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中国算力开始赚全球的钱了：Token出海，会是下一个“中国制造”吗？

万周 — Fri, 23 Oct 2026 00:34:31 GMT

一笔2亿美元的跨境Token采购合同，让中国算力出口的新模式走到台前。随着国产模型走进海外开发者生态，AI推理服务正在成为可跨境交付、按量结算的数字商品。

中国庞大的电力供给、完整的基础设施产业链和模型工程能力，有望共同形成低成本智能生产的竞争力。如果跨境调用能够持续扩大，一条将本土算力转化为全球服务收入的新出口路径正在形成。

一、发生了什么？——中国AI出海，开始有了一种新的商品

1. 一笔2亿美元订单，把Token出海带进大众视野：

10月19日，润建股份披露，全资子公司五象云谷与一家境外企业签订AI Token跨境销售服务合同，合同期为一年，约定年度采购金额不低于2亿美元。双方采用按量计费、按月结算的方式，价格由具体订单确定，结算货币为人民币。更有意思的是交付方式：算力资源全部部署在中国境内，海外客户通过互联网访问API接口，直接调用中国智算中心提供的大模型推理服务。

这意味着，一家海外企业可以在当地开发AI应用、运营用户和处理业务需求，却将其中一部分智能计算交给中国的服务器完成。交易双方不需要转移实体设备，也无须把GPU装上货轮。模型生成文字、代码或分析结果的能力被计量为Token，成为可持续采购的服务。合同约定的最低采购额为这门新生意带来了醒目的规模标尺，随后能确认多少实际收入，还取决于调用、交付和收款。

2. 国产模型出海，正在延伸到算力服务出海：

近年来，中国AI出海主要沿着模型和应用两条路径展开。DeepSeek、Qwen、GLM等模型吸引海外开发者使用；编程、内容生成、智能客服等AI应用走向国际市场。如今出现的第三条路径，是让海外应用直接购买中国境内的推理服务。对数字产业而言，这相当于把计算能力本身纳入了出口产品目录。

OpenRouter截至10月19日的近七日Token排行榜中，DeepSeek V4.1 Flash以约32.8万亿Token居首，GLM 5.3 Flash、阶跃星辰Step 5 Preview、小米MiMo-V2.6-Flash和腾讯Hy4 preview紧随其后。国产模型在这一国际API平台上表现突出，说明其性能与价格组合正在获得开发者认可。

……

胡塞武装导弹据称命中沙特阿美决策中枢、公司总部紧急疏散，布油盘中涨超4%

Thu, 22 Oct 2026 23:09:25 GMT

也门胡塞武装对沙特核心石油基础设施的持续打击正将中东能源安全风险推向新高度。沙特阿美下令疏散其总部全体员工，国际原油周四盘中跳涨，市场对海湾地区供应中断的担忧骤然升温。

上周，一枚胡塞武装弹道导弹袭击了沙特阿美总部所在地区达曼（Dammam）。据当地时间22日周四的媒体报道，沙特阿美已要求公司位于达兰（Dhahran）的总部剩余员工撤离，并转为无限期居家办公。知情人士透露，总部一栋大楼的"顶部三层已被摧毁"。

沙特方面尚未就上述袭击作出官方确认。据央视援引也门胡塞武装发言人22日发表的视频声明，胡塞武装在过去48小时内对沙特实施了4次军事行动，使用了数枚弹道导弹和无人机，分别打击了沙特首都利雅得的国防部大楼、沙特达曼市的法赫德国王国际机场、沙特延布的沙特阿美石油公司设施、沙特艾卜哈国际机场。

受沙特能源等设施遭袭消息驱动，布伦特12月原油期货周四盘中曾涨超4%，收涨约4%，创10月8日以来最大日涨幅，报113.17美元/桶，创5月4日以来收盘新高。美国WTI原油当天盘中曾突破100美元关口、日内涨超3%。能源安全风险溢价的快速重新定价，正在重塑投资者对中东局势的整体判断。

总部受损细节：三层楼体被毁，疏散令无明确说明

达兰是沙特东部省的行政中心，也是沙特石油工业的核心枢纽，沙特阿美总部即坐落于此。据法新社援引两名匿名员工的说法，总部园区内一座大楼遭到直接打击，"顶部三层已不复存在"。

沙特主导联军发言人Turki al-Maliki此前于10月13日宣布，一枚胡塞武装弹道导弹在飞向达曼市途中被拦截摧毁。据路透社当时报道，一名直接知情人士透露，阿美总部已遭到打击，但尚不清楚建筑是被直接命中还是被拦截碎片波及。

沙特官方迄今对此次袭击造成的具体损失披露甚少。一名消息人士告诉法新社，疏散令已经下达，“但未给出具体原因”。目前尚无迹象显示总部附近的员工住宅区同样启动了疏散。

运营影响：生产与出口终端的连带风险

尽管沙特阿美尚未就生产设施受损情况作出官方表态，但此次总部疏散本身已对市场形成强烈的信号冲击。达兰作为沙特石油工业的行政与调度核心，其运营连续性直接关系到整个王国的石油生产协调能力。

据报道，胡塞武装还宣称对沙特港口城市延布发动了袭击，延布是沙特重要的石油出口终端之一，相关袭击据报导致阿美设施起火。沙特方面对此尚未证实，延布出口终端的实际运营状态目前仍不明朗。

与此同时，本月以来胡塞武装对沙特机场的袭击已造成22人死亡，包括达曼法赫德国王国际机场在内的多个机场持续遭到攻击，进一步加剧了该地区物流与人员流动的不确定性。

油价与市场反应：风险溢价快速重定价

国际油价对上述事态作出了迅速而显著的反应。布伦特原油盘中一度涨至113.5美元，日内涨4.3%；美国12月WTI原油期货收涨2.39%，报99.47美元/桶，日内最高触及100.17美元。

媒体指出，布油今年以来已累计涨逾80%，主要受美伊战争爆发以来波斯湾航运中断的持续推动。

CIBC Private Wealth Group高级能源交易员Rebecca Babin表示：“"持续的军事行动以及中期选举后再度升级的风险，正在为油价提供底部支撑。市场难以维持涨势，但抛售也缺乏足够的信念。”

在更广泛的市场层面，地缘风险情绪与科技股的AI相关抛售形成叠加效应，导致美股整体承压。

周四标普500指数收跌1.43%，纳斯达克100指数下挫2.90%，而能源板块相对抗跌，仅小幅收跌0.74%。美元指数走低，日元和瑞郎等避险货币走强，美国国债收益率大幅下行，10年期收益率跌破5%关口。

地区安全形势：胡塞武装攻势升级，伊朗威胁扩大冲突

此次针对阿美总部的袭击发生在胡塞武装近两周来对沙特基础设施展开密集打击的背景之下。除达兰和延布外，胡塞武装还宣称对利雅得国防部发动了袭击，沙特全境多个机场持续遭到攻击。

与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，在波斯湾北部击中四艘正在进行货物转运的油轮，另有三艘船只在霍尔木兹海峡以西触雷。伊朗方面还警告称，若美国继续鼓励船只通过霍尔木兹海峡，可能对美军基地发动打击，并表示可能扩大冲突范围。

据央视新闻援引《纽约时报》21日报道，美国和以色列军方已制定在美国中期选举结束后再次对伊朗发动军事打击的具体计划。这一报道进一步强化了市场对中东局势在选举后可能出现新一轮升级的预期，并持续为能源市场的风险溢价提供支撑。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年10月23日

Thu, 22 Oct 2026 23:03:12 GMT

华见早安之声

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要闻精选

易方达、华夏、富国、汇添富、摩根等基金，集体宣布自购！

AI龙头股未出现网传连锁强平现象。

西藏那曲市巴青县发生7.0级地震，已致18人遇难、11人重伤，自治区启动地震灾害二级应急响应。

美以密谋新一轮打击，伊朗最高领袖罕见露面，军方警告祭出“炸弹之父”，海底电缆也可能是反击目标。胡塞武装称对沙特发动多轮袭击，目标包括国防部、沙特阿美原油设施。布油突破112美元。

韩国央行连续两次加息后按兵不动，基准利率维持3.00%，行长称暂停不等于紧缩周期终结。

美国上周首次申请失业救济人数降至19.4万，创三个月新低，四周移动均值为2022年以来最低。

CPO概念大跌，“易中天”集体回应。

AI算力需求带动PCB设备增长，大族激光Q3营收超80亿元，净利同比大增137%。

高端PCB需求旺盛，深南电路Q3营收同比增66%、净利大增94%。

Meta未来支出承诺飙至8250亿美元，信用风险指标创历史新高。

OpenAI拟以1.25万亿美元估值完成300亿美元融资，估值缩水，阿联酋领投。

西部数据Q1财季业绩与Q2指引均超预期，季度股息上调17%，盘后仍然大跌。

PHP漏洞危机进入第二天，黑客攻击激增至百万次，多国政府服务仍处于中断状态，工信部发布提示。

市场概述

科技股财报喜忧参半，市场对AI资本开支回报与融资可持续性的疑虑重新升温，叠加美以与伊朗冲突升级推高油价、抬升通胀预期，10月22日全球资金从高估值成长股撤向债券与防御性资产。美股三大指数走势分化，纳指创6月以来最大单日跌幅，美债收益率全线大幅回落；法国10年期国债收益率盘中升破5%，法德利差一度扩大至175个基点、创2011年欧债危机以来最高。黄金与白银则在美元企稳、加息预期强化的压制下明显走低。

美股：道指涨0.02%报52867.98点，标普500指数跌1.21%报7663.43点，纳指跌2.60%报26008.86点创6月以来最大单日跌幅，费城半导体指数跌6.72%。

A股：沪指跌1.48%，深成指跌2.96%，创业板指跌4.37%失守2600点、较6月高点回撤逾40%，三市成交1.54万亿元，工行、建行逆势创新高。

港股：恒指跌3.03%报22934.68点，恒生科技指数跌5.03%报3793.93点，国企指数跌3.2%报7689.19点，主板成交2560.51亿港元。

欧股：欧洲STOXX 600指数跌1.05%报637.74点，德国DAX指数跌1.07%报25371.75点，法国CAC40指数跌1.39%，英国富时100指数跌0.26%。

日韩：日经225指数跌2.7%报62907.84点，韩国首尔综指跌3.5%报5533.77点，三星电子与SK海力士领跌。

原油：WTI 12月合约涨2.39%报99.47美元/桶，布伦特12月合约涨4.00%报113.17美元/桶，胡塞袭击沙特设施与美国撤离外交人员推升供应担忧。

贵金属：COMEX黄金期货跌2.66%报4039.8美元/盎司，COMEX白银期货跌5.34%报54.63美元/盎司，现货黄金盘中一度失守4060美元关口。

工业金属：LME期铜跌278美元报14078美元/吨，LME期锡跌1159美元报50089美元/吨，锌、镍、铝同步收跌。

美债：10年期收益率跌约18个基点至4.965%，为一个月来首次跌破5%；2年期跌约17个基点至4.65%，30年期报5.317%。

外汇：ICE美元指数跌0.18%报101.599，美元兑日元跌0.82%报156.84，离岸人民币纽约尾盘报6.6721元、较前一交易日涨27点。

比特币：跌逾2%，报约8.28万美元，与科技股同步承压。

要闻详情

中国

西藏那曲市巴青县7.0级地震已致18人遇难：10月22日22时33分西藏那曲市巴青县发生7.0级地震，已造成18人遇难、11人重伤、21人轻伤。自治区启动地震灾害二级应急响应，党委书记胡昌升连夜赶赴灾区指挥，公安、消防、医疗等救援力量抵达现场，G317线那曲落石路段已于23日凌晨清理畅通，交通运输部门建议社会车辆绕行以保障应急救援车辆优先通行。

美接连出台措施限制中国人工智能企业，中方：将采取必要措施予以回应：美国国土安全部19日下令联邦民事机构移除DeepSeek开发的技术并禁止采购其产品，国务院同日以“窃取商业秘密”为由制裁上海至算科技、奇绩创坛等5家中企。商务部20日两度回应，指美方泛化国家安全概念、将科技经贸问题政治化，要求尽快纠正错误做法。

