗的、位于地区国家境内的所有军事基地。然而，若伊美冲突再度爆发，伊朗的回应将不再局限于打击军事目标。

马利基称，伊朗届时将明确界定中东地区哪些国家倾向于支持美军，这些国家本身将被列为"敌对国家"。这一表述意味着，伊朗将把为美军提供支持的地区国家视同交战方，而非仅将其境内的美军基地作为打击对象，威慑范围由此大幅扩展。

马利基同时表示，伊朗已将上述立场正式传达给相关国家，目前伊方保持高度戒备，密切关注局势发展。

无人机与霍尔木兹海峡部署

与外交警告同步，伊朗军方亦释放出明确的备战信号。伊朗伊斯兰共和国军队总司令哈塔米（Hatami）22日在视察一处作战型无人机生产中心时表示，伊朗军队在装备方面已做好应对非对称战争的准备，在无人机领域已达到"相对成熟的水平"。

哈塔米称，无论是在数量还是质量上，伊朗军队目前在非对称战争所需装备方面均处于"有利地位"，包括空中无人机、无人水面艇在内的各类无人系统正被用于执行多种任务，伊朗在无人机的生产、分发与维护方面"非常活跃"，官兵士气高昂。

在战略要道部署方面，哈塔米透露，伊军在霍尔木兹海峡以东区域已部署水雷及各类自动化控制系统，并持续密切监视局势。他警告称，"敌方舰船一旦进入，将成为我们的打击目标"。霍尔木兹海峡是全球重要的石油运输通道，上述表态对能源市场具有直接的风险提示意义。

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智界明年加速出海，不用华为智驾

Fri, 23 Oct 2026 11:47:51 GMT

作者 | 周智宇

智界准备把与华为共同打造的高端车卖到海外，出口车型却不会搭载华为的智驾和座舱方案。

华尔街见闻从知情人士处获悉，智界拟从2027年起加速出海。另有接近项目人士透露，右舵车型属于海外定制产品，“非鸿蒙智行定义的产品”。换而言之，国内与华为的合作继续，海外另做产品。

据悉，智界V9的出口版本名为智界 LLounge，优先开发右舵，计划2027年初进入泰国，年中进入澳大利亚、新西兰。智界RX也有出海计划，海外名字为智界Stormax。

智界V9这款在国内售价38.98万至51.98万元的MPV，出海后仍要做高端。但智界选中的泰国，已经有腾势D9、极氪009在与丰田豪华MPV竞争；奇瑞自己准备推向海外的高端产品，也不止智界一家。

与华为共同打磨的V9，到了海外，要在采用其他智驾、座舱方案的情况下，与这些对手争取客户。同一个智界品牌，要在不同技术方案下维持怎样的产品水准，接下来得看奇瑞。

奇瑞要在海外接着做大智界，把鸿蒙智行共同打造的高端品牌，做成一门全球生意。

为海外另做产品

在泰国，中国高端MPV已经卖出了规模。

据当地汽车媒体AutoLife Thailand汇总的登记数据，2025年，腾势D9和极氪009合计登记5000辆，丰田Alphard、Vellfire合计5438辆。相比早已出海的几款中国车型，智界是个后来者。

价格上，中国品牌仍与丰田隔着不小的距离。丰田泰国官网的Alphard起价359万泰铢；腾势今年10月推出的D9 Phantom Edition II活动限量100辆，含装饰包约202万泰铢起。两款车的动力和配置不同，但大型高端MPV的买家，已经有了比丰田便宜不少的选择。

LLounge的海外售价尚未公布。智界要定价，丰田和雷克萨斯的价格可以看，腾势和极氪也绕不开。与日系豪华MPV相比的价格空间，还要留出多少给消费者，取决于它能拿出怎样的产品，以及先到的中国同行已经把价格定在了哪里。

华尔街见闻了解到，LLounge从开发之初就优先考虑右舵，海外版的造型也作了调整。接近项目人士表示，之所以会调整，是因为国内外消费者的审美偏好有所不同。进入澳大利亚前，这款车还要做当地测试。

智界汽车执行董事及执行副总裁赵长江对华尔街见闻表示，智界V9是一款“全球车”，在国内销量保持一定量级的同时，海外市场也是个很好的补充。

智界V9今年5月上市，10月21日迎来第3万辆量产车下线。不过对于进军澳大利亚的计划，智界方面对初期销量却颇为克制：首年不追求很高的销量，先在主要城市建店。

智界的国际增量，还得从这些门店和第一批客户做起。

今年3月，腾势D9已进入澳大利亚，瞄准高端家庭和出行服务客户。智界到了澳大利亚，仍会遇到腾势这样的中国同行。

奇瑞也在同时推出其他高端品牌。就在智界计划进军海外市场的同时，Exlantix已宣布进入澳新，展示了右舵的ET SUV和ES GT猎装车。星途首款MPV概念车也亮相了。奇瑞旗下要争取高端客户的车型正变得越来越多，智界需要与它们拉开区别。

以LLounge切入，智界可以围绕商务接待、多人舒适出行寻找客户，与Exlantix率先展示的SUV、猎装车区分开来。星途的MPV尚处于概念阶段，V9则已经量产，智界可以在这款车上继续开发海外版本。

目前，奇瑞研发总院正推进V9海外车型开发，智驾和座舱初步考虑猎鹰、灵犀，也可能引入当地供应商，方案尚有调整空间。

一位智界汽车高管在谈及进军海外，技术搭载的取舍时说，这主要根据市场需要和法规决定，不会全部采用同一种方案。

海外版的开发、建店和品牌推广都需要投入。而方案的灵活性，也会增加智界的定价余地。

把合作积累带到海外

智界进军海外市场的主要差异化能力，主要在智能化和豪华体验。

出口车型的动力规格尚未最终确定， V9已有的车辆设计、空间布局和量产基础，则可以供海外版本继续开发。更换智驾和座舱方案，并不会让整款车此前的开发失去价值。

今年2月，澳大利亚媒体CarExpert试驾极氪009，对空间、座椅和隔音给了好评，却批评测试车的车道居中不断修正、生硬干预方向盘。路试作者特别提到，接送机场乘客的职业司机，恰恰需要好用的车道居中功能。

后排座椅再舒适，行驶中频繁而突兀的转向干预，仍会损害乘坐体验。智驾表现也会影响一辆MPV的豪华感，换用其他方案后，智界仍要面对同样的产品评价。

“华为带来的可不光是几个配件。”今年8月，智界董事长郭锐向华尔街见闻介绍，双方团队共同定义产品、研发和管理质量。谈到集成产品开发时，他强调先看市场和客户，再围绕产品组织供应链、优化成本。

郭锐还举过V9和RX的例子：两款不同车型由两套团队承担，开发和测试的逻辑可以共用；压力测试、冒烟测试等方法，也被带进生产环节。

海外开发由奇瑞研发总院承担，国内合作中形成的开发和质量管理经验，如何在海外项目中延续，是智界出海过程中要解决的一个重要问题。

产品之外，智界也要另找销售伙伴。今年7月，它与阿联酋Omeir Bin Youssef集团签约。后者有汽车销售售后网络，还积累了政府和企业客户，与大型MPV的商务用途较为契合。在澳大利亚，Shawn Xu欢迎现有体系中经营良好、愿意投资的经销商加入，也在接触新伙伴。

按照规划，智界拟于2027年第二季度进入印尼，初步经销商网络的建设目标则是2027年底，先从大雅加达展开。新车入市和渠道铺开有各自的时间表，早期的销售与服务覆盖仍要逐步扩大。

极氪今年5月就披露，泰国已有15家ZEEKR House，并将零件库存、售后和技师培训纳入扩张安排。智界明年争取的买家，比较的不只是哪款车配置高、价格低，也会面对已经建起销售服务网络的品牌。

智界在国内继续与华为合作，海外换用智驾和座舱方案，奇瑞接着经营这个共同打造的品牌。品牌可以沿着车企的海外业务继续扩张。

鸿蒙智行的合作由此多了一层长远价值：车企与华为一起做起来的高端品牌，可以进入自己的全球业务，持续开发产品、开拓市场。智界正在尝试的这条路，会把车企参与合作的回报，延伸到更大的市场和更长的品牌经营周期。

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但斌出手，买入SpaceX！最新回应：仍坚守A股AI产业链，要“真正优秀的企业一起”

中国基金报 — Fri, 23 Oct 2026 11:32:45 GMT

10月22日，美国证券交易委员会（SEC）官网披露了东方港湾旗下海外基金Oriental Harbor Investment Fund 截至2026年三季度末的美股持仓数据。

报告显示，截至2026年三季度末，东方港湾海外基金共持有13只美股标的，持股市值合计约为14.69亿美元，以当前汇率折算约为98亿元人民币。谷歌仍为东方港湾海外基金的美股第一大重仓股，三季度该基金新买入SpaceX、苹果，加仓了谷歌、英伟达等个股，清仓了迈威尔科技。

新买进SpaceX、苹果

今年三季度，东方港湾海外基金新买入SpaceX、苹果。其中，苹果是二季度清仓后三季度重新买回，苹果股价在10月22日再创历史新高；SpaceX是首次买入。此外，该基金在三季度大幅加仓了Meta、亚马逊，小幅加仓英伟达、闪迪、台积电等。

8月18日，东方港湾创始人但斌曾发文说自己买入了SpaceX，并表示：“这是我战略布局SpaceX的开始。如果相信人类文明要向外延续、走向星际，SpaceX这样的企业，代表着人类的未来。”

当地时间10月20日，SpaceX发布2026年第三季度财报，报告期内，该公司营收为145.8亿美元，同比增长161%；净利润为44亿美元，同比扭亏，去年同期为净亏损10.5亿美元。这是SpaceX自今年6月上市以来的第二份季度成绩单，也是其首次实现季度盈利。

据SpaceX首席财务官Bret Johnsen预测，公司明年第一季度营收将落在330亿至370亿美元区间，远超分析师平均预期的222亿美元。Johnsen将这一预测归功于“未来六个月计算合同项目的可视性提高”。

自今年6月上市以来，SpaceX股价整体呈现“V”形走势，最高时的股价为225.64美元/股。截至发稿，该公司股价为144.75美元，市值为1.97万亿美元。

但斌最新发声：还在坚守AI产业链

近期，A股市场持续震荡，但斌在微博发文针对行情走势、AI产业链以及价值投资理念发表了最新看法。

他表示，市场“兜兜转转一圈，仿佛过去二年市场的起伏，又回到了原点。一轮轮期待、一轮轮震荡，最终又重新站在曾经的起点”。

在但斌看来，市场本就有无常的一面：“情绪的来去、资金的流转，推动指数反复轮回。很多时候，行情的折返，会磨掉大部分人的耐心。”但他强调，对价值投资者而言，指数回到过去的位置，不等于企业的价值停留在原地。他写道：“这二年里，优秀公司持续经营、创造利润、积累资产，内在价值一直在向前生长。价格绕着价值来回摆动，正是市场最常见的模样。”

面对市场周期，但斌给出的仍是基本面框架：“周期往复，喧嚣终会散去。我们要做的，依然是穿透价格的迷雾，锚定基本面，和真正优秀的企业一起，耐心等待时间兑现。”

有网友追问：“A股AI产业链还在坚守？”但斌转发回应称：“当然，还在坚持，否则我们国内只能买A股与港股的基金就不会回撤了。”

来源：中国基金报

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李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要更好统筹人口与经济社会、资源环境的关系，进一步完善相关政策，持续积累和释放人口综合红利，以人口高质量发展更好支...