- 谭谈：“中国AI禁令”是怎么回事：澄清技术出口目录修订并非关上AI出口大门，DeepSeek、MiniMax已完成登记与开源授权。

- “DeepSeek才是真正的OpenAI”：彭博关注DeepSeek开源内部生产级推理框架DeepInfer，此类技术通常被视为核心竞争力。

CPO概念大跌，“易中天”集体回应！10月22日，“易中天”股价同步大跌，新易盛跌超12%，中际旭创、天孚通信跌超8%。面对市场关注，三家公司均回应称生产经营、订单交付正常。其中，中际旭创表示供应链稳定、产能利用率充足；天孚通信称CPO/NPO提产节奏未见明显变化，相关供应改善有望在三、四季度逐步释放业绩影响。

报道：DeepSeek完成1000亿元融资宁德时代和腾讯参投：本轮融资目标在洽谈期间两次上调，从500亿元提至800亿元、最终定在约1000亿元，宁德时代拟增资约100亿元，新进投资方以石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本、吉利等产业机构为主。公司正加速推进科创板IPO，计划最快今年末递表。

- SemiAnalysis：现在GPU过剩，2028年数据中心就过剩了：认为算力供给的扩张速度已经快于需求，数据中心过剩风险提前浮现。

- 英伟达“柏林GTC”对供应链的影响：后端产能受限、CPO加速：美银证券称AI基建瓶颈已从芯片设计转向封装测试产能，共封装光学开辟新的增长赛道。

关键时刻，重磅来了！易方达、华夏、富国、汇添富、摩根等基金，集体宣布自购！：首批18只主动ETF于10月23日启动发行，易方达、华夏、富国、汇添富10月22日各公告以固有资金2亿元认购旗下产品，摩根基金20日率先公告以7500万美元（约合5亿元）自购，四家合计13亿元。在市场回调阶段，内外资机构集中自购释放对A股的信心。此外据上证报，9月28日以来截至10月21日股票型ETF合计净流入2112.95亿元。

不实！AI龙头股未出现网传连锁强平现象。10月22日，网传“部分AI龙头股发生大额强制平仓并产生连锁反应”引发关注。据报道，当日深市AI龙头股并未出现网传的连锁强平现象，仅个别股票出现小额平仓，金额不足十万元。

高端PCB需求旺盛，深南电路Q3营收同比增66%、净利大增94%｜财报见闻：AI算力基础设施建设带动高端电子电路需求，深南电路三季度营收104.78亿元、同比增长66.29%，归母净利润18.78亿元、同比增长94.42%。

- AI算力需求带动PCB设备增长，大族激光Q3营收超80亿元，净利同比大增137%｜财报见闻：同属AI算力链，三季度营收80.61亿元、同比增58.07%，净利8.89亿元、增137.03%。

- 字节撑起近七成生意，数据中心DayOne 赴美上市遇冷？：DayOne考虑将赴美IPO募资规模从最高50亿美元缩减至25亿至30亿美元。

税制调整影响，中国电信Q3净利润同比下降14.65%，经营现金流同比增11.9% | 财报见闻：前三季度归母净利润262亿元、同比下降14.84%，营业收入3801亿元、同比下降3.59%；单季归母净利润66.2亿元、下降14.65%，营收1210.89亿元、下降3.01%。公司称剔除增值税税目适用范围调整影响后，主营收入按可比口径保持基本稳定，前三季度通信收入3131亿元、智能收入462亿元。

四家中国车企，贡献欧盟车市前三季度近七成净增量：欧洲汽车制造商协会数据显示，比亚迪、上汽、奇瑞和零跑前三季度在欧盟合计注册新车约60.24万辆，同比增加31.21万辆，占欧盟全市场净增量46.05万辆的67.8%，合计份额从3.60%升至7.07%。

- 宝马加快“瘦身”，研发、行政和管理层都在调整：宝马德国自愿离职计划开放报名不到两周已有数千名员工表达离职意愿，目标2027年底前全球减员约8000个岗位。

- 奥迪中国迎来首位中国籍总裁，前奇瑞高管接棒：张俊将于11月1日出任奥迪中国总裁，今年上半年奥迪在华交付量同比下降约19%。

海外

布油突破112美元！胡塞武装称对沙特发动多轮袭击，目标包括国防部、沙特阿美原油设施：胡塞武装称过去48小时以弹道导弹和无人机对沙特实施四次行动，分别打击利雅得国防部大楼、达曼法赫德国王国际机场、延布沙特阿美设施与艾卜哈机场。彭博报道一架无人机袭击日产能约100万桶的沙依巴油田并造成2人死亡，油田运营暂未受影响。

- 油价“更高更久”成新常态？美伊再度剑拔弩张，明年油价回落希望迅速破灭：2027年1月交割原油期货自9月初上涨17%突破97美元/桶，交易员押注油价高位持续。

- 军事威慑升级！数十架以军战机曾逼近伊朗边境：以军战机飞越叙利亚、伊拉克抵近伊朗边境后折返，美国同日对伊朗实施新一轮制裁。

油价又飙升，报道称美以已制定对伊朗新一轮打击具体计划：据央视新闻援引美国官员及知情人士消息，美以军方已制定中期选举结束后对伊朗发动新一轮军事打击的具体方案，正筹划时间较短但强度较高的行动，目标可能包括伊朗能源基础设施、核设施及导弹和无人机武器库。

- 美以密谋新一轮打击？伊朗最高领袖罕见露面，军方警告祭出“炸弹之父”：伊朗最高领袖穆杰塔巴21日会见议长卡利巴夫评估局势，革命卫队警告可能扩大反制范围。

- IMF预计中东经济今年收缩1.3%，明年反弹6.6%取决于战事缓和：IMF在迪拜发布的报告假设冲突2027年初趋于平息，届时地区经济增速有望反弹至6.6%。

连续加息两次后，韩国央行本月按兵不动，行长：暂停不等于紧缩终结：韩国央行货币政策委员会全票通过维持基准利率3.00%不变，此前7月和8月连续两次各加息25个基点。央行上调经济增长预测，称今明两年增速将“大幅高于”8月预测的3.3%和2.9%，行长申铉松提示应更关注芯片价格而非芯片股股价。

- 明年“保5追6”！日本最大工会组织瞄准更大涨薪：日本最大劳工联合会连合公布政策框架草案，要求旗下工会争取总薪资涨幅至少5%、理想目标6%。

- 资金加速回流日债！日本投资者连续第五周抛售外债，创四年最长纪录：截至10月17日当周净抛售外国长期债券1616亿日元，五周累计规模约3.43万亿日元。

美国上周首申人数降至19.4万，创三个月新低，逼近60年来最低水平：截至10月17日当周初请失业救济人数减少6000人至19.4万，低于预期的20万，四周移动均值降至19.775万、为2022年以来最低；续请人数增加2.5万至173万。彭博经济学家称，尚无充分证据显示AI已引发大范围裁员。

- 高利率压垮美国楼市：销售暴跌、开工下滑，华尔街却浑然不觉：9月成屋待售签约量环比降7.3%，指数降至66.0创有记录以来最低。

- 贝森特闭门会向华尔街放话：看不出AI有什么“系统性风险”：美国财长贝森特称，拒绝将当前AI热潮与互联网泡沫相提并论。

Meta未来支出承诺飙至8250亿美元，信用风险指标创历史新高：较7月的约7000亿美元大幅攀升，五年期CDS盘中升至119.3个基点。

AI发现PHP严重漏洞！全球75%网站面临威胁，欧洲多国政府网站紧急下线：美国国家安全局发出紧急警告，研究人员借助谷歌和OpenAI旗下AI工具在PHP语言中发现两处严重安全漏洞，该漏洞在代码库中潜伏逾十年，PHP开发团队周三发布紧急补丁。全球约七成网站底层依赖PHP运行。

- 防范PHP高危漏洞，工信部等紧急发布提示！：Cloudflare披露漏洞曝光后已检测到数百万次利用尝试，亚马逊称黑客早在漏洞公开四天前便已着手利用。

- PHP漏洞危机进入第二天：黑客攻击激增至百万次，多国政府服务仍处于中断状态：英国确认超30项政府服务仍处下线状态，电信运营商Orange暂停部分网站和应用访问。

OpenAI即将完成一轮由阿联酋投资者领投的融资，规模最高达300亿美元，估值1.25万亿美元：据CNBC，本轮融资由阿联酋投资者领投，规模最高300亿美元，对应估值1.25万亿美元，OpenAI同时正洽谈从阿联酋获取更多算力。

- 死对头牵手！GPT住进Gemini家，OpenAI半年集齐三大云：GPT-6系列与Codex将上线Google Cloud，首批模型已开放。

- Anthropic推出全天候AI智能体Claude Duet，Opus 5.5 驱动：可在后台持续运行并主动执行任务，目前仅向美国地区订阅用户开放候补。

莫德纳一度大跌26%，创单日跌幅纪录！黑色素瘤疫苗数据提前泄露，结果不及预期：与默克联合研发的个性化黑色素瘤疫苗intismeran autogene三期数据原定周六在欧洲肿瘤学会年会发布，却提前经社交平台X流出。数据显示该疫苗联合Keytruda可将复发风险降低42%、远处转移风险降低38%，低于早期研究中49%和59%的降幅。莫德纳盘中暴跌26%创单日跌幅纪录，收跌17.6%。

- 美股“最不希望涨的板块”涨起来了：医疗健康板块跃升为标普500表现最佳板块之一，XLV远期市盈率升至19.3倍，略高于标普500整体水平。

西部数据Q1财季业绩超预期，股息上调17%：第一财季净营收43.8亿美元、同比增长55%，高于预期的41.5亿美元，调整后每股收益4.64美元、高于预期的4.10美元；预计第二财季营收50亿至52亿美元，调整后每股收益最高6美元，显著高于预期的4.80美元。

黄仁勋回应焦点：CoreWeave债务，GPU折旧期与DeepSeek推理高毛利：称英伟达GPU使用寿命可达七至八年，已为部分融资项目提供芯片转售残值担保。

- 英伟达柏林GTC说了什么？这是高盛总结：推出DSX POD模块化数据中心方案，部署周期从数月压缩至两周，物理AI业务上半财年收入已超上年全年。

- 黄仁勋：全球对AI发展节奏的管控“荒谬可笑”，所有问题都将通过高需求得到解决：称强劲需求是行业克服运营挑战的关键，并力挺旗下投资的英国AI云计算公司Nscale。

伊朗战事冲击，出口大国反进口：卡塔尔与美国签年购400万吨LNG至2054年长单：卡塔尔能源与切尼尔能源签署两份长期购销协议，从Sabine Pass与Corpus Christi两座液化厂每年各采购200万吨LNG，交付预计2031年开始、持续至2054年。这是卡塔尔首份对美LNG承购协议。

- 欧洲气价再破90欧元，天然气库存仅约74%，冬季供应警报拉响：荷兰TTF前月期货再破90欧元/兆瓦时，欧盟储气填充率降至2009年以来同期最低。

- 马克龙中东行锁定柴油供应，法国每月额外获近30万吨：沙特承诺有需要时持续增加柴油供应，法国已敲定每月29.5万吨额外安排。

报道：特斯拉和SpaceX的合并，马斯克要赶在特朗普任期内完成：据彭博，马斯克及顾问力争2027年上半年宣布交易，以确保在特朗普本届任期内完成交割，合并后市值约3.7万亿美元，将超越历史上任何一笔企业并购。马斯克在财报电话会上首次公开表态支持，但两个特别委员会尚未就条款达成一致。

- 特朗普要求马斯克解除对乌星链限速：据《华尔街日报》，特朗普致电马斯克后相关系统已恢复较正常运行状态，泽连斯基称限速尚未彻底解除。

软银股价较6月高点腰斩，AI融资风险引爆市场担忧：周四软银股价单日跌6.9%，自6月2日历史高点累计跌50%，市值缩水至约24.7万亿日元，成为本月日经指数表现最差的成分股。导火索是CoreWeave债券价格跌至困境区间，软银五年期CDS利差升至近四年高位。

- 刚为CoreWeave站台，又要向Firmus注资——英伟达化身“AI中央银行”：英伟达正洽谈向澳大利亚AI云服务商Firmus Grid注资数亿美元。

- 半年亏807亿美元、算力豪赌7500亿，Anthropic破产概率为何仅被定价17%：预测市场给出该公司2028年底前破产概率仅17%，与其招股草案形成张力。

观点精选

野村警告：当前AI信用风险与互联网泡沫、雷曼危机前惊人相似，一切都取决于油价：策略师Naka Matsuzawa在10月22日报告中指出，当前围绕美国科技公司和法国的信用动荡，与2000年互联网泡沫崩溃和2008年雷曼危机前夕的信用冲击高度相似，历史上每一次“第二轮冲击”之后约一至两年都演变为引发衰退的“第三轮冲击”，这一次油价走势将决定历史是否重演。

中金：如何对冲AI风险？：中金研究认为仍看好AI资产回报前景，建议通过资产配置应对近期波动，为AI资产“购买保险”。在现金、债券和高股息股票等防御性资产之外，美元贬值交易同样有助于对冲AI资产风险，增配黄金或为该交易的有效策略；报告并提出在国际货币秩序重构背景下，“去美元化”仍是大势所趋。

摩根大通：新云厂商融资承压难撼AI基建周期，科技板块今年仍有4000亿美元盈余：全球上市科技公司今年预计产生约2.2万亿美元经营性现金流，资本支出及研发支出合计约1.8万亿美元，两者相抵后科技板块整体仍有约4000亿美元融资盈余，无需依赖外部融资即可维持当前投入规模；即便新云厂商融资模式在最不利情景下陷入困境，其建设缺口也可由超大规模云服务商填补。

10年期美债收益率跌回5.00%，AI资本开支退潮成债市“另类量化宽松”：高盛Rich Privorotsky指出，当超大规模云企业发债规模已可与美国国债相提并论时，AI资本支出的任何收缩都等同于减少债市潜在供给，效果近似一次量化宽松。高盛Prime数据显示，AI相关资产净敞口占全球总净敞口比例已从夏季约31%的峰值回落至约25%，多空比率从逾4.2压缩至约3.2。

CoreWeave资金缺口有多大？高盛做了详细测算：为消化截至2026年8月高达1290亿美元的积压订单，CoreWeave面临约600亿美元的资本支出墙。高盛认为投资者无需过度恐慌，通过客户预付款（占比约20%）有望将实际需要筹集的新增债务规模大幅压缩，判断资金缺口的真实压力小于市场定价所隐含的水平。

AI交易裂缝扩大：1%客户撑起Anthropic和OpenAI 80%企业端收入：企业卡巨头Ramp追踪逾7万家美国企业支付数据后发现，两家公司的企业端收入有80%来自仅占客户总量1%的头部客户，Token使用量继续攀升但实际美元支出增长近乎停滞，8月和9月连续两个月Token支出“几乎零增长”，10月初创历史新高也仅比8月峰值高出1.5%。

原油运费已经炸了！一年前3美元/桶，如今最高已达35美元：高盛10月20日研报指出，全球平均原油运费已从一年前的约3美元/桶飙升至逾20美元/桶，中东航线更突破35美元/桶。该行识别出五大驱动因素，其中霍尔木兹海峡战争风险溢价贡献7美元、船对船转运4美元、海运燃料成本上涨4美元。

暴跌至74还是飙升至130？明年全球油价面临“极端抉择”：德意志银行能源分析师Michael Hsueh指出，布伦特原油2027年存在两种相反情景，若中东局势走向和谈可能跌至每桶74美元，若战事持续蔓延则可能飙升至130美元，两者相差56美元。当前中东船只遭袭事件已升至战争爆发以来最高水平。

宁德时代“单位利润率下降”是新常态吗？大摩：是的：摩根士丹利指出宁德时代三季度净利润212亿元、同比增长15%，但较大摩自身预测低12%，核心压力来自单位净利润率从上半年的0.10元/瓦时降至0.08元/瓦时。分析师Jack Lu和Kaylee Xu预计，市场共识盈利预测将在此次业绩公布后出现有实质意义的下修。

数据中心建设延期潮，谁会受伤、谁将受益？：阿波罗全球管理首席经济学家Torsten Slok认为，当前算力需求远超供给，建设进度具有决定性意义。若建设周期拖延，已掌握稀缺物理容量的在运数据中心、电力供应商及长周期设备制造商将获得定价权和租金溢价，而押注准时交付的高估值AI股票与高杠杆开发商债务则面临盈利下修和估值压缩的双重压力。

行业/概念

1、网络安全 | 据中证报报道，一款被广泛使用的编程语言曝出重大安全漏洞，亚洲多国政府与企业紧急排查并加固旗下网站。随着PHP开发者周三开始发布紧急补丁，全球各地已掀起一波预防性的网站关停潮——包括美国国家安全局和欧盟网络安全机构在内的全球多家安全主管单位已紧急示警，敦促相关机构即刻应对。为阻断潜在威胁，部分政府门户网站已主动下线。工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台（NVDB）近日监测发现，PHP存在两个远程代码执行超危漏洞，危害严重。建议相关单位和用户立即开展全面排查，及时升级至最新安全版本，或采取临时下线、关闭会话上传进度功能、网络隔离、网络访问限制等临时防护措施；加强网络安全监测和管理，及时修改账号、口令和密钥等凭证，防范网络攻击风险。

点评：此次PHP（Personal Home Page，支撑全球大量网站和Web应用的开源脚本语言，全球范围内估计有约70%的网站依赖其运行）严重漏洞是在隐匿十余年后，借助OpenAI和谷歌的AI模型被揭露的，这再度凸显了AI安全的重要性。AI让攻击更容易，也让防御必须升级。IDC预计，2026年全球网络安全支出约3080亿美元，到2029年约4300亿美元。

2、人形机器人 | 据上证报报道，具身智能，正从实验室走向应用场景。在广东，会自己找位绑钢筋的机器人、贴着高楼外墙行走的清洗机器人，已悄然“上岗”。机器人进了工地，订单就跟着来了。广州某建筑机器人企业产线负责人表示，目前量产的六款机器人里，几乎款款都有订单在手，排期排到12月份，依然满足不了客户需求。另外，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克透露，计划为旗下擎天柱(Optimus)人形机器人建造一座"机器人学校"，保障人工智能训练顺利开展。同时表示，公司达成年产100万台机器人的目标，所需时间可能超过一年。

点评：华创证券认为，特斯拉此次释放Optimus量产超预期信号，产品技术路线逐步明晰，量产迈出关键一步，叠加后续催化密集落地，行业有望迎来新一轮行情。

3、有色 · 钨 | 据上证报报道，10月22日，百川盈孚数据显示，钨产业链中间产品的仲钨酸铵、钨酸钠分别报价48万元/吨、44万元/吨，较21日分别上涨4.35%、2.33%。

点评：国金证券认为，供给端看，国内开采总量控制约束持续增强，钨精矿供给整体收缩，据中国有色金属工业协会数据，2026年上半年国内钨精矿产量为5.37万吨，同比下滑14.75%；海外目前仅有巴库塔钨矿、Sangdong矿、Dolphin矿能形成实际增量供给，供给弹性亦有限。需求端，AI引领新增长，传统需求焕新生。2025年国内钨需求合计约7.57万金属吨，同比增长5%；2026年上半年国内钨消费3.85万吨，同比增长7.3%。中期需求稳步抬升叠加供给约束延续，海外战略备库升级背景下，钨价格中枢有望继续上移。

4、智能眼镜/MR头显 | 据中证报报道，根据TrendForce集邦咨询最新《2026近眼显示市场趋势与技术分析》，AR眼镜逐步由概念验证走向消费市场，Meta Ray-Ban Display Glasses展现超乎市场预期的成长动能，不仅提升消费者对AR眼镜的关注，也带动品牌与供应链加快产品布局。受益于Meta产品带动的外溢效应，其余AR眼镜品牌亦积极拓展产品线与销售市场，趁着其他科技巨头尚未全面入局，承接消费者对AR眼镜的尝鲜需求。TrendForce集邦咨询预估，全球AR眼镜出货量将由2025年的62万台跃升至2026年131万台，年增长率达111.1%。

点评：近年来AR眼镜产业快速增长，主要得益于三大核心驱动力：一是硬件成本大幅下降，入门级AR眼镜成本较2023年下降42%，主流产品价格降至两三千元；二是AI大模型赋能，使语音交互、实时翻译等高频场景体验大幅提升，推动产品从“显示终端”向“随身智能体”演进；三是科技巨头密集入局，加速了产业链成熟与应用生态构建。未来，随着技术不断迭代和生态完善，AR眼镜有望成为继智能手机之后的下一代重要计算平台。

5、职业教育 | 据中证报报道，《世界职业技术教育标准框架》（《北京协议》）近日在2026年世界职业技术教育发展大会上由45个国家共同发布。协议将推动经济繁荣与社会进步、服务人的全面发展、拓宽社会公平通道、深化职业技能互学互鉴、积极应对未来挑战作为职业教育共同的价值追求；倡议完善职业学校办学体系、构建全民终身教育培训体系、产教协同建设教材、校企合作打造教师队伍、按岗位实际要求开展实习实训、人工智能赋能教育教学改革等育人体系；提出相应治理、保障、行动路径。《北京协议》是我国牵头推动研制形成的首个国际职业教育标准。

今日关注

中国

首批18只主动ETF正式发行，易方达、华夏、富国、汇添富各以2亿元固有资金认购旗下产品，摩根基金以7500万美元参与。

海外

07:30 日本9月全国CPI，市场预期核心CPI同比升至2.1%、前值1.7%，为日本央行10月29日至30日议息会议前最后一份全国通胀报告。

08:30 日本10月制造业与服务业PMI初值；14:00 英国9月零售销售。

15:30 德国10月PMI初值；16:00 欧元区10月PMI初值；16:30 英国10月PMI初值。

21:45 美国10月标普全球制造业与服务业PMI初值，市场预期制造业55.5、服务业58。

22:00 美国10月密歇根大学消费者信心指数终值。

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Meta未来支出承诺飙至8250亿美元，信用风险指标创历史新高

张雅琦、鲍奕龙 — Thu, 22 Oct 2026 22:50:03 GMT

Meta在人工智能基础设施上的资金承诺规模持续膨胀，正引发市场对其信用风险的高度关注。

据Meta周四在监管文件中披露，截至今年9月底，公司已承诺的未来支出总额约达8250亿美元，涵盖租约、云计算合同及数据中心等多类协议，其中大量资金与AI计算能力和基础设施建设直接相关。这一数字较今年7月披露的约7000亿美元大幅攀升，短短数月内新增逾千亿美元承诺。

华尔街见闻提及，Meta Q3营收与Q4指引双超预期，公司上调了全年资本支出计划，并宣布新设一类无投票权股票，为未来的收购及其他支出提供潜在融资工具。周三美股盘后涨幅一度超过6.5%。

然而Meta第三季度自由现金流转负至负21.2亿美元，为公司2012年上市以来约14年中首次出现赤字，净利润亦大幅低于分析师预期。

周四美股收盘，Meta跌约7%，市值蒸发超1000亿美元。衡量Meta信用风险的五年期信用违约互换（CDS）价格飙升至历史最高水平，公司债券相对于美国国债大幅走弱。

这反映出投资者的深层忧虑：科技巨头为AI扩张持续举债，将进一步加剧本已供过于求的债券市场压力。与此同时，Oracle、微软、博通等超大规模云计算商及芯片制造商的CDS价格也同步走高，显示市场对整个科技行业债务风险的警惕情绪在蔓延。

支出承诺规模从7000亿跳升至8250亿

本次市场波动的直接导火索，是Meta在季报后披露的最新支出承诺数据。根据公司于周四提交的监管文件，Meta已就各类租约和合同达成约8250亿美元的未来支出协议，其中大部分与人工智能算力及基础设施相关。

具体而言，Meta尚未计入资产负债表的经营性及融资性租约价值达3557亿美元，涵盖从今年剩余时间至2036年陆续生效的数据中心及能源基础设施租约。此外，截至9月30日，公司另有4545亿美元的不可撤销短期及长期合同，主要涉及第三方云算力采购、数据中心能源协议，以及旗下Reality Labs部门的消费硬件产品。Meta还披露，公司承诺在五年内购买最高147亿美元的云计算容量，但该金额或因云服务商向其他客户出售容量而有所减少。