Fri, 23 Oct 2026 11:14:35 GMT

李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要更好统筹人口与经济社会、资源环境的关系，进一步完善相关政策，持续积累和释放人口综合红利，以人口高质量发展更好支撑经济社会高质量发展。（央视新闻）

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全网恐慌48小时，拯救互联网的却是一个“无名之辈”

InfoQ — Fri, 23 Oct 2026 11:00:05 GMT

10 月 21 日，全球约七成网站依赖的编程语言 PHP 被曝出两个 CVSS 评分 9.2 的远程代码执行漏洞。各国政府网站下线、医院和学校紧急维护、Cloudflare 在两小时内观测到数十万次攻击尝试。而在补丁得以被数百万台服务器安装之前，一个住在捷克的志愿者，做了最关键的那一步。

被提前引爆的危机，埋在结构性失败之上

过去一个月，网络安全专家的公开发言里透着一种少见的恐慌。有人警告，AI 可能引爆一场“黑天鹅”事件；有人被近期集中冒出来的一大批漏洞震住了；还有人担心，Agent 和大语言模型正在展现出发现并利用未知漏洞的能力。

这些声音，轻一点的，是老生常谈的安全建议——及时更新软件、开启双重验证；重一点的，则在网上含糊地谈论 AI 驱动的攻击，感叹“互联网曾经很美好”，甚至流露出末日求生式的恐慌：劝人从银行取出现金、断开网络、囤积耐储存的食品和饮用水、把钱换成黄金和现金，再买一台手摇应急收音机。

约翰斯·霍普金斯大学教授、全球最受尊敬的密码学家之一 Matthew Green 发帖说：“我们正处在电影里的那个桥段：手边能找到的东西，全往僵尸面前扔，只求拖慢它们的脚步。”他还写道：“越来越多人发现，整个互联网就像一堆干透的引火物，之所以还没烧起来，只是因为那些青少年还没找到火柴。”

这些帖子出现的时候，用 AI 工具发现 PHP 漏洞的人还没动手。PHP 是支撑互联网许多部分运行的编程语言。最近几天，重大漏洞和安全问题接连浮出水面，涉及印度网站安全证书提供商 eMudhra、PHP 的替代方案 Node.js、软件开发平台 GitLab、云服务提供商 Railway，以及编程 Agent 平台 OpenCode 等公司和服务，另有多家公司和服务也受到波及。不过，最受关注的仍是 PHP 漏洞，研究人员把它称作 PHP2Shell。Wiz、Calif 和 OpenAI 的研究人员借助 AI 发现了这些漏洞。

Cloudflare 的首席执行官 Matthew Prince 所在的公司，能够大范围观察互联网的整体运行状况。他在网上写道：“在 PHP2Shell 公开公布前的 10 个小时里，Cloudflare 网络观察到数千次漏洞利用尝试。漏洞公布后的 45 分钟内，尝试次数增至数万次；两小时内达到数十万次，现在已经有数百万次。”

这组数字背后，是一场被提前引爆的危机。PHP 安全团队原本计划在次日发布两个严重漏洞的修复补丁，两个漏洞都允许未经身份验证的攻击者在服务器上执行任意代码——安全界所谓“最坏的那一类”：不需要密码，不需要特殊权限，攻击者可以直接接管服务器。

但漏洞信息在补丁发布前遭到泄露，一段概念验证的攻击演示视频开始在网络上流传——不过当时还没有任何技术细节泄露。这段演示来自软件供应链安全公司 Chainguard。

据其 CEO 的说法，他们用公司的 AI Harness 和一个前沿模型，发现了同一批内存破坏类漏洞，所用的提示词不过是一个“基础指令：‘找出 PHP 中的严重漏洞’”。随后，Chainguard 开始与 PHP 维护者合作，确认自己发现的部分问题与漏洞报告相符，并协助测试补丁。“这些补丁非常复杂——这绝不是一个简单的漏洞，他们确实花了好几个月，才做出真正可用的补丁。到了周一，传言开始出现；昨天，事情就彻底失控了。”

他还说：“只要知道某款软件存在漏洞，哪怕它像 PHP 这样庞大复杂，也足以让我们把漏洞找出来。我认为，这很快会成为常态：人们几小时内就能开发出漏洞利用程序，甚至还没弄清漏洞具体藏在哪里。”

补丁背后，是一个志愿者

PHP 项目被迫把发布时间从原定的周四提前到周三，留给全球系统管理员的时间窗口被压缩了整整一天。

后果来得极快。德国联邦信息技术中心预防性关闭了多个政府网站，芬兰、法国、比利时等国对公共部门网站采取保护措施，美国 CISA、欧盟 CERT-EU、英国 NCSC 相继发布紧急警告。CERT-EU 在公告中特别指出，许多商用和开源产品以 PHP 作为后端，即使不直接对外提供 PHP 服务也可能受影响。

而在这一切背后，还有一个更令人不安的事实：PHP Foundation 后来承认，其中一个漏洞的修复工作早在 2024 年的一次外部安全审计中就已发现线索，但由于资源不足、决策流程低效、能够深入理解 PHP 引擎内部机制的人太少，修复被拖延了近两年。基金会自己在事后声明中将此称为“结构性失败”。

这个“结构性失败”并没有因为这次危机而被解决。在 Reddit 和 X 上，恐慌之中有一个名字被反复提起：Ondřej Surý。在这之前，没多少人听过这个名字。

软件开发者 Ian Landsman 在 X 上写了一段后来被广泛引用的话：“我跟妻子解释，有这么一个人，世界上大部分 PHP 发行版都靠他一个人维护。如果这个人出了什么事，那就完了。所有人都要遭殃。”

这话有夸张的成分，但离事实并不远。Surý 不住在硅谷，也不在 PHP Foundation 领取薪水。他的正式工作是 Internet Systems Consortium 的 DNS 工程总监。维护 PHP 软件包是他的志愿工作。

他做的事情，是把 PHP 项目发布的源代码“打包”成可以直接安装在服务器上的软件包，并让这个过程尽可能自动化。没有这一步，全球大量使用 PHP 的网站运营者——包括那些不具备从源码编译技能的人——将不得不在漏洞公开后手忙脚乱地自行处理。

过去 48 小时里，他无疑成了整个互联网的幕后英雄之一。而这份志愿工作，长期以来只靠一些数额不大的捐款支撑。一位 PHP Subreddit 用户写道：“Ondřej 今天会拯救互联网。”

变化来得很快。这 24 小时里他收到的捐款，差不多抵得上过去一整年。用他的话说，过去从没见过这样的阵仗。

大西洋月刊专访

以下对话译自《大西洋月刊》，记者为 Charlie Warzel，受访者为 Ondřej Surý。

Charlie Warzel：请用通俗的话告诉我，过去 72 小时里发生了什么。

Ondřej Surý：本周早些时候，PHP 项目通知我，代码里存在一个严重的安全漏洞。到了周二，大家发现有人泄露了即将公布的漏洞信息。PHP 项目内部决定加快发布流程，把原定周四发布的时间提前到周三。事情从这时开始变得有些疯狂，因为我们突然少了一天时间。

Warzel：我试着把这件事放到更大的背景里理解：PHP 这门支撑着互联网运行的编程语言，最多被 70% 的网站使用？

Surý：我听到的也是这个比例。

Warzel：人们会寻找网络安全漏洞，目的未必是为了发动攻击，也可能只是为了防御。有人发现漏洞，这本身不算特别反常。真正的问题是，这次漏洞披露的范围很广，而网站运营者在修补漏洞之前能用的时间又很短，对吗？

Surý：我想补充一点：关键在于漏洞的严重程度，这次的严重程度很不寻常。远程代码执行是最严重的漏洞类型，因为攻击者可以在运行 PHP 的服务器上执行自己的代码。这就是它为什么会在整个互联网上引发恐慌。正如你所说，如果大约 70% 的网站都在运行 PHP，而攻击者真的能在这些服务器上执行代码，影响就会非常巨大。

Warzel：你说，尽管网上一片恐慌，这 48 小时对你来说并不算特别疯狂。从外界看来，这很令人意外。我不断看到有人说：“只有一个人负责修复这个漏洞，而且他靠 Patreon 养活自己。”这话可能有些夸张，但也有几分真实：你的工作几乎相当于一个人在帮助数百万人。为什么你会觉得这段时间并不疯狂？

Surý：有几个原因。首先，我做这件事已经很久了，超过 20 年。我做的很多事情都已经实现了自动化。这次对我来说并不疯狂，还有一个原因：我自己其实没有任何运行 PHP 的系统。所以对我而言，事情大概就是：“好，我对互联网用户负有责任。”如果当时我正在亚得里亚海中央的一艘船上，那一天可能就会很疯狂。这种情况确实有可能发生。但这次我有时间准备软件包。

Warzel：这还挺不可思议的。

Surý：就算没有我，大家仍然可以从其他渠道获取 PHP，然后自己编译。但对所有人来说，过程会复杂得多，有些人也不具备立即升级 PHP 的技能。PHP 项目发布的是这门语言的源代码，而我做的工作，是把源代码打包成可以安装到服务器上的软件包。这样非常方便，也更快，还能自动化。你可以把同一个软件包安装到数百台、数千台服务器上，不需要自己编译。

如果我当时无法参与，整个过程就会花更长时间，有些人也不具备所需的技能。真正值得感谢的，是 PHP 项目把我纳入了那个知情的小圈子，让我能在漏洞公开前就获知情况并提前准备。

Warzel：收到邀请时，你有没有觉得“糟了”？

Surý：我现在的人生阶段，大概会想：“这很糟糕，必须修好。”但至少对我来说，这不会引发恐慌。很多人确实因此慌了起来。可我的想法更像是：“现在出了状况，需要解决，解决的方法也明确了。我有时间做好准备。”如果我没有时间做好准备，压力就会大得多。从我的角度来看，这件事没那么令人紧张，因为我做的是志愿工作。如果我被公交车撞了，那就会变成其他人的问题。

Warzel：每次我稍微写一些网络安全和开源软件领域的内容，就会发现有一些维护者在承担这些工作，比如你这样因为在意这件事而付出的人。很多时候，没人知道他们的名字。如果有一天你真的被公交车撞了，有人能接手你的工作吗？

Surý：我确实在考虑应急方案，也正在和软件公司 Freexian 的 Raphaël Hertzog 沟通。我的优势是经验丰富，知道该动哪里才能让事情正常运转。但 Freexian 也有很多专业经验，如果我出了什么事，他们能够接手。从昨天开始，人们陆续捐了很多钱，有小额捐款，也有较大金额的捐款。我想感谢所有人。