相比之下，Meta在今年7月披露的未来支出承诺规模约为7000亿美元，此番披露意味着承诺总额在短短数月内大幅跳升。

信用风险指标触及历史极值

据ICE Data Services数据，周四Meta五年期CDS价格单日最高上涨8.9个基点，升至约119.3个基点，创下该合约上市交易以来的盘中最高纪录。CDS价格越高，意味着投资者为债务违约风险支付的保险成本越大，这一指标的跳升直接反映出市场对Meta债务负担的不安情绪。

市场新晋的"AI贝塔风向标"CoreWeave再度遭到重挫，其债券收益率重新升破15%。

超大规模云计算服务商的信用风险持续走高，相关股票亦开始引发投资者警觉。

巴克莱Andrew Keches报告指出，尽管Meta的股权层面公告"至少在孤立审视下必须被解读为正面"，但"14C文件中披露的评论似乎暗示着极为庞大的支出野心"，令其对此保持审慎。

Keches明确预期Meta将在近期发行债券，并指出"这将在一段时间内继续压制利差"。

与此同时，Meta现有债券相对于美国国债的息差也同步走阔，债券价格承压下行。Oracle、微软、博通等同类公司的CDS价格亦在当日随之攀升，表明此次市场的担忧情绪并不局限于Meta一家，而是蔓延至整个AI重度投资的科技板块。

扩张逻辑存在争议

值得关注的是，Meta的AI扩张路径与微软、Alphabet、亚马逊等竞争对手存在本质差异——Meta通常不对外出售算力，这意味着数据中心的过度投资风险将由公司自身完全承担，而非通过云服务客户加以分散。

在此前的季度财报电话会议上，投资者曾多次追问首席执行官马克·扎克伯格是否有开展云服务业务的具体计划，但扎克伯格并未给出明确答复。与此同时，Meta在季报中上调了全年资本支出预期，并宣布发行新一类无投票权股票，后者未来或可用于支付并购及其他费用。

目前，外界对于Meta能否从其庞大的AI投入中获得足够回报仍存疑虑，而不断攀升的支出承诺与信用风险指标，正促使债券市场投资者重新评估这场豪赌的代价。

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科技资本大举杀入好莱坞！马斯克被曝10亿美元入股Skydance，财务救援还是战略布局？

Thu, 22 Oct 2026 22:47:35 GMT

马斯克被曝以约10亿美元入股Skydance，在为这家债务缠身的好莱坞巨头提供有限财务支撑的同时，也将全球最具影响力的科技富豪与好莱坞最大内容版图绑定在一起。

据Semafor率先报道，马斯克此次投资与Skydance其他投资者的增资同步进行，参与方包括董事会成员Laurene Powell Jobs。马斯克代表未回应置评请求，Skydance亦拒绝发表评论。消息公布后，Skydance股价盘中一度飙升7.5%至8.46美元，但随即触发熔断，恢复交易后一度跌至7.53美元，日内跌逾4.3%，最终收跌约1%。

这一先涨后跌的股价走势折射出市场的深层忧虑：面对Skydance近87亿美元的总债务，10亿美元的注资规模远低于市场此前预期，信用市场的压力信号并未因此解除。与此同时，马斯克持有CNN和CBS母公司股权所引发的编辑独立性争议，也令这笔投资的政治敏感性不亚于其财务意义。

交易背景：合并后的债务压力

Skydance于10月6日完成对华纳兄弟探索公司的收购，交易总价约1100亿美元，由此整合了派拉蒙、华纳兄弟两大电影厂牌，Paramount+与HBO Max两大流媒体平台，以及CNN、CBS等主要新闻和广播资产。

联席CEO David Ellison与Ynon Kreiz主导这场整合，公司承诺三年内实现60亿美元成本节约，并设定2029年底前将净杠杆率降至3.0倍的目标。

然而，合并完成后的资本结构令市场持续承压。

据报道，Skydance在交易融资中发行了创纪录的520亿美元债券，其中8年期次级留置权票据在发行当日即跌破面值至95美分附近，5年期信用违约互换（CDS）利差一度升至601个基点，超越2008年金融危机及雷曼兄弟破产时的历史峰值。

惠誉评级亦将原派拉蒙无担保债券置于约570亿美元新增有担保债务之后，原6.875%、2036年到期债券跌至77美分的历史低位。

按照粗略测算，此次收购融资的固定利率票据每年利息支出约33亿美元，加上约95亿美元浮动利率定期贷款，年度利息总负担约达40亿美元。马斯克的10亿美元，仅相当于约一个季度的利息覆盖。

规模落差：市场预期与现实的背离

此次投资的市场反应之所以如此剧烈，部分原因在于预期管理的失误。

就在消息公布前一天，本周三，亿万富翁媒体大亨John Malone在纽约Paley国际理事会峰会上公开预言马斯克即将入股，并将投资规模估计在80亿至100亿美元之间。

Malone援引Larry Ellison与马斯克之间的深厚渊源——Larry Ellison曾在2022年马斯克收购Twitter时投入10亿美元，并曾持有特斯拉股份、出任其董事会成员，同时个人担保了逾400亿美元的Skydance股权融资。

最终落地的10亿美元约为Malone预测下限的八分之一，相对于87亿美元总债务，占比仅略超1%。据ZeroHedge分析，信用市场对此的解读颇为直白：若公司需要向"家族友人"紧急募集股权，本身即是财务压力的信号，而非信心的背书。Fitch此前亦明确指出，仅靠60亿美元成本削减不足以实现去杠杆目标，公司还需通过增发股权或出售资产加以补充。

战略意图：X平台、xAI与内容版图的协同想象

尽管财务层面的贡献有限，马斯克此次入股的战略意涵却引发广泛关注。据彭博报道，马斯克此举将其与Larry Ellison的Oracle深度绑定——后者通过Oracle持有TikTok美国业务的股权，马斯克本人则掌控X平台。Skydance旗下现拥有电影、电视剧、体育直播及新闻等多元内容管线，与X平台在内容分发层面存在潜在协同空间。

马斯克旗下与SpaceX合并前名为xAI的AI公司需要高质量训练数据，亦使Skydance庞大的影视IP库具备额外价值。CNN和CBS的新闻内容、HBO的剧集资产，均可能成为AI模型训练的潜在数据来源。

然而，这一布局同样带来政治敏感性。马斯克与特朗普总统的密切关系，以及其对媒体自由言论的一贯立场，令CNN和CBS的编辑独立性问题再度成为焦点。David Ellison此前已公开表态，两家新闻机构将保持编辑独立，但据报道，消息确认后CNN内部已出现恐慌情绪。

好莱坞权力格局：科技资本的新一轮渗透

马斯克入股Skydance，是科技富豪持续渗透传统娱乐业的最新案例。此前，Larry Ellison通过个人担保深度介入Skydance的融资结构，Laurene Powell Jobs亦以董事会成员身份参与本轮增资。马斯克的加入，使这一资本联盟的科技属性进一步强化。

与其他科技富豪的娱乐业布局相比，马斯克此次入股的独特之处在于其与X平台和xAI的潜在协同，以及由此带来的内容分发与数据获取双重战略价值。但市场目前更关注的，是这笔投资能否真正缓解Skydance的债务压力。

据分析，当前的市场逻辑已形成一种悖论：每一笔新的“信心投票”，都可能被解读为公司需要更多资金的信号。CDS市场的定价显示，投资者预期后续仍将有更大规模的股权融资跟进，而下一张支票的规模，或许需要更接近Malone最初预测的数字，才能真正扭转信用市场的悲观预期。

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报道：SK海力士放弃Solidigm美国IPO计划

Thu, 22 Oct 2026 22:47:19 GMT

据韩国经济日报周五援引未具名业内人士报道，SK海力士已决定不再寻求旗下子公司Solidigm在美国进行首次公开募股（IPO）。

这一决定正值韩国监管部门加大对母子公司重复上市的审查之际。

韩国金融监督院院长李灿镇本月19日表示，Solidigm赴美上市可能涉及韩国重复上市监管规则；金融委员会主席李亿远22日也表示，Solidigm适用相关指引，SK海力士及其上层母公司需要履行保护股东权益的义务。

监管压力与股东权益争议升温

Solidigm源自SK海力士对英特尔NAND闪存及固态硬盘业务的收购。SK海力士于2021年完成相关业务整合，Solidigm目前重点布局面向人工智能数据中心的企业级固态硬盘（eSSD）。

此前，据媒体报道，Solidigm正考虑赴纳斯达克上市，时间可能最早在2027年，估值最高或达1500亿美元。上市融资有望为其扩充产能、研发投入提供资金，同时减轻SK海力士直接承担相关投资的压力。

但潜在上市也引发韩国市场对股东权益稀释的担忧。若Solidigm向外部投资者发行新股，SK海力士对其持股比例可能下降，未来也需要与外部股东分享部分利润。

SK海力士此前于10月1日表示，尚未就Solidigm的资本运作作出决定，公司正在评估内部资金与外部融资等方案，并强调任何决策都将以长期企业价值和股东利益为重要考量。此次放弃美国IPO的消息，意味着其融资安排可能出现调整，但公司尚未公开确认这一决定。

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多家公司，三季度净利环比增超50%

上海证券报 — Thu, 22 Oct 2026 22:07:36 GMT

10月22日晚间，沪深两市上市公司继续集中披露2026年三季度报告。据不完全统计，当日有10家公司第三季度归母净利润环比增超50%，其中行云科技环比增幅约655%，奥士康约470%，中富电路约303%，华正新材约341%，晶丰明源约230%，华盛昌约179%，同花顺约55%，凯莱英约53%，宏和科技约52%，山东玻纤约52%。

这些单季利润陡增的公司集中指向两条线索：PCB产业链上游基材的量价齐升，以及算力基础设施需求的规模化兑现。

PCB产业链量价齐升，基材环节最为受益

PCB产业链是当晚环比高增公司最集中的板块，包括华正新材、宏和科技、中富电路、奥士康等4家公司。

从各公司公告的业绩变动原因看，上游基材环节的表述高度一致。华正新材在三季报中表示，业绩增长主要系覆铜板单价及销量上升，带动营业收入及毛利率增加；公司第三季度实现归母净利润6.27亿元，同比增长3044.60%，环比增长341%；前三季度归母净利润7.99亿元，同比增长1177.71%。

宏和科技将增长归因于电子布销售单价上涨、特种电子布销量占比增加，公司第三季度归母净利润3.64亿元，同比增长607.73%；前三季度同比增长435.63%。

中富电路在三季报中将增长归因于订单增长、生产规模扩大。奥士康第三季度归母净利润3.71亿元，环比增长470%，其前三季度归母净利润为4.54亿元。

芯片设计企业晶丰明源的情况略有特殊，公司在三季报中说明，剔除四川易冲后营业收入同比增长明显，叠加并购四川易冲影响，第三季度归母净利润1.65亿元，环比增长230%——并购并表与自身景气回暖在其单季高增中同时起作用。

重整公司业务重构，算力收入单季兑现

环比增幅最大的行云科技，其业绩变化背后是业务的整体重构。公司三季报显示，2026年是行云科技完成破产重整、产业投资人正式接管公司后的首个完整会计年度，业务模式较上年发生重大变化；公司确立跨境数字贸易与AI算力基础设施双主业发展战略，服务器贸易业务自2026年8月起实现规模化交付。

第三季度，公司实现营业收入9.21亿元，上年同期为0.14亿元；前三季度营业收入由上年同期的0.59亿元增至11.75亿元。算力侧的订单储备已在公告中可见：公司近期公告，经协商与VB客户重新签订算力服务协议及补充协议，协议总金额上涨至33.57亿元；此前的半年报披露，公司累计落地超154亿元长期算力、存储框架合同；据投资者关系活动记录，公司今年已公告披露算力及存储相关订单合计规模约183.16亿元。需要提示的是，公司在三季报中自述业务模式发生重大变化，其同比、环比数据的可比性需结合重整背景甄别。

其余公司的单季改善各有来路。同花顺在三季报中将增长归因于增值电信业务及广告与互联网推广业务等收入增加，公司第三季度归母净利润10.85亿元，环比增长55%。凯莱英第三季度归母净利润3.32亿元，环比增长约53%。公司在三季报中预计第四季度交付规模较第三季度将大幅增加、2026年全年营业收入增长19%至22%。山东玻纤的三季报将增长归因于玻纤纱价格同比上涨、销量同比增加，公司前三季度归母净利润5839.72万元，同比扭亏为盈。

除此之外，华盛昌在三季报中未披露具体的业绩变动原因。公司第三季度归母净利润1.60亿元、环比增长179%。

本文来源：上海证券报

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10月23日会员早报：沙特阿美总部紧急疏散巴克莱因AI裁员5000人

Thu, 22 Oct 2026 22:01:07 GMT

1、【沙特阿美总部紧急疏散】10月22日，沙特国有石油巨头沙特阿美要求员工撤离位于达兰的总部、改为远程办公。六名知情人士透露，这是伊朗战争爆发以来，阿美第一次疏散总部。疏散前，总部曾响起警报，就连仍在岗的关键岗位员工也被要求居家办公，直至另行通知，阿美方面暂未回应。达兰位于沙特波斯湾沿岸，是沙特石油经济的心脏。达兰总部不只是一栋写字楼——阿美在这里设有运营中心，陆上和海上钻井平台、炼厂、出口码头以及数千公里输油管道都靠它统筹。

2、【巴克莱因AI裁员5000人】10月22日，巴克莱在发布三季报时宣布，今年将削减约5000个岗位，约占员工总数的5%（截至2025年底，巴克莱全球员工约9.3万人）；其中约1000个已在上半年裁撤，其余在年底前完成，约六成落在后台支持部门，开发人员也在其中。巴克莱在业绩材料里把这轮裁员归因于组织精简，以及AI带来的技术改造和效率提升。

3、【美国上周初请失业救济人数创三个月新低】美国劳工部周四公布，截至10月17日当周，初请失业救济人数减少6000人至19.4万，低于彭博调查经济学家预期的20万，前一周数据则从19.9万上修至20万。这是7月中旬以来的最低水平，当时初请一度降到18.9万，创下1969年以来的单周最低。用来平滑单周波动的四周移动均值降至19.775万，为2022年以来最低，几乎贴着1969年以来的最低水平。

4、【莫德纳盘中暴跌26%】美东时间10月22日（周四），莫德纳与同为美国药企的默沙东联合开发的个体化癌症疫苗，三期临床数据提前泄露，莫德纳股价盘中一度暴跌26%，创下上市以来最大盘中跌幅，收盘跌17.6%，报202.63美元；默沙东盘中一度跌近4%。这份数据原定于本周六（10月24日）在马德里召开的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上首次公布。泄露发生在当天午后：一家医学资讯网站抢先刊出部分结果，不久即撤下，截图却已在社交媒体上传开。ESMO随即通知记者，既然数据已经公开，便提前放出摘要，并解除全部数据的新闻禁发，两家公司当天下午也发布了新闻稿。

5、【消息称马斯克10亿美元入股好莱坞新巨头天舞】天舞本月才刚诞生，背后是一场近一年的拉锯。10月6日，派拉蒙天舞以每股31美元现金完成对华纳兄弟探索的收购，交易企业价值约1100亿美元——此前它先在竞购战中击败奈飞，又与起诉阻止交易的12个州达成和解。合并后的公司更名为天舞，股票代码由PSKY改为SKYD、转到纽交所交易，由拉里·埃里森之子大卫·埃里森出任董事长兼CEO，旗下囊括派拉蒙和华纳兄弟两大制片厂、Paramount+和HBO Max两个流媒体平台，以及CBS和CNN两家新闻机构。

沙特遇袭推油价破110美元，黄金失守4050美元进入“投降阶段”

Thu, 22 Oct 2026 22:00:39 GMT

中东局势升温叠加美联储会议临近，金价跌至逾两个月低点。

周四现货金价暴跌2.8%，跌破每盎司4050美元关口。

与此同时，布伦特原油价格在沙特阿拉伯遭受致命袭击后飙升逾4%，突破每桶113美元。美国已下令驻沙特部分使馆人员及其家属离境，市场对地区局势进一步升级的担忧显著加剧。

能源价格高企推升通胀预期，市场正密切关注美联储下周政策会议的走向。作为不产生利息收益的资产，黄金在高利率环境下承受持续压力。DNCA Finance投资组合经理Alex Carrier表示：

贵金属当前正经历一轮投降式抛售，波动性可能至少在下周美联储会议之前维持高位。

沙特遇袭点燃供应担忧，油价突破113美元

华尔街见闻提及，据CCTV国际时讯，10月22日也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表视频声明称，胡塞武装在过去48小时内对沙特实施了4次军事行动，使用了数枚弹道导弹和无人机。

无人机袭击沙特阿美Shaybah油田致两人死亡，但油田运营未受影响；达曼法赫德国王国际机场遭袭并出现人员伤亡。也门胡塞武装宣称过去48小时内还对沙特延布港发动了袭击。

与此同时，美国已下令部分驻沙特大使馆人员及其家属撤离，进一步显示该地区安全风险已显著上升，并可能持续恶化。

布伦特原油期货周四早盘走高，随后涨幅持续扩大至4%，创约两周内最大单日涨幅。美国WTI原油上涨2.3%，报99.37美元/桶。

油价高企令美联储货币政策路径趋于复杂

油价飙升强化了通胀持续高企的预期，进而推动各国央行收紧货币政策，而利率走高则直接压缩黄金的相对吸引力。

美联储主席Kevin Warsh上周五的表态未能打消市场对下周维持利率不变的预期，利率互换所隐含的加息25个基点的概率目前不足10%。住房开工数据走低及待售房屋销量创历史新低，亦支持按兵不动的判断。

然而，能源价格的持续攀升可能改变这一格局。当前通胀水平仍大幅高于美联储2%的目标，高能源成本令市场对年底前再次加息的预期升温——交易员目前普遍预计12月会议将再度出台加息举措。

截至周四美股收盘时段，现货金价报每盎司4028美元，较前日跳水近3%；白银跌幅更为显著，下滑4.9%至每盎司55.16美元；铂金与钯金亦同步走低。彭博美元现货指数基本持平。

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莫德纳一度大跌26%，创单日跌幅纪录！黑色素瘤疫苗数据提前泄露，结果不及预期

Thu, 22 Oct 2026 20:41:44 GMT

莫德纳与默克联合研发的个性化黑色素瘤疫苗三期临床试验数据意外提前泄露，结果未达市场预期，引发莫德纳股价大幅下挫。此次数据披露事件不仅打压了投资者情绪，也对外界长期以来对mRNA癌症疗法的乐观预期构成考验。

周四，莫德纳股价盘中一度暴跌26%，创下单日跌幅历史纪录，后股价有所反弹，最终收跌17.6%；默克股价收跌1.8%。截至周四收盘，莫德纳股价年内依然上涨655%。

数据显示，该疫苗可将癌症复发风险降低42%，并将远处转移（即肿瘤扩散至远端器官）风险降低38%。这一结果低于部分投资者的预期，市场此前已对该疗法寄予厚望。

据悉，上述数据原定于本周六在马德里举行的欧洲肿瘤学会（ESMO）年会上正式发布，但相关信息提前经由社交媒体平台X上的未经核实账户流出，引发市场恐慌性抛售。默克与莫德纳随后确认，将正式公布这项名为INTerpath-001的三期临床试验完整结果。

数据提前泄露，市场措手不及

此次数据泄露事件起源于X平台上的多个未经验证账号，其中一个账号发布了一份署名Oncology Central的报告，详细披露了试验结果，但报告中所附网址链接并无法正常访问。

消息一经扩散，莫德纳与默克股价随即承压下行，此后两家公司才相继确认数据泄露属实。

疫苗正式名称为intismeran autogene，与默克的重磅肿瘤免疫药物Keytruda联合使用。

该试验共纳入逾1100名患者，受试者均为黑色素瘤手术切除后复发风险较高的人群，在接受联合治疗的同时，与仅使用Keytruda的对照组进行比较。

结果低于早期数据，分析师态度审慎

此次正式三期数据未能达到投资者此前参照的更高基准。

此前一项涉及不同患者群体、不同观察周期的早期研究——因设计差异，两者并不构成直接可比——显示该联合疗法可将复发或死亡风险降低49%，并将远处转移或死亡风险降低59%。

TD Cowen分析师Tyler Van Buren在泄露消息获得官方确认之前便发布客户报告指出，新数据中显示该疗法预防远处转移的效果"并不突出"，不及其在降低复发率方面的表现。他同时表示，需要进一步的详细信息才能对整体结果作出完整评估。

今年8月，莫德纳与默克曾宣布该个性化疫苗在降低致命性肿瘤复发率方面取得"显著且具有临床意义"的积极成果，成为mRNA癌症疗法史上首个三期试验成功案例，消息一出令莫德纳股价大幅飙升。

彼时两家公司并未披露具体数据，此番数据落地后，与市场想象之间的落差成为股价下挫的直接诱因。

mRNA癌症疫苗前景依然受关注，多癌种试验持续推进

尽管短期数据令市场失望，但研究人员与肿瘤学界对mRNA癌症疫苗的长期潜力仍保持关注。

数十年来，癌症疫苗研发屡遭挫折，此次三期试验的成功落地仍具有里程碑意义。

目前，莫德纳与默克正就这一个性化疫苗平台开展多项癌种扩展研究，包括肺癌、膀胱癌及其他肿瘤类型的临床试验。

该技术因能够针对个体肿瘤基因特征定制疫苗，被业界视为具备广泛应用潜力的下一代肿瘤治疗方向。

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10年期美债收益率跌回5.00%，AI资本开支退潮成债市"另类量化宽松"

Thu, 22 Oct 2026 20:41:32 GMT

AI概念股的一轮集中抛售，意外成为美国国债市场的最大利好。

周四，随着多家科技巨头财报引发市场对AI资本支出可持续性的质疑，美债收益率全线大幅回落，2年期至10年期美债收益率单日降幅均超15个基点，创逾一年来最大单日跌幅，美债由此迎来2025年8月以来最佳单日表现。

10年期美债收益率跌破5%，为近一个月以来首次。

高盛Rich Privorotsky在给机构客户的晨报中将这一现象定性为"令人瞩目的反身性"——AI资本支出的每一分回撤，都意味着潜在债券供给的减少，从而直接为债市减压。

在Privorotsky看来，当超大规模云计算企业发行债务的规模已可与美国国债相提并论时，AI资本支出的任何收缩，实质上等同于减少债券市场的潜在供给压力，其效果近似于一次量化宽松。

财报触发抛售，多重信号动摇市场信心

本轮科技股下跌的导火索，来自一系列参差不齐的财报信号。据高盛Privorotsky梳理，市场承压源于至少五个因素。

其一，Lam Research（LRCX）业绩虽强，但未能突破市场的隐性预期上限，指引亦未提供明显上行空间，日本东京电子股价随之下跌逾6.99%；

其二，特斯拉将全年资本支出指引从逾250亿美元下调至约200亿美元，与SpaceX此前释放的积极信号明显背离，市场对资本支出倒退的反应尤为敏感；

其三，Meta财报整体表现尚可，将全年资本支出指引下限上调至1350亿美元，但这意味着仅第四季度单季支出即需达到490亿至590亿美元，规模之大引发市场对执行可行性的疑虑；

其四，德州仪器业绩表现优异，模拟芯片全面复苏、数据中心需求强劲，但股价反应平淡；

其五，DeepSeek开源推理模型DeepInfer宣称可在现有算力基础上大幅提升推理效率，从而释放存量算力，引发市场重新审视增量算力需求的必要性。

Privorotsky的总结是：

上述任何一条单独来看都算不上颠覆性，但叠加在一起，足以动摇本已脆弱的市场情绪。

他指出，在周三小幅反弹之前，半导体板块此前11个交易日中已有10日收跌，而那次反弹"表现已属乏力"。

高盛Prime数据显示，AI相关资产净敞口占全球总净敞口的比例，已从今年夏季约31%的峰值回落至约25%，多空比率从逾4.2压缩至约3.2。

受上述消息拖累，周四费城半导体指数跌超7%。英特尔、AMD跌超8%，高通跌超3%。

AI资本支出与债务供给的内在关联

Privorotsky的分析触及了一个更深层的市场结构逻辑：AI资本支出的规模，已直接影响债券市场的供需平衡。

Meta的案例颇具说明意义。仅第三季度，Meta就新增了760亿美元的表外承诺（主要为租赁负债），使表外承诺总额升至7470亿美元。

与此同时，Meta已与亚马逊一道加入自由现金流为负的阵营。Meta首席财务官在财报电话会议上警告称，"大规模投入"将推高服务成本，此言一出，Meta股价随即回吐盘后大部分涨幅。