Warzel：捐款多到让你应接不暇了吗？

Surý：还没到硅谷那种级别，不过我收到的捐款确实相当可观，过去从来没有见过这样的情况。过去一年收到的捐款，差不多在这 24 小时里就收到了。

Warzel：如果这次没有这么快修补漏洞，会发生什么？

Surý：可能发生很多事。最基本的情况是网站遭到破坏或被打瘫。如今我们每天都能在互联网上看到这种情况。另一种可能是有人获得访问权限，把这些设备组成僵尸网络。我觉得现在主要是有组织犯罪团伙在做这类事，已经不是某个躲在地下室里、出于好玩而动手的小年轻了。他们有经济动机，可以把僵尸网络服务卖出去，也可以利用这些服务器挖加密货币赚钱。而且这些事情仍有可能发生，因为并非所有人都已经修补漏洞并升级 PHP。

Warzel：我在 X 上看到一条帖子，说并非所有 PHP 版本都能打上补丁，互联网有三分之一可能已经永久损坏或存在漏洞。这说法准确吗？

Surý：最初流传的这个说法并不准确。老版本也有办法打补丁。

Warzel：所以互联网有三分之一永久完蛋了，这种说法不对。好。

Surý：对，不准确。如果用户足够重视，他们也能升级这些旧版本的 PHP。

Warzel：现在是网络安全领域一个令人恐惧的时刻。我看到有人把这次漏洞和其他 AI Agent 攻击称为“黑色十月”。人们担心，无论是防御型 Agent 还是攻击型 Agent，都能发现这些漏洞。我注意到，网络安全社区有一种感觉：他们一直担心，漏洞被利用或被发现的速度会快到人们应付不来，而那个未来正在变成现实，我们已经身处其中。与此同时，也有一部分人认为攻防之间会形成一种平衡：如果有持续行动、善于识别和利用漏洞的 Agent，也会有持续行动、善于防御漏洞的 Agent。

Surý：我们已经看到事情加速了，这一点完全没错。防御者也能够使用大语言模型来主动发现漏洞。我认为，问题归根结底很简单：人们往往把 IT 基础设施当成理所当然的东西。

很多地方都没有把足够的优先级和资金投入到 IT 基础设施维护中。受影响的不只有企业，还有很多已经过时的消费电子设备，它们同样会遭到攻击。我同意现在一切都在加速，这给负责防御的人带来了沉重负担。同时，也许这次事件会成为一个转折点，让我们开始真正重视这件事。

Warzel：你觉得这种转变真的会发生吗？

Surý：我可能会判断错，但我还是个乐观主义者，相信人们最终会意识到，我们不能永远这样下去。很久很久以前，这场灾难就已经在酝酿了。眼下发生的事情只是一次警钟，未来还会有更多警钟。

Warzel：我很惊讶，互联网某些领域的基础设施，竟然能依赖一两个人。这种脆弱性令人担忧。你希望看到什么变化？

Surý：我刚开始做开源时，觉得这很有意思。现在某种程度上也仍然如此。但周围的环境已经变了。开源有时让人觉得自己正在被利用。我希望找到一种新的模式，让那些从开源工作中获益最多的人，能够为开源工作者付出的时间和劳动提供回报。我希望企业意识到，这是一种剥削。任何剥削都无法持续。如果这种情况继续下去，最后会酿成糟糕的结果，因为从事开源工作的人最终会失去继续投入的动力。

Warzel：听起来你对这一切并不太在意个人名声。不过，昨天你做了很多工作，帮助了世界各地的大量用户。昨晚躺下时，知道自己发挥了这样的作用，你有什么感受？

Surý：我妻子说我情感上已经麻木了，但其实没有。那种感觉很好。看到社交平台上满是感谢我的留言，收到感谢邮件，都会让我觉得很开心。这让我做的事情有了意义。我觉得自己的工作是有价值的。

Warzel：整个互联网都感谢你的付出。此刻，你有什么建议想给普通用户，帮助他们提升网络安全意识吗？

Surý：我建议大家相信专家。在危机中，我们都会这么做：向专家请教，并信任他们。相信那些负责维护这些系统的人，知道自己在做什么。我们能做的就是这些。

本文来源：InfoQ

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紫金矿业：前三季度归母净利润575.26亿元，同比增长51.93%

Fri, 23 Oct 2026 10:43:27 GMT

紫金矿业公告，2026年前三季度营业收入2834.53亿元，同比增长11.51%；归母净利润575.26亿元，同比增长51.93%；扣非净利润558.42亿元，同比增长63.63%。第三季度单季营业收入892.74亿元，同比增长3.22%；归母净利润183.56亿元，同比增长25.97%；扣非净利润178.08亿元，同比增长42.43%。

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寒武纪Q3净利润14亿元，同比增长147.74%｜财报见闻

Fri, 23 Oct 2026 10:40:45 GMT

寒武纪公告，2026年第三季度营业收入35.31亿元，同比增长104.47%；归母净利润14.04亿元，同比增长147.74%；扣非净利润13.58亿元，同比增长168.13%。2026年前三季度营业收入95.26亿元，同比增长106.76%；归母净利润37.15亿元，同比增长131.49%；扣非净利润35.23亿元，同比增长148.30%。

更新中

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非美经济会比预期还差吗？

国联民生宏观林彦、周至臻 — Fri, 23 Oct 2026 10:23:58 GMT

引言 “非美改善”的叙事波折

2025年市场热烈演绎的“非美改善、美元走弱”叙事，在2026年迎来波折。回顾去年，美元指数DXY从2025年初的109.2回落至2025年9月16日的96.7，累计下跌11.5%，欧元兑美元同期从1.03升至1.19。资产价格层面，截至2025年9月16日，美元计价的STOXX 600累计上涨24.7%，日经225上涨21.1%，同期标普500仅上涨12.6%，直到2025年年末，欧日市场全年收益显著跑赢美国。

进入2026年，“非美改善”的叙事却在3月的中东冲突中迎来波折，美伊冲突开启能源通胀冲击，非美资产的超额收益随之剧烈分化。美元计价下欧股相对标普的超额收益从高点回落至归零边缘，日股超额收益却逆势拉升。

站在今天的位置重新审视美国经济与非美发达经济的相对关系，我们认为，非美经济本身没有比预期差，出清已经收尾且景气重回扩张；真正变差的是定价环境，财政从对冲手段变成最重要的定价因素，美元的四层预期差则决定了非美资产短期难有趋势性机会。

1 欧日出清：非美发达经济实际向好

欧日当前的出清均已出现尾声信号。德国2026年一至七月，企业破产案达7.9万件、高于上年同期的7.7万件，而案件的债权总额却下降25.7%，退出者以小微弱势企业为主，存量大型企业的出清可能进入尾声。信贷端的挤压也进入收尾阶段，欧央行二季度银行信贷调查中净收紧比例降至7%，企业贷款需求开始回升。

日本的出清在深度和广度上领先欧洲。东京商工调查口径下，2026年一至九月企业破产案8035件、同比增5.3%，6月与7月分别达1021件与1028件、为2022年以来首次连续两月破千件。破产件数达到阶段高位的同时，结构上退出者以小微企业为主，九月破产案中，从业员不足10人的企业占91.5%，负债不足1亿日元的占77%，大中型企业生存情况实际已经得到边际改善。

出清收尾之后，PMI先于宏观总量确认欧日制造业重回扩张区间。欧元区9月制造业PMI终值52.9、创52个月新高，日本制造业PMI连续九个月处于扩张区间、9月录得54.1。欧盟与欧元区经济景气指标、工业信心指数同步修复，软数据与硬数据方向开始一致。

2 欧日财政：最重要的定价风险来源

2.1 欧洲财政：计划执行端成为主要约束

作为欧洲经济增长的引擎，德国财政转向的制度基础已经落成。2025年3月《基本法》修正案改革债务刹车，设立为期12年的5000亿欧元基建特别基金，国防支出超过GDP 1%的部分豁免债务刹车。

但财政计划与执行出现明显裂口，德国联邦财政部2026年1至8月特别基金（SVIK）发债融资313亿欧元、占全年计划53%，拨付端全年计划397亿欧元、截至6月30日实际拨付151亿欧元，执行率38.1%，落后线性进度约12个百分点。分领域看，医院60亿欧元全额拨付，占计划55%的交通基础设施执行率仅33.5%，教育托育仅0.4%。财政扩张停留在账面计划和融资阶段，实体经济尚未得到有效的流动性输入。

欧盟层面是德国现状的放大版，在两大财政计划SAFE和RRF层面均有所体现。欧洲安全机制（Security Action for Europe, SAFE）是欧盟2025年设立的共同借款工具，以欧盟预算为担保发行债券，向成员国提供最长45年的低成本贷款专项采购防务装备，总额度1500亿欧元。截至2026年10月，SAFE额度已全额分配完毕，其中波兰一国分得437亿欧元、占近三成。

当前该机制的矛盾在于协议签署与实际拨付之间落差较大，已签署的18国贷款协议覆盖超1300亿欧元，实际拨付仅约120亿欧元。波兰的执行更慢，截至8月实际支出只占拨付到账资金的0.57%，反对欧洲一体化的疑欧派总统否决实施法案后，政府被迫改用国家开发银行绕道推进。

拨付较慢的成因有三层。首先，SAFE是贷款而非赠款，小国举债天然谨慎；其次，采购合同要求65%的欧洲本地成分，合规谈判耗时；最后，涉及重型武器产线建设周期较长，资金到账与装备交付之间存在刚性时滞。

另一项财政支持项目RRF同样存在拨付瓶颈。复苏与韧性基金（Recovery and Resilience Facility, RRF）是欧盟8000亿欧元“下一代欧盟计划”的核心工具，2026年以79%的整体拨付率收官，但国家之间的实际拨付情况差异较大。

举债意愿低下是欧盟共同财政的结构性规律，SAFE同为贷款工具，最终大概率复制RRF贷款科目的“慢车道”吸收节奏。而财政计划时间上的错位由此形成，RRF资金2026年到期，2027年大概率成为财政刺激资金的空档年，而这一年恰好是各国国防开支加码与SAFE交付本应爬坡的时点，欧盟层面的财政脉冲存在断档风险。

2.2 法国：欧元区最大的潜在危机点

法国方面，法债与财政构成恶性螺旋。截至2026年一季度末，法国公共债务达GDP的117.6%，在欧元区仅低于希腊和意大利，且杠杆率自公共卫生以后未有效下降。财政部测算债务比率2026年末达119.3%、2027年末达121.7%，中央政府利息支出预计从2026年626亿欧元升至2027年729亿欧元，超过同期预算中的国防开支。

预算表决路径成为财政再纪律化的最大阻碍。法国2026年赤字已从2月预算的5.0%上修至5.4%，勒科尔尼政府10月1日提交2027年预算案，含540亿欧元财政努力（其中430亿为新增措施），目标2027年赤字降至5.0%、2029年回到3%门槛。