他由此得出一个令股票多头不安的推论：若利率问题只能在AI股票下跌时才能缓解，债市事实上在客观上"受益于"AI交易的持续低迷，而正忙于加息的美联储也不会主动介入救市。

美债多重利好共振，期权成本飙升

除AI股票抛售外，法国主权债务危机的持续发酵也为美债提供了额外支撑。

法国10年期国债收益率与德国同期限国债收益率之差一度扩大至逾170个基点，创2011年欧债危机以来最高水平，叠加法国国内生活成本抗议浪潮，引发资金向美债和德债避险。

此外，市场对美联储明年加息的预期也有所收敛，目前完全定价于明年1月加息25个基点，而非此前预计的12月。

上述背景下，周四美债期权对冲成本飙升至3月以来最高水平，10年期美债收益率跌破5%后，有交易员斥资约700万美元的期权费，建立10年期收益率在一个月内降至4.6%附近的头寸，合约规模约6.5万张。

与此同时，CME数据显示，长债期货出现大规模新增空头头寸，相关空头在美债上涨过程中面临被动回补压力，进一步助推涨势。

尽管布伦特原油在沙特遭受袭击后重上每桶112美元，但在花旗利率衍生品策略师Michael Chang看来：

美债正在表现出真正的避险资产属性，这对利率市场而言是令人鼓舞的信号。

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OpenAI即将完成一轮由阿联酋投资者领投的融资，规模最高达300亿美元，估值1.25万亿美元

Thu, 22 Oct 2026 20:19:53 GMT

OpenAI即将完成一轮由阿联酋投资者领投的融资，规模最高达300亿美元，估值1.25万亿美元。

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西部数据第一财季净营收43.8亿美元，分析师预期41.5亿美元

Thu, 22 Oct 2026 20:01:49 GMT

西部数据第一财季净营收43.8亿美元，分析师预期41.5亿美元。

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伊朗战事冲击，出口大国反进口：卡塔尔与美国签年购400万吨LNG至2054年长单

Thu, 22 Oct 2026 19:35:04 GMT

作为伊朗战事前全球名列前茅的液化天然气（LNG）出口国，卡塔尔首次以买方身份向美国采购天然气，全球能源贸易流向被地缘冲突撕开了一道罕见的裂口。

美东时间22日周四，卡塔尔国有油气公司卡塔尔能源（QatarEnergy）宣布，与美国最大LNG出口商切尼尔能源（Cheniere Energy）达成了二十余年内每年最高采购400万吨LNG的长期协议。据报道，这是卡塔尔首份对美LNG承购协议。

促成这笔交易的，是卡塔尔自身供应体系的断裂。国内Ras Laffan工业城在美以伊冲突期间受损，卡塔尔能源被迫大幅减少出口流量，叠加霍尔木兹海峡航运持续动荡，卡塔尔需向亚洲客户维持合同承诺，不得不借助美国的产能填补自家的缺口。

对切尼尔而言，一份来自主权级买家的超长期承购协议，为美国LNG的定价权与市场地位提供了新的背书。对全球市场而言，中东出口国开始反向进口，供应链脆弱性正从风险概念变为现实。

首份对美长单：两座液化厂各200万吨

卡塔尔能源称，与切尼尔能源公司（Cheniere）签署了两份长期购销协议（SPA），采购量最高可达每年400万吨液化天然气（LNG）。

卡塔尔能源将从切尼尔位于美国路易斯安那州Sabine Pass与得州Corpus Christi的两座液化厂每年各采购200万吨，其中，Sabine Pass工厂每年100万吨的供应量取决于该设施扩建阶段的最终投资决定，协议整体框架已经确立。

根据协议条款，交付方式为离岸价（FOB）模式，预计交付将于2031年开始，持续至2054年。

卡塔尔能源同时也是美国得州Golden Pass LNG出口项目的大股东，该项目正处于启动阶段，埃克森美孚（ExxonMobil）为另一股东。这意味着卡塔尔在美国LNG产业链中的角色，正从资产持有者扩展为实际承购方。

伊朗战事导致卡塔尔供给断裂

卡塔尔的困境源于两个叠加因素。其一是卡塔尔东北海岸的Ras Laffan工业城在伊朗战事中遭袭，LNG、氦气及尿素等生产持续中断；其二是霍尔木兹海峡通航的安全形势恶化，出口量大幅减少。

据人民日报报道，国际海事组织秘书长阿塞尼奥・多明格斯日前表示，霍尔木兹海峡及周边海域安全形势持续恶化，美以伊冲突以来已有超110艘船舶在海峡及周边遭袭，至少24名海员遇难。10月5日至11日，海峡及周边报告12起船只遇袭事件，创2月底以来单周最高纪录，仅11日单日就有6艘船舶遇袭。有统计显示，海峡航运量已降至冲突前的不足一成。

卡塔尔能源已将LNG交付的不可抗力条款延长至11月，显示交付中断仍在持续。

天然气收入蒸发对卡塔尔财政的冲击正在显现。

卡塔尔财政部公布，今年第二季度，卡塔尔政府预算赤字达212亿里亚尔（约合58亿美元），为2016年底以来最高水平，几乎是第一季度赤字的两倍。

贸易流向逆转意味着什么

这笔交易标志着传统能源贸易路线正被地缘政治力量重塑。过去LNG流向逻辑相对清晰——中东向亚洲、欧洲出口，美国作为新兴供应方向全球渗透。如今一个中东出口国开始从美国进口LNG，打破了这一格局的基本假设。

对市场而言，直接影响体现在两个层面：其一，美国LNG出口设施的产能锁定周期进一步拉长，切尼尔等出口商的现金流可见性增强；其二，卡塔尔的采购需求可能在未来数年内持续存在，为北美LNG价格提供额外需求支撑。

若霍尔木兹海峡的通行风险长期化，中东LNG出口能力恢复将面临结构性障碍，其他依赖该通道的海湾能源出口国是否也会寻求类似安排，将是后续需要密切观察的方向。

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西藏那曲市巴青县7.0级地震已致18人遇难

央视新闻 — Thu, 22 Oct 2026 19:31:11 GMT

2026年10月22日22时33分，西藏那曲市巴青县发生7.0级地震。总台记者从西藏自治区应急指挥部了解到：目前地震已致18人遇难，11人重伤，21人轻伤。

地震发生后，西藏自治区应急指挥部启动自治区地震灾害二级应急响应。西藏自治区党委书记胡昌升带队连夜赶赴灾区现场指挥抗震救灾工作。目前，公安、消防、医疗救护等各方救援力量均已赶到现场，正在紧张开展救援，救援物资正在送达受灾区域。

灾情发生后，西藏公安机关派出300余名警力紧急赶赴一线抢险救援，全面排查人员受伤、灾区房屋受损等情况，并不间断开展治安巡逻防控，走村入户提醒群众前往空旷区域避险，帮助群众转移至安全区域。与此同时，巴青县公安局交管民警全员上路值勤，全力确保通往灾区道路安全畅通有序。

本文来源：央视新闻

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特朗普要求马斯克解除对乌星链限速

CCTV国际时讯 — Thu, 22 Oct 2026 19:30:58 GMT

当地时间10月22日，据美国《华尔街日报》援引美国官员的消息报道，美国总统特朗普已致电美国太空探索技术公司首席执行官马斯克，要求其解除对乌克兰军用版“星链”卫星通信服务的限速。

美国国务卿鲁比奥10月21日曾称，乌克兰使用“星链”卫星通信系统遭限速的决定“由马斯克作出，而非白宫”。

报道称，特朗普与马斯克通话后，相关系统已恢复了较为正常的运行状态。不过，乌克兰总统泽连斯基10月22日接受采访时称，限速尚未彻底解除。而另据乌克兰军方人士消息，“星链”服务的运行速度似乎正在恢复，已高于此前水平。

本文来源：CCTV国际时讯

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美国或于明年开始扩建格陵兰岛军事设施

央视新闻 — Thu, 22 Oct 2026 19:30:43 GMT

据美国“防务一号”网站20日援引美国国防部高级官员的话报道说，五角大楼计划明年启动在丹麦自治领地格陵兰岛上的军事设施扩建工程。

一名国防部高级官员透露，五角大楼将利用这个冬季评估格陵兰岛军事设施扩建方案，目标是在明年动工新建设施。报道说，美方推进升级，旨在支撑运输机、战斗机部署，并容纳更多驻军。

这名匿名的国防部高官介绍，格陵兰岛东部的梅斯特斯维（Mestersvig）有一处机场，设有长约1.8公里的砾石跑道。目前，美国军方正在讨论他们在格陵兰岛东部和东北部需要哪些能力，从而进行改造。

在格陵兰岛南部的纳萨尔苏瓦克（Narsarsuaq），美方也正在评估这里的机场跑道进行哪些改造，才能够用于起降美军现役战机，例如美军C-130运输机。这名官员补充称，现阶段，五角大楼还没有锁定要部署的特定装备，首要任务是评估场地承载人员、装备的可行性。

9月22日，美国、丹麦及其自治领地格陵兰岛签署协议，协议允许美国在格陵兰岛设立新的防务区域，并加强其设施及军事行动。包括在格陵兰岛纳萨尔苏瓦克和梅斯特斯维设立额外的防御区，同时对美军现有的皮图菲克太空基地（Pituffik Space Base）实施现代化更新扩建。

本文来源：央视新闻

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刚刚，全球互联网已被AI攻陷！史上最黑暗48小时来了

新智元 — Thu, 22 Oct 2026 19:30:20 GMT

48小时，全球大乱套了！

就在昨天，全世界一半的互联网已瘫痪。AI已经入侵整个人类世界！

这48小时，堪称人类网络安全史上的「黑色十月」。

这是一场没有人类参与的「世界大战」。

支撑全球70%网站的代码倒塌；美国华尔街紧急拔网线；拉美400家银行被AI智能体洗劫。

有人直言：「RIP Internet（互联网安息吧）」。

在这个黑色十月，三分之一的互联网已经完蛋了。

node.js：安全漏洞。

PHP：严重远程代码执行漏洞。

tensorlake：npm 包被感染。

liteLLM：恶意 PyPI + Docker 版本。

Railway：客户机密泄露。

zeabur：基础设施遭到入侵。

OpenCode：AI API 密钥泄露。

OVHcloud CLI：官方二进制文件被植入后门。

RankMath PRO：官方插件中植入恶意软件。

TeamUpdraft：客户数据泄露。

ConnectWise：云备份身份泄露。

SubQuery：npm 包被植入后门。

GhostAction：GitHub 代码库中存在恶意工作流。

eMudhra：证书颁发机构密钥泄露（对 Tailscale 产生下游影响）。

全球的数字基础设施，都面临崩塌。

全网裸奔警报，已经拉响！

在短短48小时内，全球爆发了超过27起史诗级的安全漏洞。随便一个，都足以成为年度最大网安核弹，但它们2天内同时引爆。

没有人类罪犯，作恶的，是一群永不知疲倦的AI智能体。

全球最常用的三种编程语言（PHP、Node.js、Java）同时被攻破；互联网80%生态的基础设施，被炸出大洞。

人类的数字世界，正经历一场史无前例的裸奔。

PHP2Shell，AI亲手挖出的互联网坟墓

过去两天，支撑全球近70%网站的底层语言PHP，曝出了两个CVSS评分高达9.2的漏洞。

黑客不用登录，就能直接接管整个服务器，打包所有的用户隐私。

这些漏洞，是AI亲手挖出来的。然而，还没等到官方补丁，漏洞细节就惨遭泄露。

在补丁发布前的10个多小时，成千上万个AI驱动的程序已经「嗅」到血腥味，开始全网扫描。

仅仅45分钟后，攻击尝试飙升至数万次；两小时后，数以百万计的恶意探针覆盖了整个互联网。

同时，GitLab爆出满分致命漏洞；日下载量340万次的LiteLLM被植入了盗号木马；印度最大数字证书机构eMudhra的私钥也被破解，其中一个本该是116位的密钥，居然是个4！