国民议会已于10月13日开始审议，在70天审议期内以正常表决方式通过的难度，对于当前少数派政府而言较高。法财长莱斯屈尔10月6日声称必要时动用宪法49.3条强推，代价是反对党可发起不信任动议。市场已经提前定价，OAT-Bund利差从9月初的88bp走阔至10月20日的144bp。

相比法国，南欧则以整固换空间走出相反路径，意大利计划2026年赤字回到3%以内、西班牙增长领跑欧元区，欧元区的财政风险由此高度集中于法国。对俄前线国家意愿与能力错配，国防开支占比包揽北约前四，但体量较小、对欧元资产的总量冲击相对边际。

2.3 日本：高市的野心和财政可信度质疑

高市内阁的财政架构自上而下共四层，全部指向扩张。第一层初始预算122.3万亿日元，同比增加6%，国债费31.3万亿日元与防卫费约9万亿日元双创新高；第二层补充预算3.11万亿日元用于能源补贴，因税收超预期不增净发债，是较为体现纪律的一层；第三层食品消费税2027年4月起由8%降至1%，预计两年减收约10万亿日元，替代财源至今未定，是财政可信度被定价的直接触发点；第四层骨太方针17领域62项，总金额370万亿日元，政府与民间分摊比例未公布。

利率端的约束已经显化。日银于9月18日加息25个基点至1.25%，为1995年以来最高。二级市场要求更高的风险补偿，9月1日10年期日债收益率自1996年9月以来首次站上3%，30年期升破4.18%创历史新高。

财政扩张和货币收紧之间的矛盾分别在财政与货币两本账本上体现。2025年度日银决算付息倒挂；财务省测算国债费FY2029将升至41.3万亿日元、超过社保费成为最大支出科目，未来三年税收基准预计累计增加11.7万亿日元，而即便利率维持现状，利息支出也将累计增加约10万亿日元，税收增量的绝大部分在落地之前就被付息“预留”。

财政对货币政策的影响在日银议息票型中留下痕迹，9月加息决议7比2通过，两张反对票均来自高市内阁任命的再通胀派委员。

3 美元阵眼下的欧日权益机会和观察锚点

3.1 非美交易现状的四层预期差

近期美元的强势由四层预期差引起。

第一层预期差是市场抢跑“美债利率见顶”。一旦名义与实际利率确认顶部，全球无风险利率锚将迁移，避险资金可能从法债、意债等脆弱债权回流美债。过去几年央行购金与去美元化压制了美债需求、托高了黄金估值，而哈萨克斯坦“减黄金、增美元资产”的边际变化若扩散，意味着储备资产的定价权可能从黄金向美元和短端美债回摆。利率见顶下美债吸引力回升、避险资金回流、储备资产再配置三股力量是美元继续走强的底层支撑。

第二层预期差是美国经济由K型分化向C型收敛。AI经济的拉动开始外溢至传统行业，此前滞后的下臂部门获得修复，美国增长结构由分化走向收敛。非美方面则反向走弱，欧洲财政刺激的拨付存在时滞，日本财政扩张与货币紧缩相互矛盾，美国与非美的基本面差距因此进一步拉大，间接构成对美元的拉动。

第三层预期差是当前强美元实为补涨而非超调。我们的利差平价模型显示，DXY相对美德、美日、美英三腿加权2年期利差的滚动回归残差，已从2025年6月的负6.9%修复至当前的正1.3%（z值约1.9），位于利差可解释区间的上沿，美元回到了利差对应的合理位置而非超额溢价。

第四层预期差是能源贸易条件的非对称定价。美国是净能源出口国，能源通胀反而改善美国的贸易条件，同时恶化欧日两大能源进口经济体的贸易条件。高油价本身能够构成美元的基本面利多，强美元的持续性因此比纯利差逻辑所暗示的更久。对欧日而言，这一层预期差也部分解释了为何在能源冲击与货币紧缩叠加之下，汇率承压的幅度超过了利差所能解释的部分。

四层预期差之下，我们认为年内EUR/USD低位震荡而USD/JPY高位波动的格局暂时难以改变。其中日元面临的政策博弈意味最浓，美日利差扩大构成直接汇率压制，但日银加息路径与美元兑日元164汇率附近的美日联合干预的显著成果构成对空头的限制，双向波动的可能性大于单边趋势。

中期看，我们认为美元转向需要三个可验证的条件同时齐备。一是霍尔木兹复航、油价趋势性回落，二是美联储暂停加息并转向，三是欧盟尤其德国财政放量兑现到企业盈利。三者齐备之下，欧元修复而日元随加息落地走强，非美交易才有可能顺势开启。

3.2 2027年非美配置机会展望

站在2026年四季度看2027年，我们认为欧日财政扩张的故事将从预期交易转入交付验证期。今年的市场定价主要围绕政策意图展开，高市早苗的财政承诺、德国特别基金的设立、SAFE额度的获批都在2026年完成了第一轮定价；明年的核心问题将变为财政资源能否转化为实物工作量，以及货币条件与财政脉冲的对冲结果。

基准情景：欧日财政计划温和交付，且财政刺激弹性得当。

日本方面，补充预算与发债计划能够部分打折落地，而日银在当前1.25%的基础上再加息一至两次，财政扩张与货币紧缩或能大体对冲，日元将在164附近的美日联合干预底线之上宽幅震荡。

法国方面，基准情景下预算案能够借助宪法49.3条通过，赤字率守住、不再高斜率扩张。法德利差维持高位但不失控，法国财政对欧元资产的总体影响将被缓慢释放，不再构成新的一轮欧债危机。

德国与欧盟方面，特别基金进入第二年拨付，实际支出进度可能仍是短板。这一情景下，欧元区制造业景气守住扩张区间但修复斜率相对平缓，企业贷款需求延续回升，非美发达市场可能迎来一轮盈利修复带来的超额收益，而欧元也将自当前低位温和修复。

乐观情景：德国交付加速，法国顺利整固，日本财政纪律归位。

若SVIK拨付明显提速、德国工厂订单止跌回升，欧元区制造业的修复将从订单端传导到生产端，欧洲的增长叙事从出清切换到复苏。法国若在不触发政府垮台的情况下完成预算审议、穆迪复核维持评级，法德利差收窄将带动欧元趋势性走强。日本若出现财政交付快于加息的组合，日债波动可控而企业盈利受益于再通胀与国防订单，日股重估延续。这一情景下，欧元修复幅度和非美发达市场的相对收益或将超出基准假设。

悲观情景：法国财政进一步恶化或日债失控产生极端外溢。

法国预算案若在70天审议期内再度遭到阻拦，或49.3条强推引发政府垮台与重新选举，法德利差可能突破今年高点并向欧元传导，10月初欧元走弱的格局将重演且幅度加深。

日本方面，若日银加息快于财政落地，国债费快速累积的进程将加剧市场对日本债务可持续性的质疑；若美联储的年内再加息延续为2027年的持续紧缩，DXY走强将压制所有非美资产。这一情景下，今年非美发达市场的涨幅将明显回吐。

日本明年的加息路径还多一层制度约束。今年2月，高市政府提名浅田统一郎、佐藤绫野两位再通胀学派学者接任3月与6月任期届满的审议委员，其中浅田在6月会议上对加息投了反对票，9月加息至1.25%的表决中，两位均反对加息。明年7月23日，委员会中立场最鹰派的田村直树与高田创任期同时届满，高市将再获两个提名席位。

本文来源：国联民生宏观林彦、周至臻

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贝森特曾批评耶伦借短债危险，现在自己做得更过分

Fri, 23 Oct 2026 10:20:05 GMT

贝森特正将美国国债融资推向短期化，而这恰恰是他曾经警告过的危险策略。

10月23日，据英国《金融时报》报道，美国财政部将于11月4日公布下一季度发债计划，市场预计，计划可能进一步提高短期国债的发行占比，包括削减甚至停止发行20年期国债，并加大长期国债回购力度。目前，美国国债的加权平均到期期限已不足6年，明显短于英国的13年，以及德国、法国和日本的约8年。若进一步转向短债，美国政府将需要更频繁地为到期债务再融资。

颇具讽刺意味的是，贝森特曾公开批评前任财政部长耶伦缩短国债期限，警告此举会使美国“危险地暴露于利率波动之下”。如今，他却准备进一步推进短债融资，使自己曾经指出的风险再次成为政策争议的焦点。

短债利率较低、需求旺盛，有助于压低眼前的融资成本，但也意味着美国需要更频繁地为到期债务再融资。一旦未来利率上升，滚动续借的成本就可能随之增加。短债策略可以缓解短期融资压力，却无法解决美国的财政赤字问题。

短债为何成为贝森特的选择？

贝森特转向短期融资，首先是因为当前美国短端利率低于长端，发行短债比发行长期国债更便宜，有助于压低近期利息支出。

需求端也提供了支撑。稳定币行业扩张带动对短期美国国债的需求，美联储持有国债的平均期限也在缩短；与此同时，外国投资者对长期美债的配置意愿面临变化。美联储研究数据显示，对冲基金在2023年至2025年间将美国国债持仓翻倍，目前持仓约占市场的8.5%。不过，对冲基金交易通常涉及杠杆和相对价值策略，其持仓不能简单视为稳定的长期资金来源。

贝森特对经济前景的乐观判断，则是这套策略的另一支撑。他认为，能源价格上涨和科技企业集中发债对长期收益率的推升可能只是暂时现象，人工智能带来的生产率提升有望改善中期经济增长。在这一判断下，他认为长期利率可能被市场高估，财政部可以先利用较低的短端利率融资。

但这一策略实质上是以期限风险换取当下的成本优势。短债到期后必须重新发行，如果通胀持续高企、市场要求更高收益率，或人工智能带来的生产率提升不及预期，当前节省的利息支出就可能被未来更高的再融资成本抵消。

多管齐下，试图压低融资成本

贝森特的债务管理策略不止于调整发债期限。据报道，他还推动修改监管规则以鼓励银行增持国债、支持稳定币行业发展，并试图影响海外官方投资者的持仓决策。同时，财政部通过回购部分存量国债，改善市场流动性和供需结构。

但这些操作难以直接改变美国的长期财政前景。近期，贝森特加大长期国债回购力度后，收益率仍然走高，说明技术性操作难以单独扭转市场对通胀、国债供给和长期风险的判断。

未来，贝森特还可能寻求更多政策配合，包括推动美联储扩大资产负债表，或重新评估美国黄金储备的账面价值。不过，财政部无法直接决定美联储是否重启量化宽松；黄金重新估值即使改善账面资产规模，也不会直接增加财政收入，更不能替代赤字削减。

短期融资降成本，无法解决赤字问题

贝森特的策略此前一度取得效果，他曾成功将10年期美债收益率维持在4.5%以下。但近期收益率再度上行，表明财政部对债市的影响存在边界。长期收益率不仅取决于供需，还反映市场对未来通胀、国债供给和期限风险溢价的判断。

更根本的问题是美国财政赤字。贝森特已提出将赤字降至国内生产总值（GDP）的3%，但国际货币基金组织预计，美国今年的财政赤字仍将超过GDP的8%。目标与现实之间的差距，意味着调整债务期限无法替代真正的财政整顿。

批评人士认为，贝森特试图借助债务管理技巧和人工智能带来的增长预期缓解融资压力，却尚未拿出足以扭转美国财政轨迹的实质性方案。削减支出、增加收入或推动跨党派财政改革，才是解决债务问题的根本途径。

这也凸显了贝森特当前策略的风险：如果利率维持低位，短债融资可以节省部分利息支出；但如果通胀反弹、融资成本上升，或人工智能带来的增长红利不及预期，美国就可能面临更高成本的集中续借压力。11月4日公布的下一季度发债计划，将成为观察这一策略走向的重要窗口，但美国债务能否持续，最终仍取决于财政赤字能否收敛，以及经济增长能否跟上债务扩张的步伐。

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国家信息化“十五五”规划：研制高性能人工智能芯片和高可用基础软件栈

网信中国 — Fri, 23 Oct 2026 10:10:29 GMT

近日，中央网络安全和信息化委员会印发《国家信息化“十五五”规划》（以下简称《规划》）。中央网信办有关负责同志就《规划》回答了记者提问。

1.问：《规划》出台的背景和目的是什么？

答：总书记深刻指出，“信息化为中华民族带来了千载难逢的机遇”“没有信息化就没有现代化”等重大论断，就推动信息化发展作出一系列重大部署、提出一系列明确要求。党的十八大以来，在党中央坚强领导下，在中央网信委有力统筹下，《国家信息化发展战略纲要》《“十三五”国家信息化规划》《“十四五”国家信息化规划》等战略规划印发实施，推动我国信息化发展取得显著成效，实现从重点突破到全面赋能的迈进。

“十五五”时期，我国信息化发展处于数字化、网络化、智能化全面跃升的新阶段，在中国式现代化建设中发挥战略性、全局性、引领性作用，同时面临一系列新形势新任务新挑战。党的二十大明确提出，到二〇三五年基本实现信息化，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中提出，信息化取得重大进展的目标。

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照中央网信委工作安排，中央网信办会同有关部门组织编制了《国家信息化“十五五”规划》，围绕体系化深层次推进国家信息化发展，系统谋划了“十五五”时期信息化发展的任务书、时间表、路线图，是指导推进各地区、各有关部门信息化工作的行动指南。

2.问：《规划》的总体考虑是什么？

答：《规划》坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，全面贯彻总书记关于网络强国的重要思想，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，深入实施网络强国战略，着力建设新型信息基础设施体系、网信科技创新体系、网信产业生态体系，着力提升现代治理、信息惠民、双化协同、区域协调、开放发展水平，着力夯实安全保障和法规标准支撑，整体提升经济社会数字化网络化智能化水平，为推进强国建设、民族复兴伟业提供强大动力和坚实支撑。

3.问：《规划》的主要目标是什么？

答：《规划》紧扣《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》和网络强国建设有关部署，提出到2030年，我国信息化取得重大进展，在推进中国式现代化中的作用更加凸显。信息基础设施巩固拓展领先优势，陆海空天立体化网络体系基本形成，新一代通信网全面建成，适时启动第六代移动通信（6G）商用，国家区块链网络基本建成，智能互联网加快布局发展。网信科技创新能力显著增强，科技创新体系更加健全，重点领域关键核心技术取得突破。网信产业生态繁荣发展，数字技术和实体经济深度融合，网信企业综合实力显著增强。经济社会数字化网络化智能化应用水平迈上新台阶，赋能经济社会发展和治理能力明显提升。网络安全保障坚实有力，法规标准体系更加完善，网络空间命运共同体理念深入人心。

4.问：《规划》提出的主要指标有哪些？

答：《规划》提出了12项主要指标，包括互联网普及率，每万人拥有5G（含5G-A）基站数，IPv6网络流量占比，新建大型超大型算力设施运行电能利用效率（PUE），计算机、通信和其他电子设备制造业研发经费投入强度，数字经济核心产业国内发明专利有效量，新一代智能终端、智能体等应用普及率，数字经济核心产业增加值占国内生产总值（GDP）比重，关键业务环节全面数字化的企业比例，跨境电商进出口规模，成年人中具备高级数字素养与技能的人群占比，申领电子社会保障卡人口覆盖率，涵盖基础设施、技术创新、产业生态、应用赋能等方面，既考虑了与《“十四五”国家信息化规划》有关指标的延续性，又充分体现信息化发展的前瞻性和代表性，有效引导各地区和各有关部门高质量推进“十五五”时期信息化发展。

5.问：《规划》部署了哪些重点任务？

答：《规划》围绕体系化深层次推进国家信息化发展，提出“建设三个体系、提升五个水平、夯实两个支撑”的总体布局，部署了10个方面25项重点任务和7个专栏。

一是建设新型信息基础设施体系。包括构建立体化网络基础设施、完善一体化应用基础设施、布局发展智能互联网，并设置信息基础设施创新发展工程专栏。二是建设网信科技创新体系。包括提升基础研究和原始创新能力、突破关键核心技术、推动科技创新与产业创新深度融合，并设置网信科技创新突破工程专栏。三是建设网信产业生态体系。包括培育新产业新赛道、赋能传统产业优化升级、促进网信企业高质量发展，并设置网信产业生态发展工程专栏。四是提升现代治理水平。包括提升电子政务服务水平、推进数字赋能基层工作，并设置智能社会发展与治理行动专栏。五是提升信息惠民水平。包括提升民生服务信息化水平、提升全民数字素养与技能。六是提升数字化绿色化协同水平。包括发展数字化绿色化生产方式、推广绿色智慧生活方式、加强绿色发展数字化治理。七是提升区域协调水平。包括服务区域重大战略实施、促进互联互通与共建共享、推动城乡信息化融合发展，并设置重点区域信息化协同发展行动专栏。八是提升开放发展水平。包括深化网络空间交流合作、扩大数字服务对外开放，并设置网信企业海外发展行动专栏。九是夯实安全保障支撑。包括强化新技术新应用安全保障、提升数据安全和个人信息保护水平，并设置数据跨境流动便利化提升行动专栏。十是夯实法规标准支撑。包括完善网络领域立法、推进信息化标准建设。

6.问：《规划》如何抓好组织实施？

答：为推动《规划》任务落实，确保取得实效，下一步中央网信办将会同有关部门从4个方面开展工作。

在强化统筹协调方面，健全国家信息化发展工作统筹协调机制，加强部门协同、央地联动、分类指导，组织开展实施情况监测评估，定期发布国家信息化发展报告，推动各项任务落地见效。在资金支持保障方面，按规定统筹用好各类财政资金和产业基金，发展壮大耐心资本、长期资本和战略资本，引导金融机构支持网信产业发展。在人才队伍建设方面，全面提升领导干部信息化履职能力，加大跨学科、跨领域复合型人才培养力度。在加强宣传引导方面，广泛凝聚社会共识，激发全社会推动信息化发展的积极性、主动性、创造性。

来源：网信中国

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暌违已久，权益基金再现一日售罄

资事堂·资文 — Fri, 23 Oct 2026 10:10:01 GMT

内地公募基金业首批主动ETF即将正式“降生”。

来自业内的消息，10月23日，主动ETF发行首日，首批18只主动ETF的合计募集资金预计超过100亿元人民币。

其中，摩根基金与易方达基金旗下的两只主动ETF双双触及20亿元的首募上限，实现一日售罄。

这意味着，内地基金市场很快就会有主动ETF宣布成立。

两只产品提前结募

来自销售渠道的信息，首批主动ETF在发售首日出现旺销情况。上午的业内合计募集规模即超过70亿元。

其中，摩根基金、易方达、富国基金的募集额排名靠前。华夏，大成，天弘、华泰柏瑞等机构的主动ETF产品募集也较高。共同撑起了这轮基金IPO。

至当日收盘，申购资金进一步向头部机构集中。

最终，摩根基金与易方达基金双双公告募集规模已经率先达到20亿元的募集上限，提前结束募集。两家公司均表示，基金管理人将对 2026 年 10 月 23 日有效认购申请采用“末日比例确认” 的原则予以部分确认。

管理人公告自购

在外部资金涌入的同时，基金公司自身也参与其中。

除易方达最新公告的2亿元自购外，摩根基金的股东此前亦宣布，将在产品上市后开展约5亿元的自有资金投资。

不过，摩根股东承诺的该笔资金，并未包含在首日的募集数据中，而是将在未来产品上市后完成投资。

规模限流、费率优惠

此次募集的主动ETF，为业内第一批主动ETF。

首批18只产品在沪深交易所平均分配，9只在上交所、9只在深交所挂牌。

另外，单只产品的募集上限均设定为20亿元，管理费率为1%，托管费率为0.1%~0.15%，均较同类权益开放式基金有所降低。

年内最大创新

在运作机制上，主动ETF不以完全复制特定指数为目标，而是依赖基金经理的主动选股能力，同时保留了ETF在交易所盘中实时交易的便利性。

投资者通过在开盘前了解隔日组合的方式，对盘中净值实现理性“预测”，并让基金持有人得有兼有主动管理和高效成交的“实惠”。

内地首批主动ETF多数采用了“主动权益基金经理+指数或ETF基金经理”的双人共管模式，以平衡主动超额收益的获取与场内交易的管理。在投资风格方面，首批产品划分为价值，均衡，成长和红利四类。基于各家机构对当前市场环境的判断，均衡风格成为主流选择。这些产品的业绩比较基准涵盖了中证800，中证A500，中证红利以及沪深300成长等多个核心指数。

值得注意的是，海外主动ETF常见的投资杠杆未在首轮产品创新中出现。

理性购买为上

此次主动ETF的发行获得了决策层与发行方的高度重视。在产品获批前，监管部门进行了实地调研，而在发行期间，各销售渠道进行了全面预热，不少业内人士将其阵仗与此前的中证A500ETF发行相提并论。

但值得提醒的是，相关产品还是应客观冷静。首先，主动ETF的核心在于“主动”管理能力还是指数化产品的交易机制，需要市场交易后给出答案。

另外，近乎实时披露组合状况的机制（实际上是披露隔夜），会给基金经理带来怎样的策略变化也需要关注。

而这些都需要时间给出答案。

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马斯克的终极野心：打造科技“全栈帝国”，将AI产业命脉握在自己手中

Fri, 23 Oct 2026 10:03:57 GMT

SpaceX正以前所未有的速度，将全球通信网络、算力基础设施与能源供给整合至同一家公司旗下。一份令华尔街震惊的季度财报显示，这家由马斯克掌舵的公司正在以比任何科技巨头都更激进的方式，押注人工智能时代的核心命脉。