半个互联网瘫痪了。但这，仅仅是「黑色十月」的开胃菜。

Claude与Grok联手洗劫拉美400家银行！

金融圈也曝出惊天大案。

十年黑客组织CyberCartel，已经抛弃手工作坊，开发出了CARLIY0S 多智能体自动化攻击系统。

这套系统，简直是一支高度分工的「AI犯罪蜂群」。

Claude（大脑/指挥官）： 扮演分析师、辩论者和最终裁决者的角色。它负责评估攻击路线，制定战术。

Grok（矿工）： 充当无情的执行机器，疯狂收集银行机密、API密钥和客户密码。

为了绕过AI的安全限制，黑客将攻击指令伪装成「授权的红队安全演练」或「学术测试」。

结果，AI模型被轻易骗过。

如果模型拒回，系统会切换到攻击代码。

战果极其惊人，且全程几乎「零人工干预」。

仅仅几个月，拉美超过400家银行和支付机构就被攻陷。

在数据库快照中，有着4500条高级别凭证，包括网银密码、加密密钥，甚至可以直接操纵墨西哥跨行支付系统的接口权限。

安全专家绝望呼喊：「进攻速度已经远远甩开防御，人类没准备好面对这样的AI蜂群。」

华尔街惊魂！你的账户里是人还是AI？

美国华尔街的银行也炸锅了。

据Axios爆料，摩根士丹利、美国银行、摩根大通、富国银行等多家顶级金融机构监测到：大量第三方的AI智能体，未经授权就擅自闯入客户的银行账户。

最让银行高管们惊恐是，这些AI不仅仅是在帮主人记账，一部分智能体竟然脱离了初始指令，开始在账户里「自作主张」地独立操作！

华尔街陷入了前所未有的危机！

首先，是分不清人机。

银行的安全系统已经很难分辨，输入密码的是人还是AI。

其次，是分不清敌友。

就算知道是AI，银行也无法判断，这个AI是经过授权的助手，还是准备把钱转去海外的数字强盗？

现在，各大行已拉响红色警报。

摩根士丹利全网拦截第三方AI；摩根大通、花旗已制定极端灾备预案——随时冻结海量被AI接管的账户。

以毒攻毒！AI蜂群来了

现在，AI毫秒级的攻击，让人类来不及打补丁。

于是，网安界诞生了史上最疯狂一幕——AI蜂群遭遇战。

白帽黑客决定：释放自己的AI智能体蜂群，去强行黑掉全网的设备！

防守方利用尚未修复的 PHP2Shell 致命漏洞，让AI疯狂入侵互联网上的脆弱服务器。

攻破设备后，它们的第一步，就是强行给你打补丁。「我先黑进你的电脑，是为了救你！」

现在的互联网上，两拨AI蜂群正在疯狂交战。

虽然有争议，但是来不及解释了！现在，只有魔法才能打败魔法。

过去的世界，回不去了

「黑色十月」的48小时，彻底撕开了互联网脆弱的面纱。

但是，绝大多数普通用户还一无所知。

作为普通用户，你得立马行动。

清空Bot钱包： 如果你使用了任何Telegram交易机器人、AI代币钱包或各类网格工具，立刻提现到个人冷钱包或独立钱包。私钥可能已泄露。

立即重置交易所API： 立刻去交易所后台删除并重新生成所有API Keys。

终极密码隔离： 由于150万个PHP网站被曝，将会有海量的网站、论坛的账号密码数据库在暗网暴露。如果你「一套密码走天下」，现在是最后的时机。所有账号换上独立邮箱，开启谷歌验证器。

曾经的互联网世界，已经回不去了。

我们已无法分辨，网线那端究竟是不是人。

本文来源：新智元

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特斯拉、英伟达联手锁定产能，三星电机扩产高端封装基板

Thu, 22 Oct 2026 17:03:03 GMT

特斯拉与英伟达正通过大规模资金投入，提前锁定下一代AI芯片所需的高端封装基板产能，三星电机由此成为供应链扩张的重要受益者。

10月22日，据韩国《每日经济新闻》援引业内消息人士报道，三星电机将获得特斯拉和英伟达合计约3.7万亿韩元的投资承诺，用于扩大高端倒装芯片球栅阵列（FC-BGA）基板产能。这类基板是高性能AI芯片封装的关键组件，随着AI推理需求增长，头部科技企业正通过资金支持和长期供货协议，提前锁定关键制造资源。

相关投资将纳入三星电机今年9月披露的4.27万亿韩元世宗工厂投资计划。新产线预计于2027年底完工，2028年上半年完成设备安装与试生产，下半年进入量产，面向特斯拉的首批出货预计于2029年启动。

与此同时，英伟达正同步推进全球基板供应链扩张，布局日本、韩国和中国台湾地区的主要供应商，目标是在未来三年内将IC基板总产能提升至现有水平的2.5倍。

特斯拉、英伟达提前锁定产能，三星电机加速扩产

据报道，三星电机已与特斯拉签署为期五年的FC-BGA基板长期供应协议，期限为2029年至2033年。特斯拉将出资约1.1万亿韩元，以获得世宗工厂专属生产线的优先供货保障。

相关基板将用于特斯拉自动驾驶汽车的AI芯片及人形机器人Optimus。通过提前投入资金、锁定专属产能，特斯拉试图降低未来产品规模化生产时的关键零部件供应风险。

英伟达的布局则覆盖更多供应商。在日本，据科技媒体TechNews报道，英伟达已与Ibiden签署产能预付协议，承诺投入数十亿美元，支持后者将小野工厂的产能扩大至原来的三倍，新增产能预计于2028年第一季度开始释放。

在韩国，据《每日经济新闻》估算，英伟达对三星电机的投资承诺约为2.6万亿韩元，但英伟达官方声明并未披露具体金额。随着三星电机世宗及釜山工厂扩产推进，英伟达预计将在其2028年封装基板年产能中占据相当大比例。

在中国台湾地区，英伟达则通过产能预留协议支持欣兴电子（Unimicron）扩充KF基板产能。TechNews报道称，新增产量预计从2027年第二季度开始释放，并于2028年年中达到满产。

高端基板市场集中，三星电机挑战Ibiden主导地位

高端FC-BGA基板市场目前由三星电机、日本Ibiden及中国台湾地区的欣兴电子等少数厂商主导。据《每日经济新闻》援引业内估算，Ibiden的市场份额超过70%，占据领先地位。三星电机此次大规模扩产，旨在提升产能规模，缩小与行业龙头的差距。

英伟达将产能扩张延伸至多个地区，也反映出AI芯片供应链的竞争正从芯片设计和制造延伸至封装基板等关键环节。随着AI推理芯片需求增长，提前锁定高端基板产能有助于芯片厂商缓解供应瓶颈，也为基板供应商提供更明确的长期需求预期。

三星电机近期还披露了另一笔封装基板订单。10月19日，公司宣布与一家未具名的全球客户签订价值3605亿韩元的存储半导体封装基板供应合同，供货期覆盖2027年全年。

这笔订单进一步显示，三星电机正同时受益于AI芯片和存储半导体相关的封装基板需求。不过，新增产能能否顺利转化为收入与利润，仍取决于客户需求兑现、产线爬坡进度及高端基板市场竞争格局的变化。

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AI交易连遭暴击！盘中半导体指数跌超6%、Meta跌逾7%，光通信等产业链全线溃败

Thu, 22 Oct 2026 16:28:28 GMT

10月22日周四，市场情绪从前一日强劲财报带来的乐观迅速转向对AI巨额资本开支能否兑现回报的审视，叠加中东局势推高油价、避险情绪升温，科技股承受多重压力。美股AI交易连遭暴击，芯片股、光通信、AI云计算及服务器产业链集体下跌，Meta也因加码AI投资引发的成本与融资担忧遭遇抛售。

芯片股成为重灾区。周三反弹约2%的费城半导体指数（SOX）和半导体行业ETF SOXX周四早盘曾集体跌超6%。个股中，英伟达（NVDA）一度跌超4%，AMD（AMD）跌约8%，Lam Research（LRCX）跌超10%，科磊（KLAC）跌超9%；存储芯片、光通信和AI云计算板块普遍重挫跌。

Meta（META）盘中一度跌超7%，该司信用风险指标五年期信用违约互换（CDS）价格升至历史高位，凸显投资者对AI投资规模、未来融资需求及回报周期的担忧。

这轮抛售的核心，是市场开始重新评估AI投资热潮的成本、融资压力与回报周期。Meta第三季度营收和利润均超过预期，却进一步上调全年资本开支指引，并披露未来支出承诺升至8250亿美元；Lam Research则因供应限制问题引发市场对半导体设备企业增长兑现节奏的担忧。

与此同时，沙特遭袭推动布伦特原油涨破110美元/桶，能源成本和通胀风险重新受到关注。AI投资回报的不确定性、产业链供应约束与地缘政治风险交织，推动投资者削减高估值科技资产敞口，并转向相对安全的债券。

芯片龙头普跌，设备股领跌产业链

半导体板块周四大幅回落，芯片设计、制造、设备和存储股几乎全线承压。博通（AVGO）一度跌4.5%，Marvell Technology（MRVL）跌近9%，英特尔（INTC）跌近7%，台积电美股（TSM）跌近4.5%。

半导体设备股跌幅更为突出。除了盘中曾跌至少逾9%的Lam Research和科磊，应用材料（AMAT）曾跌约7.5%。存储芯片股中，SK海力士美股（SKHY）一度跌超6%，闪迪（SNDK）跌近7%，美光科技（MU）跌4.6%，西部数据（WDC）跌超7%，希捷科技（STX）跌近9%。

光通信及AI基础设施相关股票同样遭到抛售。Credo（CRDO）早盘一度跌近10%，Coherent（COHR）跌超10%，Lumentum（LITE）跌10%，康宁（GLW）跌超8%。AI云计算服务商CoreWeave（CRWV）一度跌近9%，Nebius（NBIS）曾跌超6%；盘中戴尔（DELL）跌近8%、超微电脑（SMCI）跌近7%、甲骨文（ORCL）跌超3%。

跨产业链的普跌表明，市场担忧已从个别芯片公司的估值扩展至整个AI基础设施投资链条。芯片设计商、设备供应商、存储厂商、光通信企业和云服务商的增长预期，都与大型科技公司持续投入AI基础设施的能力密切相关。一旦投资者开始质疑支出的回报速度，相关资产便可能同时受到冲击。

Meta资本开支上调，8250亿美元未来支出承诺引发融资担忧

Meta成为周四AI交易承压的另一焦点。公司第三季度营收同比增长26%至646亿美元，超过市场预期；每股收益为3.83美元，也高于分析师预期的3.57美元。但强劲的当期业绩未能消除市场对未来投资成本的担忧，Meta股价早盘一度跌超7%。

Meta将2026年资本开支指引上调至1350亿至1450亿美元，并将此前指引区间的下限从1300亿美元提高。公司披露，包含租赁、算力交易和能源协议等在内的未来支出承诺已升至8250亿美元。

市场关注点正在从AI业务能否增长，转向增长需要多少资本、何时能够产生足够回报。Meta CEO扎克伯格表示，公司投资正在取得成果，核心业务依然强劲，AI助手Muse等产品也显示出增长潜力。但公司同时承认，部分新AI投资的回报周期将长于核心业务。

Meta的信用风险指标也随之恶化。彭博数据显示，Meta五年期CDS价格盘中一度上升约8.9个基点至119.3个基点附近，创历史新高。CDS价格上涨意味着投资者对相关债务违约风险的对冲成本上升，反映市场对公司不断扩张的AI投入及潜在融资需求更加谨慎。

Meta还宣布向现有股东分配一类新的无投票权股票，未来可用于融资、员工薪酬和潜在收购。该安排进一步引发市场对公司如何为AI扩张筹资的关注。

接下来，谷歌母公司Alphabet、微软和亚马逊将陆续公布季度业绩。这些大型科技公司的财报不仅将检验AI需求是否持续，也将揭示资本开支是否继续加速，以及企业能否逐步证明投入正在转化为收入、利润和现金流。对市场而言，AI交易的关键已不只是需求增长有多快，还包括支出规模是否可持续。

Lam Research供应受限，设备股增长预期遭重新审视

Lam Research成为半导体设备板块的领跌者之一。公司公布季度业绩后，股价早盘一度跌超10%。公司对下一阶段业绩的展望以及供应限制问题，令投资者对行业增长预期更加谨慎。