SpaceX第三季度营收146亿美元，同比增长161%，超出华尔街预期逾20亿美元，并首次录得正经营利润。公司CFO Bret Johnsen指引，2027年第一季度营收将达330亿至370亿美元，今年12月前，年化经常性收入将突破1000亿美元。与此同时，马斯克确认，SpaceX与特斯拉的独立董事特别委员会正在讨论两家公司的合并事宜。

若合并成真，SpaceX将一举囊括卫星发射、全球通信、AI算力、能源供应，以及特斯拉的工厂、自动驾驶汽车和Optimus人形机器人。届时，全球计算机体系的每一个层级，都将由一家公司所拥有。

Starlink：逼近颠覆整个通信行业的临界点

Starlink卫星互联网服务第三季度新增用户160万，累计订阅用户达1360万。这一数字虽远低于Verizon的1.47亿无线连接和AT&T的1.1亿，但增长曲线不容忽视——从2023年底的230万，到2024年底的440万，再到2025年底的890万，今年前三季度又新增470万。

相比之下，同一季度AT&T新增后付费用户仅37.9万，Verizon为18.4万。此外，约1.2万架商用飞机已接入Starlink服务，这一覆盖能力正成为航空公司竞争的关键变量——联合航空已接入，达美航空尚未接入。

Starlink Mobile是另一条增长曲线。该服务无需屋顶天线，通过T-Mobile等合作运营商直接将普通手机连接至卫星，月活用户已达2200万，仅第三季度便增长37%。SpaceX近期还达成协议，以约170亿美元收购EchoStar旗下无线频谱，计划于2028年初推出全面移动运营商服务。

在技术层面，SpaceX新一代V3卫星单星下载容量达每秒1太比特，可支持约20万路同时视频流，而Starship火箭单次可搭载60颗此类卫星。今年9月的Starship第14次飞行，单次部署带宽已达每秒26太比特——相当于Viasat整个ViaSat-3卫星群容量的逾8倍。据研究机构TeleGeography数据，2026年中期全球国际互联网总容量（主要依托海底电缆）约为每秒2259太比特。随着Starship计划明年实现每周一飞、最终实现每日一飞，马斯克的网络规模或将超越全球互联网总容量。

算力竞赛：SpaceX正成为全球最大算力供应商

算力正在成为一种基础设施，而马斯克意在主导这一基础设施。SpaceX目前每月上线约22万块英伟达GB300芯片，马斯克表示明年这一速度将进一步加快。

据富士康披露，其已收到SpaceX约93.6万块GB300芯片的订单，价值约520亿美元，交付期截至2027年第一季度。业界估计，英伟达今年Blackwell芯片总产量约为550万至600万块，SpaceX一家约占40%，是英伟达目前最大的单一买家。

SpaceX已在田纳西州孟菲斯建成全球最大AI数据中心Colossus 2，但这仅是起点。根据马斯克和CFO Bret Johnsen在财报电话会议上披露的时间表，截至9月底，SpaceX算力已达1.7吉瓦；预计10月底接近2吉瓦，12月底达2.5至3吉瓦；2027年第二季度末，将上线拥有44万块英伟达下一代Vera Rubin芯片的"全球最强训练集群"；全年目标是新增10吉瓦算力，马斯克称对此"高度有信心"，并表示实际数字"不太可能低于13吉瓦"。

竞争对手正在主动向马斯克寻求算力。Anthropic承诺在2029年前向SpaceX租用约845亿美元的算力；Alphabet同意从今年10月至2029年6月，每月向SpaceX支付9.2亿美元购买算力。即便是自主研发芯片、坐拥全球最大算力集群之一的谷歌，也选择向马斯克购买算力——根本原因在于电力。

能源瓶颈：SpaceX选择自建电力体系绕道而行

电力是数据中心扩张的根本制约。GE Vernova是美国最大的数据中心燃气轮机制造商，其订单已排满至2030年，当前积压订单达116吉瓦，而年产能仅约20吉瓦。

SpaceX的解决方案是自建电力系统。公司已在密西西比州Southaven建成自有发电设施，配备41台燃气轮机，装机容量1.2吉瓦；同时向韩国斗山重工采购5台380兆瓦机组。马斯克表示，其能源解决方案"高度专有"，核心在于SpaceX掌握了先进的铸造能力——这一能力源于火箭发动机制造，可用于自主生产燃气轮机叶片，从而将电力部署周期缩短12至18个月。

马斯克计划明年新建20吉瓦的电力与冷却设施，以确保算力扩张不受能源制约。按照估算，若SpaceX到2027年底实现20吉瓦燃气轮机装机，每日天然气消耗量将达30亿至45亿立方英尺——相当于美国能源信息署预计2027年全年天然气产量增量的大部分。

财务压力：负自由现金流背后的融资逻辑

激进的扩张伴随着巨大的资本消耗。SpaceX第三季度经营活动产生现金约96亿美元，而资本支出达196亿美元，自由现金流约为负100亿美元。CFO Bret Johnsen指引第四季度资本支出为350亿至400亿美元，约为此前向投资者预期值的两倍。

与其他超大规模云厂商相比，SpaceX的资本支出强度远超同行。亚马逊今年每1美元收入投入约0.27美元用于资本项目，微软和Alphabet水平相近；而SpaceX这一比率约为2.50美元，为亚马逊的约9倍。

截至9月底，SpaceX持有现金及短期投资899亿美元，债务388亿美元，季度EBITDA约88亿美元，折合年化约350亿美元，当前负债约为一倍EBITDA，远低于标普维持投资级评级的两倍上限。

然而，若SpaceX要完成10吉瓦算力建设并维持投资级评级，资金缺口意味着它必须通过发行新股、让英伟达等供应商提供芯片融资，或向客户预收款等方式筹集额外资金。据报道，标普全球已预计SpaceX借款规模将于2028年达到1320亿美元，并预计自由现金流要到2030年才能转正。

特斯拉合并：构建"全栈帝国"的最后一块拼图

马斯克已确认，SpaceX与特斯拉独立董事特别委员会正在讨论合并。若交易达成，SpaceX将获得特斯拉的制造工厂、自动驾驶汽车技术和Optimus人形机器人，其按瓦出售的AI算力将随之驱动汽车驾驶和工厂生产。

这意味着一条完整的垂直整合链条：SpaceX发射卫星，Starlink传输信号，自建燃气轮机供电，自有芯片运行AI模型，Grok提供智能服务，特斯拉机器人执行体力劳动——全球计算体系的每一个层级，均由同一家公司掌控。

这一逻辑颠覆了过去一个世纪美国产业分工专业化的基本范式。在AI时代，当智能的成本等于电力加芯片加传输，垂直整合的拥有者将吃尽链条上每一层利润，而依赖外购各类投入的竞争者则在每个环节上都面临成本劣势，即便经营得当，也难以为继。

从营收轨迹看，SpaceX有望在2027年底前报告单季超过500亿美元的营收，约为2025年第三季度56亿美元的近9倍。这场豪赌能否兑现，核心变量在于AI对算力需求的持续增长——以及马斯克是否能以前所未有的速度，将这台横跨天空、地面与数字世界的机器真正运转起来。

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花旗拿下券商牌照，外资独资金融机构加速布局中国市场！

Fri, 23 Oct 2026 09:59:28 GMT

中国金融业对外开放正持续深化，证券与支付清算领域相继迎来新进展。证监会核准设立花旗证券（中国），外商独资券商增至七家；Visa在华全资子公司也已获准筹备银行卡清算机构。随着外资机构在华业务布局进一步拓展，中国金融市场的参与主体和竞争格局有望持续变化。

10月23日，证监会发布批复，核准设立花旗证券（中国）有限公司，注册资本12亿元人民币，注册地为上海，业务范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐及证券自营。

此前，中国人民银行于10月13日更新行政许可信息，批准威士信息技术（北京）有限公司筹备银行卡清算机构。Visa首席执行官Ryan McInerney表示，此次获批是Visa长期服务中国市场的重要里程碑，公司期待尽早在中国开展业务。

两项进展体现出中国金融业对外开放的持续推进。监管部门近期明确表示，将从市场、机构、产品等方面进一步提高跨境投融资便利化水平，并鼓励外资机构发挥母公司的专业能力和集团优势，参与创新业务。

花旗证券获批，外商独资券商增至七家

此次获批意味着花旗将以外商独资券商的形式重新布局中国证券市场。根据证监会批复，花旗证券（中国）的股东为花旗环球金融控股有限公司，注册资本为12亿元人民币，持股比例为100%。

这并非花旗首次进入中国证券市场。2011年，证监会核准设立东方花旗证券有限公司，由东方证券与花旗亚洲共同出资，注册资本为8亿元人民币。2019年12月，花旗将所持东方花旗证券33.33%的股权转让给东方证券，退出该合资券商。此次重新设立独资券商，意味着花旗再次布局中国证券业务，并转向独资经营模式。

从申请进程来看，花旗环球金融控股有限公司于2021年12月向证监会递交申请材料，2023年12月获受理，2024年2月收到反馈意见。证监会当时要求其补充说明2022年净利润下滑的原因，并论证是否符合主要股东“财务状况良好、具有持续盈利能力”的条件，同时更新近三年的长期信用评级及展望等材料。

花旗证券获批后，中国外商独资券商增至七家。此前，摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券（中国）、法巴证券（中国）、瑞穗证券（中国）和瑞银证券已相继布局。据报道，大和证券后续将完成工商变更登记，届时外商独资券商数量将增至八家。

Visa获准筹备银行卡清算机构，市场竞争有望加剧

在支付清算领域，Visa也取得了新的进展。中国人民银行于2026年10月13日更新的行政许可信息显示，批准威士信息技术（北京）有限公司筹备银行卡清算机构。与此前进入中国市场的美国运通和万事达卡不同，Visa此次拟通过全资子公司推进相关业务，而非采用与境内机构合资的架构。

目前，中国境内已有中国银联、运通（上海）银行卡清算有限公司和万事网联信息技术（北京）有限公司三家持牌银行卡清算机构。其中，运通公司由美国运通与连连支付合资设立，于2020年开业；万事网联则由万事达卡与网联公司合资设立，于2024年开业。

根据监管程序，威士信息技术（北京）有限公司须在一年内完成筹备工作，并在完成后提交开业申请。经中国人民银行会同国家金融监督管理总局审批同意后，方可取得银行卡清算业务许可证，正式开展相关业务。因此，获准筹备并不意味着Visa已取得正式运营资格。

博通咨询首席分析师王蓬博表示，此次获批是Visa深耕中国市场的重要一步。若后续完成筹备并通过开业审批，Visa将有望通过境内持牌机构开展人民币银行卡清算业务，直接对接国内发卡行和收单机构，进一步拓展跨境商务、出境消费等场景。

开放从准入走向业务深化，外资机构竞争重心转变

随着外资金融机构准入持续放宽，监管层对外资机构的要求也逐步从允许进入市场，延伸至发挥其专业能力、丰富市场供给。证监会近期表示，将鼓励外资机构发挥母公司的专业能力和集团优势，完善产品布局、参与创新业务，并支持更多外资机构来华投资展业。