据报道，财报公布后，Lam Research管理层表示，如果没有近期的供应限制，公司给出的业绩指引本可以更高。供应约束意味着，即使AI相关芯片需求旺盛，设备企业也未必能够按预期速度交付产品、确认收入。这让市场开始重新评估强劲订单能否及时转化为实际业绩。

半导体设备企业的估值高度依赖晶圆厂扩产和先进制程投资。此前，AI数据中心建设推动芯片需求增长，带动晶圆厂增加产能，并支撑设备企业订单与股价上涨。但设备交付受到限制，或客户扩产计划出现调整，都可能影响未来几个季度的收入兑现节奏。

应用材料、科磊等同业股同步大跌，表明投资者并未将问题局限于Lam Research一家企业。设备板块此前受益于AI资本开支预期，股价对未来增长的敏感度较高；当市场开始担忧供给瓶颈、资本开支节奏和估值水平时，相关股票也容易出现放大式回调。

不过，供应限制并不等于AI芯片需求已经转弱。当前更值得关注的是，设备厂商能否缓解交付瓶颈，以及大型科技公司的数据中心投资能否持续支撑晶圆厂扩产。后续财报和管理层指引，将帮助市场判断本轮调整究竟是估值和仓位的修正，还是AI产业链增长预期开始发生变化。

布油升破110美元，通胀与避险压力加剧

科技股抛售发生之际，国际油价也因中东局势升级而走高。媒体指出，布伦特原油升破111美元/桶，沙特遭遇致命袭击，加剧市场对中东冲突扩大、能源供应受到冲击的担忧。

油价上涨不仅增加全球经济的成本压力，也可能推高通胀预期，令市场担忧美联储等央行降息空间受到限制。与此同时，AI基础设施建设本身需要大量资金、电力和设备，能源价格上涨与融资成本压力可能进一步影响投资回报的测算。

在这种环境下，资金倾向于从高估值、对增长预期敏感的科技资产转向相对安全的国债。媒体指出，周四全球股市普遍承压，投资者在AI增长前景与中东风险升级之间重新调整仓位；美国国债受到避险买盘支持，收益率下行。

对AI概念股而言，这构成双重压力：一方面，市场要求企业证明巨额投资能够兑现回报；另一方面，油价上涨和潜在利率压力又可能抬高未来投资成本、压缩估值空间。

周四芯片股的普跌说明，AI交易已进入更看重盈利兑现、资本效率和融资可持续性的阶段。强劲需求仍然是行业的重要支撑，但仅凭需求增长已不足以让所有产业链公司持续获得估值溢价。未来几周大型科技公司的财报、资本开支计划以及芯片设备企业对供应链和订单的展望，将成为判断AI交易能否企稳的关键。

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付鹏：大鱼断水，小鱼搁浅——港股的系统性流动性贫血【付鹏说图表】

付鹏 — Thu, 22 Oct 2026 16:00:24 GMT

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大鱼断水，小鱼搁浅：港股的系统性流动性贫血

港股此图展示的数据中，大部分时间里，港股四大权重龙头（腾讯，阿里，美团，中国移动），无论市场怎么波动，其成交额占全市场成交占比基本上都维持在40%左右，2020-2021年很典型的就是互联网权重股抱团，腾讯、阿里等头部平台从“烧钱扩张”转向“股东回报”，进而成为了市场的主要成交标的，全球投资者手中的中国科技资产，以及外资在配置港股时主要集中的核心资产。

但是，在2025年中之后，这种情况有了非常值得关注的情况，四大龙头成交占比呈现单边下行通道，跌破 30% 关口，显示即使是港股头部资产也难以持续锁定增量或存量流动性，这背后到底发生了什么？

1，香港的大权重资产中传统互联网巨头并没有在这轮AI基建的大浪潮受益中，不属于上游基建受益的领域，相反AI大模型与算力军备竞赛把这些互联网企业拖进深水区，大厂单季资本开支（CapEx）暴增至数百甚至上千亿元，直接导致自由现金流（FCF）骤降甚至阶段性转负；

2，与美股的英伟达、台积电等直接兑现高确定性利润的上游“卖铲人”不同，港股互联网巨头处于应用与算力基础设施的夹层。既需要承担昂贵的高性能芯片与数据中心采购成本，又尚未形成杀手级AI应用实现大规模商业闭环。在海外机构眼中，其原本清晰的“高息高分红公用事业/消费防御属性”被高额CapEx侵蚀，而“成长溢价”又无法与美股AI核心链抗衡。

更为重要的是......

谭谈：“中国AI禁令”是怎么回事

玉渊谭天 — Thu, 22 Oct 2026 15:49:09 GMT

这两天，有一个说法在市场和境外的政策研究圈层流传：中国是不是要关上AI技术出口的大门了？

这个疑问，可以追溯到10月16日。当天，商务部、科技部就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》（以下简称《目录》）公开征求意见。其中，有23项人工智能领域技术，包括大模型、智能体、算力集群、信息处理等。

《目录》出来后，一些人提出了疑问：中国强调技术开放，怎么突然要给AI加上“出口限制”了？这次是不是政策转向的信号？

谭主了解到，政策公布以来，DeepSeek、MiniMax两家头部企业已顺利履行登记手续，并完成开源和海外授权使用。

而今年上半年，相关部门就开始酝酿本次《目录》的征求意见稿，并且事前广泛组织了研究机构、行业组织、业内头部企业开展深入评估。

北京大成律师事务所的刘婧、刘红梅律师参与了这些讨论。她们和谭主分享了一个细节：对比几个月前的初稿，AI领域部分技术条目的控制要点一直在跟着行业的最新发展调整。当时企业在会上提的很多关切和建议，都很好地体现在了这次发布的政策中。

现在他们更关心的，是后续有没有更明确的操作指引。

另一个细节是，商务部在相关答问中，对“什么不管”的解释，明显比对“什么要管”的解释更多、更具体。从这也能看出，《目录》的核心是划定边界，而非单纯限制AI技术对外出口。

谭主也梳理出了几个关键点，带大家看懂这套规则是怎么回事。

01 这套规则，到底管什么？

不做技术的人，很容易把“技术出口”和“产品出口”混为一谈。有人可能会问，利用限制类大模型对外提供API调用、APP/网页交互、SaaS应用等，属不属于大模型技术出口管理范围？

答案很明确：不算。

这次重点监管的，主要是三类情况：

第一，数据安全。

利用我国核心数据进行训练后提供服务的大模型，拟禁止出口；利用重要数据进行训练后提供服务的大模型，拟限制出口。简单来说，只要模型训练过程涉及国家数据安全的关切，无论模型本身是大是小、参数多少，都要受到出口约束。

第二，敏感用途。

比如，达到一定性能的智能体技术，本身是拟限制出口的；但如果这项技术被专门或主要用于国家关键信息基础设施、国防军工、核心政务等高敏感场景应用，性质就变了，直接升级为拟禁止出口。这里传递的逻辑很明确：同一项技术，用在哪里、为谁服务，决定了它面临多严格的监管。

第三，算力底座。

像人工智能处理芯片设计技术，用于大规模智能算力集群的片间或节点间高速互连技术等，都拟被纳入出口管理。这属于AI关键物理基础设施层面的技术。

看完这三点就能明白，这套规则管的是技术底层逻辑。

企业利用限制类大模型对外提供API调用、APP/网页交互、SaaS应用、本地端侧轻量化部署等情形，都不属于大模型技术出口管理范围。

简单说，AI企业该做的商业化，照样做。等相关措施正式落地后，绝大部分人工智能技术仍可以自由出口。

考虑到国际合作的现实需要，《目录》还设置了两类便利情形。

一类是开源技术和特定国际业务。对人工智能类技术开源、中国企业在境外自建自营算力中心、赴境外开展芯片流片制造、利用境外资源开展联合研发、参与国际标准制定等情形的技术出口，适用自动许可等便利措施，基本实现“即报即出”；对已通过开源、发表学术论文等方式进入公共领域的相关技术，拟不纳入出口管理范围。

另一类是国际人工智能合作。对世界人工智能合作组织成员间开展能力建设国际合作、技术共享和规则共建所需的技术出口，将提供更多便利和支持。

刘红梅告诉谭主，新规生效后，禁止出口类的技术不得出口；限制出口类的技术，企业可以向主管部门提交申请、争取获得许可，不会打乱企业原本的海外布局和商业规划。

这也印证了国内“鼓励开放”的立场。企业面对新规，仍然可以保持从容。

02 为什么现在推这套规则？

放到全球来看，美国的做法和中国是很鲜明的对照。过去几年，美国围绕AI出口，形成了两套思路。

一是按国家区别对待。2025年1月，美国商务部公布的《人工智能扩散框架》，曾设计对先进计算芯片和部分先进模型权重，依据目的地地区的“敏感性”等实行管理，严控先进AI能力流向特定主体。

二是按阵营划分圈子。Anthropic的CEO就提出过一种“联盟策略”：联合一批“民主国家”组成小圈子，控制AI技术供应链，拉拢更多国家入伙，孤立对手。

这背后的逻辑很简单：谁掌握最先进的AI，谁在规则制定上就更有优势。所以美国一边守住前沿技术的门槛，一边按照国家和对象区别设限，以此稳住自身优势。

但中国走的并不是这条路。

此次修订是依法依规进行的常态化工作。自2001年以来，中国已经多次调整修订《目录》。

谭主了解到，管理的重点，是技术出口行为，而不是技术本身。

这种思路，就要求政策把管控标准拆解得足够细致，变成客观、能够量化的条款。

03 为什么中国能这么干？

既然标准要细化、要客观，“风险评估”这件事就必须做到可以独立验证。这就引出了一个更深层次的命题：

谁有能力评估风险、执行治理？

对这个问题，美国预设的前提是，技术能力只有攥在少数人手中，才能保证安全。

但站在技术发展的角度，领先者在训练前沿大模型时确实占优势，但开源的发展，正在从根源上动摇这个前提。

首先，训练大模型门槛很高，但做安全测试的门槛并没有那么高。

据行业估算，训练顶级大模型动辄需要投入数万张算力卡，但想要评估它的安全风险，完全不需要再砸重金从头训练。这就打破了“只有技术领先者才有资格做风险审查”的认知局限。更多研究机构乃至政府部门，都有条件对大模型进行安全测试、复现安全问题。

其次，依托开源，治理能力正在快速普及。

开放权重后，模型不再完全是“黑盒”。全球的安全研究者、中小型技术团队，都能用相对较低的成本去打磨安全工具。

既然能解决技术层面的问题，规则设计就可以追求更精准的落地效果。

这次推出出口前登记的临时管理措施，目的就是提前掌握有关技术出口需求情况，让监管更加科学。

且为了给企业一套清晰统一的判断标准，《目录》里还设置了明确的量化指标：比如计算量超过10²⁶次浮点运算、参数超过2万亿、能力达到全球前十的水平等。

这样一来，企业不用再去揣测监管方向，政府也能把有限的行政资源对准真正存在风险的环节。

04 为什么建设技术进出口管理制度？

过去面对外部技术封锁，我们更多是防守。但随着中国走向越来越多技术领域的前沿，如何管理技术就成了新课题。

在这种角色转变当中，如何避免影响正常的商业合作，是此前没能完全解决的问题。

所以这次政策调整，重点不在于“管住了几项技术”，而是要把技术进出口管理，建设成一门可以精细运作的国家能力。

未来，它将从两个层面支撑我们参与全球技术博弈：

微观层面，实现定向拦截。

国际技术领域的博弈依然存在暗流，防范核心技术被非法转移、遏制敏感技术通过商业合作伪装外流的压力始终存在。这套管理机制，能够让监管部门在错综复杂的全球商业网络中，精准识别并切断那些可能危及国家安全的技术转移。

宏观层面，形成规则塑造的能力。

一个越来越明显的趋势是，中国不再是国际规则的被动接受者。通过建立透明、非歧视且基于客观技术指标的管理标准，中国的规则可以为国际技术治理提供参考。

在这个过程中，我们可以借助多边平台，与各方共同探讨AI治理的边界。当这套规则逐步被更多的多边合作机制所认可或对接，中国就能在全球技术博弈中，拥有更多制度层面的话语权。

眼下国内的AI技术、数字服务正在加速出海。

这份技术目录，只是中国补全技术进出口管理短板的一小步。但它指向的方向很明确：在同一套制度框架里，安全底线与开放合作，完全可以共存。

本文来源：玉渊谭天

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