从业务层面看，全球资产配置、衍生品和财富管理等领域，可能成为外资机构发挥差异化优势的重要方向。随着外资机构进一步参与中国市场，本土机构也将面临更充分的竞争，并有望在产品创新、服务能力和国际化布局等方面加快发展。

有机构人士认为，中外资券商的关系正从以市场份额竞争为主，逐步转向竞争与合作并存。外资机构有望依托全球网络和专业经验拓展财富管理、衍生品等业务，中资头部机构则可通过国际化布局提升跨境服务能力。未来，跨境资金流动、业务规则衔接等领域的配套制度，也将影响金融开放的实际落地效果。

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299元，泡泡玛特开始卖游戏机

Fri, 23 Oct 2026 09:56:57 GMT

泡泡玛特把LABUBU装进了游戏机。

10月23日，泡泡玛特全新品类“THE MONSTERS饮料摇摇趣拍机”正式在线下发售，单台售价299元。

这款巴掌大小的电子设备，将LABUBU和THE MONSTERS家族其他角色搬进像素游戏世界。除了经营饮料店，玩家还可以用它拍照、与其他设备联机互动。

产品仍然延续泡泡玛特熟悉的盲盒销售方式，但款式选择明显收窄，仅推出坚果常规款和桃子隐藏款两种外观，

设备内置800mAh锂电池，支持Type-C充电，还附有金属挂环，可以作为随身挂件使用。

与过去主要依靠外观设计和收藏价值吸引消费者的潮玩不同，这次新品更强调实际使用过程中的互动体验。

泡泡玛特开始进入一个由日本万代旗下拓麻歌子经营了近30年的电子玩具市场。

LABUBU有了游戏机

这款趣拍机最主要的玩法，是经营一家名为“THE MONSTERS CAFE”的虚拟饮料店。

进入游戏后，玩家可以选择不同精灵角色作为店主，通过森林采集、特调教室等小游戏获取食材，再利用设备内置的重力感应功能，摇晃机器制作饮品。

制作完成的饮料可以出售，换取游戏金币，用于购买新的服饰、家具等装扮物品。随着经营推进，玩家还能逐步解锁角色、饮料、装扮和贴纸图鉴，自由布置饮料店。

经营之外，这台设备还是一部迷你相机。

趣拍机内置后置摄像头，可以拍摄带有复古颗粒质感的照片。玩家能够使用游戏过程中获得的相框、贴纸进行装饰，再通过数据线将照片导出。

更特别的设计在于线下交互。

当玩家在设置中开启社交功能后，设备可以感应一定范围内其他同样开启功能的趣拍机。首次连接能够解锁专属相框，后续连接也可以获得奖励。

两位玩家还可以将设备左侧的感应区轻碰，随机开启猜拳或翻牌小游戏，获胜者将获得更多游戏奖励。

泡泡玛特进一步将这种互动延伸到自己的线下商业空间。

玩家携带设备前往泡泡玛特城市乐园及部分指定门店，可以通过触碰专属点位，解锁限定食材、隐藏饮品、相框和贴纸。

为配合新品上市，泡泡玛特在10月23日至25日期间，于上海、杭州、深圳等城市的指定门店推出“剪刀石头BU”互动活动。消费者可以通过参与猜拳游戏，获得LABUBU饮料机造型透卡。

从模拟经营到摄影，再到社交与线下打卡，这款产品尝试让LABUBU从一个被收藏、携带的玩偶，变成消费者可以反复互动的游戏角色。

这一方向也延续了泡泡玛特今年以来强化产品“可玩性”的思路。

年初推出的PUCKY“敲敲”系列搪胶毛绒挂件，就因为可以反复敲击互动，被消费者称为“电子木鱼”。泡泡玛特在2026年半年报中特别提到了这款产品，称其趣味互动设计在社交平台获得广泛关注。

6月推出的THE MONSTERS“复古理发店”系列，则让消费者可以亲手打扮LABUBU。部分产品的头发能够拆卸互换，另有产品采用磁吸刘海设计，消费者可以自行设计发型、更换服装。

泡泡玛特还在上海等城市设置了理发店主题快闪，消费者可以带着公仔到场，体验修剪和造型服务。

这些产品的共同点在于，消费者购买之后，还可以通过敲击、换装、DIY等方式继续参与其中。

不过，此前的创新主要集中在毛绒材质、机械结构及服装配件上。此次趣拍机进一步引入屏幕、传感器、摄像头和游戏内容，交互方式明显更加复杂。

对泡泡玛特而言，产品的使用场景也从拆盒、陈列和穿搭，延伸到了日常娱乐。

对照拓麻歌子的30年生意

在国内潮玩品牌中，像趣拍机这样将模拟经营、拍照与设备社交结合的成熟产品并不多见。但放到全球电子玩具市场，泡泡玛特并不是第一个探索这类生意的玩家。

最具代表性的产品是日本万代旗下的拓麻歌子（Tamagotchi）。

1996年，万代推出初代拓麻歌子。玩家可以通过一台小型电子设备喂养虚拟宠物，照顾它的饮食、健康和情绪。不同养育方式会影响宠物的成长结果。

过去30年间，拓麻歌子经历多轮产品迭代，陆续增加彩色屏幕、触控、摄影、联网及设备间社交等功能。

2021年推出的Tamagotchi Pix已经配备摄像头，可以拍照并与角色互动；2023年推出的Tamagotchi Uni加入Wi-Fi功能，将宠物养成扩展到虚拟社交世界。

目前最新一代产品Tamagotchi Paradise于2025年上市，并在今年7月继续推出新型号。

玩家可以通过旋钮放大或缩小画面，从不同尺度观察和照顾电子宠物。宠物会随着环境、饮食和养育方式发生变化，两台设备还能连接，让宠物互动、繁殖，产生新的角色形态。

万代披露，这一代产品可以通过繁殖和遗传机制形成超过5万种外观组合。

Tamagotchi Paradise在日本的官方售价为6380日元，约合人民币300元；目前双11期间，天猫万代官方旗舰店售价约339元，与泡泡玛特299元的趣拍机处于相近价格带。

不过，两者的核心玩法不同：拓麻歌子强调持续养育，玩家的照顾方式决定宠物成长；趣拍机则以模拟经营、道具收集和轻量小游戏为主。

除了游戏体验，拓麻歌子同样具有收藏属性。

经过多年迭代，拓麻歌子积累了大量不同世代、外壳配色及限定联名款，部分稀缺型号在二手市场形成溢价。

例如，2026年推出的Bearbrick联名款零售价45美元，StockX记录的最近成交价达到134美元，接近原价三倍。

与泡泡玛特通过隐藏款概率制造稀缺性不同，拓麻歌子的收藏价值更多来自版本迭代、限量发行及停产后的供需变化。

游戏体验与收藏需求相结合，也让拓麻歌子拥有了跨越不同消费世代的产品生命力。这一点已经反映在其长期销售规模上。

万代披露，截至2025年8月，拓麻歌子全球累计出货量已突破1亿台，进入50多个国家和地区。其中，日本、美国和欧洲分别占49%、33%和16%，日本以外亚洲市场仅占2%。

尽管拓麻歌子早已通过海外商品、代购及玩家社群积累了一定认知度，但其在中国市场的本地化产品供给和授权经营体系，直到近年才进一步拓展。

2025年，万代才将拓麻歌子列为在华新开展授权的IP，支持简体中文的Tamagotchi Paradise也进入天猫官方旗舰店预售。

与此同时，拓麻歌子正迎来第四次热潮。2025年推出的Paradise系列，预订量超过上一代同期的四倍，推动拓麻歌子重新进入年轻消费者和成年玩具爱好者的视野。

对泡泡玛特来说，这既提供了一个可以参照的成熟市场，也意味着新的竞争门槛。

前者已经拥有THE MONSTERS的IP影响力和线下渠道，但要让电子玩具持续吸引消费者，仍需在游戏内容、产品迭代和收藏价值上积累经验。

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俄罗斯柴油重返美国！首批4万吨货物驶向纽约，俄方计划年底恢复常规出口规模

Fri, 23 Oct 2026 09:47:18 GMT

一艘装载俄罗斯柴油的油轮正驶往纽约港，预计11月7日抵达。据CCTV国际时讯，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫今天（10月23日）确认，俄方已派出首艘装载柴油的油轮前往美国。他称，根据俄美达成的协议，俄对美国的柴油供应已经启动，后续将按节奏持续进行。

10月23日，据路透社报道，LSEG航运数据显示，马耳他籍油轮Agioi Fanendes于10月22日在俄罗斯波罗的海港口普里莫尔斯克装载4万吨超低硫柴油，目的地为美国。

此次运输正值特朗普政府推动俄罗斯增加柴油出口之际。特朗普希望借此缓解美国国内燃料价格压力，并在11月3日中期选举前争取选民支持。

特朗普10月9日宣布，俄罗斯将立即出口30万吨柴油，11月增至50万吨，之后进一步扩大至100万吨。诺瓦克上周表示，俄罗斯有望在年底前将柴油月出口量恢复至300万至350万吨的常规水平。

LSEG数据显示，上周已有多批柴油在普里莫尔斯克港装船，但多数船只的目的地显示为直布罗陀、大西洋沿岸或塞得港，最终流向尚不明确。驶向纽约的Agioi Fanendes是目前少数明确指向美国的油轮之一。

自2023年2月欧盟禁止进口俄罗斯石油产品以来，俄罗斯柴油出口主要转向巴西、土耳其及部分非洲国家。此次俄罗斯柴油重新运往美国，意味着在特朗普与普京达成的能源安排下，俄柴油出口流向出现新变化。

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AI抛售潮引爆增长恐慌，美联储加息预期推迟至明年1月

Fri, 23 Oct 2026 09:43:40 GMT

AI科技股的集中抛售、法国主权债务危机加剧与中东油价冲击三重压力同步引爆，美国国债市场迎来三年来最猛烈的单日反弹，避险逻辑重回主导。

周四，10年期美债收益率单日下行19.3个基点至4.952%，重回5%下方，创2023年3月硅谷银行危机以来最大单日跌幅。数据显示，过去十年仅有15个交易日出现过如此幅度的单日波动。与此同时，市场对美联储加息的预期随之后移——联邦基金利率期货目前完全定价于明年1月加息25个基点，此前市场预期的时间节点为12月。

这轮行情的深层信号在于：油价飙升之际，美债同步被抢购，市场将高油价解读为增长威胁而非通胀威胁。野村跨资产策略师Charlie McElligott在客户报告中写道，"债券正重新发挥对冲功能"，"市场似乎正在实时重新定价AI重置带来的美国'增长恐慌'概率。"

三重冲击同步引爆市场

本轮美债急涨由三条独立风险线索几乎同时触发。

AI财报季表现不及市场隐性预期是首要导火索。Lam Research业绩强劲但未突破预期上限；特斯拉将全年资本支出指引从逾250亿美元下调至约200亿美元；Meta虽上调全年资本支出指引下限至1350亿美元，但这意味着仅第四季度单季支出即需达490亿至590亿美元，市场对执行可行性产生疑虑。巴克莱信用分析师Andrew Keches在财报后报告中指出，Meta未来将同时依赖信贷市场与股票市场，"债券发行的绝对规模也可能上升"，这将在一段时间内压制其信用利差。

法国主权债务危机同步升温。法国10年期国债收益率盘中一度升至5.142%，为2002年6月以来最高盘中水平；法德10年期利差扩大至逾170个基点，创2011年欧债危机以来最高；法国信用违约互换突破100个基点，为2012年以来首次。法国10年期收益率一度高于意大利同期限收益率约50个基点，属历史上从未出现的情形。DWS美洲固收主管George Catrambone表示，法国的动荡"带来了一定的避险买盘"。

中东局势同步加剧。胡塞武装对沙特阿美沙伊巴赫油田发动无人机袭击，布伦特原油重上每桶112美元，WTI原油价格逼近每桶100美元。PGIM Credit全球债券主管Robert Tipp表示："中东局势升级、法国问题持续恶化以及AI领域疑虑上升——你看到的是多重压力同时爆发。正常交易日，一次像样的波动也就几个基点。今天你看到的是三倍于此。"

AI资本支出叙事动摇，增长叙事转向

高盛策略师Rich Privorotsky将本轮行情定性为"令人瞩目的反身性"：AI疲软重新定价了资本支出周期，减轻了潜在债券发行的压力，并日益演变为一次增长冲击。"影响股票的问题，正在帮助解决利率问题。"

逻辑链条清晰——超大规模云计算企业债券发行规模已可与美国国债相提并论，AI资本支出若出现收缩，实质上等同于减少债券市场的潜在供给压力。

与此同时，数据中心信用违约互换利差重新飙升至历史新高，超大规模云计算企业的整体信用风险持续攀升并向更广泛的信用市场蔓延——欧元区高收益信用违约互换指数iTraxx Europe Crossover升至329个基点，为近七个月最高水平。

彭博宏观策略师Michael Ball指出，随着融资成本上升，自由现金流将成为科技股更重要的分化指标。AI交易的下一阶段，"可能更多关乎谁能在无需向资本市场伸手的情况下持续投入，而非谁能砸最多的钱。"

Mackenzie Investments首席固收策略师Dustin Reid表示："这种级别的波动，通常意味着某种恐慌或危机正在发生。我们正处于一个围绕AI过度扩张的主题之中。"这触发了资金从股票向美债与固收市场的轮转。

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证监会：明确对私募投资母基金豁免计入一层投资层级

Fri, 23 Oct 2026 09:22:51 GMT

中国证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。《母基金规定》共二十三条，主要内容包括：一是明确私募投资母基金概念和具体分类，细化认定标准，根据投资范围差异对私募投资母基金分类。二是明确私募投资母基金分散投资要求，对长期资金投资私募投资母基金设置差异化投资比例要求。三是明确对私募投资母基金豁免计入一层投资层级。四是对管理不同类型私募投资母基金的管理人提出持续性要求。五是明确私募投资母基金运作管理要求，压实管理人主动管理职责，建立健全投后跟踪、穿透管理和风险监测机制，并对基金托管、利益冲突和关联交易管理等提出相应要求。六是细化私募投资母基金投资负面清单，坚守合规底线。

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重磅信号出现：宽基ETF历史天量

上海证券报 — Fri, 23 Oct 2026 09:10:10 GMT

10月23日，A股市场全天探底回升，主要指数午后集体走强。截至收盘，上证指数报3690.48点，涨0.89%；深证成指涨2.79%，创业板指涨4.16%，科创综指涨3.68%。沪深北三市全天成交19728亿元，较上个交易日放量4310亿元。

盘面上，全市场超4500只个股上涨。人形机器人概念再度爆发，宇树科技、利亚德以20%幅度涨停，福莱新材、兆威机电等多股涨停；大消费板块表现活跃，零售股领涨，上海九百、百大集团涨停；金融科技概念震荡拉升，华林证券、大智慧涨停。科技权重股午后集体拉升，长鑫科技、中际旭创、寒武纪等涨幅居前。

多只宽基ETF今日成交爆量。其中，创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏成交额均超过150亿元。

进一步分析发现，创业板ETF易方达成交额为197亿元，是该ETF上市以来历史第三高成交额，仅次于2024年10月8日、10月9日的成交额。另外，沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏成交额也均超过昨日全天成交额。

除了上述ETF以外，另有多只宽基ETF成交较前一交易日大幅放量。具体来看，沪深300ETF华夏10月23日成交64.59亿元，10月22日成交40.54亿元。沪深300ETF易方达今日成交59.53亿元，10月22日成交10.8亿元。

从ETF成交节奏来看，多只宽基ETF上午成交大幅放量，午后进一步放量，且快速拉升。以创业板ETF易方达为例，全天成交197亿元，上午成交96亿元，下午开盘半小时成交43亿元。该ETF上午一度下跌超3%，最终收盘上涨4.24%。

从ETF涨幅来看，机器人主题ETF领涨。其中，机器人ETF博时上涨9.8%，由于资金快速涌入，该ETF溢价率超过2%。另外，机器人ETF大成、机器人ETF易方达、机器人ETF广发等涨幅也均超过8%。

软件板块表现也较为抢眼。工业软件ETF博时、创业板软件ETF富国、工业软件ETF广发等涨幅均超过7%。

此外，由于规模较小，创业板新能源ETF工银尾盘快速拉升，溢价率超过5%。

本文来源：上海证券报

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花旗拿下第7张外商独资券商牌照

中国证券报 — Fri, 23 Oct 2026 08:55:26 GMT

10月23日，证监会发布《关于核准设立花旗证券（中国）有限公司的批复》。这意味着花旗获得第7张外商独资券商牌照。

此前，已有6家外商独资券商，分别是摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券（中国）、法巴证券（中国）、瑞穗证券（中国），以及由控股转为独资的瑞银证券。

核准设立花旗证券（中国）有限公司

证监会批复显示，证监会核准设立花旗证券（中国）有限公司（以下简称“花旗中国”）。

花旗中国注册地为上海市，注册资本为人民币12亿元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营。公司股东为花旗环球金融控股有限公司，出资额12亿元，出资比例100%。

公开资料显示，2021年12月，花旗环球金融控股有限公司向中国证监会递交申请材料。2023年12月，证监会决定受理该申请。2024年2月4日，证监会出具反馈意见。

根据反馈意见，证监会要求花旗环球补充说明2022年净利润下滑的原因，并结合2023年度经营情况补充论证花旗环球是否符合《证券公司股权管理规定》关于主要股东“财务状况良好，具有持续盈利能力”的条件；还要求补充更新提供近三年长期信用评级及展望等。

外资证券机构准入常态化

这已不是花旗首次进军中国证券行业。

2011年12月29日，证监会发布关于核准设立东方花旗证券有限公司的批复。核准东方证券与Citigroup Global Markets Asia Limited（以下简称“花旗亚洲”）共同出资设立东方花旗证券有限公司（以下简称“东方花旗证券”），注册地为上海市。在取得证监会颁发的经营证券业务许可证前，不得以东方花旗证券名义对外开展业务。核准东方花旗证券注册资本为8亿元人民币。

为做好设立控股证券公司的准备，2019年12月，花旗将所持东方花旗证券33.33%股权转让给东方证券，退出公司。

在市场人士看来，外资证券机构准入保持常态化。花旗证券等外资机构获批，有助于更好满足中国居民理财需求。

中国证券报记者获悉，大和证券后续将完成工商变更登记，获得第8张外商独资券商牌照。

一度失守4000美元，黄金为何跟着美股一起跌？汇丰：别把它当成“万能灵药”

Fri, 23 Oct 2026 08:34:22 GMT

黄金的避险属性正在接受考验。尽管债务与通胀担忧仍为金价提供长期支撑，但在股市下跌、债券收益率上行的市场环境下，黄金也可能因投资者急于筹集现金而遭到抛售，难以发挥短期避险作用。

10月23日，现货黄金一度跌破4000美元/盎司关口。此前，金价今年曾突破5000美元/盎司，创下历史新高，但随后涨势放缓、价格回落，市场波动加剧。

汇丰资产管理策略师在最新报告中指出，高油价、利率上行及债券收益率飙升，正对黄金构成压力。不过，地缘政治格局碎片化、央行储备多元化等因素仍在支撑黄金需求，长期配置价值并未因此消失。

黄金近期与美股同步下跌，关键在于市场流动性压力，而非避险需求彻底消失。汇丰警告，杠杆资金集中持有黄金，一旦股市下跌触发追加保证金要求，投资者可能被迫出售黄金筹集现金，导致黄金与股票同时承压。该行强调，没有任何一种资产能够抵御所有类型的市场冲击，投资者不应将黄金视为万能避险工具。

黄金为何跟着美股跌？流动性压力削弱短期避险作用

汇丰资产管理策略师认为，近期金价回落并不意味着所谓“去基础化交易”（Debasement Trade）的逻辑已经失效。这一交易的核心，是投资者因担忧政府债务扩张、货币购买力下降及通胀风险，将部分资金转向黄金等实物资产。

“只要债务与通胀担忧持续存在，这一交易就可以延续。”策略师表示。

但长期配置逻辑成立，并不意味着黄金能在每一次市场动荡中上涨。当股市下跌引发保证金压力时，持有杠杆头寸的投资者可能需要出售流动性较好的资产以补充现金，黄金也因此成为被抛售的对象。此时，黄金未必能对冲股票回撤，甚至可能与股票同步下跌。

汇丰全球首席投资官Willem Sels与全球财富洞察主管Lucia Ku在7月的一份报告中也指出，黄金在中东冲突期间未能明显上涨，走势与股票基本同步。两人认为，美国国债收益率是影响金价的重要因素：由于黄金本身不产生利息，收益率上升会提高持有黄金的机会成本，从而对金价形成压力。

这也解释了黄金避险属性的局限：黄金可以对冲部分长期货币与信用风险，却不一定能在短期流动性冲击中保护投资组合。 当投资者普遍需要现金时，资产的流动性反而可能使其成为优先变现的对象。

短期承压不改中期配置逻辑，但黄金不是“万能灵药”

汇丰预计，实际收益率高企与美元走强可能令金价短期维持区间震荡，但投资组合多元化需求、央行持续购金及ETF资金流入，仍将为金价提供支撑。“我们预计金价在年底前将进一步上行。”Sels与Ku表示。

对于此前金价大幅回调的原因，汇丰贵金属首席分析师James Steel在5月指出，金价在今年1月底触及约5400美元/盎司的高点后回落，部分原因是市场多头头寸过于拥挤，获利了结加剧了价格波动。

Steel认为，黄金在中东冲突期间表现不佳，并不意味着其避险功能失效。当油价上涨、债券收益率与美元走强、股市下跌时，投资者可能出售黄金筹集现金。“黄金是一份保险单，而这份保险单正在被变现。”

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